المصدر: هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية؛ تم تجميعه بواسطة: Golden Finance
من أجل توضيح تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الأصول المشفرة بشكل أكثر وضوحًا، يصدر قسم تمويل الشركات التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية رأيًا بشأن "Meme Coin". "عملة الميم" هي أحد الأصول المشفرة المستوحاة من ميمات الإنترنت أو الشخصيات أو الأحداث الجارية أو الاتجاهات، والتي يحاول مروجوها جذب مجتمعات الإنترنت المتحمسة لشراء عملات الميم والمشاركة في معاملاتهم. على الرغم من أن كل MemeCoins قد يكون لها وظائف فريدة، إلا أن MemeCoins تشترك عمومًا في بعض الخصائص المشتركة. تُستخدم عملات الميم عادةً للترفيه والتفاعل الاجتماعي والأغراض الثقافية، وتعتمد قيمتها في المقام الأول على الطلب في السوق والمضاربة. في هذا الصدد، عملات ميم تشبه المقتنيات. عادةً ما يكون لعملات الميم أيضًا استخدام أو وظيفة محدودة أو ليس لها استخدام على الإطلاق. نظرًا للطبيعة المضاربية لـ MemeCoins، فإنها تميل إلى تجربة تقلبات كبيرة في أسعار السوق وغالبًا ما تكون مصحوبة ببيانات تتعلق بمخاطرها ونقص فائدتها بخلاف الترفيه أو الأغراض غير الوظيفية الأخرى.
يعتقد قسم تمويل الشركات التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن معاملات نوع عملة Meme الموضحة في هذا البيان لا تنطوي على إصدار وبيع الأوراق المالية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. لذلك، لا يُطلب من الأشخاص المشاركين في إصدار وبيع عملات ميم تسجيل معاملاتهم لدى لجنة الأوراق المالية الأمريكية بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 ("قانون الأوراق المالية") أو الامتثال للإعفاء من التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية. لذلك، لا يتمتع مشتري وحاملي عملات Meme Coins بالحماية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.
يحدد كل من القسم 2(أ)(1) من قانون الأوراق المالية والقسم 3(أ)(10) من قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934 مصطلح "الأوراق المالية" من خلال سرد أدوات مالية مختلفة، بما في ذلك "الأسهم" و"السندات" و"السندات". لا تشكل عملات ميم أي أدوات مالية مشتركة مدرجة على وجه التحديد في تعريف "الأمن" لأن عملات ميم لا تولد دخلاً ولا تنقل الحقوق إلى الدخل المستقبلي أو الأرباح أو الأصول المؤسسية.
بعبارة أخرى، Meme Coin في حد ذاته ليس أمانًا.
وتنص الأحكام القانونية المذكورة أعلاه أيضًا على أن "عقد الاستثمار" يعد بمثابة ضمان. ونظرًا لأن عملات Meme Coins ليست أوراقًا مالية بحد ذاتها، فإننا نحلل ما إذا كان يجوز عرض عملات Meme Coins وبيعها كجزء من عقد استثماري استنادًا إلى اختبار "عقد الاستثمار" المنصوص عليه في قضية SEC ضد WJ Howey Co. يقوم اختبار هاوي بتحليل ما إذا كان الترتيب أو الأداة عبارة عن عقد استثماري بناءً على "واقعها الاقتصادي". عند تقييم الواقع الاقتصادي لمعاملة ما، يأخذ اختبار هاوي في الاعتبار ما إذا كان هناك استثمار في عمل تجاري وما إذا كان هذا الاستثمار يعتمد على توقعات معقولة للأرباح التي سيتم الحصول عليها من الجهود الريادية أو الإدارية للآخرين. منذ قضية هوي، أوضحت المحاكم الفيدرالية أن شرط "جهود الآخرين" في اختبار هوي يتم الوفاء به عندما "تكون جهود الأشخاص الآخرين غير المستثمرين مهمة بلا شك وتشكل جهودًا إدارية رئيسية تؤثر على نجاح أو فشل المؤسسة".
لا يتضمن عرض وبيع عملات Meme الاستثمار في مؤسسة، ولا يهدف إلى توقع الاستفادة بشكل معقول من الجهود الريادية أو الإدارية للآخرين.
أولاً، مشتري Meme Coin لا يستثمرون في عمل تجاري. وهذا يعني أن أموالهم لن يتم تجميعها واستخدامها من قبل المبتكر أو طرف ثالث آخر لتطوير العملة المعدنية أو الشركات ذات الصلة.
ثانيًا، أي توقع للربح من قبل مشتري Meme Coin لا يأتي من جهود الآخرين. وهذا يعني أن قيمة عملات Meme تأتي من التداول المضاربي والمشاعر الجماعية للسوق، تمامًا مثل الأشياء القابلة للتحصيل.
بالإضافة إلى ذلك، لم يقم مؤسسو Meme Coin بإجراء (أو يشيرون إلى أي نية لإجراء) جهود إدارية وتجارية يمكن للمشترين أن يتوقعوا منها الاستفادة بشكل معقول.
على الرغم مما سبق، لا ينطبق هذا البيان على عرض وبيع عملات Meme التي تتعارض مع الوصف أعلاه، أو على المنتجات التي تحمل علامة "عملات Meme" بغرض التهرب من تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية عن طريق إخفاء نفسها كمنتجات من شأنها أن تشكل أوراقًا مالية بخلاف ذلك.
كما ذكر أعلاه، سوف تقوم الوزارة بتقييم الحقائق الاقتصادية المتعلقة بمعاملة معينة.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن عرض وبيع عملات Meme قد لا يخضع لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية، فإن الأنشطة الاحتيالية المتعلقة بعرض وبيع عملات Meme قد تخضع لإجراءات إنفاذ أو ملاحقات قضائية من قبل وكالات فيدرالية أو ولائية أخرى بموجب قوانين فيدرالية وولائية أخرى.
للمزيد من المعلومات، يرجى الاتصال بمكتب المستشار الرئيسي لقسم تمويل الشركات التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن طريق تقديم نموذج طلب عبر الإنترنت.