تخطط Microsoft للاستثمار في Bitcoin المكشوفة

المؤلف: Liam; المصدر: قيمة سلسلة الكربون

في 27 أكتوبر، وفقًا لإيداع لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بتاريخ تظهر المستندات يوم الخميس أن مايكروسوفت، عملاق البرمجيات الذي تبلغ قيمته السوقية أكثر من 3 تريليون دولار أمريكي، ستصوت على "تقييم الاستثمار في بيتكوين" في اجتماع المساهمين في 9 ديسمبر. تم تقديم الاقتراح من قبل المركز الوطني المحافظ لأبحاث السياسة العامة، المرتبط بمشروع 2025. ووصف المركز بيتكوين بأنها "وسيلة ممتازة، إن لم تكن الأفضل، للتحوط من التضخم"، وهو سبب مهم لتقديم الاقتراح إلى مايكروسوفت.

أشارت مايكروسوفت في ملف هيئة الأوراق المالية والبورصة إلى أنه خلال فترات التضخم المستمر والشديد في كثير من الأحيان، لا يعتمد الوضع المالي للشركة على ظروف التشغيل الخاصة بها فحسب، بل يعتمد أيضًا على ظروف التشغيل الخاصة بها. تراكم الأرباح التجارية.

الشركات التي تستثمر أصولها بحكمة يمكنها (وغالبًا ما تفعل ذلك) زيادة قيمة المساهمين أكثر من الشركات التي لا تفعل ذلك ولكنها أكثر ربحية. ولذلك، تقع على عاتق الشركات مسؤولية تعظيم قيمة المساهمين من خلال العمل على زيادة الأرباح وحماية تلك الأرباح من الاستهلاك.

ووفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلك، بلغ متوسط ​​معدل التضخم في الولايات المتحدة خلال السنوات الأربع الماضية 5.03%، ليصل إلى ذروته عند 9.1% في يونيو 2022. ولكن في الواقع، فإن معدل التضخم الحقيقي أعلى بكثير من ذلك، حيث تشير بعض الدراسات إلى أنه يقترب في بعض الأحيان من ضعف مؤشر أسعار المستهلكين. لذلك، ستحتاج أصول الشركة إلى زيادة القيمة بهذا المعدل على مدى السنوات الأربع الماضية لتحقيق التعادل.

اعتبارًا من 31 مارس 2024، كان لدى شركة Microsoft أصول إجمالية قدرها 484 مليار دولار، معظمها عبارة عن أوراق مالية حكومية أمريكية وسندات شركات، والتي بالكاد يتجاوز العائد المعدل (إذا افترض المرء أن مؤشر أسعار المستهلك دقيق، وهو ليس كذلك، فهذا يعني أن عائدات السندات أقل في الواقع من المعدل الفعلي للتضخم).

وهكذا، في أوقات التضخم، ينبغي على الشركات (وربما يكون عليها واجب ائتماني) أن تفكر في تنويع ميزانياتها العمومية بأصول سترتفع قيمتها أكثر من السندات، حتى إذا كانت التقلبات قصيرة المدى أكبر.

اعتبارًا من 25 يونيو 2024، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 99.7% عن العام السابق، ويتجاوز متوسط ​​الزيادة سندات الشركات بنحو 94 %. على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 414%، متفوقًا على سندات الشركات بمتوسط ​​411% تقريبًا.

Microstrategy هي شركة تكنولوجيا مثل Microsoft، ولكن على عكس Microsoft، تحتفظ Microstrategy بالبيتكوين في ميزانيتها العمومية. على الرغم من أن حجم أعمال MicroStrategy لا يمثل سوى جزء صغير من حجم أعمال Microsoft، إلا أن سعر سهمها تفوق على أداء Microsoft بنسبة 313% هذا العام. وهذا الوضع ليس حالة معزولة. أصبح اعتماد المؤسسات والشركات للبيتكوين أمرًا شائعًا بشكل متزايد. تقدم شركة BlackRock، ثاني أكبر مساهم في Microsoft، صندوق Bitcoin ETF لعملائها.

في الوقت الحالي، تعد عملة البيتكوين أصلًا أكثر تقلبًا من سندات الشركات، لذلك لا ينبغي للشركات أن تحتفظ بكمية كبيرة من عملة البيتكوين لتجنب الإضرار بقيمة المساهمين. ومع ذلك، نظرًا لأن البيتكوين وسيلة ممتازة للتحوط من التضخم، إن لم تكن الأفضل، وعائدات سندات الشركات أقل من المعدل الفعلي للتضخم، فلا ينبغي للشركات أن تتجاهل البيتكوين تمامًا خشية أن تلحق الضرر بقيمة المساهمين. على أقل تقدير، يجب على الشركات تقييم فوائد الاحتفاظ حتى بنسبة 1٪ من عملات البيتكوين الخاصة بها.

ومع ذلك، عارض مجلس إدارة Microsoft إجراء تصويت محتمل في ديسمبر، قائلاً إنه نظرًا لأنه تم التحقيق في الأمر بالفعل، فإن مطالبة المساهمين بالتصويت على الأمر "غير مبررة". ""، مضيفًا أنه "غير ضروري" لأن إدارة الشركة "درست بعناية" الخطوة المثيرة للجدل. وقالت الشركة عن معارضتها للاقتراح: "لقد أدرجت المراجعات السابقة عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى كخيارات للنظر فيها"، وستستمر مايكروسوفت في المراقبة الاتجاهات والتطورات المتعلقة بالعملات المشفرة لإبلاغ القرارات المستقبلية ". كنظير، بدأت MicroStrategy في وقت مبكر من عام 2020. اشترِ Bitcoin. تعد الشركة التي يقع مقرها في تايسون بولاية فرجينيا حاليًا أكبر شركة مالكة للعملة المشفرة. وشهدت الشركة، التي تمتلك 252,220 بيتكوين وتبلغ قيمتها حاليًا 17 مليار دولار، ارتفاعًا حادًا في أسهمها هذا العام مع ارتفاع أسعار بيتكوين.

يوم الجمعة، اقترح مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، أن يلتقي الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft ساتيا ناديلا معه للاتصال للحصول على المشورة بشأن الاستثمارات المحتملة: "إذا كنت ترغب في تحقيق تريليون دولار القادمة للمساهمين في (Microsoft)، اتصل بي."

يُذكر أن المساهمين، بما في ذلك Vanguard Group وBlackRock وState Street Bank، سيكونون مؤهلين للتصويت على أسهم Microsoft. اقتراح بيتكوين في ديسمبر.

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام الأجنبية، إذا تمكنت Microsoft من اتباع خطى MicroStrategy، فسوف يمثل ذلك علامة فارقة تاريخية بالنسبة إلى Bitcoin: Microsoft هي ثالث أكبر شركة في العالم العالم، بقيمة سوقية تبلغ 3.208 تريليون دولار أمريكي.

هل سيحدث هذا حقًا؟ لا أحد يستطيع أن يقول على وجه اليقين بعد. لكن ثالر نفسه اتصل برئيس مجلس إدارة شركة مايكروسوفت ومديرها التنفيذي ساتيا ناديلا لمناقشة هذا الاحتمال. إذا كان هناك أي شخص يمكنه التحدث بكلمات ناديلا وإنجاز المهمة، فهو ثالر. هناك العديد من الأسباب التي تدفع مايكروسوفت إلى الاستثمار في البيتكوين... مثل وجود 75 مليار دولار نقدًا في متناول اليد، وهو ما يذوب مثل الجليد.

وبعد قولي هذا، لا يفهم ثالر أهمية الاحتفاظ بـ BTC الفعلي في الميزانية العمومية فحسب، بل يعلم أيضًا أن الشركات الكبيرة الأخرى المهتمة بالاستثمار في Bitcoin قد تفضل ذلك. نهج استثماري مختلف (مثل شراء أسهم في Bitcoin ETF الفوري). لذا، إذا استثمرت مايكروسوفت في البيتكوين، فمن المحتمل أن تشتري أسهم BlackRock وغيرها من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

مهما كان الأمر، هناك شيء واحد مؤكد: أصبحت عملة البيتكوين الآن أكبر من أن يمكن تجاهلها، حتى بالنسبة لأكبر الشركات في العالم.