دفع الانخفاض الحاد في قيمة الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي السلطات اليابانية إلى التدخل في سوق الصرف الأجنبي. مع ارتفاع زوج دولار/ين USD/JPY متجاوزًا المستوى النفسي المهم 160 للمرة الأولى منذ عام 1990، اتخذ المسؤولون إجراءات لتثبيت قيمة الين، والتي تراجعت بسرعة إلى حوالي 154.5 بعد التدخل.
الدولار الأمريكي/الين الياباني: (المصدر: TradingView)
التحديات التي يواجهها بنك اليابان
يواجه بنك اليابان معضلة صعبة في جهوده للدفاع عن الين. وفي ظل احتياطي كبير يتجاوز 1.2 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية، يستطيع بنك اليابان أن يتدخل بشكل مباشر في السوق. ومع ذلك، فإن مثل هذه الإجراءات قد تؤدي إلى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية بسبب حيازات اليابان الكبيرة من الديون الأمريكية.
كبار الحائزين الأجانب لأوراق الخزانة: (المصدر: ticdata.treasury.gov)
هناك خيار آخر أمام بنك اليابان وهو رفع أسعار الفائدة، لكنه كان مترددا في القيام بذلك. على الرغم من الحفاظ على أسعار الفائدة السلبية منذ عام 2016، مع زيادتها الأخيرة إلى 0.1٪ فقط، امتنع بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى خلال اجتماعه الأخير في 26 أبريل. ويتفاقم حذر بنك اليابان بسبب الديون الهائلة في اليابان. -نسبة الناتج المحلي الإجمالي تتجاوز 260% بحسب صندوق النقد الدولي.
سعر الفائدة في اليابان: (المصدر: اقتصاديات التجارة)
موقف لا يحسد عليه وتداعيات عالمية
يجد بنك اليابان نفسه، محصوراً بين دعم الين وإدارة أعباء الديون الهائلة، في موقف مليء بالتحديات. وقد يكون للانخفاض المستمر في قيمة الين آثار أوسع نطاقًا، ومن المحتمل أن يؤثر على العملات الرئيسية الأخرى مثل اليورو والجنيه الاسترليني. علاوة على ذلك، إذا حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على موقفه بشأن الحد الأدنى من تخفيضات أسعار الفائدة، فقد تواجه الأسواق العالمية ضغوطا مستمرة لدعم أسعار الفائدة المرتفعة على المدى الطويل.
أدى الانخفاض الحاد في قيمة الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي إلى تدخل السلطات اليابانية، مما يسلط الضوء على التحديات التي يواجهها بنك اليابان في موازنة استقرار العملة وإدارة الديون. وتمتد تداعيات انخفاض الين إلى ما هو أبعد من اليابان، مما قد يؤثر على ديناميكيات العملة العالمية واتجاهات أسعار الفائدة.