شركة Marginfi TVL تخسر 260 مليون دولار، فهل ما زالت الصفقة صامدة؟

المؤلف: جاك إينابينيت، Bankless؛ المترجم: Tao Zhu، Golden Finance

MRGN في حالة من الفوضى. تعرض ثاني أكبر بروتوكول للإقراض لدى سولانا إلى حالة من الفوضى أمس، مما ترك العشرات من المستخدمين في حالة من عدم الاستقرار. هل يجب أن تتسرع في سحب أموالك؟

أثار بروتوكول الستاك SolBlaze هذه المهزلة، حيث اتهم Marginfi علنًا بالتصرف بطريقة غير شريفة، وانتهاك إرشادات انبعاثات BLZE، والفشل في توزيع حوافز المستخدمين في غضون ثلاثة أسابيع، وإجراء توزيعات إسقاط جوي تهدف إلى جعل Marginfi تشارك في SolBlaze Governance، على الرغم من محاولة الاتصال بالفريق.

كان المؤسس المشارك لـ MRGN MacBrenna Peet صريحًا بشأن عدم موافقته على الاتهامات.

وادعى أن كان الفشل في دفع مخصصات المستخدم بسبب ازدحام Solana على السلسلة< /span>، ولم يحدث ذلك إلا خلال الأيام الثلاثة الماضية، كثيرًا ما يدفع بروتوكول الصيانة الإضافية مكافآت BLZE للمستخدمين من أمواله الخاصة وكان له دور فعال في تسهيل تكامل bSOL داخل Solana DeFi.

عندما يكون مجلد تويتر مشفرًا وفي خضم الجدل الدائر حول الجدل حول الإصدار، صدم إدجار بافلوفسكي، المؤسس المشارك الآخر لفريق MRGN، الصناعة بتغريده على تويتر بنبأ تنحيه عن كافة شؤون Marginfi. وتم تأكيد الخبر لاحقًا بالاتفاق.

المؤسس المشارك لـ من غير المستغرب أن يقول كايل ساماني، الذي يحاول حشد الدعم لرأس ماله الاستثماري، إن Multicoin Capital ليس لديه أي خطط للتخلي عن شركات محفظته الاستثمارية.

لا يزال هناك آخرون يشعرون بالقلق من أن عدم الاستقرار الذي أظهره البروتوكول قد يشير إلى أنه لديه القدرة على تعريض المودعين للخسائر، على الرغم من حقيقة أن ملكية Marginfi multisigs منتشرة بين عدة موقعين.

ردًا على الجدل المتزايد والانهيار المحتمل لآمال الإسقاط الجوي الأخيرة، بدأ المودعون بالهامش في الفرار بحثًا عن مساحة أفضل للنمو، مما أدى إلى انخفاض القيمة الإجمالية للتطبيقات المقفلة (TVL) بمقدار 260 مليون دولار، مما أدى إلى محو المكاسب التي تحققت في مارس تمامًا.

اشتم مؤسس Solend 0xrooter رائحة الدم، وأدان فريق Marginfi بسبب التشهير بـ Solend، وأعلن أن المنصة ستقوم بإسقاط الرموز المميزة للمستخدمين الذين ينسحبون من سوق إقراض Marginfi ويقومون بالإيداع في سوق الإقراض الخاص به.

لقد اجتذب التسريب المفاجئ لقناة Marginfi's TVL الكثير من الاهتمام خلال الـ 24 ساعة الماضية، ولكن من الواضح أن الاتفاقية كانت في مشكلة منذ أوائل شهر مارس، عندما تم نقضها من قبل منافسها Kamino، الذي أعلن عن موعد لقطة لـ الجولة الأولى من الإنزال الجوي.

على الرغم من أنه تسبب في هذا يبدو أن حادثة SolBlaze الأولية المضطربة قد تم حلها وديًا، لكن عدم اليقين بشأن مستقبل Marginfi مستمر في النمو، وأصبح من الواضح أن البروتوكول يمر بمنعطف حرج، إما في حاجة إلى كسب دعم المستخدم أو المخاطرة بأن يصبح غير ذي صلة.

قد يساعد إصدار عملة Marginfi YBX اللامركزية المستقرة وإكمال مشاريع خارطة الطريق الأخرى لعام 2024 في عودة البروتوكول مرة أخرى على قدميها، ولكن العودة إلى هيمنة الصناعة قد لا تأتي إلا من خلال منح المستخدمين ما يريدونه حقًا: الرموز المميزة التي يتم إسقاطها جوًا.

بينما تأمل Marginfi أن تتمكن من إصلاح الضرر الذي حدث بالأمس، فإن البروتوكول يتحكم حقًا في مصيره ويعتمد نجاحه في المستقبل فقط على الرغبة في التخلي عن الرموز. وهذه الحقيقة معترف بها من قبل المتداولين في Polymarket الذين يواصلون التسعير. إن احتمالية حدوث عملية إسقاط جوي قبل نهاية يونيو تزيد عن 50%.

بالنظر إلى أن إعلان Kamino السريع أدى إلى زيادة بمقدار الضعف في TVL، وتوسيع الودائع في سوق الإقراض إلى 1.2 مليار دولار، فليس من المستحيل أن تتمكن Marginfi من استعادة التاج من خلال التخصيص الذكي للإسقاط الجوي.