PRIME: إطار لتقييم مشاريع RWA

المؤلف: هيروكي كوتيبي; المصدر: Inception Capital

تختلف مساحة RWA عن مساحات التشفير الأخرى. يمكن أن تصبح الأمور معقدة للغاية عند ربط البنية التحتية للعملات المشفرة بأصول خارج السلسلة وإطارها التنظيمي القائم. هناك العديد من العوائق، التقنية والتنظيمية، التي يجب التغلب عليها لتمكين تدفق القيمة. يتطلب هذا جهدًا أكبر من مشروع blockchain النموذجي الذي يعمل "بشكل آمن" داخل مساحة العملة المشفرة الأصلية على البنية التحتية المشفرة القائمة.

لكي تتدفق قيمة مليارات الدولارات إلى رموز RWA المختلفة إلى جانب العملات المستقرة، ستحتاج المشاريع إلى التغلب على القيود التي تحد حاليًا من رموزها المميزة. مجموعة من العوائق التنظيمية والفنية التي تحول دون إمكانية الوصول والمنفعة، كما كان الحال مع العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية عندما تم إصدارها لأول مرة قبل عقد من الزمن.

نظرًا لهذه التحديات، تمثل مشاريع RWA غير المستقرة حاليًا ما يقرب من 3٪ فقط من صناعة RWA بأكملها، وتهيمن على هذه الحصة السوقية الصغيرة بشكل أساسي مجموعة صغيرة تحتلها المؤسسات والأفراد الأثرياء.

إذن، كيف يمكن تجاوز هذا الموقف؟

بعد مراجعة العشرات من المشاريع في هذا المجال، وجدنا أن العديد من الظروف المواتية يجب أن تجتمع معًا حتى تحقق هذه المشاريع نجاحًا هادفًا. ولا تتمتع سوى حفنة قليلة من المشاريع التي تركز على الأوراق المالية والسلع والتمويل القائم على الأصول بآفاق نمو جيدة على مدى السنوات القليلة المقبلة. ومع ذلك، هناك أيضًا عدد من المشاريع التجريبية التي تحاول ترميز العقارات والمقتنيات عالية القيمة والتي تعتبر جذابة أيضًا.

ما يميز هذه المشاريع هو مجالات إمكانية الوصول والمنفعة والأمن الجنسي

الجوانب القوية تقدم مزيجًا معينًا. تختلف كيفية تنفيذ هذه الميزات وأهمية كل ميزة من مشروع إلى آخر. تعمل بعض المشاريع بشكل أفضل لأنها مرتبطة بمؤسسات عالمية موثوقة (مثل BUIDL من BlackRock). وهناك مشاريع أخرى واعدة أكثر لأنها في متناول مستخدمي التجزئة (مثل USDY التابع لشركة Ondo). هناك أيضًا مشاريع بارزة لأن البنية التحتية المرمزة توفر مزايا كبيرة مقارنة بالبنية التحتية التقليدية لأغراض معينة (مثل مجمعات الطرد المركزي).

على الرغم من أن إمكانية الوصول والفائدة والسلامة هي أهم أولويات المستهلكين في هذا المجال، إلا أن هناك سمات محددة وراء هذه الصفات التي نستخدم الاختصار PRIME لوصفها الخصائص:

• عدم الإذن (لا يلزم الحصول على إذن): على سبيل المثال، التوفر العالمي للبيع بالتجزئة

• الموثوقية: على سبيل المثال، موثوقية المؤسسة المصدرة أو البروتوكول توزيع المخاطر العائد الذي ينشئه

• الأداة المساعدة المتكاملة (الأداة المساعدة المتكاملة): على سبيل المثال، التكامل مع تداول العملات المشفرة و DeFi؛ وسهولة التنويع على السلسلة الأصلية؛ والمزايا العملية للبنية التحتية للعملات المشفرة مقارنة بالأنظمة التقليدية.

• تقليل الصيانة (تقليل تكاليف الصيانة): على سبيل المثال، الصيانة البسيطة والمنخفضة التكلفة؛ والتمثيل الرقمي وتخزين الأصول خارج السلسلة p>

• < p style="text-align: left;">تجربة مستخدم سهلة (تجربة مستخدم مبسطة): على سبيل المثال، عملية استرداد بسيطة للدخل؛ p>

السمات ليست مستقلة عن بعضها البعض (على سبيل المثال، قد تتعلق الموثوقية بالترخيص). علاوة على ذلك، فإن مساهمة كل سمة في إمكانات مشروع RWA تعتمد على فئة الأصول والمستهلكين المستهدفين. وكقاعدة عامة، كلما زاد عدد السمات التي يلبيها المشروع، كلما كانت آفاقه أفضل. ومن خلال الحصول على متوسط ​​مرجح لهذه السمات، يمكن استخدامه كدليل إرشادي لتقييم مشاريع RWA المختلفة.

بدون إذن

في الوقت الحالي، معظمها غير مستقر تعد CoinRWA بشكل عام متساهلة للغاية، وتتطلب الامتثال لـ KYC/AML أو تذكرة كبيرة أو شهادة أو قيود جغرافية، ولا يمكن نقلها إلا على منصة خاصة وفقط بين المستثمرين الآخرين المعتمدين مسبقًا. في الواقع، غالبًا ما يقتصر الوصول إلى العملات المشفرة واستخدامها على المؤسسات والأفراد الأثرياء، وغالبًا ما يقتصر على مجموعات ومناطق محددة - ناهيك عن مجموعة فرعية فقط من دائرة صغيرة بالفعل من مستخدمي العملات المشفرة. إنه سوق صغير يمكن التعامل معه.

على عكس العملات المستقرة، يمكن لأي شخص شراء العملات المستقرة وتداولها في سوق ثانوية غير مسموح بها في أي مكان. هذا سوق ضخم يمكن التعامل معه.

توفر البيع بالتجزئة

لفهم مساهمة البيع بالتجزئة في أهمية RWA ، دعونا نلقي نظرة على تاريخ ملكية التجزئة المقدرة لأعلى المعروض من العملات المستقرة:

p >

يتم تعريف "البيع بالتجزئة" هنا على أنه العناوين التي تمتلك أقل من 0.1% من العرض المتداول المصدر: IntoTheBlock< / span>

يتزامن النمو في ممتلكات التجزئة، وخاصة USDT، مع زيادة هائلة في المعروض من العملات المستقرة من منتصف عام 2019 إلى عام 2021. في ذلك الوقت تقريبًا، توافد مستثمرو التجزئة على البورصات المركزية لشراء العملات المستقرة وتداولها مقابل مجموعة متنوعة من الرموز الأخرى.

المصدر: The Block

الآن، يمتلك مستثمرو التجزئة حوالي 50% USDT وUSDC. وبعبارة أخرى، إذا لم يؤخذ مستثمرو التجزئة في الاعتبار، فسيتم تخفيض عرضهم بمقدار النصف، كما هو محدد هنا.

على الرغم من أنه في الحالات التي لا يوجد فيها إشراف مباشر من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (مثل العملات والسلع)، فإن إمكانية الوصول إلى التجزئة هي مشكلة أسهل في الحل، ولكن هناك مشاريع في مساحة الأوراق المالية التي تبحث عن حلول لتحقيق قدر أكبر من إمكانية الوصول إلى التجزئة، وأصبحت الفوائد واضحة.

دراسة حالة: OUSG وUSDY من Ondo Finance

Ondo يعد المنتجان الأساسيان للتمويل، OUSG وUSDY، دراسة حالة جيدة في إظهار أهمية إمكانية الوصول الأقل ترخيصًا لمستثمري التجزئة، حيث أنهما متسقان في مؤسسات الإصدار ولكنهما يختلفان في إمكانية الوصول إلى التجزئة.

تستهدف OUSG المؤسسات والأفراد الأثرياء، بينما يعتبر USDY بديلاً للمستثمرين الأفراد. وهما متوفران الآن في الإصدارات التراكمية وrebaseline. في حين أن كلاً من OUSG وUSDY يتطلبان سك الامتثال لـ KYC/AML (ملاحظة: كذلك USDC، بينما يتم إصدار USDT فقط عن طريق Tether)، فإن أحد الاختلافات الرئيسية هو أنه يمكن سك USDY بدون إذن على منصات DEX مثل Orca على Solana Trading (تمامًا مثل USDC وUSDT).

من بين أفضل خمسة منتجات ترميزية للأوراق المالية الأمريكية، يعد USDY هو المنتج الوحيد الذي يقدم أزواج تداول حية في بورصة DEX الشهيرة، مما يجعله اللاعب الرئيسي في هذا المجال بالنسبة لمستثمري التجزئة. وهي متاحة أيضًا على معظم سلاسل الكتل في هذه القائمة، بما في ذلك Ethereum وSolana وSui وAptos.

على الرغم من إطلاق الدولار الأمريكي بعد نصف عام من إطلاق OUSG، إلا أنه اكتسب الكثير من الزخم هذا العام وتجاوز OUSG في العرض. تمتلك Ondo Finance أكثر من 500 مليار دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة، مما يجعلها أكبر بروتوكول تمويل رمزي من حيث حصة السوق وثاني أكبر بروتوكول في مجال RWA غير المستقرة (خلف XAUT الخاص بـ Tether).

قبل ثلاثة أشهر فقط، كان عرض USDY حوالي 3.5 مليون دولار، في حين كان OUSG حوالي 105 مليون دولار، أي بفارق 30 مرة. أصبح عرض USDY الآن أكبر بمقدار ضعفين تقريبًا من ذي قبل، في حين تضاعف عرض OUSG تقريبًا.

وبمعدل النمو هذا، قد نشهد تجاوز الدولار الأميركي مقابل الدولار الأميركي مقابل بينجي لفرانكلين تمبلتون هذا العام. كانت BENJI واحدة من أولى المنتجات المالية المرمزة وكانت حتى وقت قريب رائدة في هذا المجال. لقد نمت بشكل طفيف نسبيًا خلال العام الماضي ويبلغ عرضها الآن 357 مليون دولار.

ملاحظة: تم تقليل عرض الدولار الأمريكي بشكل مصطنع هنا لأن البيانات تستبعد العرض على Sui وAptos؛ المصدر:Dune (@21co)

بينما من الواضح أن هناك العديد من العوامل المؤثرة، فإن أحد العوامل الرئيسية التي تدفع زخم الدولار الأمريكي هو إمكانية الوصول الأقل ترخيصًا لمستثمري التجزئة. حاليًا، يعد USDY المنتج المالي الوحيد المرمز الذي يمكن سكه، ونشره على منصات DEX وCEX الرئيسية (متوفر حاليًا على Bybit)، ويمكن شراؤه وتداوله من قبل مستثمري التجزئة مقابل رموز مميزة أخرى. وهذا يعني أنها بدأت في مشاركة بعض محركات الطلب الرئيسية على العملات المستقرة.

الوصول العالمي

الولايات المتحدة هي أكبر دولة في العالم سوق العملات المشفرة. تقدر دراسة أجرتها Chainasis أن ما يقرب من ربع قيمة العملة المشفرة المستلمة يمكن أن تعزى إلى أمريكا الشمالية.

المصدر: Chaina Analysis

إذا نظرنا إلى عدد المعاملات لـ USDT وUSDC، ما يقرب من 45-50% من المعاملات تتم خلال ساعات التداول في الأسواق الغربية.

شرقًا: % من المعاملات من 10:01 مساءً إلى 10:00 صباحًا (UTC) منذ إنشاء الرمز المميز. الغرب: % من المعاملات من 10:01 صباحًا إلى 10 :00 مساءً (التوقيت العالمي المنسق) منذ إنشاء الرمز المميز؛ المصدر: IntoTheBlock

وبالمثل، وجدت Arcane Research أن ما يصل إلى 43% من حجم تداول البيتكوين يحدث في الولايات المتحدة خلال ساعات التداول في السوق.

النقطة المهمة هي أن الحظر الصارم لمعظم الأمريكيين من تداول رموز RWA يعني استبعاد كمية كبيرة من حجم التداول والمعاملات المحتملة. ومع ذلك، هذا هو الوضع الحالي لرموز RWA غير المستقرة.

مثال نموذجي: يتمتع الأشخاص غير الأمريكيين بحرية المشاركة بعد اجتياز KYC/AML؛ تتم الموافقة فقط على المؤسسات الأمريكية والأفراد الأثرياء بعد عملية موافقة صارمة. المصدر:  Goldfinch

لذلك، عند تقييم مشاريع RWA غير المستقرة وتقدير حجم تداولها أو مدى توفرها في المستقبل، من الأهمية بمكان مراعاة تنظيم الأوراق المالية الأمريكية المتطلبات حالة القيود في أكبر سوق للعملات المشفرة في العالم. سترتبط درجة تقييد نشاط السوق الأمريكية ارتباطًا مباشرًا بطبيعة الأصول الأساسية وكيفية استخدامها.

الموثوقية

هناك اعتبار مهم آخر وهو الموثوقية المؤسسية للتوزيع. حاليًا، يتم إصدار رموز RWA بشكل أساسي من قبل المؤسسات بطريقة مركزية. وذلك لأنه لم يتم بعد إنشاء طريقة ناضجة للتحقق من الهوية والامتثال بطريقة لا مركزية (على الرغم من أن بعض المشاريع المبكرة تعالج هذه المشكلة، مثل E Money).

إذا كان المُصدر يتمتع بسمعة جيدة، فسيكون لدى المشترين ثقة أكبر في عملية الترميز، وتوزيع مخاطر الرمز المميز، ومصدر إيراداته.

أفضل مثال هو BUIDL الخاص بـ BlackRock.

أبرمت Blackstone شراكة مع Securitize لإطلاق أول صندوق أصول رمزي لها، BUIDL، على blockchain Ethereum في مارس 2024. في ستة أسابيع فقط، استحوذت BUIDL على ما يقرب من ثلث سوق التمويل الرمزي البالغ 1.3 مليار دولار، مما رفع إجمالي التمويل الرمزي إلى 380 مليون دولار، متجاوزًا BENJI من فرانكلين تمبلتون. حاليًا، تصل الأصول الخاضعة للإدارة لشركة BUIDL إلى 462 مليون دولار أمريكي، في حين تبلغ الأصول الخاضعة للإدارة لشركة BENJI 357 مليون دولار أمريكي.

يظل BENJI ثاني أكبر منتج مالي مرمز من حيث الأصول الخاضعة للإدارة، مما يعني أن أكبر منتجين ماليين مرمزين كلاهما مركزيان بالكامل ويديرهما أحد أكبر مديري الأصول في العالم.

السبب الرئيسي بسيط: يثق العملاء في هذه المؤسسات، وعملية الترميز الخاصة بها، وامتثالها. بالنسبة لشركة BUIDL، فإن "تأثير الموثوقية" واضح بشكل خاص لأن بلاكستون هي أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، حيث تدير أصولًا تزيد قيمتها عن 10 تريليون دولار.

التطبيق العملي الشامل

العودة إلى USDY من Ondo، وتكامله في مجال العملات المشفرة ومساحة DeFi يجعلها متميزة. من بين أفضل خمسة منتجات مالية مرمزة، يتوفر USDY على معظم سلاسل الكتل، ويمكن تداوله في DEXs وCEXs الرئيسية على تلك السلاسل، كما أنه يحتوي على رمز مميز للحوكمة المباشرة. وهذا يمنح USDY ثلاث أدوات مساعدة رئيسية لا تمتلكها العملات الرقمية الأخرى:

• Crypto التداول: لا تزال العملات المشفرة عالمًا منعزلًا نسبيًا، ويمكن القول إن فائدتها الرئيسية تكمن في تداول الرموز المميزة في محاولة لبيعها بسعر أعلى أو تحقيق ربح. اكتسبت العملات المستقرة أيضًا الكثير من المنفعة والطلب نظرًا لقيمتها مع العديد من أزواج التداول والسيولة التي يمكن أن توفرها. في حين أن USDY بعيد عن الوصول إلى هذا المستوى من الشعبية، إلا أنني أرى أنه يتغلغل تدريجيًا في المزيد من البورصات والتمويل اللامركزي.

• الأرباح: نشاط رئيسي آخر في مجال العملات المشفرة هو البحث عن فرص الدخل. على عكس العملات المستقرة، توفر المنتجات المالية الرمزية مثل USDY هذه الفرصة.

• التنويع على السلسلة: توفر رموز RWA مثل USDY لمستخدمي العملات المشفرة الأصليين تنويعًا على السلسلة إستراتيجية. في سوق العملات المشفرة، تميل الأصول إلى أن تكون شديدة التقلب ومترابطة بشكل كبير. الآن، يمكن لمستخدمي العملات المشفرة الأصليين اختيار تنويع أصولهم إلى عملات مستقرة غير ذات عائد أو عملة مستقرة ذات عائد USDY دون مغادرة النظام البيئي للعملات المشفرة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن استخدام رموز الحوكمة يجعل من Ondo منتجًا أكثر اعتماداً على العملات المشفرة، مما يجذب الانتباه إلى اللامركزية ومجتمع التكنولوجيا. مستخدمي العملة المشفرة.

يجب عدم التقليل من فائدة تداول العملات المشفرة وأرباح الرموز المميزة المرتبطة بالدولار الأمريكي. إذا كان هذا يبدو مألوفًا، فقد تفكر في عملة Ethena's USDe، التي ارتفع عرضها إلى أكثر من 3 مليارات دولار بعد أربعة أشهر فقط من إطلاقها العام، متجاوزة إجمالي عرض العملة المستقرة لـ Solana، مما يدل بشكل كامل على دعم مقدار الطلب على العملات المستقرة ذات العائد ( أو منتجات العملات المستقرة المماثلة).

مقارنة بين USDY وBENJI:

نظرًا للحد الأدنى للاستثمار وهو 20 دولارًا، فإن BENJI مناسب أيضًا لمستثمري التجزئة إلى حد ما . ومع ذلك، هناك بعض القيود المهمة التي قد تفسر سبب عدم نموه بسرعة الدولار الأمريكي:

• متاح للشراء فقط على تطبيق الهاتف المحمول الخاص به

• متاح للمقيمين في الولايات المتحدة فقط

• تحويل الأموال فقط في تطبيق الهاتف المحمول

• بدون أزواج التداول المقومة بـ BENJI

• متاح فقط على شبكات Stellar وPolygon

< p style="text- align: left;">باختصار، على الرغم من أن BENJI له فوائد أيضًا، إلا أنه يعاني من عيوب في التطبيق العملي الشامل.

فئات RWA التجريبية التي تبدأ في إظهار التطبيق العملي الشامل:

• التمويل القائم على الأصول: الرموز المميزة لمشاركة أجهزة الطرد المركزي مقابل التمويل التقليدي المدعوم بالأصول الباهظة الثمن والبطيئة

• العقارات الأمريكية: رمز USH الخاص بفيلاسو مقارنة بصناديق الاستثمار العقارية المتداولة/صناديق الاستثمار المتداولة في العقارات الأمريكية

• الذهب: Paxos ' رموز XAUt الخاصة بـ PAXG وTether مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة/الشهادات الذهبية.

الحد الأدنى من الصيانة< /strong>

بالنسبة لتوافر RWA وجدواه، فهو يمثل سهولة تخزين الأصول خارج السلسلة كما أن الصيانة منخفضة التكلفة مهمة جدًا. تؤثر طبيعة الأصل بشكل كبير على التعقيد والتكاليف المرتبطة بصيانته. على سبيل المثال، يتطلب ترميز الأصول المادية مثل الساعات أو النبيذ الفاخر موارد كبيرة للتخزين والحماية (على سبيل المثال، البيئات التي يتم التحكم فيها بالمناخ، والخزائن الكبيرة، والتدابير الأمنية باهظة الثمن، والتأمين). وتؤدي هذه العوامل إلى ارتفاع تكاليف الصيانة، وهو ما يمثل مشكلة بالنسبة لنموذج الأعمال الخاص بهذه المشاريع.

بالمقارنة، غالبًا ما تكون سندات الخزانة الأمريكية أو استثمارات الأسهم المنزلية (HEIs) أو الأصول الرقمية الأخرى خارج السلسلة أسهل وأقل تكلفة في الصيانة. باعتبارها أوراق مالية حكومية، فإن سندات الخزانة الأمريكية منخفضة الصيانة بطبيعتها. يتم تخزينها إلكترونيًا في أنظمة الأمان الحالية وتتطلب مساحة مادية أو ضمانات مادية أقل من الأصول المادية الأكبر حجمًا. تساعد الموثوقية والبنية التحتية المثبتة لهذه الأنظمة على تقليل تكاليف الصيانة.

وبالمثل، يتضمن الاستثمار في أسهم المنازل رقمنة سجلات الملكية، وتبسيط الإدارة وتقليل مخاطر المستندات المفقودة أو التالفة.

المشاريع التي تقلل بشكل فعال من تحديات الصيانة لا تقلل تكاليف التشغيل فحسب، بل تعمل أيضًا على تحسين الكفاءة العامة وقابلية التوسع والسلامة لمنتجاتها.

سهولة الاستخدام

توجد مشكلات تتعلق بتجربة المستخدم في مجال التشفير . لا يزال الأمر معقدًا وتقنيًا للغاية بحيث لا يجذب التبني السائد. لذلك، نواصل تعزيز تجريد السلسلة وتجريد الحساب. إن سهولة الاستخدام هي القاعدة الأولى التي يستخدمها علماء السلوك لتوجيه الناس إلى القيام بما يريدون، وقد ثبت أنها فعالة في مجموعة متنوعة من السياقات في الأعمال التجارية، وتصميم السياسات، وتصميم التدخل. أعتقد أن سهولة الاستخدام لها نفس القدر من الأهمية بالنسبة للتبني الشامل لرموز RWA. فيما يلي بعض الأمثلة الرئيسية:

سهولة الاسترداد

على الرغم من ذلك قد تكون رموز RWA قابلة للقسمة ويتم تداولها بشكل سائل، وقد لا تكون أصولها الأساسية كذلك. ويمكن أن تشكل الفوارق تحديات كبيرة أمام الحفاظ على استقرار السوق وثقة المستثمرين. لن يقوم المستثمر العاقل بوضع استثمار كبير في رموز RWA التي لا يمكن استبدالها بسهولة.

خذ فصل "الدولار الحقيقي" (USDR) الخاص بـ Tangible كمثال. كان الدافع المباشر لفصل USDR هو الزيادة في طلبات الاسترداد لـ DAI، مما أدى إلى استنفاد الاحتياطيات السائلة لـ USDR. وقد ترك هذا الدولار الأمريكي غير قادر على تلبية المزيد من طلبات الاسترداد، مما تسبب في انخفاض قيمته وقيمته الأساسية.

المشكلة الأساسية تكمن في مزيج الضمانات غير السائلة. يتم دعم USDR من خلال العقارات الرمزية، مع وجود أدوات مخصصة للأغراض الخاصة (SPVs) مسؤولة فعليًا عن إدارة هذه الأصول المادية وصيانتها. ورغم أن سندات الدولار الأميركي سائلة، فإن ضماناتها غير سائلة على الإطلاق، ناهيك عن تكاليف الصيانة المرتفعة.

أدى عدم القدرة على تسييل هذه الأصول العقارية بسرعة لتلبية طلب الاسترداد إلى أزمة ثقة المستثمرين، وأدى إلى تهافت على البنوك، وتفاقم الانفصال - وهو شيء ما أن Terra ما يحدث مع UST مشابه جدًا.

في المقابل، دعونا نلقي نظرة على قادة السوق الحاليين: الدولار الأمريكي، وسندات الخزانة الأمريكية، والذهب. كلاهما يقدم بدائل أكثر سيولة. تتميز العملات، وخاصة العملات الرئيسية مثل الدولار الأمريكي، بسيولة كبيرة ويمكن تداولها أو تداولها حول العالم بأعداد كبيرة. باعتباره ورقة مالية مدعومة من الحكومة، فإن سوق سندات الخزانة الأمريكية يتسم بالسيولة والنشاط للغاية، مع حجم تداول يومي كبير. وبالمثل، يعد الذهب أحد أكثر الاستثمارات سيولة. ونظرًا للطلب العالمي عليها والبنية التحتية الراسخة، يمكن تحويلها إلى نقد بسرعة وسهولة.

المزايا السهلة

احصل على فوائد RWA بنفس القدر قدر الإمكان وربما بسيطة. على سبيل المثال، يتم إعادة تسعير رموز RWA ذات العوائد مثل USDY الخاصة بـ Ondo وUSDM الخاصة بـ Mountain Protocol تلقائيًا مع الحفاظ على ربطها عند 1 دولار. وهذا يعني أن جميع الفوائد المتراكمة يتم توزيعها تلقائيًا في شكل رموز إضافية تكون قيمتها ثابتة عند 1 دولار، دون الحاجة إلى استرداد العائدات يدويًا أو استخدام القيمة المتراكمة لضبط القيم المرتبطة بالدولار الأمريكي، الأمر الذي ينطوي على تعقيدات نفسية وتشغيلية.

سهولة التحويل

الرجوع إلى USDY وBENJI نسبيًا، يمكن نقل رمز RWA واحد دون إذن عبر سلاسل متعددة (على سبيل المثال USDY على Ethereum وSolana وSui وAptos)، في حين أن هناك رمزًا آخر لديه قيود نقل صارمة (لا يمكن نقل BENJI إلا عند إجراء التحويلات بين الأطراف المعتمدة في التطبيق). تخيل لو لم تكن العملات المستقرة قادرة على التدفق بحرية داخل وخارج سلاسل الكتل المتعددة، فمن الصعب أن نرى الاستخدام الذي نراه اليوم.

مقاييس تقييم PRIME

الآن بعد أن ناقشنا PRIME معلمات مقياس التقييم، دعونا نرى كيف يمكن تطبيقها عمليا لتقييم مشاريع RWA.

كيفية استخدام مؤشرات التقييم PRIME:

1.DYOR

الخطوة الأكثر أهمية هي إجراء بحث حول المشروع أولاً وفهم مدى أهمية كل مقياس تقييم PRIME لهذا المشروع المحدد.

2. تعيين الأوزان

استنادًا إلى النتائج التي توصلت إليها، قم بتعيين وزن لكل سمة بالنسبة المئوية وزن. يجب أن يكون مجموع الأوزان 100%.

3. قم بتقييم كل عقار في PRIME Give تصنيف على مؤشر التقييم. تتراوح التقييمات من 1 (منخفض جدًا) إلى 5 (مرتفع جدًا). قم بوضع علامة على تصنيف كل عقار في العمود المناسب وقم بتضمين ملاحظة لتتبع مبرراتك المنطقية.

4. احسب النتيجة المرجحة

اضرب تقييم كل سمة في الوزن المخصص لها للحصول على الدرجة المرجحة. تتم إضافة الدرجات المرجحة معًا لحساب الدرجة الإجمالية للمشروع (الحد الأقصى للدرجات هو 5).