تستكشف Robinhood وRevolut الانضمام إلى سوق العملات المستقرة بقيمة 170 مليار دولار

المؤلف: أولغا خريف، إميلي نيكول، بيج سميث، بلومبرج؛ إعداد: وو باهت، جولدن فاينانس

تفكر الشركات من Robinhood Markets Inc. إلى Revolut Ltd. في إطلاق عملات مستقرة، وهم يعتقدون أن Stricter ستؤدي اللوائح التنظيمية في أوروبا وأماكن أخرى إلى إضعاف قبضة شركة Tether Holdings Ltd. على قطاع الأصول الرقمية الذي يتوسع بسرعة والذي تبلغ قيمته 170 مليار دولار.

تحاول Robinhood وRevolut، وهما اثنتان من شركات التكنولوجيا المالية الأكثر قيمة، إصدار عملاتهما المستقرة، لكنها لا يزال من الممكن أن تختار هذه الشركات عدم المضي قدمًا. طلبوا عدم الكشف عن هويتهم لمناقشة المعلومات السرية.

على مدى سنوات، حاولت الشركات الناشئة التنافس مع USDT الخاص بشركة Tether، ولكن دون جدوى في الغالب. وتضخم المعروض المتداول من العملات المستقرة - الرموز المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة - إلى ما يقرب من 120 مليار دولار، وهو ما يمثل أكثر من ثلثي السوق. وتبلغ القيمة السوقية لـ USDC في المرتبة الثانية 36 مليار دولار، في حين أن العملات المستقرة الأخرى لها قيمة سوقية أصغر بكثير، وفقًا لـ CoinGecko.

يهيمن USDT الخاص بشركة Tether على سوق العملات المستقرة

لكن تيثر تواجه حالة من عدم اليقين المتزايد حيث يستعد الاتحاد الأوروبي لاعتماد قواعد واسعة النطاق للعملات المشفرة بشكل كامل بحلول نهاية العام. بموجب لوائح MiCA، قد تضطر بورصات العملات المشفرة العاملة في الاتحاد الأوروبي إلى إزالة العملات المستقرة من جهات الإصدار مثل Tether التي ليس لديها التراخيص المناسبة.

حصلت جهة إصدار USDC، Circle Internet Financial Ltd.، على تراخيص الاتحاد الأوروبي المطلوبة. وقالت الشركة في يناير إنها تقدمت بشكل سري بطلب لطرح عام أولي في الولايات المتحدة.

أعرب باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، مرارًا وتكرارًا عن قلقه من أن قواعد الاتحاد الأوروبي ستشكل الكثير من المخاطر إذا واجه مصدرو العملات المستقرة عمليات استرداد جماعية. وقال أردوينو في بيان عبر البريد الإلكتروني إن الشركة ليس لديها ترخيص للنقود الإلكترونية في الاتحاد الأوروبي وتقوم بتطوير "حل قائم على التكنولوجيا" لخدمة سوق الاتحاد الأوروبي.

وقال متحدث باسم Robinhood إن الشركة "ليس لديها خطط فورية لإطلاق المنتج". وقال متحدث باسم Revolut إن الشركة تخطط "لمواصلة تطوير" مجموعتها من منتجات العملات المشفرة، لكنه لم يؤكد العملات المستقرة المستقبلية.

احتياطي الربح

الحوافز المالية ضخمة. مع ارتفاع قيمة USDT المتداولة جنبًا إلى جنب مع أسعار الفائدة، تأتي أرباح Tether بشكل أساسي من الاحتياطيات التي تدعمها، حيث وصلت إلى 5.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024، وفقًا لبيانات Tether. وقالت الشركة إن لديها نحو 100 موظف في نهاية الفترة.

قال توماس أيشنبرغر، كبير مسؤولي المنتجات في بنك العملات المشفرة السويسري Sygnum، في مقابلة: "لقد اهتمت العديد من الشركات بشركات مثل Circle وTether والبيانات التي تنشرها". نموذج الأعمال، هناك الكثير من الأشخاص الذين قد يرغبون في تقليده."

هناك أيضًا علامات مبكرة على أن العملات المستقرة، والتي تم استخدامها حتى الآن في المقام الأول كوسيلة لنقل الأموال من وإلى بورصات العملات المشفرة ، تكتسب المزيد من الأرض كلما زاد استخدامها على نطاق واسع للمدفوعات. على سبيل المثال، تستخدم الشركات الروسية USDT لدفع ثمن الواردات، وبالتالي تجاوز النظام المصرفي المتأثر بالعقوبات.

يقوم ما يقرب من نصف مستخدمي العملات المشفرة في الأسواق الناشئة مثل البرازيل وإندونيسيا وتركيا والهند ونيجيريا بشراء العملات المستقرة لتوفير المال، وفقًا لاستطلاع أجرته Castle Island Ventures وBrevan Howard Digital وArtemis USD هذا الشهر. أموال. ويستخدم ما يقرب من 40% من الأشخاص العملات المستقرة لدفع ثمن السلع أو الخدمات، في حين أن أكثر من الخمس يتلقون أو يدفعون مقابل هذه الرموز.

الجميع يريد الانضمام

مع دخول المزيد والمزيد من الناشرين، من المرجح أن تكون النتيجة قال نوري تشانغ، رئيس المنتجات في BitGo، التي أعلنت عن إطلاق رمزها الخاص في سبتمبر، إن "السوق ستكون مجزأة للغاية للعملات المستقرة". وقال إن التطبيقات المالية المختلفة قد تدير عملاتها المستقرة الخاصة، وسيصبح التبادل بين الرموز سلسًا للغاية لدرجة أن المستخدمين النهائيين لن يلاحظوا ذلك.

وقال كريستيان كاتاليني، مؤسس مختبر الاقتصاد المشفر في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا: "إن العلامات التجارية الرئيسية للبيع بالتجزئة والبنوك الجديدة والبورصات ستفكر في إصدار عملات مستقرة. وكذلك ستفعل شركات بطاقات الائتمان". "يدرك الناس تدريجيًا أن Tether وCircle لهما تأثير كبير في هذا السوق."

على مر السنين، أظهر USDT مرونة في مواجهة مختلف المنافسين. أطلقت شركة PayPal Holdings Inc. عملة مستقرة العام الماضي في محاولة لتعزيز هيمنتها في مجال المدفوعات الرقمية. بلغ العرض المتداول للعملة ذروته عند مليار دولار في أغسطس، لكنه انخفض منذ ذلك الحين بنحو 30٪، وفقًا لـ CoinGecko.

دخلت قواعد الاتحاد الأوروبي التي تحكم العملات المستقرة حيز التنفيذ في نهاية يونيو في إطار المرحلة الأولى من MiCA. وهي تتطلب من مصدري العملات المستقرة أن يكون لديهم ترخيص للنقود الإلكترونية في دولة عضو في الاتحاد الأوروبي وأن يحتفظوا بما يصل إلى ثلثي الأصول المدعومة بالرمز في بنوك مستقلة، من بين معايير أخرى.

ستصل فترة التنفيذ التنظيمي لجميع منصات العملات المشفرة الأخرى في الاتحاد الأوروبي (من البورصات إلى الصناديق) إلى 18 شهرًا وستبدأ في نهاية عام 2024. يسمح نهج التنفيذ المكون من مرحلتين بإنشاء منطقة رمادية للامتثال حيث تكون قواعد العملة المستقرة سارية، ولكن ليس من الضروري أن تقوم منصات التداول بإزالة الرموز غير المتوافقة قبل الحصول على ترخيص MiCA الخاص بها.

قامت البورصات بما في ذلك OKX وUphold وBitstamp بحذف العملات المستقرة جزئيًا من Tether قبل الموعد النهائي القادم. وقال كريس هارمس، الرئيس التجاري لشركة مدفوعات العملات المشفرة BVNK، إن المنصات الآن في "وضع تنافسي غير مؤاتٍ" وأن الشركة تعتزم إبقاء Tether على منصة الاتحاد الأوروبي الخاصة بها حتى يصبح المشهد التنظيمي أكثر وضوحًا.

إن شركة SG-Forge، المملوكة لشركة Société Générale، هي إحدى الشركات التي ترى فرصة. وقالت الشركة في يوليو إنها حصلت على ترخيص للنقود الإلكترونية ووسعت عملتها المستقرة إلى سوق التجزئة. قال ستينغر: "نعتقد أن سوق العملات المستقرة - بالتأكيد في أوروبا، ولكن ربما في جميع أنحاء العالم - سيتم إعادة تشكيلها بواسطة MiCA". "إن الطلب على المنتجات النظيفة مرتفع جدًا هذه الأيام."