وبالإضافة إلى مخاوف الركود وارتفاع قيمة الين، هناك سبب آخر لهبوط الأسهم الأمريكية

تميل التغيرات في حجم التداول إلى تفاقم الزيادات أو النقصان في أسعار الأسهم.

تكبدت الأسهم الأمريكية خسائر فادحة يوم الاثنين (5 أغسطس)، مع انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 3%، وهو أكبر انخفاض في يوم واحد منذ عام 2022. وقد أدت التقييمات المرتفعة وبيانات التوظيف الضعيفة وتفكيك صفقات الين المحملة إلى إثارة ذعر المستثمرين.

انتعشت سوق الأسهم يوم الثلاثاء، مع إغلاق مؤشر S&P 500 على ارتفاع بنسبة 1٪ تقريبًا، ومع ذلك، ظلت معنويات السوق متوترة واستمر مؤشر الذعر VIX في البقاء فوق 25. على مستوى عالٍ هذا العام.

اجتمع الين وأرباح الشركات والمخاوف من الركود للمساهمة في الانخفاض الحاد الذي شهدته الأسهم الأمريكية يوم الاثنين، ولكن هناك "مذنب" آخر يجري الحديث عنه ليس بالقدر الكافي : حجم الصوت منخفض.

يظهر التاريخ أن التغييرات في حجم التداول قد تزيد من تقلبات سوق الأسهم في الأسابيع المقبلة.

تجاوز حجم تداول ناسداك مؤخرًا نظيره في بورصة نيويورك

تحليل أبحاث دويتشه بنك "التقلب الكبير في الأسهم وقال المحلل جيم ريد في تقرير صدر يوم الثلاثاء إن السوق في أيام التداول الأخيرة تضخمت بسبب نقص السيولة في أغسطس.

تظهر بيانات سوق داو جونز عادةً ما يكون شهر أغسطس هذا هو أبطأ شهر في العام لنشاط التداول، حيث يتم تداول حوالي 9.3 مليار سهم في البورصات الأمريكية الرئيسية يوميًا، بانخفاض عن الذروة البالغة 1.32 مليار سهم في مارس، بانخفاض 100 مليون سهم بنسبة 30٪ تقريبًا.

عادةً ما يذهب سكان وول ستريت في شمال شرق الولايات المتحدة إلى الشاطئ لقضاء الإجازة في شهر أغسطس من كل عام، وبعد انخفاض عدد مديري الأقسام التجارية، يقل عدد المشترين والبائعين في السوق يقلل.

وهذا بدوره يعني انخفاض السيولة. في يوم مثل يوم الاثنين، عندما يتدافع الكثير من البائعين المحتملين لتفريغ أسهمهم، يمكن أن تؤدي ندرة المشترين إلى انخفاض أسعار الأسهم بسرعة، وتميل مثل هذه الانخفاضات إلى التعزيز الذاتي.

(وقد شوهد وضع مماثل مؤخرًا في سوق العقارات، حيث أدى النقص في البائعين المحتملين إلى ارتفاع أسعار المنازل على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة وعوامل أخرى.)

p>

أخبر ستيف سوسنيك، الخبير الاستراتيجي في Interactive Brokers، مجلة Barron's يوم الثلاثاء أن أحجام التداول عادة ما يكون هذا الانخفاض منخفضًا في شهر أغسطس من كل عام، ولكن حجم التداول كان منخفضًا بشكل خاص في الأسبوع الماضي حيث اتخذ المستثمرون موقف "الانتظار والترقب" بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الماضي. وارتفع حجم التداول بشكل حاد في أواخر الأسبوع الماضي قبل أن يبلغ ذروته يوم الاثنين.

يمكن رؤية هذه الظواهر في التغيرات في حجم التداول لصندوق SPDR S&P 500 Trust (SPY)، وهو أكبر صندوق متداول في البورصة في السوق من خلال أصول. على مدى السنوات الثلاث الماضية، بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي لمؤسسة التدريب الأوروبية حوالي 81 مليون سهم، وفقًا لبيانات FactSet. قبل يوم الاثنين، انخفض متوسط ​​حجم التداول اليومي في يوليو إلى 47 مليون سهم، وبحلول يوم الاثنين، خفض المستثمرون المتوترون حجم التداول. فجأة دفعت ما يصل إلى 146 مليون سهم.

هذا هو أعلى حجم تداول يومي لمؤسسة التدريب الأوروبية منذ أوائل عام 2023، ولكن لوضع الأمر في الاعتبار، يصل حجم التداول اليومي لمؤسسة التدريب الأوروبية إلى 150 مليون سهم أو أعلى وهو أمر غير مسبوق خلال فترات من التقلبات الشديدة في سوق الأسهم، مع أكثر من اثنتي عشرة جلسة من هذا القبيل في عام 2022.

وأشار سوسنيك إلى أن المتداولين قد يبدأون بالعودة إلى السوق في سبتمبر. ومع ذلك، تاريخيًا، ارتفعت أحجام تداول الأسهم بشكل طفيف فقط في سبتمبر وأكتوبر، مع متوسط ​​حجم التداول اليومي في الأسهم الأمريكية لا يتجاوز عادةً 10 مليار سهم قبل نوفمبر، وفقًا لبيانات سوق داو جونز.

بالطبع، قد يضطر المتداولون إلى العودة في وقت مبكر من هذا العام، خاصة إذا كان هناك المزيد من الانخفاضات الحادة في سوق الأسهم، وهناك الكثير من العوامل التي ستجعل المستثمرين متوترين.

في الوقت الحاضر، لا يزال السوق متمسكًا بالأمل في أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تحقيق "هبوط ناعم"، مما يسمح للاقتصاد بتجنب الركود مع خفض التضخم. ولكن يبدو أن هذا الأمل أصبح ضئيلاً على نحو متزايد. تظهر بيانات سوق العقود الآجلة أن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر ارتفع إلى أكثر من 60٪، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى اتخاذ إجراءات أكثر حسماً مما كان يعتقده معظم المستثمرين قبل بضعة أسابيع.

لقد أضافت الانتخابات الرئاسية الأمريكية المقبلة طبقة أخرى من عدم اليقين. ويتنافس المرشحان الرئاسيان حاليًا في استطلاعات الرأي بعد انضمام نائبة الرئيس كامالا هاريس إلى السباق مؤخرًا.

قالت شركة Yardeni Research في تقرير صدر يوم الاثنين: "ما زلنا نتوقع أن ينخفض ​​مؤشر S&P 500 إلى ما دون مستوى 16 يوليو قبل انتخابات نوفمبر، وهو أعلى مستوياته التاريخية". وتعتقد الوكالة أنه بمجرد أن يهدأ غبار الانتخابات، سيصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستويات قياسية جديدة، لكنها تعترف أيضًا بأن "الفرضية هي أن أشياء كثيرة لا يمكن أن تسوء".