رئيس جامعة نانكاي: صعود العملات المشفرة وتحدياتها

المؤلف: تشين يولو

في 22 فبراير 2025، انعقد المؤتمر الأكاديمي السنوي حول تنمية الاقتصاد الرقمي والحوكمة في الصين في جامعة نانكاي. تحت عنوان "الذكاء الاصطناعي والاقتصاد الرقمي والإنتاجية الجديدة"، استجاب هذا الاجتماع السنوي بشكل فعال للدعوة الاستراتيجية في تقرير المؤتمر الوطني العشرين للحزب الشيوعي الصيني إلى "تسريع بناء القوة السيبرانية والصين الرقمية"، وجمع حكمة وقوة الأوساط الأكاديمية والصناعية لاستكشاف اتجاه التنمية المستقبلية للاقتصاد الرقمي بشكل مشترك. دعت الاجتماعات السنوية أكثر من 40 خبيرًا وباحثًا وممثلًا مؤسسيًا لإجراء مناقشات معمقة حول مواضيع أساسية مثل الاقتصاد الرقمي والتمويل الرقمي والتجارة الرقمية وعناصر البيانات والتطوير المبتكر للذكاء الاصطناعي. ألقى رئيس جامعة نانكاي تشين يولو خطابًا رئيسيًا بعنوان "صعود وتحديات العملات المشفرة".

ألقى تشين يولو خطابًا رئيسيًا

الموضوع الذي أريد أن أشاركه اليوم هو "صعود وتحديات العملات المشفرة". العملة المشفرة هي عملة رقمية تعمل من خلال شبكة كمبيوتر، ويتم تسجيل ملكية كل وحدة من العملة المشفرة وتخزينها في سجل رقمي أو سلسلة كتل. Blockchain هي التكنولوجيا الأساسية للعملات المشفرة، وجوهرها هو آليات الإجماع مثل إثبات العمل (PoW). تشمل العملات المشفرة بشكل أساسي ثلاثة أنواع: الأولى هي العملات المشفرة من نوع الدفع، مثل Bitcoin و Ethereum؛ والثانية هي العملات المستقرة، وأشهرها عملات الدولار الأمريكي المستقرة USDT و USDC؛ والثالثة هي العملة الرقمية للبنك المركزي، والمعروفة أيضًا بالعملة الرقمية السيادية، ومن بين الممثلين على نطاق أوسع الرنمينبي الرقمي لبلدي.

تتميز العملات المشفرة بسبع خصائص رئيسية، وهي: التوزيع؛ والأمان؛ والندرة؛ وعدم الكشف عن الهوية؛ والتقلبات العالية في معاملات الأسعار؛ والكميات الكبيرة من استهلاك الطاقة الناتجة عن عملية التعدين؛ والمعاملات الفورية على نطاق عالمي دون مراعاة تكاليف صرف العملات وتكاليف وقت التحويل الدولي.

منذ أن قام ساتوشي ناكاموتو (الفريق) بتعدين الكتلة الأولى من البيتكوين (Genesis Block) في يناير 2009، تطورت العملة المشفرة تدريجيًا من مجرد تجربة عملة افتراضية متخصصة إلى مكان في النظام البيئي المالي. في الوقت الحالي، بدأت أكثر من 130 دولة ومنطقة في دمج أشكال مختلفة من العملات المشفرة في مناقشات النظام المالي السائد. على خلفية الاضطرابات الجيوسياسية العالمية المتزايدة، والعجز المالي المرتفع في الولايات المتحدة، والارتفاع الحاد في الدين الوطني الأمريكي، تحظى أصول العملات المشفرة التي يمثلها البيتكوين باهتمام واسع النطاق. وتُظهر التطورات الأخيرة أن حكومة الولايات المتحدة تعمل على تسريع بناء "نظام هيمنة الدولار الرقمي" الثلاثي من ثلاثة جوانب: الاحتياطيات الاستراتيجية الوطنية، وتشريعات العملات المشفرة، والبنية التحتية المالية المشفرة، وتحاول توسيع هيمنتها العالمية في المجال المالي التقليدي إلى عصر الاقتصاد الرقمي. وبناءً على الخلفية المذكورة أعلاه، سأركز على اتجاهات التطوير العالمية والمخاطر والتحديات المتعلقة بالعملات المشفرة.

يشهد سوق العملات المشفرة تقدمًا هائلاً

في يناير 2024، تمت الموافقة على إطلاق صندوق تداول منصة Bitcoin الفورية ETF رسميًا، ليصبح حدثًا بارزًا في دمج الأصول المشفرة والأصول المالية التقليدية.

في ديسمبر/كانون الأول من نفس العام، تجاوز سعر البيتكوين 100 ألف دولار للعملة الواحدة، مما دفع القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة إلى الارتفاع بشكل حاد من 800 مليار دولار إلى 3.4 تريليون دولار في عامين فقط. وفي الوقت نفسه، ارتفعت نسبة السيولة للقيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة لدى البنوك المركزية الستة الكبرى في العالم (G6) بسرعة من أقل من 1% في عام 2009 إلى 12% بحلول نهاية عام 2024. في السوق السائدة، تتحول سمات الاستثمار في البيتكوين من كونها أصلًا محفوفًا بالمخاطر إلى فئة أصول سائدة. وقد ساهم اقتراح إدارة ترامب الجديدة بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين (SBR) في تحفيز وتعزيز عملية التحول هذه. منذ النصف الثاني من عام 2023، تغير الموقف التنظيمي للحكومة الأمريكية تجاه قطاع العملات المشفرة بشكل كبير، ومن المرجح أن تهدف نيتها الاستراتيجية إلى محاولة توسيع الهيمنة المالية الأمريكية التقليدية إلى المجال المالي الرقمي. وعلى خلفية ارتفاع ديون الحكومة الأميركية وارتفاع معدلات التضخم، فإن هذه الاستراتيجية الأميركية لا يمكنها فقط ضمان مكانة الدولار المركزية في موجة التحول المالي الرقمي، بل يمكنها أيضا توفير الدعم العكسي وتخفيف وضع الديون الفيدرالية المتزايد الخطورة. قد تتضمن هذه الاستراتيجية أهدافًا من ثلاث مراحل: على المدى القصير، تحاول حكومة الولايات المتحدة بناء إطار أولي لهيمنة العملة الرقمية العالمية من خلال ثلاث وسائل رئيسية: الاحتياطيات الاستراتيجية للعملات المشفرة، وتشجيع توسع عملات الدولار الأمريكي المستقرة، والسيطرة على البنية التحتية الأساسية لمعاملات الأصول المشفرة؛ على المدى المتوسط، ستستمر في جذب (أو إجبار) شركات التشفير الرائدة في العالم على الهجرة إلى الولايات المتحدة أو إدراجها في النظام التنظيمي للحكومة الأمريكية من خلال بيئة تنظيمية مريحة، وحوافز ضريبية، وعقوبات مالية طويلة الأمد، وتعزيز التكتل الصناعي والتوظيف والنمو الاقتصادي، والحفاظ على المكانة الرائدة للولايات المتحدة في البحث والتطوير في مجال تكنولوجيا البلوك تشين؛ على المدى الطويل، ستهيمن الولايات المتحدة على صياغة البنية التحتية والقواعد المالية الرقمية العالمية لضمان أن تحتفظ الولايات المتحدة دائمًا بالقوة المركزية في موجة اللامركزية في الاقتصاد الرقمي وضمان أن يحافظ الدولار الأمريكي دائمًا على مكانة مركزية في الاستثمار والمعاملات العالمية في عصر الاقتصاد الرقمي.

التحول الأمريكي ونواياها الاستراتيجية

1. منذ النصف الثاني من عام 2023، شهدت الحكومة الأمريكية والصناعة خمسة تغييرات جوهرية في مجال العملات المشفرة

أولاً، تحول موقف السلطات التنظيمية المالية الأمريكية من "القمع الشديد" إلى "الإشراف الموجه". بول أتكينز، الرئيس الجديد لإدارة ترامب، داعمٌ قويٌّ للعملات المشفرة. بعد توليه منصبه، عزز بنشاطٍ مسارَ امتثال الأصول المشفرة. علاوةً على ذلك، تعكس علاقته الوثيقة بوزير الخزانة الجديد سكوت بيسنت الدعمَ النشطَ للحكومة الأمريكية الجديدة للأصول المشفرة، والتوجهَ نحو إيجاد توازنٍ جديدٍ بين الابتكار المالي وحماية الاستثمار المالي. في ديسمبر 2024، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على إدراج صندوق المؤشرات المشفرة التابع لشركة فرانكلين تيمبلتون (EZPZ) وتداوله في بورصة ناسداك، وهي علامة مهمة على التحول الشامل في الموقف التنظيمي المالي الأمريكي.

ثانيا، من القمع التشريعي إلى الدعم التشريعي. يعمل الكونجرس الأمريكي بشكل نشط على تعزيز "الركيزتين" للتشريع التنظيمي للعملات المشفرة - قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا للقرن الحادي والعشرين (FIT21) وقانون التوجيه وإنشاء عملة مستقرة وطنية للابتكار في الولايات المتحدة (GENIUS). سيضع قانون FIT21 الأساس الشامل للإطار الأساسي لتنظيم العملات المشفرة، وحل العديد من قضايا التصنيف والاختصاص القضائي، وتوضيح الحدود التنظيمية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، ووضع معايير لتحديد سلع الأصول الرقمية وسمات الأوراق المالية، وإنشاء إطار قانوني لخدمات حفظ الأصول الرقمية المؤسسية. تلتزم GENIUS بإنشاء إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة، وستضع العملتين الرئيسيتين، USDT وUSDC، والتي تمثل 90٪ من القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة، تحت الولاية القضائية التنظيمية. تم تمرير مشروع قانون FIT21 من قبل مجلس النواب بدعم من الحزبين في مايو 2024، ومن المتوقع أن يتم تمريره من قبل مجلس الشيوخ والتوقيع عليه وتنفيذه أخيرًا في عام 2025. تخطط منظمة GENIUS لإجراء تصويت في مجلس الشيوخ في شهر مارس من هذا العام. بعد إقرار هذين القانونين، ستشكل الولايات المتحدة نظام تنظيم التشفير الأكثر اكتمالا في العالم، وهو ما سيؤثر بشكل كبير على اتجاه الابتكار وهيكل السوق لصناعة العملات المشفرة. ثالثا، ينبغي تحويل موقف القمع الشديد إلى سياسة الأصول الاستراتيجية. تخطط إدارة ترامب لإطلاق احتياطي استراتيجي من البيتكوين بقيمة مليون دولار وضمه إلى صندوق استقرار النقد الأجنبي التابع لوزارة الخزانة. في يناير/كانون الثاني من هذا العام، وقع ترامب على الأمر التنفيذي الرئاسي "تعزيز قيادة أمريكا في التكنولوجيا المالية الرقمية"، والذي يتضمن المحتوى الرئيسي الاستعدادات لإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين (SBR) ومنع إنشاء وإصدار وترويج أي شكل من أشكال العملة الرقمية للبنك المركزي داخل الولايات المتحدة أو خارجها، وبالتالي القضاء على أي منافسين محتملين لعملة الدولار الأمريكي المستقرة. رابعا، تحولت الصناعة من التردد والانتظار والترقب إلى استجابة أكثر استباقية. لقد قامت بالفعل أو تخطط عدد كبير من الشركات الكبرى مثل Apple وTesla وMicroStrategy بإدراج الأصول المشفرة في تخصيص أصولها المؤسسية. كما تعمل المؤسسات المالية الكبيرة التقليدية (مثل بلاك روك، أكبر مجموعة مالية لإدارة الأصول في العالم) على تسريع حيازاتها وإنتاجها لعملة البيتكوين. تجاوزت أصول صندوق Bitcoin ETF العالمي 1.1 مليون BTC. ومن بينها، يشكل صندوق BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) 45% (القيمة السوقية حوالي 153 مليار دولار أمريكي في فبراير 2025). استقطبت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أكثر من 108 مليار دولار من الأموال في عام 2024، كما تعمل سوق العملات المشفرة والسوق المالية التقليدية على تسريع تكاملهما. خامسا، تعديل السياسات الضريبية. تسمح مصلحة الضرائب الداخلية الأمريكية لدافعي الضرائب باختيار طرق المحاسبة المرنة للأصول المشفرة في الإعفاء الضريبي المؤقت في عام 2025، مما يخفف الضغط الضريبي على مستخدمي CEX على المدى القصير، ولكن على المدى الطويل قد يدفع استثمارات التشفير إلى التركيز على المنصات التي يمكن التحكم فيها من قبل الهيئات التنظيمية الأمريكية. 2. تُظهر أحدث التطورات في مختلف مجالات الأصول المشفرة أن التوجه الاستراتيجي وراء تغيير مواقف الدوائر السياسية والتجارية الأمريكية من المرجح أن يتمثل في بناء نظام "ثالوثي" لهيمنة الدولار الأمريكي في العصر الرقمي. وتتمثل ركائز هذا النظام الثلاثة في الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين (SBR)، والعملة المستقرة للدولار الأمريكي (المثبتة)، والبنية التحتية المالية الرقمية الخاضعة لسيطرة الولايات المتحدة. في هذا النظام، قد يلعب الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين دور الاحتياطي الذهبي في اتفاقية بريتون وودز لعام 1944. باعتبارها "الذهب الرقمي"، تحتل البيتكوين مكانة مرساة القيمة الأساسية وستجلب خمس مزايا استراتيجية محتملة للولايات المتحدة.

أولاً، ميزة المبادرة الأولى. وباعتبارها العملة المشفرة التي تتمتع بأعلى إجماع في العالم، فإن الوضع الفريد الذي تتمتع به عملة البيتكوين يساعدها على أن تصبح ملاذًا آمنًا للأموال خلال فترات الاضطرابات الجيوسياسية العالمية والتضخم المرتفع. كانت الولايات المتحدة أول من ضمّ بيتكوين، الذي يُمثّل أكثر من 60% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة، إلى احتياطياتها الاستراتيجية الوطنية. وستُساعدها هذه الميزة الريادية على جذب رؤوس الأموال الدولية لمواصلة التقارب مع سلسلة الدولار والأصول خارجها في المستقبل. وثانياً، تعمل كأداة جديدة لتحقيق الاستقرار المالي. خلال الأزمة المالية، جعل ضعف ارتباطه بالأصول التقليدية من احتياطيات البيتكوين أداةً ثانيةً للاستقرار المالي للحكومة الأمريكية، إلى جانب التيسير الكمي التقليدي للدولار. ويمكن أن يُسهم ذلك في دعم الميزانيات العمومية للمؤسسات المالية النظامية الأمريكية في بعض حالات الطوارئ، وحماية المكانة الدولية للدولار الأمريكي. ثالثا، تعزيز القدرة التنافسية لنظام الدولار الأميركي في العصر الرقمي. تُشكّل العملات المستقرة المرتبطة بالولايات المتحدة حاليًا 95% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية. وإلى جانب معاملات الأصول المشفرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي، والتي تُسوّى غالبًا به، سيُعزّز هذا مكانة الدولار الأمريكي كعملة مركزية في العصر الرقمي، مما يُسهم في توسيع هيمنة الدولار الأمريكي في النظام النقدي العالمي، من التمويل التقليدي إلى المجال المالي الرقمي. رابعا، تعزيز صوت المعايير الأميركية في العصر المالي الرقمي. في المستقبل، بعد الهيمنة على سوق العملات المشفرة من خلال الاحتياطيات الاستراتيجية وعملات الدولار الأمريكي المستقرة، ستقود الولايات المتحدة صياغة قواعد الأصول المشفرة العالمية، وتصدير وتعزيز المعايير الأمريكية القائمة على GENIUS وFIT21 من خلال منصات دولية مثل مجموعة السبع وصندوق النقد الدولي وبنك التسويات الدولية، وتعزيز إطار تنظيمي عالمي للأصول المشفرة يتماشى مع مصالحها الخاصة، وبالتالي ضمان صوتها الأعلى في صياغة قواعد الأصول الرقمية الدولية. خامسًا، الحد من تطوير الأصول المشفرة للمنافسين المحتملين. تقييد تطوير الأصول الرقمية في البلدان المنافسة من خلال العقوبات المالية والتشريعات، ومنع أي مؤسسة بشكل صارم من إنشاء وإصدار وترويج العملة الرقمية للبنك المركزي داخل الولايات المتحدة من خلال الأوامر التنفيذية والتشريعات. ومن خلال المساعدة الفنية، يتم جذب الأسواق الناشئة إلى اعتماد نظام الدفع الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة، مما يضغط على مساحة التدويل لأصول العملة الرقمية للمنافسين. 3. يتمثل التوجه السياسي للاتحاد الأوروبي في مجال العملات المشفرة في توحيد الرقابة على السوق والتحول المالي الأخضر. ينعكس هذا بشكل رئيسي في الجوانب الثلاثة التالية: أولاً، سيدخل "إطار تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA) التابع للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ الكامل في 31 ديسمبر 2024، بهدف إرساء إطار تنظيمي موحد وواضح للأصول المشفرة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. ويقسم القانون جميع الأصول المشفرة بشكل موحد إلى ثلاث فئات ويفرض عليها إشرافًا متباينًا، مع تعزيز متطلبات الامتثال لإصدار العملات المستقرة وتشغيل بورصات الأصول المشفرة.

تعزيز الابتكار مع إدارة المخاطر وضمان حقوق المستهلكين والاستقرار المالي. ثانياً، يضع الإطار التنظيمي الموحد الأساس للاتحاد الأوروبي للحصول على المبادرة والصوت في المنافسة العالمية في سوق العملات المشفرة. الهدف الثالث هو توجيه إرساء مسار تنمية مالية خضراء للعملات المشفرة. يفرض قانون ميكا (MiCA) ضرائب أعلى على انبعاثات الكربون على سلاسل الكتل كثيفة الاستهلاك للطاقة، ويشجع قطاع العملات المشفرة على التحول من آلية إثبات العمل (PoW) إلى آليات إجماع منخفضة الكربون مثل إثبات الحصة (PoS)، مما يُعيد تشكيل الهيكل الإقليمي لصناعة التعدين. 4. تواجه الاقتصادات الأخرى حول العالم منافسة بين العملات المستقرة والعملات الرقمية السيادية. وينعكس هذا بشكل رئيسي في ثلاثة جوانب. الأول هو استكشاف العدد المتزايد من الاقتصادات التي يمكنها قيادة CBDC. في الوقت الحالي، هناك أكثر من 130 دولة ومنطقة حول العالم تستكشف وتروج للعملة الرقمية للبنك المركزي. وفي السنوات الأخيرة، واصل الرنمينبي الرقمي في بلدي توسيع مشاريعه التجريبية المحلية والعابرة للحدود، ليصبح أكبر عملة رقمية سيادية في العالم. كما تعمل 18 دولة عضو في مجموعة العشرين، بما في ذلك اليابان وكوريا الجنوبية والهند وروسيا، على تسريع تصميم احتياطيات CBDC أو Bitcoin الاستراتيجية، والسعي بنشاط إلى تحقيق السيادة المالية الرقمية والحق في التحدث عن القواعد. والثاني هو المنافسة بين العملات الرقمية السيادية والعملات المستقرة. يتمتع نموذج CBDC بمزايا السيادة، لكن عملة الدولار الأمريكي المستقرة تتمتع بالفعل بمزايا الحجم. بين عامي 2020 و2024، ارتفعت القيمة السوقية لعملة USDT بمقدار 5.52 مرة، بينما زادت عملة USDC بمقدار 11.35 مرة، ويشكل الاثنان معًا 90% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية. من المتوقع أن يصل حجم التسويات إلى 15.6 تريليون دولار في عام 2024. ثالثا، ستواجه العملات الرقمية مخاطر الإقليمية والتجزئة في المستقبل. تحاول الولايات المتحدة تعزيز الهيمنة المالية الرقمية للدولار الأمريكي من خلال ثلاث وسائل رئيسية: إنشاء احتياطيات SBR، وتشريعات العملة المستقرة، وتقييد إصدار وتداول CBDC. سيعمل إطار عمل MiCA التابع للاتحاد الأوروبي على تقييد تطوير العملات المستقرة غير الأوروبية بشكل موضوعي. وتعني المنافسة المتزايدة أن نظام الدفع المالي الرقمي العالمي المستقبلي قد يواجه خطر تجزئة السوق وتفتتها. 5. أصبحت العملات المستقرة مجالًا رائدًا لدمج الأصول المالية المشفرة والأصول المالية التقليدية.

يُظهر هذا بشكل أساسي حقيقتين نموذجيتين. من ناحية أخرى، تعمل العملات المستقرة على تعزيز مرونة الأصول الدولارية الأمريكية خارج السلسلة. في عامي 2023 و2024، ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة بسرعة وتجاوزت معدل نمو المعروض النقدي الأمريكي M2، مما دعم بقوة الطلب على الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية في البيئة المالية غير المؤكدة المتمثلة في استمرار العجز المرتفع في الولايات المتحدة. من ناحية أخرى، أصبحت العملات المستقرة تدريجيا قنوات دفع رئيسية. في أول 11 شهرًا من عام 2024، أكمل سوق العملات المستقرة 27.1 تريليون دولار أمريكي من المعاملات، بما في ذلك عدد كبير من مدفوعات P2P وB2B عبر الحدود، مما يعني أن الشركات والأفراد يستخدمون بشكل متزايد العملات المستقرة لتحقيق قيمة تجارية مع تلبية المتطلبات التنظيمية، والتكامل بشكل وثيق مع منصات الدفع التقليدية مثل VISA و Stripe.

المخاطر والتحديات التي تواجه بلدي بسبب اتجاه التطوير الجديد للعملات المشفرة

1. النظر بموضوعية إلى المزايا والعيوب الحالية لبلدي في مجالات البلوك تشين والعملات المشفرة

تشمل المزايا بشكل أساسي ثلاثة جوانب: أولاً، يعد تخطيط الرنمينبي الرقمي وصناعة البلوك تشين رائدًا. في مجال العملات الرقمية للبنوك المركزية، يُعدّ الرنمينبي الرقمي حاليًا أكبر مشروع عملة رقمية للبنوك المركزية في العالم، ويحظى بدعم استراتيجي وطني. وقد شهد تقدمًا مطردًا منذ بدء البحث والتطوير في عام ٢٠١٤، وغطى مجالات متعددة، مثل مدفوعات التجزئة والجملة والتسويات عبر الحدود. منذ عام 2021، كان البحث والتطوير والتقدم العملي لمشروع جسر العملة الرقمية عبر الحدود (mBridge) رائدًا عالميًا أيضًا. وتجعل هذه الأسس من الممكن أن يصبح الرنمينبي الرقمي أداة للمعاملات المالية وناقلة للأصول تنافس عملة الدولار الأمريكي المستقرة في المستقبل.

فيما يتعلق بصناعة البلوك تشين، قامت بلدي بدمج تقنية البلوك تشين في الاستراتيجية الوطنية في المراحل المبكرة من الصناعة، وقد طرحت بوضوح اتجاه تطوير دمج البلوك تشين مع الاقتصاد الحقيقي. يتمتع سوق هذه الصناعة بإمكانات نمو هائلة. ومن المتوقع أن يتجاوز حجم سوق البلوك تشين في الصين 100 مليار يوان بحلول عام 2025. وقد استُخدم على نطاق واسع في العديد من المجالات، مثل التمويل وسلاسل التوريد والخدمات الحكومية وخدمات الأعمال. ويشهد عدد الشركات المسجلة نموًا مستمرًا، ليصل إلى 63,300 شركة بنهاية عام 2023.

ثانيًا، يحتوي على سيناريوهات تطبيق غنية. لقد توسعت سيناريوهات العملة الرقمية من المجالات الأولية مثل البيع بالتجزئة والنقل والشؤون الحكومية وما إلى ذلك إلى مجالات أوسع مثل البيع بالجملة والمطاعم والترفيه والتعليم والرعاية الطبية والحوكمة الاجتماعية والخدمات العامة وتنشيط المناطق الريفية والتمويل الأخضر. وتتمتع صناعة البلوك تشين بالفعل بالعديد من الحالات الناضجة في العديد من المجالات مثل تمويل سلسلة التوريد والتجارة عبر الحدود والحكومة الإلكترونية.

ثالثًا، الوقاية الصارمة من المخاطر والسيطرة عليها. لقد طبقت بلدي رقابة صارمة على معاملات العملات المشفرة والعروض الأولية للعملات (ICOs)، مما يمنع بشكل فعال المخاطر في الاقتصاد الافتراضي ويوفر بيئة صناعية أكثر قابلية للتحكم واستقرارًا للتطوير المتوافق للعملات الرقمية.

إن عيوب بلدي في هذه المرحلة تكمن بشكل رئيسي في عدم قدرتها التنافسية الدولية الكافية في بعض المجالات. أولا، إن تأثير المعايير الفنية متأخر نسبيا. بسبب اختلاف القوانين التنظيمية، تُهيمن الولايات المتحدة حاليًا على التقنيات الأساسية مثل ZKP وتوسيع الطبقة الثانية. كما وضع الاتحاد الأوروبي حواجز تقنية من خلال إطار عمل MiCA، مما أدى إلى ضعف تمثيل بلدي في البروتوكولات الأساسية ووضع المعايير العالمية. ثانياً، إن تطوير نظام سلسلة العامة يتأخر نسبياً. تهيمن سلاسل التحالف والسلاسل الخاصة على قطاع بلوكتشين في بلدي. وقد أدى نقص السلاسل العامة إلى فجوة في قدرات الابتكار مع أوروبا والولايات المتحدة في مجالات مثل التمويل اللامركزي (DeFi) وWeb3.0. 2. تُشكل استراتيجية هيمنة الأصول المشفرة التي تقودها الولايات المتحدة تهديدات متعددة للأمن المالي لبلدي.

التهديد الأول هو تدفق رأس المال إلى الخارج وضغط سعر الصرف. إن الاتجاه طويل الأجل لتقدير الأصول المشفرة التي يمثلها البيتكوين مقابل العملات الدولية مثل الدولار الأمريكي، فضلاً عن التوسع السريع في نطاق معاملات العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، قد عزز بشكل أكبر مكانة الدولار الأمريكي المهيمنة في النظام النقدي العالمي من خلال راحة الدفع عبر الحدود ووظائف تخزين القيمة، والتي ستضغط بلا شك على مساحة التقييم والتدويل للرنمينبي. علاوة على ذلك، أصبحت قناة العملات المشفرة التي يهيمن عليها الدولار الأمريكي مسارًا جديدًا لهروب رأس المال. في السنوات الأخيرة، أدى التخصيص الواسع النطاق لعملة البيتكوين من قبل الشركات الأمريكية الرائدة وموجة التمويل واسعة النطاق لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة في الموقع إلى إحداث "تأثير توضيحي" قوي، والذي قد يجذب بعض رأس المال المحلي للتدفق عبر القنوات الرمادية.

ثانيًا، شكلت التحكيم التنظيمي لقطاع التمويل اللامركزي ميزة تنافسية صناعية متراكمة. إن السياسات التنظيمية والضريبية المريحة نسبيًا في الولايات المتحدة تجتذب تدفق موارد الابتكار العالمية في مجال التمويل اللامركزي، وبالتالي جني المزيد من أرباح التكنولوجيا الكاملة من المعايير الأساسية إلى طبقة التطبيق. وبعد التراكم على المدى الطويل، فإنها ستشكل ميزة تنافسية في تكنولوجيا البنية التحتية المالية الرقمية في بلدي في المستقبل.

الثالث هو المنافسة على المعايير التقنية الأساسية وموارد القدرة على الابتكار. من ناحية أخرى، تحتل الولايات المتحدة حالياً مكانة رائدة في مجال الابتكار في مجالات مثل ZKP وLayer2، في حين يسعى الاتحاد الأوروبي أيضاً إلى الحصول على التأثير الشبكي للسوق الموحدة من خلال الإشراف المتكامل لـ MiCA مع وضع الحواجز التقنية. بلدي بحاجة إلى أن يكون يقظة ويحذر من خطر وقوع القدرة على وضع المعايير لصناعة الأصول المشفرة في أيدي الآخرين. ومن ناحية أخرى، تواجه بلدي ضغوطاً ناجمة عن نقل الموارد المبتكرة في صناعة البلوك تشين: فقد أدت سياسات انبعاثات الكربون في صناعة التشفير في الاتحاد الأوروبي والحوافز الضريبية للتعدين في الولايات المتحدة إلى انتقال شركات التعدين الصينية وشركات رأس المال الاستثماري في البلوك تشين إلى آسيا الوسطى والشرق الأوسط والولايات المتحدة، وهو ما يضر بشكل موضوعي بقدرات الابتكار في صناعة البلوك تشين المحلية وأمن قوة الحوسبة.

رابعًا، هناك تهديد يتمثل في هيمنة الأصول المشفرة الأمريكية. أولاً، تُسرّع الولايات المتحدة دمج أصول العملات المشفرة السائدة في نظامها المالي المهيمن. وبمجرد ترسيخ هذا التوجه، سيُضيّق حتمًا نطاق التطوير الاستراتيجي المستقبلي لبلادي في مجال التمويل الرقمي. ثانيًا، بعد الصراع الروسي الأوكراني، فرضت حكومة الولايات المتحدة، بالتعاون مع المملكة المتحدة والإمارات العربية المتحدة ودول أخرى، عقوبات مالية واسعة النطاق وطويلة الأمد على الحكومة الروسية ومؤسساتها وأفرادها في مجال العملات المشفرة، وصادرت كميات كبيرة من أصولها، واعتقلت ممارسين ذوي صلة. وبدأت قوة هيمنتها المالية الرقمية في الظهور. وأخيرا، أدى ترويج إدارة ترامب لخطة الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين ومقاومتها للعملات الرقمية السيادية الأجنبية إلى تكثيف المواجهة بين الصين والولايات المتحدة في مجال العملات الرقمية. بالطبع، الأصول المشفرة، التي يُمثلها بيتكوين، تمر حاليًا بحالة فقاعة سوقية خطيرة، واستمرار ارتفاع قيمتها غير مستدام. بمجرد انفجار هذه الفقاعة، سيُمثل ذلك ضربة قوية لاستراتيجية هيمنة الأصول المشفرة الأمريكية. وفي هذا الصدد، يتعين علينا أن نحافظ على فهم واضح وتصميم استراتيجي، وأن نلتزم بشكل ثابت بمفهوم قيمة الخدمات المالية التي تخدم الاقتصاد الحقيقي، وأن نتبع بثبات مسار بناء قوة مالية ذات خصائص صينية.