الإستراتيجية الوطنية للعملة المستقرة: كيف يمكن لآسيا تقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي؟

المؤلف: أبحاث النمور

النقاط الرئيسية

• تنمو العملات المستقرة في الدول الآسيوية: تعمل بعض الدول الآسيوية على تطوير عملات مستقرة مرتبطة بالعملات المحلية للحفاظ على السيادة النقدية وتقليل اعتماد التجارة العالمية على الدولار الأمريكي. تعمل هذه العملات المستقرة على زيادة كفاءة المدفوعات عبر الحدود وتتوافق مع الاستراتيجيات المالية الوطنية في دول مثل سنغافورة وإندونيسيا.

• تظهر دراسات الحالة: مشاريع مثل XSGD تمهد الطريق لاعتماد العملات المستقرة، مما يجعل المعاملات أسرع وأرخص، مع تقليل تكاليف صرف العملات. ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات، مثل الاستخدام المحدود واعتماد السوق لعملات مستقرة أصغر مثل XIDR.

• الخطوات الرئيسية للتبني على نطاق أوسع: لكي تصل العملات المستقرة الوطنية إلى إمكاناتها الكاملة، يجب على الحكومات التركيز على إجراء دراسات الجدوى، وتشغيل المشاريع التجريبية ووضع إطار تنظيمي واضح. يعد التعاون بين القطاعين العام والخاص أمرًا بالغ الأهمية للتغلب على العوائق التقنية والتنظيمية والتشغيلية.

1. التغييرات الديناميكية في اعتماد العملات المستقرة

حاليًا ، معظم العملات المستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي (USD)، مما يعزز هيمنة الدولار الأمريكي في التمويل العالمي. ومع ذلك، بدأت آسيا في التحرك نحو إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالعملات المحلية. ويتوافق هذا التغيير مع الاتجاهات الاقتصادية العالمية الأوسع، حيث تتطلع العديد من البلدان إلى تقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي في التجارة والاستثمار والمعاملات المالية.

السؤال الأساسي الذي يحاول هذا التقرير استكشافه هو: لماذا لا تزال بعض الدول الآسيوية تصدر عملات مستقرة غير الدولار الأمريكي على الرغم من هيمنة الدولار الأمريكي؟ للإجابة على هذا السؤال، سندرس فوائد العملات المستقرة الوطنية، ونسلط الضوء على دراسات الحالة الرئيسية، ونستكشف كيف تلعب العملات المستقرة غير الدولار الأمريكي دورًا متزايد الأهمية في المشهد المالي في آسيا.

2. فوائد العملات المستقرة الوطنية

الدافع الرئيسي لإصدار العملات المستقرة الوطنية هو الصيانة النقدية سيادة. ومن خلال ربط العملات المستقرة بعملاتها الوطنية، يمكن للبلدان ضمان توافق سياساتها النقدية مع الأهداف الاقتصادية الوطنية. وهذا يسمح بمزيد من السيطرة على النتائج الاقتصادية والسياسية. ويمكن للبلدان أن تدير الضغوط الاقتصادية الخارجية بشكل أفضل، وهو أمر مهم بشكل خاص خلال فترات تقلب سوق الصرف الأجنبي.

إن العديد من البلدان في آسيا، وخاصة تلك التي عانت من أزمات العملة، حساسة بشكل خاص لهذه القضايا. وهذا يجعل العملات المستقرة أداة جذابة لزيادة الاستقرار الاقتصادي والمرونة. ومع ذلك، أعطت معظم البلدان الأولوية لتطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) بدلاً من العملات المستقرة الصادرة عن الشركات الخاصة.

توفر العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للحكومات سيطرة مباشرة أكبر على السياسة النقدية والنظام المالي، مما يجعلها أسهل في التنظيم من بدائل العملات المستقرة الخاصة. في الوقت الحالي، يسمح عدد قليل فقط من الدول بإصدار العملات المستقرة. ولا تزال معظم البلدان تعمل على تطوير أطر تنظيمية وتنظر في تنفيذها.

ومع ذلك، فإن الحد من شعبية العملات المستقرة بالدولار الأمريكي مثل USDT وUSDC يمثل تحديًا. تشير التقديرات إلى أن حوالي 10% من التجارة في كوريا الجنوبية تتم من خلال العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، وغالبًا ما لا يتم تسجيل هذه المعاملات في الإحصاءات الرسمية. وإدراكًا لهذه القيود العملية، تعمل الحكومات على تسريع جهودها لتطوير سياسات لمساعدتها على المنافسة بفعالية في سوق العملات المستقرة العالمية.

3. دراسة حالة: مشروع العملات المستقرة الآسيوية غير الدولار الأمريكي

3.1. بنك المضيق الدولار السنغافوري (XSGD)

XSGD، الصادرة عن StraitsX، هي عملة مستقرة مدعومة بالدولار السنغافوري وتعمل على Ethereum وتمتد إلى 4 شبكات أخرى. مع القيمة السوقية التي تزيد عن 18 مليون دولار، سرعان ما أصبحت XSGD واحدة من أكثر العملات المستقرة الموثوقة في آسيا نظرًا لتأسيسها بموجب قانون خدمات الدفع لسلطة النقد في سنغافورة (MAS).

يمكن للمستخدمين استخدام XSGD للتعبئة في تطبيق Grab. المصدر: blockhead.co

يتيح XSGD إجراء معاملات سلسة عبر الحدود بالدولار السنغافوري، مما يفيد الشركات والتجار العاملين في جنوب شرق آسيا. في عام 2024، سمح تطبيق Grab السنغافوري الفائق للمستخدمين بتعبئة محافظهم الرقمية بالعملات المشفرة بما في ذلك XSGD، مما أدى إلى توسيع فائدته للمعاملات اليومية. وباستخدام عملة مستقرة مرتبطة بالدولار السنغافوري، يمكن للشركات تجنب التحويل إلى الدولار الأمريكي، وتوفير رسوم التحويل، وزيادة سرعات المعاملات.

3.2. رمز الروبية الإندونيسية (IDRT)

يتم إصدار IDRT بواسطة PT Rupiah Token Indonesia ، هي عملة مستقرة مرتبطة بالروبية الإندونيسية (IDR). تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 4.8 مليون دولار وتعمل على شبكات مثل Ethereum وBinance Chain. على الرغم من أن الحكومة الإندونيسية لا تشجع عملات مستقرة محددة، إلا أنها أعربت عن دعمها لتقنية بلوكتشين كجزء من أهدافها الأوسع لتعزيز الشمول المالي ودعم الاقتصاد الرقمي.

المصدر: rupiahtoken.com

يُستخدم IDRT على نطاق واسع في مختلف CEX وDEX، مثل Binance وUniswap و يتيح PancakeSwap للمستخدمين التداول والاستثمار باستخدام عملة مرتبطة بالروبية الإندونيسية. تؤدي إمكانية الوصول هذه إلى البورصات الشائعة إلى توسيع دور IDRT في النظام البيئي للتمويل اللامركزي (DeFi)، مما يجعلها أداة مفيدة للمستخدمين الذين يسعون إلى التعرض للعملات الإندونيسية في مجال العملات المشفرة.

3.3. ستريتس تايمز الروبية الإندونيسية (XIDR)

النظام البيئي XIDR. المصدر: StraitsX

يتم إصدار XIDR أيضًا بواسطة Xfers، وهو مرتبط بالروبية الإندونيسية، وهو جزء من نظام StraitsX البيئي الأوسع، والذي يتضمن XSGD . على الرغم من أن XIDR لديها قيمة سوقية صغيرة نسبيًا تبلغ 124,960 دولارًا أمريكيًا، إلا أنها تُظهر إمكانية النمو، خاصة وأن إندونيسيا تدمج حلول blockchain في بنيتها التحتية المالية.

بالمقارنة مع IDRT، يتمتع XIDR بنظام بيئي أوسع، ويدعم العديد من منصات DeFi، وحلول الحفظ المؤسسية، ومجموعة واسعة من خيارات المحفظة الشخصية، مما قد يجعلها أكثر قابلة للتطبيق على نطاق واسع في مجالات مختلفة مثل التمويل اللامركزي والتجارة المؤسسية. على الرغم من أن XIDR تشارك في قطاعات متعددة، إلا أن قيمتها السوقية أقل من IDRT. قد يكون هذا بسبب قيام IDRT بتأسيس نفسها في وقت سابق في هذا المجال. وفي المستقبل، قد تلعب XIDR دورًا رئيسيًا في القطاع المالي في جنوب شرق آسيا، حيث توفر خدمات دفع سريعة وفعالة لتجار التجزئة عبر الإنترنت في جميع أنحاء المنطقة.

3.4. عملة الروبية الإندونيسية المستقرة (IDRX)

تم تطوير IDRX بواسطة PT IDRX Indo Inovasi، هي عملة مستقرة مرتبطة بالروبية الإندونيسية وتعمل على شبكات blockchain متعددة، بما في ذلك Base. هدفها الرئيسي هو ربط التمويل التقليدي وWeb3 من خلال توفير تمثيل رقمي مستقر للعملة الوطنية الإندونيسية.

المصدر: IDRX

على غرار العملات المستقرة الأخرى، IDRX ملتزمون بتمكين التطبيقات المالية اللامركزية، وتسهيل المدفوعات والتحويلات عبر الحدود، وتوفير الاستقرار للتحوط ضد تقلبات سوق العملات المشفرة. على الرغم من أنها لا تزال في مراحلها الأولى، فقد عقدت IDRX شراكة مع Indodax، أكبر بورصة للعملات المشفرة في إندونيسيا من حيث حصة السوق. وعلى الرغم من أنه ليس مجهزًا بعد بميزات متقدمة مثل آلية التجارة العادلة، إلا أن المشروع يظهر إمكانات كبيرة للتبني على نطاق واسع وتوسيع الميزات، وبالتالي تعزيز دوره في الاقتصاد الرقمي المتنامي في إندونيسيا.

3.5. بيليرة الليرة التركية (TRYB)

بيليرا (TRYB) هو المقر الرئيسي لـ العملة المستقرة التي يوجد مقرها في تركيا، والمرتبطة بالليرة التركية، هي عملة مستقرة تعتمد على الإيثريوم وتوفر رؤى ذات صلة بالأسواق الآسيوية. تعمل شركة BiLira، التي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 34.6 مليون دولار، دون تنظيم مباشر وهي أكثر خطورة، ولكنها تسد فجوة في المدفوعات عبر الحدود التي تنطوي على الليرة التركية. بالإضافة إلى ذلك، أطلق مطور TRYB BiLira بورصة العملات المشفرة المبتكرة BiLira Kripto. توفر المنصة للمستخدمين المزيد من السبل للتعامل والتعامل بالعملات المستقرة المدعومة بالليرة التركية.

ومع ذلك، ونظرًا لاستمرار عدم استقرار الليرة التركية مقابل الدولار الأمريكي، يتم إنفاق 4% من الناتج المحلي الإجمالي لتركيا حاليًا على العملات المستقرة. ويشكل هذا تحديًا كبيرًا أمام العملات المستقرة المحلية مثل BiLira للتنافس مع العملات المهيمنة مثل الدولار الأمريكي.

3.6.Tether CNHt (RMB)

Tether CNHt والرنمينبي البحري (CNY) ويعتبر الربط عملة مستقرة للتجارة الدولية للشركات الصينية. على الرغم من أن الصين لديها لوائح صارمة بشأن أنشطة العملات المشفرة، إلا أن CNHt تسمح للشركات بتسوية المعاملات باليوان دون التعرض لتقلبات أسعار الصرف، مما يوفر حلاً للمتداولين الذين يرغبون في التداول باليوان.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن Tether CNHt تتنافس مع اليوان الرقمي الصيني الرسمي (المعروف أيضًا باسم e-CNY)، والذي تم اعتماده على نطاق أوسع في الصين . وقد روجت الحكومة الصينية لليوان الرقمي بشكل كبير، وتم دمجه في النظام المالي المحلي، ويفضله معاملات التجزئة والمؤسسات بسبب وضعه القانوني ودعم بنك الشعب الصيني. بالإضافة إلى ذلك، أدى تكاملها الأخير مع نظام التشغيل HarmonyOS NEXT من هواوي إلى تحسين إمكانية الوصول إليها بشكل كبير وتعزيز مكانتها في النظام المالي الرقمي في الصين.

في المقابل، يتم وضع Tether CNHt في السوق الخارجية والتجارة الدولية، مما يوفر بديلاً للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي. وفيما يتعلق بالاستخدام المحلي، يتم استخدام اليوان الرقمي بشكل متزايد في المعاملات اليومية، مثل مدفوعات التجزئة في بكين وشانغهاي. هذا الترويج واسع النطاق يجعلها أكثر شعبية في الصين القارية من بدائل العملات المستقرة الخاصة مثل CNHt.

3.7.GMO JPY (GYEN)

GMO JPY (GYEN) هي عملة مستقرة صادرة عن GMO Trust، وهي كيان منظم يقع في الولايات المتحدة. GYEN مرتبط بالين الياباني (JPY)، ويعمل على Ethereum، ويبلغ قيمته السوقية 10 ملايين دولار. على عكس العملات المستقرة الأخرى التي تستهدف في المقام الأول أسواق التجزئة أو الأسواق الناشئة، تم تصميم GYEN لخدمة العملاء من المؤسسات، وتوفير بديل أكثر أمانًا وتنظيمًا للشركات التي تستخدم الين الياباني للتداول. تعد Bitstamp واحدة من أولى بورصات CEX التي تقبل GYEN، مما يمثل تحركها في صناعة العملات المشفرة.

على الصعيد القانوني، تتوافق العملة المستقرة مع اللوائح المالية الصارمة لولاية نيويورك، مما يضمن شفافية عالية وحماية المستهلك. على الرغم من أن GYEN لا ينظمها القانون الياباني ولا يُسمح حاليًا باستخدامها في اليابان، فإن موقف اليابان الإيجابي تجاه تطوير blockchain والتكنولوجيا المالية يشير إلى إمكانية إجراء تعديلات تنظيمية مستقبلية قد تدمج أصول مثل GYEN في النظام البيئي المالي الرقمي للبلاد.

4. الاعتبارات والاستنتاجات الرئيسية

4.1 الاعتبارات الرئيسية

مع تزايد الاهتمام بالعملات المستقرة الوطنية في جميع أنحاء آسيا، تستكشف الحكومات والشركات خطوات عملية لدمج هذه العملات الرقمية في اقتصاداتها. يوضح الجدول أدناه حالات الاستخدام الرئيسية والفوائد المرتبطة بها والتحديات التي تواجه اعتماد العملة المستقرة على المستوى الوطني.

يسلط الجدول أدناه الضوء على العناصر الأساسية المطلوبة لنجاح اعتماد العملات المستقرة الوطنية. تعد السيادة الاقتصادية محركًا أساسيًا، حيث توفر العملات المستقرة للدول طريقة لتقليل الاعتماد على العملات الأجنبية وزيادة السيطرة على الأنظمة النقدية المحلية. وهذا مهم بشكل خاص بالنسبة للبلدان ذات العملات المتقلبة أو التي تواجه ضغوطا اقتصادية خارجية.

الامتثال التنظيمي وثقة المستهلك لهما نفس القدر من الأهمية. ويتعين على الحكومات أن تعمل على إنشاء أطر واضحة لضمان الشفافية ومنع إساءة الاستخدام، في حين تحتاج الشركات إلى توفير أنظمة آمنة وسهلة الاستخدام لكسب ثقة الجمهور. توفر العملات المستقرة أيضًا طريقة لتحسين الشمول المالي من خلال توسيع الأدوات المالية الرقمية لتشمل السكان المحرومين، خاصة في المناطق ذات الخدمات المصرفية المحدودة.

أخيرًا، يعد التعاون بين الأقسام أمرًا بالغ الأهمية. ستحدد الشراكات الإستراتيجية بين الحكومات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات المالية التقليدية مدى ملاءمة العملات المستقرة للأنظمة البيئية الحالية. ومن خلال معالجة هذه القضايا بشكل شامل، يمكن للبلدان وضع أساس متين لاعتماد العملات المستقرة التي تتوافق مع أولوياتها الاقتصادية والاجتماعية.

4.2 الاستنتاج

توفر العملات المستقرة الوطنية للدول الآسيوية الفرصة لتعزيز السيادة المالية وتحسينها العملة فرصة فريدة لإدارة وتحديث أنظمة الدفع. ومن خلال ربط العملات المستقرة بالعملات المحلية، يمكن للحكومات إنشاء أدوات رقمية تتوافق مع الأولويات المحلية وتوفر بديلاً آمنًا وفعالاً للأنظمة التقليدية.

ومع ذلك، يجب أن يتبع اعتماد العملات المستقرة نهجًا منظمًا، بما في ذلك تقييمات الجدوى الصارمة والبرامج التجريبية وإطار تنظيمي شفاف. ومن خلال التعاون الاستراتيجي بين المؤسسات العامة والشركات الخاصة، يمكن للعملات الوطنية المستقرة أن تضع الأساس للنمو الاقتصادي المستدام والابتكار. وهذا بدوره يمكن أن يمهد الطريق للتطبيقات المستقبلية مثل التجارة عبر الحدود والتعاون الإقليمي.