كيف يمكن العثور على الخيار الأفضل عندما يكون التباعد الطويل والقصير خطيرًا؟

المؤلف: Zixi.eth المصدر: X, @Zixi41620514

لقد قمنا مؤخرًا بإعداد مادة على المستوى الكلي . في الآونة الأخيرة، في صناعة blockchain، وصلت إلى وقت مشابه لنهاية ديسمبر 2022 عندما تم تحديد الاتجاه العام للاستثمار الأولي والثانوي. في الوقت الحالي، يعد أداء جميع الرموز باستثناء BTC وsolana متوسطًا نسبيًا، وكان رد فعل السوق فاترًا، معتقدًا أن السوق الصاعدة قد تكون قد انتهت. لكننا مازلنا متفائلين نسبيًا بشأن وضع السوق في النصف الثاني من هذا العام والعام المقبل. هذا النوع من الأسواق الذي يحتوي على أخطر الفروق الطويلة والقصيرة، سواء كان المستوى الأول أو المستوى الثاني، هو الوقت الأكثر ربحية طالما أنك تسير في الاتجاه الصحيح.

لذلك، سأعرض أولاً وجهات نظرنا الأساسية حول السوق، وسأقدم أيضًا بعض الآراء حول الرموز الأربعة الرئيسية.

TL:DR:

• سواء كان الأمر يتعلق بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، أو السياسات التنظيمية لهيئة الأوراق المالية والبورصة، أو دعم ترامب للعملات المشفرة، من المنظور الاقتصادي والسياسي للولايات المتحدة، فإن ذلك يمثل فائدة كبيرة لسوق العملات المشفرة.

• على غرار الدورتين الماضيتين، فإن السوق الصاعدة الحالية هي المرحلة الأولى، أي أن Bitcoin تقود الارتفاع، و سوق البيتكوين: زادت الحصة السوقية لعملة شانساي بشكل كبير، وانخفضت الحصة السوقية لعملة شانساي بشكل ملحوظ. وقد يستمر هذا لعدة أشهر أخرى. في العام المقبل ستكون المرحلة الثانية من السوق الصاعدة بقيادة العملات البديلة. (انظر الصورة)

• لا يزال الاحتفاظ بالبيتكوين في الأشهر الستة الماضية هو الخيار الأفضل، ولكن في النصف الثاني من هذا العام، يمكنك يمكن التفكير في استبداله بـ ETH أو Solana. منذ اعتماد مؤسسة التدريب الأوروبية، قامت مؤسسة التدريب الأوروبية بزيادة ممتلكاتها البالغة 303000 بيتكوين في غضون نصف عام، حيث تمتلك إجمالي 950000 بيتكوين، وهو ما يمثل 4.5٪ من إجمالي البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة لـ BTOEcosystem، في الأشهر الستة الماضية، نعتقد أنه من الصحيح التركيز فقط على تطوير كيفية إدارة حاملي BTC غير الموثوق بهم وتحرير سيولة الأسر الكبيرة. ويمكن رؤية ذلك في بيانات SolvProtocol.

• ETH مناسبة جدًا لفتح مركز في النصف الثاني من هذا العام. وبعد أن تبدأ ETH التداول في بورصة ناسداك في 23 يوليو من هذا العام، فسوف تكرر عملية بيع Grayscale لـ BTC في بداية هذا العام. وقد تستمر عملية البيع لمدة نصف شهر إلى شهر حتى يتمكن السوق من اللحاق ببيع Grayscale. بمجرد الوصول إلى هذه النقطة الحرجة، فهذا هو الوقت المناسب جدًا لفتح مركز. نوصي بالانتباه إلى سعر صرف BTC/ETH في النصف الثاني من هذا العام. بمجرد انتهاء التدفق الصافي للخارج باللون الرمادي، فقد حان الوقت لبناء مركز (مرجع منطقي لصافي التدفق للخارج للـ BTC باللون الرمادي انتهى في فبراير من هذا العام، و ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 20٪ -30٪ في شهر واحد).

• ما زلنا متفائلين بشأن Solana على المدى الطويل. هناك منتجات ساخنة كل ثلاثة أشهر، وأولئك الذين لديهم بضائع في متناول اليد حافظ على ثباتك ولا تبيع، إذا نفد مخزونك، يمكنك التفكير في فتح مركز بسعر منخفض. إن قدرات البناء البيئي 2C قوية حقًا. تم حل تصفية FTX بشكل مثالي في النصف الأول من هذا العام، بسعر تكلفة يبلغ 80 دولارًا وسعرًا حاليًا يتراوح بين 170-180 دولارًا، وقد بدأ الآن في الفتح. هذا هو القرار الصحيح الذي اتخذناه في OTC الثانوي في الأول نصف العام. بالإضافة إلى ذلك، تم أيضًا تقديم SolanaETF ومن المتوقع أن تحرز تقدمًا في العام المقبل. كما أبطلت هيئة الأوراق المالية والبورصة حكمًا ضد سولانا فيما اعتبرته أوراقًا مالية. بعد انفجار DePIN في نهاية العام الماضي، أطلقت Solanaecosystem عنصرًا شائعًا آخر هذا العام، وهو Pump.fun (عملة ميمي شاملة + كازينو)، بإيرادات يومية تبلغ مليون دولار أمريكي ودخل قدره 80 مليون دولار أمريكي. في نصف عام.

• طن نحن متفائلون على المدى القصير والمتوسط، ولكننا بحاجة إلى مراقبته على المدى الطويل. ما زلت حذرًا بشأن OTC بالسعر الحالي، لكن يمكنني التفكير في شرائه مباشرة على الفور. في Ton، لدينا فرصة لكسب المال، لكن في Tonecosystem، فرصتنا صغيرة نسبيًا

1. مصدر الأموال في دائرة العملة تجمع الأموال في السوق المالية

في ظل سيطرة الاقتصاد الكلي، مثل التخفيضات الهائلة في أسعار الفائدة وطباعة النقود، فإن هذه الأموال سوف تتدفق بشكل طبيعي إلى سوق التداول. منذ عام 2020، ارتبط سوق العملات المشفرة بشكل إيجابي للغاية بالأسهم الأمريكية. منذ أن نمت صناعة العملات المشفرة لتصبح صناعة تبلغ قيمتها تريليون دولار في بداية عام 2021، فإنها ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار الفائدة الكلية. وفي دورة 17-20 سنة، لا يزال عدم الارتباط بأسعار الفائدة يرجع إلى صغر الحجم. يمكن قياس كمية الأموال الساخنة في السوق من خلال كمية العملات المعدنية المستقرة المسكوكة. في نهاية عام 2021، وصل عدد العملات المستقرة في السوق بأكمله إلى 162 مليار دولار أمريكي. وحتى بعد نصف عام من الهجوم المتزايد، لا يزال العدد المستقر 150 مليار دولار أمريكي فقط.

2. سجل المعدل السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين غير المعدل موسميًا في الولايات المتحدة في يونيو 3.0%، وهو ما كان أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 3.1% وانخفض بشكل حاد إلى أدنى مستوى له في العام الماضي منذ يونيو.

بلغ المعدل السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين غير المعدل موسميًا في الولايات المتحدة في يونيو 3.0%، وهو أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 3.1% وانخفض بشكل حاد إلى 3.0% أدنى مستوى منذ مستوى يونيو من العام الماضي. بلغ معدل مؤشر أسعار المستهلكين الشهري المعدل موسميًا في يونيو -0.1%، وهي أول قيمة سلبية منذ مايو 2020. تراهن الأسواق على فرصة تزيد عن 90% لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وفقًا للمواد الكلية الصادرة عن CICC، فإن هذه الجولة من تخفيضات أسعار الفائدة تهدف أساسًا إلى إعادة أسعار الفائدة إلى مستوى محايد. ويعتقد المحللون الكليون أن سعر الفائدة المعقول على السندات الأمريكية هو 4٪، وهو ما يتوافق مع خفض سعر الفائدة بمقدار 100-125 نقطة أساس. وينبغي أن يكون الوقت المناسب لهذه الجولة من القياس هو عام 2019.

3. بعد حادثة إطلاق النار، وصلت احتمالية انتخاب ترامب رئيسًا إلى 60%+ وفقًا لشركة Polymarket.

لا تزال سياسة ترامب النقدية في ولايته الثانية تسعى إلى تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة وتوسيع الميزانية العمومية، الأمر الذي سيؤدي إلى زيادة معدل التضخم، وهو ما عادة ما يكون هذا تعد فائدة كبيرة لسوق العملات المشفرة وسوق الأسهم الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، يعارض ترامب صناعة الطاقة الجديدة ويدافع عن تعزيز صناعة الطاقة التقليدية. وفي الوقت الحالي، يعد التعدين مستهلكًا رئيسيًا للطاقة التقليدية، ولهذا السبب فهو قلق للغاية بشأن القدرة الإنتاجية للبيتكوين - فهو يريد أن يتم سك كل عملات البيتكوين المستقبلية في الولايات المتحدة .س.

احتقر ترامب العملات المشفرة في عام 2019 ولم يكن لديه فهم أساسي لهذه الصناعة. وفي ديسمبر 2022، أصدر بطاقة NFT الخاصة به. بدأت في الاحتفاظ بمراكز العملات المشفرة في عام 2024، بأصول تتجاوز 10 مليون دولار، بما في ذلك 3.5 مليون دولار من TRUMP(meme)، و3.5 مليون دولار من ETH وبعض العملات المعدنية الميمية. في مؤتمر بيتكوين في ناشفيل، ألقى ترامب خطابًا رائعًا (odaily.news/post/5197170). إن مدى إمكانية تحقيق المحتوى الداخلي هو مسألة رأي.

بالإضافة إلى ذلك، يمكنك إلقاء نظرة على المواقف الأخيرة لهيئة الأوراق المالية والبورصات، والتي تعتبر متفائلة بشكل عام.

4. وصلت القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى الحد الأدنى من القيمة السوقية المتداولة لهذه الدورة البالغة 121.1 مليار دولار أمريكي في 2 أكتوبر 2023

والآن انتعشت قيمتها لتصل إلى 155.8 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 28%، مما يعني أن 34.7 مليار دولار أمريكي قد تدفقت بالفعل إلى السوق. أدى تدفق 34.7 مليار دولار فقط إلى:

1. نمت عملة البيتكوين من 545 مليار دولار إلى 1.2 تريليون اليوم الدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 120% (ليس فقط تدفق العملات المستقرة، ولكن أيضًا الشراء الضخم لصناديق الاستثمار المتداولة.)

2. كان أداء ETH هو الأضعف، حيث ارتفع من 208 مليار إلى 390 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 87%.

3. أداء العملات البديلة ثانيًا، من 235.6 مليار دولار أمريكي إلى 490.1 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 108% (المشاريع الجديدة متاحة على الإنترنت، لذلك هناك قدر معين من النمو هنا)

< p style="text-align:center">< img alt="عندما يكون التباين الطويل والقصير خطيرًا، كيف يمكن العثور على الخيار الأفضل؟" src="https://img.jinse.cn/7271923_watermarknone.png"

5. أداء الرمز المميز أعلاه متوافق جدًا مع نموذج الخزان الذي تحدثنا عنه سابقًا، وتتناقص السيولة تدريجيًا. السبب وراء عدم أداء Ethereum مثل أداء Bitcoin في الأشهر الستة الماضية هو:

• من منظور سردي جديد، باستثناء الستاكينغ (Lido) + الاستعادة (Eigenlayer) + LRT في عام واحد، لم يكن لدى Ethereum أي ابتكارات جوهرية في البنية التحتية ونماذج الأعمال، وكانت أشبه بدمى ماتريوشكا.

• تقترب التوقعات الفنية لـ Ethereum من نهايتها تدريجيًا. في مرحلة نمو ETH/BTC للفترة 2021-2022، يشعر الجميع بالتفاؤل بشأن Ethereum لأنه مع النمو المستمر للمستخدمين، يعد Ethereum Gas باهظ الثمن (عادةً ما يكون GWEI أعلى من 70 في بداية 2021-22، ويتم نقل التحويل بين 2 - 3 ش، يكون تفاعل NFT على الأقل 50 - 100 ش). لذلك بدأ الجميع العمل على op/zk L2 بعد عامين أو ثلاثة أعوام، وعلى الرغم من أن L2 شاركت جزءًا كبيرًا من ضغط التفاعل للشبكة الرئيسية، إلا أنها لم تتمتع بالاعتماد الجماعي الذي كان يأمله الجميع في ذلك الوقت. على العكس من ذلك، لم يعد إنشاء L2 يمثل مشكلة فنية، وهو ما تسبب في انخفاض قيمة L2، التي كانت ذات قيمة عالية في 22/23، بعد إصدار عملتها.

• لقد تجاوزت BTC صندوق الاستثمار المتداول ولديها أوامر شراء في بورصة ناسداك، في حين أن ETH لم تتجاوز صندوق الاستثمار المتداول منذ نصف عام.

• السيولة ليست كافية، وهي بعيدة كل البعد عن عملية فيض السيولة.

6. فيما يتعلق بـ BTC (وبيئتها)، على الرغم من أن الاقتصاد الكلي متفائل بشأنها في على المدى الطويل، يمكن النظر في التبادل في النصف الثاني من هذا العام في ETH/Solana:

• استنادًا إلى الجدول الزمني لنصف العام، لا تزال التدفقات الواردة من صناديق الاستثمار المتداولة في BTC تتمتع بصحة جيدة. تمتلك مؤسسة التدريب الأوروبية ما يقرب من 950,000 بيتكوين، مع احتفاظ إضافي قدره 303,000 بيتكوين خلال نصف عام، ويمثل حاملو صناديق الاستثمار المتداولة 4.5% من إجمالي بيتكوين.

• يولي ترامب اهتمامًا وثيقًا بالبيتكوين. ويمكن ملاحظة ذلك من موقف ترامب تجاه التعدين والطاقة وتخفيضات أسعار الفائدة والتنظيم في مؤتمر ناشفيل.

• يجب أن يكون لخفض سعر الفائدة التأثير الأكبر على BTC، مع تدفق الأموال إلى BTC أولاً.

• لقد توقف نظام BTC البيئي قليلاً، ولكن الحاجة الملحة لشركة Trustless لتزويد BTOHolder بإدارة مالية قائمة على U/Shansaicoin واضح. مشاريع بيئية تقام في حضن بابل. إذا تمكنت شركة Babylon من التعاون مع صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية وجلب BTcSecuritysharing إلى سلاسل نقاط البيع الأخرى لتوفير خدمات الأمان، فسيكون ذلك مفيدًا جدًا لمشروع بابل البيئي.

7. بالنسبة لـ ETH (وبيئتها)، فإن الأمر قصير أما على المدى الطويل فهو هبوطي، والابتكار البيئي راكد، ولكن الاقتصاد الكلي على المدى المتوسط ​​والطويل متفائل.

• تعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات أن ETH ليست ورقة مالية ولكنها سلعة، ولكن STETH هي ورقة مالية. وهو أمر مهم جدًا للمشاريع المتعلقة بـ StakeFi، وليس ميزة إضافية (مثل Lido).

• إذا كرر التدرج الرمادي العملية المبكرة لبيع BTC، فمن المرجح ألا تظهر الزيادة في ETH في النصف الأول من الشهر. جيد. باعت Grayscale من 600000 BTC إلى 300000 BTC فقط في نصف عام، وباعت 18 مليار دولار أمريكي بمتوسط ​​سعر 60000. لا يزال لدى Grayscale حاليًا 7.4 مليار دولار أمريكي في Ethereum، والتي لا تزال بحاجة إلى استيعابها من قبل السوق.

• تعتمد جميع ابتكارات (الأصول) في Ethereum في هذه الجولة على Eigenlayer. وصلت نسبة الستاكينغ في الإيثريوم في السنوات الأربع الماضية إلى 28.21%، ووصلت نسبة الستاكينغ في نصف عام إلى 4.8%. تعد فئات Eigenlayer بمثابة ابتكارات للأصول وهي أنواع نموذجية ذاتية التوليد.

• لا يزال يتم تنفيذ RAAS المشابه لـ Appchain على Ethereum، وقد قامت الأشعة تحت الحمراء بذلك بشكل جيد بالفعل. قد تكون أكبر ضربة في المستقبل هي سلسلة تطبيقات Ethereum.

8. سولانا متفائل بشأن المدى الطويل ولديه منتجات ساخنة كل ثلاثة أشهر.

• تم حل تصفية FTX بنجاح، وبدأ الإصدار الخطي في يوليو، والسوق يتم بيعه كل يوم متوسط ​​السعر هو 3.6-4 مليون دولار أمريكي (سعر 180-190).

• قدمت مؤسسة Solana ETF طلبًا ومن المتوقع أن تتم الموافقة عليها كمؤسسة استثمارية متداولة في عام 2025.

• تتحسن بيئة 2C بشكل أفضل، وتجربة المستخدم سلسة للغاية، وقد تجاوزت Ethereum ذات مرة لتصبح الأكبر على الإطلاق. كازينو السلسلة. أصبح Pumpfun المنتج التطبيقي الأكثر نجاحًا خلال الأشهر الستة الماضية (pump.fun/board)، حيث بلغ إجمالي إيراداته 80 مليون دولار أمريكي وأرباحًا يومية قدرها مليون دولار أمريكي.

9. الطن صعودي على المدى القصير وعلى المدى المتوسط، ولكنها محدودة بالرقائق. ويبقى أن نرى ما إذا كانت السيولة والنظام البيئي مستدامين على المدى الطويل.

1. بعد نقطتنا السابقة حول Ton، لدى Ton الفرصة لتصبح أكبر، لكن نظام Ton البيئي قد لا تتاح له الفرصة. يمكن اعتبار نظام Ton البيئي نظامًا بيئيًا لبرنامج WeChat المصغر أكثر وحشية وأقل تنظيمًا. المستخدمون هم صيادون للإسقاط الجوي، وهم مقيدون بوضع ألعاب المنتج، ولا يتجاوز التحويل التفاعلي الفعلي على السلسلة لمستخدمي web2 10٪. على الرغم من وجود منتجات ألعاب رائعة، إلا أنها لا تدوم. بعد يوم واحد من توزيع Airdrop، انتهى المشروع بشكل أساسي.