"إنه مثل السبعينيات!" - راي داليو: اشترِ المزيد من الذهب

يوم الثلاثاء، صرّح راي داليو، مؤسس شركة بريدج ووتر أسوشيتس، بأنه ينبغي على المستثمرين الآن، كما في سبعينيات القرن الماضي، الاحتفاظ بمزيد من الذهب أكثر من المعتاد. وحتى مع ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية تتجاوز 4000 دولار للأونصة، ينبغي على المستثمرين تخصيص ما يصل إلى 15% من محافظهم الاستثمارية للذهب، الذي يُوفر ملاذًا آمنًا أفضل من الدولار. أدلى داليو بهذه التصريحات خلال حديثه في منتدى غرينتش الاقتصادي في غرينتش، كونيتيكت. ورغم اعتقاده بأن المضاربة على الذكاء الاصطناعي تتسم بخصائص فقاعة الاستثمار، إلا أنه أكد أنه لن يبيع أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة على المكشوف. وفيما يتعلق بالاستثمار الدولي، قال داليو إنه لا يزال متفائلًا بشأن الصين. ومن منظور التقييم، تُعتبر الصين رخيصة نسبيًا. 1. الوضع الحالي يُشبه سبعينيات القرن الماضي. احتفظوا بمزيد من الذهب. وعندما سُئل عما إذا كان يتفق مع كين غريفين، مؤسس شركة سيتادل، على أن ارتفاع الذهب يعكس مخاوف السوق بشأن الدولار، قال داليو: "الذهب مُنوّع ممتاز للمحفظة الاستثمارية". من منظور توزيع الأصول الاستراتيجي، قد ترغب في تخصيص حوالي 15% من أصولك للذهب، لأن الذهب يميل إلى التفوق على الأصول التقليدية عند انخفاضها. وقد ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 50% هذا العام. منذ نهاية يوليو، ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 20% لتصل إلى حوالي 4000 دولار للأونصة. وصل سعر العقود الآجلة للذهب هذا الأسبوع إلى 4071 دولارًا للأوقية.

لقد تدفق المستثمرون على الأصول الآمنة بسبب العجز المالي المتزايد في الولايات المتحدة وتصاعد التوترات العالمية، إلى جانب إغلاق الحكومة الفيدرالية الأمريكية وتكهنات السوق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة على الرغم من ارتفاع التضخم. وفي الوقت نفسه، ضعف الدولار الأمريكي مقابل جميع العملات الرئيسية - تحت تأثير حالة عدم اليقين التي سببها الرئيس الأمريكي ترامب، شهد الدولار الأمريكي أكبر انخفاض في قيمته منذ سبعينيات القرن الماضي، بعد وقت قصير من تخلي الولايات المتحدة عن معيار الذهب. وقال داليو إن الذهب مخزن قوي للقيمة على خلفية أعباء الديون الحكومية المتزايدة والتوترات الجيوسياسية المتزايدة وضعف الثقة في استقرار العملات المختلفة. يُقارن داليو البيئة الاقتصادية الحالية بأوائل سبعينيات القرن الماضي، عندما هزّ ارتفاع التضخم والإنفاق الحكومي الضخم وعبء الديون الثقيل في الولايات المتحدة الثقة في الأصول الورقية والعملات الورقية: الوضع الآن مشابه جدًا لأوائل سبعينيات القرن الماضي. أين يجب أن تستثمر أموالك؟ عندما تحتفظ بالعملة وتستثمرها في أدوات دين مثل السندات، فإنها لم تعد تُعدّ مخزنًا فعالًا للثروة عندما يكون المعروض من الديون والسندات ضخمًا للغاية. تتناقض نصيحة داليو تمامًا مع نماذج توزيع الأصول التي يتبعها المستشارون الماليون التقليديون. عادةً ما يوصي المستشارون الماليون بمحفظة استثمارية بنسبة 60% من الأسهم و40% من السندات، مع تخصيص أصول بديلة مثل الذهب والسلع الأخرى بنسبة مئوية أحادية لأنها لا تُدرّ دخلًا. صرّح داليو بأن الذهب يُوفّر تحوّطًا فريدًا خلال فترات انخفاض قيمة العملة وعدم اليقين الجيوسياسي. "الذهب هو الأصل الوحيد الذي يمكنك الاحتفاظ به بنفسك دون الاعتماد على الآخرين لاسترداده". 2. تُظهر مضاربة الذكاء الاصطناعي خصائص نموذجية للفقاعة. أعرب داليو عن تحفظاته بشأن الارتفاع الأخير في سوق الأسهم الأمريكية، بحجة أن التقييمات المرتفعة أثارت مخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي.

"أعتقد أن السوق في الوقت الحالي لديه شعور فقاعة قليلاً."وأشار إلى أن التكهنات حول الذكاء الاصطناعي لها خصائص فقاعة نموذجية وقارنها بطفرة الابتكار التاريخية - من طفرة براءات الاختراع والتكنولوجيا في أواخر عشرينيات القرن الماضي إلى فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات.

وعلى الرغم من ذلك، قال داليو إنه لا يزال يرى فرصًا لتوليد الإيرادات من الذكاء الاصطناعي - سواء للشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين الكفاءة وللشركات التي توفر منصات الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، قال أيضًا إنه على الرغم من حذره بشأن التقييمات، إلا أنه لن يبيع أسهم شركات التكنولوجيا الكبيرة على المكشوف بسهولة. "لن أبيع أسهم هذه الشركات التكنولوجية العملاقة على المكشوف."

وول ستريت متفائلة بشأن الذهب ومخاطر التصحيح على المدى القصير

في السابع من أكتوبر، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن احتياطيات الذهب لدى بنك الشعب الصيني في نهاية سبتمبر بلغت 74.06 مليون أونصة (حوالي 2,303.523 طن)، بزيادة قدرها 40 ألف أونصة (حوالي 1.24 طن) عن الشهر السابق، مما يمثل الشهر الحادي عشر على التوالي من الزيادة في حيازات الذهب.

صرح بنك جولدمان ساكس في تقرير أنه في ضوء استمرار تدفق صناديق الاستثمار المتداولة وعمليات شراء البنوك المركزية، فقد رفعوا توقعاتهم لسعر الذهب لشهر ديسمبر 2026 من 4300 دولار إلى 4900 دولار.

وطرح جيفري جوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة دبل لاين كابيتال، والمعروف باسم "ملك السندات الجديد"، وجهة نظر مماثلة مؤخرًا، مشيرًا إلى أن نسبة الذهب في المحفظة يمكن أن تصل إلى 25%.

وهو يعتقد أن الذهب سيواصل أداءه الجيد في ظل الضغوط التضخمية وضعف الدولار. يُوصي ديفيد تشاو، استراتيجي السوق العالمية في شركة إنفيسكو لإدارة الأصول، بـ"زيادة وزن الذهب للتحوط من الدولار الأمريكي والاستعداد لصدمات أخرى مستقبلًا". كما حذّر بعض المحللين من خطر حدوث تصحيح قصير الأجل. صرّح بارت ميليك، رئيس استراتيجية السلع في شركة تي دي للأوراق المالية، بأنه نظرًا لسرعة هذا الارتفاع ونطاقه، قد يميل المضاربون إلى جني الأرباح. كما يعتقد إيلون جو، كبير المحللين في شركة ألتيما ماركتس، أنه بعد هذا الارتفاع السريع، قد يكون هناك اندماج قصير الأجل.