Multicoin: نحن متفائلون بشأن Drift وقمنا بتجميع مركز DRIFT كبير

المؤلف: سبنسر أبلباوم، المؤسس المشارك لشركة Multicoin Capital؛ Tushar Jain، الشريك الاستثماري لشركة Multicoin Capital

في 11 سبتمبر 2024، أصدرت Multicoin Capital تقريرًا بحثيًا مكونًا من 25 صفحة لتحليل نموذج تقييم العملة. Dfrit والأهداف السعرية، وقالت إنها تراكمت لديها مركز DRIFT كبير في السيولة وصناديق المخاطر. تقدر Multicoin Capital قيمة DRIFT عند 3.58 دولارًا، أي أعلى بـ 7 مرات من سعر السوق الحالي.

فيما يلي النقاط الرئيسية لتقرير بحث Dfrit، الذي تم تجميعه بواسطة 0xjs@金财经.

لقد اكتسبت Multicoin مكانة كبيرة في DRIFT، الرمز الأصلي لـ Drift، بورصة المشتقات اللامركزية على Solana، في صناديق السيولة والمخاطر لدينا. لقد بنينا هذا الموقف على مدى السنوات القليلة الماضية من خلال الأسواق الخاصة والعامة.

ما يلي هو ملخص تنفيذي لتقرير الانجراف المكون من 25 صفحة. يتوفر تقريرنا وتحليلنا الكامل، بما في ذلك نموذج التقييم والأسعار المستهدفة، في "تقريرنا الكامل".

الملخص

لقد ناقشنا منذ فترة طويلة التمويل المفتوح، والذي نعرّفه على أنه يسمح بتوزيع جميع وحدات القيمة (بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، الأسهم والسندات والعقارات والعملات). ومن شأن دفاتر الأستاذ القابلة للتشغيل المتبادل والبرمجة والتركيب أن تجعل أسواق رأس المال أكثر كفاءة وتسمح للجميع على هذا الكوكب بالمشاركة. يعد التمويل المفتوح، وبالتالي التمويل اللامركزي (DeFi)، واحدًا من أهم ثلاثة موضوعات للعملات المشفرة لدينا. أكبر فرصة للتمويل المفتوح هي بناء بروتوكول يمنح أي شخص، في أي مكان في العالم، القدرة على تداول أي أصل.

ستتمتع السوق المالية العالمية غير المسموح بها حقًا بقابلية كبيرة للتوسع في السوق (لم يدرك السوق تمامًا بعد أن هذا السوق يمكن أن يتطور إلى كم عمره). ونتوقع أن المليارات من الناس في البلدان النامية سوف يبحثون أولاً عن المشتقات المالية DEX كوسيلة أساسية للوصول إلى الأسواق المالية العالمية. تضمن DEX عدم تمكن أي مشغل بورصة أو جهة تنظيمية ذات دوافع سياسية من تغيير قواعد البورصة من جانب واحد.

نحن نعتقد أنه نظرًا لتأثير الشبكة القوي للسيولة، فإن سوق المشتقات المباشرة للأوراق المالية سوف تصبح سوقًا يأخذ الفائز كل شيء . نتوقع منهم أيضًا تفكيك الحصة السوقية للشركات المركزية نظرًا لقدرتهم على خفض التكاليف وتمرير المدخرات إلى المتداولين؛ ولا تتطلب عمليات التنفيذ المباشر فرقًا كبيرة لدعم العملاء، والتوطين، وأنظمة الودائع/السحب والضمان العالمية، إلخ. من أجل النمو ليصبح مكان التداول الافتراضي في العالم، من المهم أن يقوم الفريق بإجراء المقايضات بشكل صحيح في وقت مبكر والبدء في دولاب الموازنة من خلال جذب موفري السيولة والمتداولين. نعتقد أن Drift يفعل شيئًا صحيحًا وستتضاعف النتائج بشكل أفضل وأفضل.

Drift عبارة عن منصة عامة لمشتقات التمويل اللامركزي مدعومة بطبقة سيولة، وأي مشتقات يمكن أن تكون مفتوحة بالكامل وغير وصاية و طريقة غير مسموح بها للتداول أو الهامش المتبادل عليها. نتوقع ظهور الواجهات الأمامية لأطراف ثالثة محلية للغاية أعلى طبقة سيولة Drift حول العالم. ستتنافس هذه التطبيقات التي تواجه العملاء على اكتساب المستخدمين، وتسعير الإيداع/السحب النقدي، وتجربة المستخدم الخاصة بالمنطقة، والمزيد - كل ذلك دون الحاجة إلى إنشاء عقود ذكية أو تجميع السيولة بأنفسهم.

تلتزم Drift بتزويد المتداولين والبنائين بمنصة أفضل. الميزة الجديدة الرئيسية في Drift هي أنها مدعومة بثلاثة أنواع من إمدادات السيولة: 1) AMM الديناميكي (DAMM)، 2) دفتر أوامر الحد المركزي اللامركزي (DLOB) و3) في الوقت المناسب (JIT). من المفترض أن يؤدي الجمع بين مصادر السيولة هذه إلى خلق فروق أسعار أقل وسيولة أكثر موثوقية وأوقات تنفيذ أسرع.

بالإضافة إلى ذلك، تطورت Drift إلى منصة التوقيع المساحي التي يمكن بناء أي مشتق من DeFi عليها. يتيح ذلك للمتداولين ضمان مراكزهم بسلاسة في العملات المشفرة والفوركس وأسواق التنبؤ والسلع والمزيد باستخدام حساب هامش عالمي واحد. يمكن لهؤلاء المتداولين مطابقة الصفقات مع أي شخص في العالم لديه اتصال بالإنترنت.

نعتقد أن Drift تتفوق على المشتقات الكبيرة CEX من حيث الوظائف، وهذه CEX حاليًا العقود الدائمة هي المحرك الرئيسي لحجم المعاملات. نتوقع أن يستمروا في تكرار منتجات العقود الدائمة الأساسية الخاصة بهم والاستمرار في توسيع حصتهم في السوق بمرور الوقت. نحن نتمسك بهذا الاعتقاد لأن لديهم الهيكل الصحيح من الدرجة الأولى لبناء بورصة لامركزية تنافسية قادرة على التوسع لتلبية أحجام التداول العالمية.

فلسفة استثمار Multicoin في Drift

h2>

ملخصنا التنفيذي تتمثل فلسفة الاستثمار في DRIFT فيما يلي:

1. نحن نؤمن بأن المشتقات الأكثر نجاحًا التي يحتاج منتج DEX إلى بنائها على L1 التي تصدر الأصول الأخرى في السلسلة. نحن نعتقد أن بورصات DEX للمشتقات الموجودة على السلسلة لن تفوز لأنها لن تكون أبدًا بنفس كفاءة البورصات المركزية (CEX) ولا يمكن دمجها مع برامج وأصول أخرى في سلسلة عالمية. إنهم لا يستفيدون من دولاب الموازنة البيئي الموجود في L1 العالمي.

2. يتمتع Drift بهيكل تبادل فريد يتيح ثلاثة أنواع من إمدادات السيولة: AMM الديناميكي (DAMM)، ودفتر أوامر الحد المركزي اللامركزي (DLOB)، وفي الوقت المناسب (JIT). لقد كتبنا من قبل عن المقايضات في مساحة تصميم DEX للمشتقات ونعتقد أن Drift قد اختار المقايضات المناسبة.

3. ارتفعت المؤشرات الأساسية لـ Drift (إجمالي حجم تداول المشتقات والسعر الفوري والمقايضات) بنحو 50 مرة على أساس سنوي، في حين زادت الحصة السوقية للبروتوكول في مجال DEX للمشتقات بنحو 10 مرات خلال هذه الفترة. .

4. فريق Drift مثابر ويطلق باستمرار منتجات وميزات جديدة. بالإضافة إلى مشتقاتهم DEX، يقومون أيضًا ببناء منصة DeFi ذات كفاءة في رأس المال ولا تقتصر على التداول الاصطناعي. نعتقد أن Drift يمكن أن يصبح "تطبيقًا ممتازًا" للتمويل اللامركزي نظرًا لقدرته على بيع منتجات التداول للمستخدمين.

5.ينمو اعتماد Solana بسرعة كبيرة، ونشهد اعتماد جميع تطبيقات Solana DeFi منذ فترة طويلة - اتجاه النمو على المدى. سيستفيد Drift بشكل غير متناسب من رياح النمو الكبيرة في النظام البيئي لأننا نعتقد أنه أفضل مشتقات DEX على Solana.

6.فريق Drift محظوظ لأنه يركز بنسبة 100% على المنتج، وليس البنية التحتية. لا يكون هذا ممكنًا إلا عندما يتقدم سولانا، دون أي جهد أو تفكير من جانب فريق Drift. يسمح استخدام Solana لفريق Drift بالتركيز على المنتجات في مجموعة متكاملة وقابلة للتركيب، بدلاً من التعقيد والربط بين البيئات المعيارية. مع استمرار شبكة Solana في التحسن (مثل تقديم عملاء Firedancer وAgave وترقيات الشبكة الأخرى)، فإن تجربة المطور وطبقة البنية التحتية التي يعتمد عليها Drift سوف تتحسن دون أي هندسة من فريق Drift أو جهد المساهمين الآخرين (ملاحظة: هذا هو التعبير المثالي عن النمطية في أنظمة البرمجيات. يجب أن يتحسن النظام بشكل طبيعي بمرور الوقت دون أن يضطر المطور إلى التفكير أو التصرف على الإطلاق).

نعتقد أن بروتوكول Drift مهيأ للنمو بشكل أكبر مع استمرار انتقال المستخدمين والسيولة إلى Drift وSolana. بالإضافة إلى ذلك، نعتقد أن الأشخاص في البلدان النامية حول العالم يريدون الوصول الاصطناعي إلى كل الأصول، وأن مشتقات DeFi هي عروضهم الأكثر ابتكارًا وشمولاً.

وفقًا تقرير بحث الانجراف نظرة عامة < span style="color: rgb(0, 112, 192);">نحنتقدر قيمة DRIFT بـ 3.58 دولار، أي أكثر من 7 أضعاف سعره الحالي في السوق.