تفسير تقرير مساري المكون من 190 صفحة: تحديد النقاط الرئيسية، وفهم الاتجاه، وإيجاد الفرص

المؤلف: NingNin المصدر: X, @0xNing0x

ملخص< /p>

يتكون تقرير Messari المكون من 190 صفحة من الوضع الحالي للتشفير (بيئة الماكرو، والحالة المؤسسية، حيث يتواجد المستخدمون) + تحليل المسار (Bitcoin، Ethereum، Solana) ، البديل L1s + الأشعة تحت الحمراء، DeFi، AlxCrypto، DePin، Consumer، CeFi) + جائزة اختيار المحلل تتكون من ثلاثة أجزاء.

تتضمن أطر التحليل الأساسية لمساري: اقتصاديات مساحة الكتلة، وإطار تقييم الخرائط البيئية، والاقتصاد السردي، ونظرية الابتكار شومبيتر، وما إلى ذلك.

رابط التقرير الأصلي: https://messari.io/report/the-crypto-theses-2025

1. البيئة الاقتصادية والتنظيمية البيئة

تنبأ مساري، بعد مراجعة الأحداث الكبرى في البيئة الكلية لعام 2024، بالاتجاهات المتغيرة للبيئة الاقتصادية الأمريكية وتنظيم التشفير في عام 2025.

• من المقدر أن يكون عام 2025 عامًا حاسمًا لإصلاح سياسة التشفير في الولايات المتحدة،FIT21 ومشروع قانون Stablecoin هو القضية التشريعية التنظيمية الرئيسية الأكثر لفتًا للانتباه في السوق وسيعمل على تعزيز الشفافية وتوحيد إطار السياسة التنظيمية العالمية للتشفير.

• وعلى عكس وجهات النظر المتفائلة لأصحاب المصلحة في مؤسسة التدريب الأوروبية مثل VanEck، يؤمن مساري بحذر بالتقرير. هو احتمال عكس سياسة التشفير التي يتبعها ترامب.

ولكن على أية حال، ستكون أكثر ودية من سياسة التشفير التي يتبعها بايدن.

تعليق: لا يحتوي تحليل البيئة الكلية لمساري على أي رؤى خاصة، والمستوى متوسط، وهو ليس احترافيًا مثل محللي الماكرو على تويتر تتمثل الوظيفة الأساسية في تقريب عدد الصفحات.

بالنظر إلى اتجاه السوق في عام 2025، تتفق العديد من المؤسسات مع مساري:

< li>

أي أن اتجاه السوق خلال 25 عامًا سيكون بمثابة Banana ForScale، مع ارتفاع جديد في النصف الأول من الربع الأول، وتعديل كبير في الربع الثاني، والانتعاش في الربعين الثالث والرابع ليصل إلى مستوى مرتفع جديد طوال العام.

2. ما الذي تفعله المنظمة؟

في عام 2024، ستكون ساحة المعركة الرئيسية للمؤسسات هي التقدم للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin/ETH وتشغيلها وتعزيز أعمال RWA (الترميز المميز للديون الأمريكية بشكل أساسي). أحداث مثل إطلاق Paypal للعملة المستقرة PYUSD واستحواذ Stripe على شركة Bridge للعملات المستقرة، جعلت الحدود بين التكنولوجيا المالية والدفع والعملات المشفرة تبدأ في التلاشي.

فيما يتعلق بالاستثمار، تتبنى المؤسسات استراتيجية الحديد المكونة من Al وDePin، وقد زاد إجمالي التمويل لهذين القطاعين مقارنة مع العام الماضي حوالي 100٪ و 300٪.

قيصر الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة القادم ديفيد ساكس هو مستثمر في Solana وHelium وRender وHivemapper. من المتوقع أنه في عام 2025 ستفكر حكومة الولايات المتحدة بجدية في التعاون مع مشروع DePin.

تعليق:من المرجح أن يكون الموضوع الرئيسي لـ AIxCrypto في العام المقبل هو Web3AIAgent. تحتاج مشاريع AlxCrypto للصناعات الثقيلة كثيفة رأس المال والمواهب مثل Al Democratization وAGI إلى إجراء تعديلات تكيفية في مواجهة التغيرات الجذرية في البيئة.

DePin هو المفضل لدى مؤسسات أمريكا الشمالية هذا العام، وهم مهتمون بشكل خاص بجمع البيانات عالية الجودة DePin وDePin للطاقة الجديدة. لا تزال إحدى استراتيجيات سولانا في عام 2025 هي ضمان حدوث DePin في سولانا.

3. أين المستخدمون في السلسلة؟

واستشهد مساري بتقرير من A16Z، والذي أظهر أن ما يقرب من 30 إلى 60 مليونًا من أصل 220 مليون عنوان نشط هم مستخدمون نشطون حقيقيون شهريًا.

يتم توزيع المستخدمين بشكل أساسي على محفظة Phantom والعملة المستقرة وبرنامج Telegram الصغير وسوق التنبؤ Polymark وBase وHyperliquid.

يعتقد مساري أن نمو المستخدمين على السلسلة خلال 25 عامًا سيأتي أكثر من قوة منتج Dapp، بدلاً من أخبار Bitcoin ATH حدث أو انفجار عملة MeMe قصص أسطورية غنية. لذلك، يعد هذا أمرًا صعوديًا للغاية خلال 25 عامًا من اعتماد التجريدات المتسلسلة والواجهات الأمامية التجميعية.

تعليق: 25 عامًا ستكون نقطة تحول لـ Web3 من عصر "البروتوكول السمين" إلى عصر تجريد APPChain/chain سوف النموذج السائد لبناء Dapp.

الأمر الأكثر أسفًا لطبقة التطبيقات منذ 24 عامًا هو أن Polymark نجح في كسر الدائرة ولكنه نجح في تحويل عدد قليل جدًا من مستخدمي التشفير. آمل أن تتمكن سلسلة Super APP المجردة البالغة من العمر 25 عامًا من بيع خدمات العملات المستقرة الأصلية المشفرة بنجاح، والإدارة المالية للمراهنة ذات الفائدة العالية، وعملات MeMe لليانصيب الإلكتروني للمستهلكين، وأن تصبح تطبيقًا لامركزيًا فائق المستوى على مستوى الظاهرة شعبية وشعبية على حد سواء.

3. تحليل المسار

جوهر تقرير التوقعات السنوي لمساري موجود في هذا الجزء، والذي يعد أحد أفضل النوافذ بالنسبة لنا لمراقبة وجهات نظر الصناعة المؤسسية في أمريكا الشمالية.

--بيتكوين

• ركز برنامج Messari على النقوش/الرونية، وقابلية برمجة البيتكوين، وتكديس BTC.

• سيتم إحياء النقوش/الرونية في ظل تحفيز إطلاق الشبكة الرئيسية لسلسلة المستهلكين Fat Penguin، وإصدار عملة OpenSea، ونهضة NFT.

• سوف تحرز هندسة BitVM2، مفتاح قابلية برمجة Bitcoin، تقدمًا.

• تحتوي عملية الستاكينغ على BTC على عيوب متأصلة مقارنة بـ ETH، كما أن الأمان الاقتصادي الأعلى الذي توفره خدمة AVS الخاصة بـ Bitcoin ReScking ليس فعالاً في إقناع المستخدمين بذلك استخدامه. يجب أن يظل تركيز مشروع BTCStake خلال 25 عامًا منصبًا على زيادة معدل تغلغل حاملي BTC.

--Ethereum

• في العام الماضي، كان برنامج Messari هو الرائد في مكافحة الإيثيريوم. كان الموقف هذا العام أكثر اعتدالًا، مع الاعتراف بالحالة المتسامية لنقطة ETH بعد اجتياز ETF. في الوقت نفسه، تمت الإشارة إلى أنه بعد ترقية كانكون، تسببت آلية تسعير Ethereum's Blob في عدم قدرة L1 على الحصول بشكل فعال على رسوم DA لـ L2، وهو السبب الرئيسي لانهيار Ethereum على مدار 24 عامًا. مسابقة.

• يحتوي Ethereum على روايات/منتجات أصلية في طبقة التطبيق، مثل Friends Technology وFarcaster وLens البروتوكول وEigen Layer AVS وما إلى ذلكلم ينجحا.

• لكن مساري يعتقد أن دخل الرسوم ليس المؤشر الأكثر أهمية لقياس قيمة L1، بل المؤشر البيئي الخريطة هي. من هذا المنظور، لا يزال الإيثيريوم هو أفضل نظام بيئي من المستوى الأول.

تعليق: في غضون 25 عامًا، سيعتمد Ethereum على ما إذا كان بإمكانه احتضان EVML1 الموازي عالي الأداء القابل للمقارنة إلى سولانا (موناد)/L2(ميجايث).

--سولانا

• تتضمن الأحداث الرئيسية لـ Solana في عام 2024 حل Frankendancer خفيف الوزن لعميل Firedancer، ومعيار رمز SPL الجديد، وحل ضغط الحالة ZKCompression.

• ستتضمن المعالم الرئيسية لـ Solana خلال 25 عامًا إطلاق عميل Firedancer، والاعتماد الأوسع لبروتوكول حوكمة السوق للتنبؤ MetaDAO، الجديد مشروع DePin واسع النطاق ومقره Solana، وAlAgentSummer يحدث في Solana/Base، وتم اجتياز SOL Spot ETF.

تعليق: لا توجد دورة خارقة في العملات الميمية، وشعبية اليانصيب السيبراني هي ظاهرة خاصة في فترة خاصة. يجب أن يستعد النظام البيئي في Solana لليوم الممطر والتنويع في الوقت المناسب للتخلص من اعتماده الكبير على عملات MeMe خلال 25 عامًا.

--AltL L1s +infra

• < p style="text-align: left;">في عام 2025، سينضم Monad وSonic إلى Solana وSui في مسابقة المونومر L1 عالية الأداء. (3،3) ستقوم BeraChain المدفوعة بالنموذج الاقتصادي المميز أيضًا بإطلاق الشبكة الرئيسية.

• سيكون هناك فائض كبير في مساحة الكتلة خلال 25 عامًا، وسيتم تعزيز صوت مطوري التطبيقات اللامركزية بشكل أكبر ولن يتم لفترة أطول يتم تشفيرها بواسطة وعي المجتمع، وستكون قادرًا على بناء حالات الاستخدام الموجهة للمستهلك بحرية أكبر.

• "الجروح السبعة" لإيثريوم بعد ترقية كانكون أدت إلى إنهاء سرد DA للسلسلة العامة المعيارية. بدأت Celestia وAvail في التحول إلى طبقة تنسيق عالمية لقابلية التشغيل البيني عبر السلاسل.

• الجيل القادم من L2 ذو الأداء العالي + AltVMs مثل Mega وUniChain سيصل أيضًا إلى ساحة المعركة.

• أعلن Avalanche عن أكبر ترقية للشبكة الرئيسية في التاريخ، Avalanche9000، وستجلب هذه الترقية تحسينات كبيرة في الأداء، وستكون مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بـ Avalanche Interchain بدءًا من المراسلة (AlM)، سنقوم ببناء مركز سيولة مع سلسلة C كمركز. سيتمتع النظام البيئي Avalanche بأداء متميز في ألعاب RWA وWeb3 (ممثلة خارج الشبكة) لمدة 25 عامًا.

• لا يزال احتمال 25 عامًا لـ Cosmos غير مؤكد، ومتى ستدرك مؤسسة Interchain (ICF) حقًا قوة التنسيق نقطة تفتيش رئيسية. قد يؤدي استحواذ ICF على Skip Protocol في وقت سابق من هذا الشهر إلى تسريع هذه العملية.

  يركز Initia، وهو مشروع عملاق آخر في نظام Cosmos البيئي، على قابلية التشغيل البيني لـ APPChain وفوائد الدور البيئي، وسينضم أيضًا إلى تصنيفات الموردين الجديدة لمدة 25 عامًا .

• تتسارع البروتوكولات المجردة المتسلسلة التي يبلغ عمرها 25 عامًا مثلParticleNtwrk من السرد إلى الإنتاج. تجريد السلسلة ليس تقنية واحدة، بل هو مزيج من الأوليات التقنية مثل الجسور عبر السلسلة، ومنصات المراسلة، والبنية التحتية للقصد، ومجمعات إثبات ZK، وأجهزة التسلسل المشتركة.

تعليق: عند تحليل مشروع Alt L1s +infra، فإن القوة التفسيرية لاقتصاديات مساحة الكتلة لا مثيل لها.

--DeFi

• عندما يلحق حجم تداول PerpDEX/نسبة CEX بحجم تداول DEX الفوري/نسبة CEX دائمًا محط اهتمام عشاق التمويل اللامركزي. لقد أدى ظهور Hyperliquid إلى إحياء أمل الجميع.

• هناك تركيز آخر وهو كيفية التداول بين التكامل الرأسي وقابلية التركيب عند إيقاف تشغيل بروتوكول DeFi.

• لا يزال الهيكل الحالي لـ RWA يعتمد على ترميز ديون الولايات المتحدة.في غضون 25 عامًا، سيكون لـ RWA اثنين الخطوط الرئيسية: تقوم ديون الولايات المتحدة بتحويل أصول DAO الخاملة إلى رموز وتصدر عائدات السلسلة إلى أسواق رأس المال التقليدية.

• من حيث النقاط Fi، يحتل Pendle موقعًا بيئيًا فريدًا ورئيسيًا.

• فيما يتعلق بمكافحة MEV، بالإضافة إلى نموذج لعبة السوق الخاص بـ FlashBot، والبنية المقصودة لـ CowSwap يظهر.

--Al x Crypto

• يقسم Messari AlxCrypto إلى أربعة أنواع: شبكة الحوسبة اللامركزية، ومنصة التنسيق، وأدوات وخدمات الذكاء الاصطناعي، والتطبيقات. وبطبيعة الحال، يهتم مساري أيضًا بعملات AlAgentKOL وAIAgent MeMe.

• يتوقع Messari أن الأحداث الكبرى التي تستحق الاهتمام في AIxCrypto خلال 25 عامًا تشمل: Bittensor و TAO الديناميكي يصبحان مصنعين جديدين لإصدار العملات لمشروع الذكاء الاصطناعي ، Prime يعمل عمل Intellect وNous Research على تعزيز جدوى التدريب اللامركزي على قوة الحوسبة، وسيكون AI Agent متصلاً بشبكة OnChain ومنفصلًا تمامًا عن عملات AI MeMe.

• SentientLabs، وهو مشروع مفتوح المصدر للذكاء الاصطناعي العام يتنافس مع العمالقة التجاريين، سيحظى أيضًا باهتمام أكبر خلال 25 عامًا.

--DePin

باعتباره مخترع مصطلح DePin،يقوم Messari الآن بتقسيم DePin إلى شبكة الموارد المادية (PRN) وشبكة الموارد الرقمية (DRN).

Messari هو مشروع DePin للطاقة الجديد لقطاع PRN الصاعد Glow وDaylight Energy Helium وDAWN وGEODNET وHivemapper وDIMO وProdia وFilecoin لقطاع DRN، العشب.

في غضون 25 عامًا، ستواجه Base وآخرون تحديًا لهيمنة Solana على مجال DePin.

التعليقات: يحتوي هذا الجزء على عدد كبير من مشاريع ألفا ذات نسب ربح وخسارة عالية محتملة، ونوصي بشدة بالمهتمين لقراءة المقال الأصلي.

--المستهلك

• يتضمن Messari ألعاب Web3 وعملة MeMe ومنصة الإطلاق الخاصة بها وDeSoc&SocialFi وNFT في هذا الجزء.

• لقد كتبت العديد من المقالات التي تناقش ألعاب Web3، لذا لن أخوض في التفاصيل هنا. فقط لنفترض أن Messari لاحظ تغييرًا مثيرًا للاهتمام، وقد بدأ تصميم طريقة اللعب لألعاب Web3 في التحول من Play2Airdrop إلى Pay2Airdrop.

• MeMe Coin. ومنصة الإطلاق والألعاب والتصميم الشخصي هي الاتجاهات الجديدة لمنصة إطلاق MeMeCoin. باختصار، لا بأس في تطوير موقع MeMeCoin، وهو يانصيب إلكتروني.

• DeSoc&SocialFi، كعملية منتج سابقة، لا أريد التحدث عنها بعد الآن، ولا تزال كذلك لم تفعل الكثير في 25 عاما. من Solana إلى بروتوكول الإرسال الأعلى في Blink، تحول إلى AIAgent.

• سيتم إطلاق NFT Renaissance وWeb3 IP للمستهلكين بقيادة Fat Penguin وFat Penguin وAzuki للمستهلكين على التوالي في غضون 25 عامًا. Abstractchain وAnimechain

تعليق: قسم المستهلكين، الأكثر شخصيًا هو Fat Penguin NFT وسلسلة المستهلكين Abstract Chain. 25 عامًا ستكون السنة التي يصبح فيها @LucaNetz إلهًا.

--CeFi

مع البيع بالتجزئة المستثمرين غير مناسب، تم حذفه.