الفقه والانتخابات والتشريع: من أين سيأتي تنظيم العملة المشفرة في عام 2024؟

المصدر: TaxDAO

2024 هو عام مزدحم. تتمتع العملات المشفرة بالانتعاش، وإدانة سام بانكمان فرايد وتشانغبينغ تشاو بالذنب في العام الماضي، والموافقة المحتملة على صندوق فوري مدرج في بورصة بيتكوين، والارتفاع العام في السوق، كلها أمور ستثير الكثير من الأمل بشأن مستقبل الصناعة. . لكن من غير المرجح أيضًا أن يقضي المشرعون والمنظمون وقتًا أقل في قضايا العملة المشفرة.

نيخيليش دي: ليس هناك راحة للمتعبين. على الرغم من أن هناك الكثير مما يحدث في عام 2023، بما في ذلك المحاكمات الجنائية ككل، فمن المتوقع أن يكون العام المقبل أكثر ازدحامًا. أنا مهتم بخمس فئات رئيسية من الأحداث أو الأنشطة التي من المحتمل أن تحدث في عام 2024: قضايا المحاكم، والانتخابات، والإجراءات التنظيمية، والتشريعات، وسوق العملات المشفرة الأوسع:

1 قضايا المحكمة< /strong>

من الواضح أن هيئة الأوراق المالية والبورصة قد شهدت عامًا نشطًا للغاية، حيث رفعت دعاوى قضائية ضد Coinbase وKraken وBinance/Binance.US خلال الـ 12 شهرًا الماضية (في الواقع الـ 7 أشهر الماضية). في حين أن قضية الهيئة التنظيمية ضد شركة ريبل توضح لنا أن هذه القضايا قد تستغرق بعض الوقت لحلها، فإننا سنبدأ في رؤية كيف تنظر المحاكم إلى الحجج المقدمة.

إن الدور الذي ستلعبه لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في العام المقبل يستحق الاهتمام أيضًا. قال رئيس اللجنة روستن بهنام في عدة مناسبات عامة إنه فخور بإجراءات التنفيذ العديدة التي اتخذتها وكالته وأن التنفيذ لن يتضاءل في العام المقبل.

بالإضافة إلى ذلك، هناك قضايا تتعلق بالأمن القومي والقضايا الجنائية. ستشهد قضية الولايات المتحدة ضد آفي أيزنبرغ، ورومان ستورم، وأليكس ماشينسكي، وتشانغبينغ تشاو، وحتى صامويل بانكمان فرايد (المحاكمة الثانية) إثارة المدعين الفيدراليين لبعض الأسئلة القانونية المثيرة للاهتمام حول صناعة العملات المشفرة.

سيعقد كل من SBF وZhao Changpeng جلسات النطق بالحكم في النصف الأول من العام المقبل. اعترف Changpeng Zhao، الرئيس التنفيذي السابق لـ Binance، بالذنب في تهمة انتهاك قانون السرية المصرفية وسيتم الحكم عليه في أواخر فبراير 2024، مع عقوبة متوقعة تتراوح بين 10 إلى 18 شهرًا تقريبًا.

بالطبع، سيواجه SBF عقوبة أطول بعد إدانته من قبل هيئة محلفين بسبع تهم مختلفة في أوائل نوفمبر. ويواجه أيضًا محاكمة ثانية محتملة. قد يستغرق الأمر أشهرًا قبل أن نعرف ما إذا كانت وزارة العدل تخطط للمضي قدمًا في محاكمة ثانية، والتي من المقرر حاليًا أن تبدأ في أوائل مارس. قد يتم تأجيل الحكم على SBF، المقرر حاليًا في أواخر مارس/آذار، إذا تحرك المدعون قدماً.

ستكون قضيتا آيزنبرغ وستورم أكثر إثارة للاهتمام ببساطة من منظور النظريات القانونية التي سنناقشها.

قبل عام، ألقي القبض على أيزنبرغ ووجهت إليه تهمة التلاعب بالسلع والاحتيال لتنفيذ "استراتيجية تداول" أدت إلى خسارة شركة مانجو ماركتس 114 مليون دولار، ومن المقرر حاليًا أن تتم محاكمته في شهر أبريل.

في هذه الأثناء، يواجه ستورم اتهامات بالتآمر لتشغيل جهاز تحويل الأموال، وتسهيل غسل الأموال والتهرب من العقوبات المتعلقة بعمله كمطور لخدمة خلط العملات المشفرة تورنادو كاش.

مع اقتراب حالات الإفلاس من الحل، سنستمر في مراقبتها لنرى ما الذي سيحصل عليه بالضبط المستخدمون السابقون لهذه الشركات.

انتخابات ثانية

في العام المقبل، ترقب الانتخابات في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والهند وإندونيسيا وربما المملكة المتحدة. كل انتخابات مهمة - حتى لو لم يتخذ الفائز موقفًا واضحًا بشأن قضايا العملة المشفرة، فمن الواضح أن رؤساء الأقسام الذين يعينونهم والقوانين التي يفرضونها سيكون لها تأثير على صناعة العملات المشفرة.

في الولايات المتحدة، لدينا مرة أخرى انتخابات على جميع مستويات الحكومة، بدءًا من شؤون الولايات والشؤون المحلية إلى مجلسي النواب والشيوخ وحتى رئاسة الولايات المتحدة. إن موسم الحملات الانتخابية على قدم وساق بالفعل، ولكن خلال الأسابيع القليلة المقبلة سنبدأ في رؤية تضاؤل ​​تدريجي لعدد المرشحين في الانتخابات التمهيدية.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت العملات المشفرة ستصبح بالفعل مشكلة بالنسبة للمشرعين الأمريكيين وليس مجرد نقطة نقاش مشتركة، لكننا سنرى.

3 الوكالات والتشريعات

على الرغم من أن قانون العملات المستقرة وهياكل السوق يمثل تقدمًا أكبر من التشريعات السابقة، إلا أنه لم يتم تقديم أي تشريع في الكونجرس هذا العام. تشريعات التشفير. قد نرى استمرار مناقشة مشاريع القوانين هذه في العام المقبل. وبطبيعة الحال، ستكون الانتخابات نقطة تحول مهمة.

من بين الأشخاص الذين يجب مراقبتهم عضو الكونجرس باتريك ماكهنري، رئيس الخدمات المالية بمجلس النواب، الذي لا يرشح نفسه لإعادة انتخابه؛ وعضوة الكونجرس ماكسين ووترز (ديمقراطية من كاليفورنيا)، عضو لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب؛ والسيناتور شيرود براون (ديمقراطي) - أوهايو)، رئيس اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، يترشح لإعادة انتخابه، والسيناتور تيم سكوت (جمهوري من ولاية ساوث كارولينا)، الذي ترشح لفترة وجيزة لمنصب الرئيس.

أخبر ماكهنري مجلة بوليتيكو أنه ينوي المضي قدمًا في تشريعات التشفير خلال فترة ولايته الأخيرة. ومع ذلك، فإن وقته ينفد، وسيركز الكونجرس على الانتخابات والحملات أكثر من تركيزه على وظائفه في واشنطن.

وبالمثل، سنرى ما إذا كان المنظمون الفيدراليون سيشاركون في المزيد من وضع القواعد، وماذا سيفعلون اعتماد أي قواعد مقترحة لم يتم اعتمادها بعد.

4 السوق الأوسع

بالطبع، لا يمكننا أن نتجاهل حقيقة أن الأسعار آخذة في الارتفاع وأن الناس يطلبون العوائد الورقية مسبقًا (وكذلك بعض المنتجات) العوائد الفعلية)، وهناك الكثير من الأشياء المثيرة التي تجري حولها. وسواء كانت الأمور مختلفة هذه المرة من حيث المنصات المرنة أو هياكل السوق، وما إذا كان الناس يتمتعون بحماية أفضل من خسائر بمليارات الدولارات، فسوف يؤثر ذلك على كيفية رؤية الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم لهذه الصناعة.

5 إذا نظرنا إلى الوراء، والتطلع إلى المستقبل

في هذا الوقت من العام الماضي، توقعت أن الأسئلة المتعلقة ببيانات المستخدم على الأنظمة الأساسية المفلسة ستحظى بمزيد من المشاهدة؛ سيكون هناك المزيد من الإجراءات من هيئة الأوراق المالية والبورصات، لكن ليس لدي توقعات كبيرة على الجبهة التشريعية وكيف سيكون رد فعل المنظمين على انهيار عام 2022. أعتقد أن بعض هذه التوقعات صحيحة تمامًا: فقد رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة دعوى قضائية ضد العديد من البورصات، والتشريعات تتقدم في اللجان ولكن لم تتم الموافقة عليها بعد من قبل أي وكالة رئيسية في الكونجرس. لا أعتقد أنه كان هناك ما يكفي من الوقت حتى الآن لنرى بوضوح كيف سيكون رد فعل المنظمين على انهيار FTX وغيرها من الشركات، ولكن من الواضح أن المشرعين يدرسون هذه القضايا.

ساندالي هانداغاما (أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا): في المعاينة لعام 2023، قلت إننا سنسمع الكثير عن المعايير العالمية للعملات المشفرة. والآن أصبح المنظمون هنا بالفعل، وهم قادمون بقوة.

أصدر مجلس الاستقرار المالي (FSB) توصياته التي طال انتظارها بشأن سياسة العملات المشفرة. وفي وثيقة منفصلة من صندوق النقد الدولي (IMF)، أعلن أيضًا أن فرض حظر شامل على العملات المشفرة لن ينجح. لكن هذا لم يُترجم إلى قواعد أكثر مرونة لهذه الصناعة، التي شهدت إلحاق القانون ببعض أبطالها السابقين هذا العام.

على سبيل المثال، يتم فحص المجموعة الفرعية الأقل تقلبًا من الناحية النظرية من العملات المشفرة - العملات المستقرة - على مستوى العالم. رفضت الهيئة الدولية لتنظيم الأوراق المالية (IOSCO) طلبات الصناعة للحصول على معاملة خاصة للعملات المستقرة في توصياتها المتعلقة بالسياسة. وحذت BCBS حذوها من خلال خطط لتشديد متطلبات العملات المستقرة للتأهل كأصول أكثر أمانًا لتعرضات البنوك. سنشهد العام المقبل المزيد من التعديلات أو إدخال معايير جديدة للعملات المشفرة والعملات المستقرة.

إذا كان عام 2023 هو عام تنظيم العملات المشفرة، فإن عام 2024 سيشهد وضع بعض هذه القواعد موضع التنفيذ. ومن المقرر أن يدخل قانون MiCA التاريخي للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ في ديسمبر من العام المقبل بعد الانتهاء منه هذا العام. وفي عام 2024، سوف تتسابق الشركات والدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي للامتثال لقانون MiCA. وكما توقع زميلي السابق جاك شيكلر، كانت الشركات تلعب بالفعل لعبة الحجلة، في محاولة لاختيار الدولة الأكثر ملاءمة في الاتحاد الأوروبي لتحديد موقعها في الوقت المناسب قبل أن تدخل القواعد التنظيمية حيز التنفيذ.

سأهتم أيضًا بانتخابات برلمان الاتحاد الأوروبي لعام 2024. على الرغم من اعتماد MiCA، إلا أن هناك عددًا من الأطر ذات الصلة قيد العمل، بما في ذلك إطار لـ Metaverse وآخر لليورو الرقمي.

سيكون لدينا فهم أفضل للنظام التنظيمي الجديد في عام 2023 في مراكز العملات المشفرة مثل دبي وهونج كونج، ونتوقع أيضًا تقديم المزيد من التشريعات في ولايات قضائية متعددة، بما في ذلك تركيا وكوريا الجنوبية.

يكفي أن نقول إنه مع دخولنا عامًا جديدًا وسوقًا صاعدة جديدة، يحاول المنظمون في جميع أنحاء العالم التأكد من أنهم أكثر قدرة على إخبار العملات المشفرة بكيفية الحفاظ على الاتساق. لكن توقعي الأكثر ثقة هو أن الحملة التي تقوم بها البنوك المركزية واضعو المعايير لإقناع الجمهور بأن العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) أكثر ملاءمة للمدفوعات من العملات المشفرة الخاصة ستستمر في العام المقبل.

جيسي هاميلتون (الولايات المتحدة الأمريكية): من وجهة نظر واشنطن العاصمة، فإن توقعاتي للعملات المشفرة في عام 2024 ستفشل تمامًا في إرضاء أولئك الذين ينتظرون التطورات بفارغ الصبر.

إن أفضل ما يمكن أن تأمله الصناعة هو التوصل إلى نوع من الحل في صراعها القضائي مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، على الرغم من أن الوكالة قد تتخذ إجراءات صارمة ضد الصناعة من خلال سياسات جديدة مستهدفة. مع إقرار مجلس النواب لبعض الإجراءات التنظيمية للأصول الرقمية، من المحتمل جدًا أيضًا أن نشهد طفرة في تشريعات العملة المشفرة تصل إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2024.

يرجى توخي الحذر بشأن توقعاتي لهذا العام، لأنني قلت في العام الماضي إن عام 2023 سيكون العام الأخير لنجاح العملة المشفرة كأصل واسع النطاق ومتداول بشكل شائع في الولايات المتحدة. في الواقع، لم يتم اتخاذ أي قرار، باستثناء القضاة الفيدراليين في قضايا متعددة، مشيرين إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ليست على حق دائمًا.

على الرغم من توقعاتي بأن الأمر قد يستغرق أشهرًا حتى يتمكن الكونجرس من "إيجاد أرضية مشتركة" بشأن العملة المشفرة، إلا أن مجلس الشيوخ لم يجد هذه الأرضية المشتركة على الإطلاق. وربما يكون من الأفضل صياغة التنبؤ لعام 2023 على النحو التالي: توقع ارتباك السياسات، والصراعات القانونية، وإجراءات الإنفاذ واسعة النطاق، وقدر ضئيل من التقدم التشريعي.

في حين أن رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب المنتهية ولايته، باتريك ماكهنري، قد يجد طريقة لإرساء الأساس لإرث العملات المشفرة الخاص به من خلال الفوز بمجلس النواب لتمرير تنظيم العملات المشفرة المستقرة، إلا أن مجلس الشيوخ كان مترددًا في اتخاذ إجراء بشأن العملات المشفرة يروج الحقل لمشروع قانون الأصول الرقمية. إذا كان بإمكان أي شخص أن يدقق في ذهن السيناتور شيرود براون (ديمقراطي من ولاية أوهايو)، رئيس اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، ويقرأ نواياه المتعلقة بالعملات المشفرة، فيرجى إبلاغي بذلك.

بينما تستمر المناقشات مثل العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، قد تكون مبادرة السياسة الأكثر تأثيرًا للحكومة الأمريكية هي تلك التي تم الانتهاء منها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ودائرة الإيرادات الداخلية والتي سيكون لها عواقب مهمة حقًا القواعد، والتي ستنظم، لأول مرة، على وجه التحديد جميع جوانب الصناعة. إذا تم تنفيذ هذه المبادرات كما هو مخطط لها، فإن أكثر من واحدة منها ستوجه ضربة مدمرة للتمويل اللامركزي (DeFi).

مع اقتراب عام 2024، تجد الصناعة أنه من الممتع أكثر التركيز على إمكانية موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة. ولكن وفقًا لجدول أعمالها، سنت هيئة الأوراق المالية والبورصة في أبريل عددًا من قواعد العملات المشفرة الفضفاضة، أحدها من شأنه توسيع تعريف البورصة ليشمل منصات العملات المشفرة وأخرى من شأنها أن تأمر مستشاري الاستثمار بنقل أصول العملات المشفرة الخاصة بالعملاء لتركها إلى "حارس مؤهل". وقال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، إن هذا ليس ضمن نطاق التبادلات الصناعية الحالية. (على الرغم من أن هذه القواعد، مثل كل القواعد الأخرى، قد يتم الطعن فيها في المحكمة في نهاية المطاف.)

خلاصة القول هي أنك إذا أعجبك عام 2023، فمن المحتمل أن يعجبك عام 2024 كثيرًا.

أميتوج سينغ (الهند): ستجري الهند انتخابات العام المقبل. وفقًا لاتجاهات الانتخابات الحالية واستطلاعات الرأي في الولاية، سيتولى مودي مرة أخرى منصب رئيس وزراء الهند بحلول يونيو 2024، ليبدأ فترة ولايته الفصل الأول.ثلاثة مصطلحات. ومن الممكن بعد ذلك أن يتم الاحتفاظ بنفس السياسات التي يؤيدها حزبه، حزب بهاراتيا جاناتا. وهذا يعني أن السياسة الضريبية المثيرة للجدل والصارمة في الهند قد لا تتغير في عام 2024. تدعم دراسة أجراها أحد مراكز الأبحاث التخفيضات الضريبية – ضريبة بنسبة 30٪ على أرباح العملات المشفرة وضريبة بنسبة 1٪ مخصومة من المصدر (TDS) على جميع المعاملات. تدعو صناعة العملات المشفرة أيضًا إلى التغيير. لكن حكومة مودي لم تظهر أي علامة على تغيير هذه السياسة. أما بالنسبة لمشروع القانون التشريعي للعملات المشفرة أو Web3، فقد قال جايانت سينها، أحد كبار المشرعين المشرفين على التطور المالي في البلاد، إن ذلك لن يحدث قريبًا، وربما ليس حتى منتصف عام 2025. لذلك، بحلول عام 2024، قد لا يكون لدى المتحمسين للعملات المشفرة في الهند أمل كبير في خفض السياسات الضريبية، لكنهم سوف يتطلعون إلى اتخاذ تدابير تدريجية لجلب Web3 وصناعة blockchain إلى المستقبل الرقمي للبلاد بشكل أكبر. اتخذت حكومة مودي خطوات مشجعة في هذا المجال مع الحفاظ على سياسة صارمة منفصلة بشأن الأصول المشفرة. ولا بد من مراقبة تقريرين منفصلين عن الميزانية من البرلمان الهندي، أحدهما قبل الانتخابات والآخر بعد الانتخابات، عن كثب لفهم أولويات الهند كرئيسة لمجموعة العشرين (G20) في وضع إطار للعملات المشفرة للعالم. وسوف تصبح أولوية لتشريعاتها المحلية. وكما حدث في عام 2022، فقد تابعت عن كثب عرض ميزانية حكومة مودي لعام 2023 وعملها في مجموعة العشرين. أشعر بالقلق أيضًا بشأن ما إذا كانت آمال بنك الاحتياطي الهندي في إطلاق عملة رقمية شاملة للبنك المركزي (CBDC) ستتحقق. بالطبع لم يحدث. ومع ذلك، فقد حققت التجارب التجريبية في تجارة الجملة والتجزئة نتائج وتقدم واعد، بما في ذلك المخاوف بشأن الخصوصية، والتي قد تكون محور التركيز في عام 2024.

كاموميل شومبا (المملكة المتحدة): قلت العام الماضي إن حكومة المملكة المتحدة بحاجة إلى أن تكون أكثر وضوحًا بشأن كيفية تنظيم العملات المشفرة. والآن بعد مرور عام، أستطيع أن أقول إن رؤية الحكومة لهذه الصناعة الناشئة أصبحت أكثر وضوحا.

تم إقرار الكثير من التشريعات، مما يعني أن المملكة المتحدة تمضي قدمًا في خططها لتصبح مركزًا للعملات المشفرة - وفقًا للحكومة البريطانية، تسير هذه الرغبة والتنظيم جنبًا إلى جنب ويكمل كل منهما الآخر .

يمنح قانون الخدمات والأسواق المالية (FSMA) الجهات التنظيمية صلاحيات أكبر على صناعة العملات المشفرة، وتم إقرار مشروع قانون الجريمة في يونيو من شأنه أن يساعد وكالات إنفاذ القانون في الاستيلاء على العملات المشفرة.

قامت هيئة الرقابة المالية (FCA) بفرض قواعد ترويج العملات المشفرة، مما يعني أن الشركات الخارجية لا يمكنها الوصول إلى عملاء المملكة المتحدة دون موافقة هيئة الرقابة المالية (FCA)، مما قد يؤدي إلى مغادرة شركات العملات المشفرة البلاد.

ستستمر المملكة المتحدة في النضال من أجل إدارة طموحاتها في مركز العملات المشفرة حيث تميل هيئة الرقابة المالية (FCA) نحو التنظيم الصارم. بالإضافة إلى ذلك، تتخذ المملكة المتحدة نهجًا تدريجيًا، حيث تتعامل مع جانب واحد من العملات المشفرة في كل مرة، مما يعني أن الجوانب المختلفة لسوق العملات المشفرة ستترك في طي النسيان حتى يتم تقديم اللوائح التنظيمية.

مع احتمال إجراء انتخابات في العام المقبل وكون حزب العمال هو المرشح الشعبي، هناك سؤال آخر يدور على شفاه الجميع وهو ما الذي سيغيره حزب العمال إذا تولى السلطة؟

إليزابيث نابوليتانو (الولايات المتحدة): صناعة العملات المشفرة على وشك أن تشهد عامًا مزدحمًا (وأكثر إشراقًا على ما يبدو) في المستقبل. قد تؤدي الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري (تمت الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري - ملاحظة المترجم) إلى دفع المستثمرين المؤسسيين إلى استثمار مبالغ كبيرة في مجال الأصول الرقمية. يمكن لأخبار الموافقة أيضًا أن تثير الاهتمام العام بالرموز الافتراضية، مما يدفعها بعيدًا عن الأطراف المالية إلى مركز الصدارة.

عبر المحيط الأطلسي، يبدو أن عام 2024 سيكون عامًا مثيرًا للعملات المشفرة أيضًا. وفي أواخر عام 2024، سنرى أخيرًا دخول MiCA، الإطار التنظيمي للعملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي، حيز التنفيذ. يحظر التشريع فعليًا العملات المستقرة الخوارزمية (فكر في: DAI)، والتي تُستخدم عادةً كضمان للإقراض في البورصات اللامركزية (DEX) مثل Curve Finance وUniswap. يمكن أن يكون لهذا الجانب من الإطار عواقب طويلة المدى على تطوير التمويل اللامركزي (DeFi) عبر الاتحاد الأوروبي المكون من 27 عضوًا، مما يثني الأوروبيين عن المشاركة في القطاع المربح ولكنه خطير في صناعة العملات المشفرة.