كيف ستؤثر خيارات ETH التي تنتهي صلاحيتها بقيمة 3 مليارات دولار على اتجاهات ETH؟

المؤلف: مارسيل بيكمان، المترجم: تاو تشو، Golden Finance

20 مايو، أسعار إيثريوم ارتفع أكثر من 20٪ بعد أن رفع إريك بالتشوناس، كبير محللي بلومبرج، فرص الموافقة على صندوق تداول إيثريوم (ETF) من 25٪ إلى 75٪. وأشار بالتشوناس إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تواجه ضغوطًا سياسية لأن موقفها السابق أشار إلى الحد الأدنى من التفاعل مع المتقدمين لصناديق الاستثمار المتداولة.

المصدر: إريك بالتشوناس

ذكر بالتشوناس أيضًا أنه وفقًا للتقارير، تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من البورصات مثل بورصة نيويورك وناسداك تحديث ملفاتها، على الرغم من أن الهيئة التنظيمية لم تؤكد ذلك رسميًا بعد. ومع ذلك، قال نيت جيراسي، المؤسس المشارك لمعهد ETF ورئيس متجر ETF،متطلبات التسجيل للصناديق الفردية (S-1) ) لا تزال في انتظار القرار النهائي.

المصدر: Nate Geraci

قال Geraci إن لجنة الأوراق المالية والبورصة يمكن أن تكون تسجيلًا مستقلاً للصندوق (S-1) توافق على تغييرات قواعد التداول (19b-4s)، والتي قد تتأخر من الناحية الفنية إلى ما بعد الموعد النهائي في 23 مايو لطلبات VanEck Ethereum Spot ETF. وهذا يمنح المنظمين مزيدًا من الوقت لمراجعة هذه المستندات والموافقة عليها، نظرًا للتعقيدات والمخاطر المرتبطة بالهياكل التي تتضمن العملات المشفرة لإثبات الحصة (PoS).

تحليل تأثير خيارات ETH التي تنتهي صلاحيتها بقيمة 3 مليارات دولار أمريكي

إن مكان ETF على وشك الانتهاء أدى القرار إلى زيادة الاهتمام بشكل كبير بانتهاء صلاحية خيارات ETH الأسبوعية والشهرية. في بورصة المشتقات الرائدة Deribit، تم تسجيل الفائدة المفتوحة لخيارات Ethereum عند 867 مليون دولار في 24 مايو، بينما وصلت إلى 3.22 مليار دولار في 31 مايو. بالمقارنة، تبلغ الفائدة المفتوحة الشهرية لخيارات ETH 259 مليون دولار فقط على CME و229 مليون دولار على OKX.

تعد نسبة Call to put من Deribit مناسبة جدًا لخيارات الاتصال (الشراء)، مما يشير إلى أن المتداولين يشترونها بقوة أكبر من وضع (بيع) الخيارات.

اهتمام Deribit المفتوح بخيارات ETH في 24 مايو، بسعر ETH. المصدر: Deribit 

إذا كان سعر Ethereum في صباح يوم 24 مايو بالتوقيت العالمي المنسق إذا كان سعر Ethereum في صباح يوم 24 مايو بالتوقيت العالمي المنسق يظل السعر أعلى من 3,600 دولار في الساعة 8:00، ولن تنتهي صلاحية الأداة الهبوطية البالغة 440,000 دولار إلا. بشكل أساسي، إذا تم تداول ETH فوق هذه المستويات، فإن الحق في بيع ETH بسعر 3400 دولار أو 3500 دولار يصبح غير ذي صلة.

وفي الوقت نفسه، سيمارس حاملو خيار الاتصال الذي يصل إلى 3600 دولار حقوقهم في تأمين الفارق. إذا ظلت ETH أعلى من 3600 دولار عند انتهاء الصلاحية الأسبوعي، فإن هذا السيناريو سيؤدي إلى 397 مليون دولار من الفائدة المفتوحة لصالح خيارات الاتصال.

عندما تنتهي صلاحية ETH شهريًا في 31 مايو، يكون الخطر أعلى. نظرًا لأن 97٪ من عمليات البيع يتم تسعيرها بمبلغ 3600 دولار أو أقل، مما يجعلها عديمة القيمة إذا تجاوز سعر ETH هذا الحد.

استفادت الإستراتيجية الصعودية بشكل كبير من ارتفاع ETH فوق 3600 دولار

< img src="https://img.jinse.cn/7228670_watermarknone.png" title="7228670" alt="TDsriVqL7AhTnruvb4noQlH2RAzKZGOOwYiA93h8.jpeg">

اهتمام Deribit المفتوح بخيارات ETH في 31 مايو، بسعر ETH. المصدر: Deribit

في حين أن النتيجة النهائية قد تكون بعيدة كل البعد عن المبلغ الأساسي البالغ 3.22 مليار دولار في الفائدة المفتوحة، إلا أنها ستفضل المكالمات بشكل كبير. على سبيل المثال، إذا وصل سعر إيثريوم إلى 4550 دولارًا في 31 مايو، فإن صافي الفائدة المفتوحة سيكون 1.92 مليار دولار لصالح المكالمات. حتى عند 4050 دولارًا، لا يزال الفارق 1.44 مليار دولار مناسبًا للمكالمات.

من المهم التأكيد على أنه يمكن للمتداولين بيع خيارات البيع للحصول على تعرض نشط إذا تجاوز سعر Ethereum سعرًا معينًا. وبالمثل، يستفيد بائع خيار الاتصال عندما ينخفض ​​سعر ETH، ويمكن تنفيذ استراتيجيات أكثر تعقيدًا باستخدام فترات انتهاء مختلفة. ولسوء الحظ، فإن تقدير هذا التأثير ليس بالأمر السهل.

أخيرًا، ارتفعت عملة إيثريوم بشكل غير متوقع بنسبة 20%، مما أثار دهشة متداولي الخيارات، مما وضع الأساس الأساس للاستراتيجية الصعودية لتحقيق مكاسب كبيرة. من المرجح أن يتم إعادة استثمار هذه الأرباح للحفاظ على الزخم الإيجابي، وهو ما يبشر بالخير بالنسبة لسعر Ethereum بعد انتهاء الصلاحية.