تسعة رسوم بيانية تخبرك: هل نحن في دورة أعمال جديدة؟

المؤلف: فيليكس جوفين، Blockworks؛ إعداد: Deng Tong، Golden Finance

منذ أن أدى فيروس كورونا إلى إغلاق الاقتصاد العالمي في عام 2020، أصبح من الصعب جدًا الحكم على أي مرحلة من دورة الأعمال نحن الآن في.

تبدو دورة الأعمال النموذجية على هذا النحو، ومن السهل تاريخيًا الحصول على فكرة تقريبية عن المرحلة التي نمر بها من خلال مقارنتها بأسعار الفائدة والسياسة النقدية:

على سبيل المثال، في عام 2022 نرى إجمالي الناتج المحلي الحقيقي سلبيًا (في البداية 2، ولكن تم تعديله لاحقًا إلى 1):

ومع ذلك، خلال تلك الفترة نفسها، شهدنا واحدة من أكثر أسواق العمل سخونة على الإطلاق، وفقًا لبيانات JOLTS.

في ظل سوق العمل القوي هذا، من الصعب تصديق أنه سيكون هناك ركود:

منذ عام 2022، شهدنا بنك الاحتياطي الفيدرالي يمر بدورة كبيرة لرفع أسعار الفائدة، والتي لم تؤد بشكل عام إلى الركود. تسجل الأسهم ارتفاعات جديدة كل يوم، وقد تباطأت سوق العمل ولكنها ظلت مرنة، ونمو الناتج المحلي الإجمالي قوي.

ومع ذلك، خلال نفس الفترة، إذا ركزت على قطاعي التصنيع والسلع وتركت الخدمات جانبًا، فسيبدو الأمر وكأننا شهدنا للتو ركودًا في التصنيع.

كان مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM في منطقة الانكماش لعدة سنوات:

خلال هذه الفترة شهدنا انكماشًا حادًا، مما أدى إلى انكماش صريح في قطاع السلع في الاقتصاد:

سريعًا إلى اليوم، وقد رأينا بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة استجابةً للمخاوف بشأن سوق العمل ويستمر في محاولة التخفيف من حدة الأزمة. الاقتصاد في غياب دورة الأعمال الجديدة من الركود.

تشير المؤشرات الرئيسية التي نشهدها الآن إلى أن الصناعة التحويلية قد تكون خارجة من الانكماش وتتجه نحو الركود. الاتجاه الصعودي الجديد.

لقد بدأنا نرى السلع تبدأ في التحرك بعد عامين تفشي الدمج، مما يشير إلى أن النمو الاقتصادي آخذ في الارتفاع:

يبدو أن طلبات ISM الجديدة في حالة انفجار، كما هو الحال مع مؤشر فيلادلفيا الصناعي الفيدرالي:

كان هذا مدفوعًا إلى حد كبير بالتفاؤل في قطاع الأعمال منذ الانتخابات، وفقًا لبيانات الاستطلاع:

فإلى أين ستقودنا رحلة الرسم البياني هذه؟

أعتقد أنه من الآمن أن نقول إننا لسنا في المراحل المتأخرة من الدورة. ويبدو أننا في المراحل الأولى من دورة أعمال جديدة، بعد أن تجنبنا الركود بفضل الحوافز المالية الضخمة والعجز في السنوات القليلة الماضية.