كتبه: AIMan@黄金财经
وجد محلل DeFi MONK في Messari أن عمليات إعادة الشراء لا يمكنها منع الانخفاض الحاد في أسعار الرموز. قام DeFi MONK بتحليل بيانات إعادة الشراء وأداء الأسعار لـ RAY و GMX و GNS و SNX بشكل أكبر. قامت RAY وGMX وGNS وSNX بإعادة شراء ملايين الرموز بشكل برمجي والتي أصبحت قيمتها الآن أقل بكثير مما كانت عليه في وقت إعادة الشراء.

ثم حلل DeFi MONK المفارقة الكامنة في الرموز التي لا يمكن تجنبها:
1. السعر لا علاقة له بعمليات إعادة الشراء، والسعر مدفوع بنمو الدخل والرواية. 2. عندما تكون الإيرادات قوية والأسعار جيدة، سينفق مالكو المشاريع في النهاية المزيد من احتياطياتهم النقدية لإعادة شراء الرموز بأسعار غير مواتية. 3. عندما تكون الأسعار والإيرادات سيئة وتكون هناك حاجة إلى النقد للاستثمار في الابتكار وإعادة الهيكلة، فإن الطرف الذي يتولى المشروع يفتقر إلى رأس المال الزائد للقيام بذلك. والأسوأ من ذلك هو أن المشروع يعاني من خسائر فادحة غير محققة، حيث أصبحت القيمة الصافية للأصول المعاد شراؤها الآن أقل بكثير من التكلفة.
إن عمليات إعادة الشراء تشكل تخصيصًا سيئًا لرأس المال. ينبغي أن تكون العقلية هي تحقيق النمو بأي ثمن، أو توزيع القيمة الحقيقية على حامليها في شكل مستقر/أساسي (انظر veAERO أو BananaGun).