Kaiko Research: 10 رسوم بيانية تحدد مجال العملات المشفرة في عام 2024

المصدر: Kaiko Research؛ تم إعداده بواسطة: Deng Tong، Golden Finance

1. يعد طريق BTC إلى علامة 100000 دولار أمريكي

يعد عام 2024 بمثابة نجاح لـ Bitcoin One Year. مع إطلاق صناديق BTC الفورية المتداولة في البورصة في يناير، ينضج السوق ويجري النصف الرابع على قدم وساق.

لا يمكن حتى لعدد قليل من عمليات التصفية وعمليات البيع بمليارات الدولارات أن توقف نجاح BTC هذا العام. ارتفع سعر BTC بالدولار الأمريكي بنسبة 140% تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، مقارنة بالعملات الورقية الأخرى (التي شهد بعضها انخفاضًا كبيرًا في عام 2019) وكانت المكاسب أكبر.

ثانيًا تحفيز الرهانات الصعودية

الانتخابات الأمريكية لعام 2024 لها آثار هائلة على العملات المشفرة. لم تحظ عملة البيتكوين أو الأصول الرقمية قط بمثل هذا القدر من الاهتمام على المسرح العالمي - على الأقل ليس بهذا القدر من الاهتمام.

أعرب الرئيس ترامب عن دعمه للتنظيم التقدمي والحوار المفتوح مع الصناعة خلال الصيف. حتى أنه ظهر في مؤتمر Bitcoin Nashville بعد فترة وجيزة من محاولة اغتياله. لقد احتشد جزء كبير من مجتمع العملات المشفرة حول المرشحة الجمهورية والديمقراطية في نهاية المطاف كامالا هاريس، وبدأوا في اتخاذ بعض التحركات الإيجابية حول العملات المشفرة.

شهدت عملة البيتكوين "معاملة ترامب" بين المشاركين في السوق قبل انتخابات 5 نوفمبر. اجتذب عقد انتخابي خاص على Deribit مليارات الدولارات من حيث الحجم والفائدة المفتوحة قبل الانتخابات، حيث يراهن المتداولون على أعلى مستوياته على الإطلاق ويشهدون تحيزًا صعوديًا كبيرًا بعد فترة وجيزة من الانتخابات. لقد كانوا على حق، وبحلول نوفمبر تجاوز حجم تداول البيتكوين 75000 دولار.

يُنظر إلى التصويت العام في مجلس الشيوخ، وكذلك النتيجة النهائية، على نطاق واسع على أنه مؤيد للعملات المشفرة. ونتيجة لذلك، قادت بيتكوين الارتفاع بعد الانتخابات في الأصول المشفرة، حيث تجاوزت ٨٠ ألف دولار بحلول ١١ نوفمبر.

كما أظهرنا أعلاه، استمرت المشاعر الصعودية بشكل متزايد خلال الفترة المتبقية من نوفمبر إلى ديسمبر، مع أعلى مستوى حالي للبيتكوين على الإطلاق فوق 107000 دولار.

3. ترتفع الرسوم قبل النصف الرابع من عملة البيتكوين

حدث النصف الرابع من عملة البيتكوين في 19 أبريل من هذا العام. ارتفع متوسط ​​رسوم معاملات البيتكوين إلى مستوى قياسي بلغ 146 دولارًا يوم السبت. وهذا أعلى بكثير من متوسط ​​رسوم إيثريوم البالغة 3 دولارات في اليوم.

ربما يكون الارتفاع التاريخي لعملة البيتكوين في رسوم الشبكة هو التطور الأكثر أهمية في الربع الرابع. وعلى الرغم من الإشارات التحذيرية، فقد كان الأمر بمثابة مفاجأة للعديد من المشاركين في السوق.

مؤسس Ordinals Casey Rodamor تعلن عن خطط لإطلاق الأحرف الرونية، وهو بروتوكول يجعل من السهل إصدار الرموز المميزة القابلة للاستبدال على البيتكوين. ومع ذلك، ربما توقع المستخدمون الزيادة في رسوم المعاملات بناءً على تأثير Ordinals على رسوم المعاملات، لكن الزيادة التاريخية لا تزال مفاجأة للكثيرين.

تسمح الترتيبات الترتيبية لمشغلي العقد بنسخ البيانات والصور على كتل Bitcoin المنشأة حديثًا. تعمل هذه "السجلات" المزعومة، على غرار NFTs، على زيادة الطلب على مساحة كتلة Bitcoin وزيادة الرسوم التي يكسبها القائمون بتعدين BTC.

يتم إصدار الأحرف الرونية بطريقة مماثلة. أدى إطلاق البروتوكول إلى زيادة الطلب على مساحة الكتلة، مما أثر بدوره على الرسوم.

4. تتفوق شركة BlackRock على Grayscale

لقد حطم صندوق BTC ETF العديد من الأرقام القياسية هذا العام، حيث ارتفع إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة لـ 11 صندوقًا إلى أكثر من 100 مليار دولار.

كانت شركة BlackRock هي الفائز الأكبر، مما يشير إلى الاهتمام المؤسسي الكبير بالبيتكوين والأصول الرقمية. يمتلك صندوق BTC ETF الفوري الخاص به ما يزيد عن 55 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، متجاوزًا GBTC الخاص بـ Grayscale في غضون أشهر. تم إطلاق GBTC في عام 2013 بواسطة مدير الأصول الرقمية Grayscale، وهو منتج أولي للعملات المشفرة إلى حد كبير، كما أن قسطه/خصمه الكبير على صافي قيمة الأصول يعني شراءًا مؤسسيًا محدودًا. لذلك عندما تم إطلاق مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF) هذا العام، سرعان ما تجاوزتها شركة بلاك روك.

بعد أن قررت الشركة بعد أن تظل الرسوم عند 1.5%، GBTC لقد كان ينزف الأصول طوال معظم العام. في مجال صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة، اعتادت الشركات على الرسوم المنخفضة، لذلك يفضل الكثير من وول ستريت BlackRock و Fidelity على GBTC.

5. انخفاض نسبة ETH/BTC

منذ الاندماج، استمرت نسبة ETH/BTC في الانخفاض ولم تظهر أي علامات على التباطؤ في عام 2024. تقارن هذه النسبة أداء الأصلين وتنخفض عندما يكون أداء Ethereum أقل من أداء Bitcoin.

تشمل العوامل الأخرى التي ساهمت في هذا الانخفاض صعود Solana حيث هاجر المستخدمون إلى شبكات أرخص خلال المضاربات المتزايدة في مارس والربع الرابع من هذا العام. تقف رموز Meme (التي سنناقشها بعد قليل) وراء الكثير من التكهنات وقد دفعت حجم تداول Solana DEX إلى تجاوز Ethereum في بعض الأحيان هذا العام.

وانخفض إلى 0.033 في نوفمبر، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2021. ما وراء الأداء الضعيف؟ واجهت ETH ضغوطًا تنظيمية كبيرة منذ الاندماج، حيث خضع التحصيل للتدقيق في الولايات المتحدة، مما أثار حفيظة هيئة الأوراق المالية والبورصات.

6. البداية البطيئة: ETH ETF الإطلاق

كانت بداية صندوق ETH ETF بطيئة منذ إطلاقه في يوليو. على غرار إطلاق BTC ETF، يؤثر صندوق Grayscale مرة أخرى على السوق حيث يحتفظ مدير الأصول الرقمية بالرسوم عند 2٪.

ومع ذلك، بدأ الصندوق الذي تم إطلاقه حديثًا في رؤية التدفقات الداخلة في أواخر عام 2024 بعد انخفاض تدفقات ETHE الصادرة من Grayscale. توافد المتداولون أيضًا على عقود ETH الآجلة من CME مع زيادة التدفقات بشكل كبير منذ الانتخابات الأمريكية في نوفمبر. ويعكس هذا نشاطًا مشابهًا شوهد في العقود الآجلة للبيتكوين في مايو ويونيو حيث نفذ المتداولون صفقات المراجحة.

أدى ارتفاع الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة لـ ETH والتغيير في النظرة التنظيمية إلى عكس المسار بالنسبة لصندوق ETH ETF، مع تحول صافي التدفقات إلى إيجابية في أواخر نوفمبر وديسمبر. يتجاوز صافي حركة المرور منذ الإطلاق 2 مليار دولار. وشمل ذلك أكثر من 3 مليارات دولار من التدفقات الخارجة من ETHE.

سوف تصبح ETH واشنطن أحد أكبر الفائزين من تغيير النظام في المنطقة الإدارية الخاصة. في حين أنها تخلفت عن بيتكوين هذا العام، فإن ثاني أكبر الأصول من حيث القيمة السوقية سوف تستفيد بشكل كبير من التحولات التنظيمية الناجمة عن التغيير في الحكومة الأمريكية. من المرجح أن يكون تصنيف ETH والسلع أو الأمن والوضوح بشأن التوقيع المساحي هما المحركان الرئيسيان للنمو في العام المقبل.

7. اشترت MicroStrategy التي تحدد الاتجاه عددًا أكبر من BTC من أي وقت مضى

فيما يتعلق بشراء BTC، شهدت MicroStrategy أكثر فتراتها ازدحامًا حتى الآن . لقد تحولت شركة برمجيات الأعمال بطرق عديدة عن أعمالها الأساسية هذا العام. حتى أن رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي السابق مايكل سايلور وصف شركته بأنها أول "شركة تمويل بيتكوين" في العالم خلال تقرير أرباح الربع الثالث في نوفمبر.

اشترت شركة MicroStrategy أكثر من 249,850 عملة بيتكوين منذ شهر يناير، مع تسارع عمليات الشراء منذ الانتخابات الأمريكية وتضاعفت الحيازات تقريبًا في الشهر الماضي. أصدرت الشركة عددًا من السندات القابلة للتحويل لتمويل عمليات الاستحواذ الخاصة بها، مما أثار مخاوف بعض المشاركين في السوق من أن انخفاض الأسعار قد يؤثر سلبًا على الشركة وقد يؤدي حتى إلى بيعها قسريًا.

في الوقت الحالي، تعمل هذه الإستراتيجية. أدى الارتفاع السريع في أسعار BTC والمعنويات الصعودية في السوق إلى ارتفاع قيمة MSTR إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. وصلت MSTR إلى مستوى مرتفع جديد للمرة الأولى منذ 24 عامًا منذ انفجار فقاعة الدوت كوم في مارس 2000.

على الرغم من أن MicroStrategy هي شركة رائدة في شراء الشركات للبيتكوين، إلا أن بعض المشرعين الجمهوريين يأملون أن تحذو الحكومة الأمريكية حذوها. تعهدت السيناتور سينثيا لوميس بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين بعد فوز دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية الأمريكية.

8. ألاميدا ضاقت الفجوة بعد إدراج صناديق الاستثمار المتداولة

هذا العام ، سوق التشفير أخيرًا دع انهيار FTX يصبح شيئًا من الماضي. تم إغلاق فجوة السيولة التي خلفها انهيار FTX وشركتها الشقيقة Alameda Research، أو Alameda Gap، هذا العام.

يعد عمق سوق البيتكوين بنسبة 1٪ هذا العام أعلى بالفعل من المستوى السابق لـ FTX البالغ حوالي 120 مليون دولار، مدفوعًا بارتفاع الأسعار وتزايد حصتها في السوق. شهدت Kraken وCoinbase وLMAX Digital أبرز عمليات الاسترداد. والجدير بالذكر أن عمق سوق بيتكوين LMAX الذي يركز على المؤسسات قد وصل إلى مستوى قياسي بلغ ٢٧ مليون دولار هذا الأسبوع، متجاوزًا لفترة وجيزة بيتستامب لتصبح ثالث أكبر سوق بيتكوين سائلة.

9 هوس الرموز

كما ذكرنا أعلاه، شهدت الرموز المميزة للميمات ارتفاعًا كبيرًا في أوقات مختلفة هذا العام. على وجه الخصوص، شهدت الرموز المميزة على Solana نموًا كبيرًا بسبب إطلاق Pump dot fun، وهو بروتوكول لإطلاق الرموز المميزة التي تسمح لأي شخص بإصدار الرموز المميزة وبنائها من الألف إلى الياء من خلال الكلام الشفهي والمشاركة والسيولة.

ومع ذلك، تهيمن الأصول المألوفة إلى حد كبير على أحجام التداول في البورصات المركزية. على غرار المكاسب السابقة في عام 2021، تجد عملة Dogecoin مرة أخرى استحسانًا بين المتداولين – مرة أخرى بسبب المشاعر الصعودية بعد الانتخابات. ارتفعت عملة Dogecoin بعد أن كشف الرئيس المنتخب دونالد ترامب عن خطط لإنشاء "إدارة فعالية الحكومة" (D.O.G.E.) برئاسة إيلون ماسك وفيفيك راماسوامي.

هذا العام في سولانا أحد الرموز الجديدة التي تم إطلاقها هو PNUT، التي استحوذت على خيال الناس، كانت مستوحاة من Peanut the Squirrel، وهو أحد الشخصيات المؤثرة في مجال الحيوانات الأليفة في نيويورك، والذي أدى موته المفاجئ إلى تدفق الدعم (وإصدار الرمز المميز) عبر الإنترنت.

قام أحد المتداولين بتحويل استثمار بقيمة 16 دولارًا في PNUT إلى أرباح محققة بقيمة 3 ملايين دولار. يتم تداول PNUT حاليًا في العديد من البورصات المركزية الكبيرة، بما في ذلك Binance وCrypto.com وOKX.

10. تؤدي اللوائح التنظيمية إلى إحداث تغييرات في سوق العملات المستقرة

منذ شهر يونيو، أعادت اللوائح التنظيمية الأوروبية تشكيل سوق العملات المستقرة. أثار تنظيم السوق الأوروبية التاريخي للأصول المشفرة (MiCA) موجة من عمليات شطب العملات المستقرة وتعديلات عرض المنتجات في البورصات الرئيسية.

ظلت أحجام تداول اليورو/العملات المشفرة أعلى من متوسط ​​العام الماضي طوال عام 2024، مما يشير إلى الطلب المتزايد. بعد ثلاثة أشهر من سن قانون MiCA، شهد سوق العملات المستقرة المدعومة باليورو تحولًا كبيرًا، مدفوعًا بظهور البدائل المتوافقة مع MiCA. بحلول نوفمبر 2024، استحوذت عملات اليورو المستقرة المتوافقة مع MiCA (بما في ذلك EURC من Circle، وEURCV من Société Générale، وEURI من Banking Circle) على حصة سوقية قياسية بلغت 91٪.

Binance في النهاية قائمة أغسطس EURI وفي وقت لاحق، أصبحت لاعبًا رئيسيًا في سوق العملات المستقرة باليورو، على غرار Coinbase. ومع ذلك، تظل Coinbase أكبر سوق بحصة تبلغ 47٪، مدفوعة بـ EURC التابعة لـ Circle.

الخلاصة

لقد كان هذا عامًا مهمًا لتأسيس الأصول الرقمية كأصول قابلة للحياة لمستثمري وول ستريت. سيحدد الوقت ما إذا كانت الصناعة قادرة على الاستمرار في النمو في الأشهر والسنوات المقبلة، لكن هذا الانتعاش يبدو مختلفًا.

تم بناء ارتفاع 2024 على وصول الشركات القائمة ذات أطر المخاطر (والتي تشمل حاليًا BTC وETH). من المتوقع أن يمتد الارتفاع خلال العام المقبل إلى ما هو أبعد من البيتكوين ويمتد إلى الأصول الأخرى مع تغير اللوائح وتغير هيكل السوق.