RWA مقابل نظام النقاط

المؤلف: معهد أبحاث صناعة RWA

ما يلي يتعلق بـ RWA (ترميز الأصول في العالم الحقيقي) والنقاط التي يجب أن يركز عليها هذا المقال. يغطي التحليل المقارن المتعمق للنظام التعريفات ومنطق القيمة وإطار الامتثال واتجاهات التطوير المستقبلية، مقسمة إلى ستة فصول أساسية. ومن خلال المقارنة المنهجية، يتم الكشف عن موقع الاثنين ومزاياهما وعيوبهما وإمكانيات تكاملهما في الاقتصاد الرقمي.

الفصل 1: التعريف ومقارنة المنطق الأساسي  

1.1 RWA (تجزئة الأصول الحقيقية - التعريف: من خلال تقنية blockchain، يتم تحويل الأصول المادية (مثل العقارات والسلع والسندات وما إلى ذلك) إلى رموز على السلسلة (Tokens)، مما يحقق تقسيم الملكية وتحسين السيولة والمعاملات الشفافة. -   المنطق الأساسي: 

- تعيين الأصول: ترتبط الرموز الموجودة على السلسلة قانونًا بالأصول الموجودة خارج السلسلة لضمان المراسلات الفردية. - تحرير السيولة: توحيد الأصول غير القياسية وتقليل احتكاك المعاملات. -   إلغاء الوساطة: تنفيذ توزيعات الأرباح والتصفية وغيرها من العمليات تلقائيًا من خلال العقود الذكية.

1.2 نظام النقاط

- التعريف ;: 

-   المنطق الأساسي: 

-    ;التزام المستخدم: تحسين نشاط المستخدم وولائه من خلال مكافآت النقاط. -   اقتصاد الحلقة المغلقة: حيث تتداول النقاط فقط داخل نظام بيئي محدد، مما يشكل دورة قيمة داخلية. -   أدوات التسويق: تستخدم في الأنشطة الترويجية (مثل "النقاط المزدوجة") لتحفيز الاستهلاك قصير المدى.

1.3 الاختلافات الأساسية  

|الأبعاد؛ |    RWA       |   نظام النقاط  |

|    ;الأصول الأساسية | الأصول في العالم الحقيقي (مثل العقارات والسندات) | لا توجد أصول مادية، والاعتماد على الائتمان عبر المنصات|

|    ;مصدر القيمة | دخل الأصول (الإيجار، الفائدة، إلخ) | الحق في تبادل السلع/الخدمات داخل النظام البيئي | | نطاق التداول؛  | عبر الأنظمة الأساسية، العولمة         | التداول الداخلي البيئي المغلق  ||

|   الاعتماد على التكنولوجيا   | Blockchain + Smart Contract     | قاعدة بيانات مركزية أو سلسلة بسيطة  ; |

      الحالة: تزيد MakerDAO من العائد الاحتياطي لعملة DAI المستقرة من خلال ضمانات RWA (مثل سندات الخزانة الأمريكية) السندات). -   خفض التكاليف وزيادة الكفاءة: 

خفض الروابط الوسيطة (مثل شركات الأوراق المالية ومكاتب المحاماة) وتقليل تكاليف الإصدار والمعاملات.  

     البيانات: يمكن خفض تكاليف معاملات رمزية العقارات بنسبة 50% -70%.  

-   الوصول العالمي  : 

على -يمكن للمستثمرين العالميين الاحتفاظ بالأصول ذات السلسلة، مما يؤدي إلى اختراق القيود الجغرافية. 2.2 منطق القيمة لنظام النقاط

- سلوك المستخدم التوجيه: تشكيل عادات المستخدم من خلال تصميم قواعد النقاط (مثل تسجيل الدخول، وخصومات الاستهلاك).  

     الحالة: نقاط أميال شركات الطيران تدفع المستخدمين إلى اختيار شركات طيران محددة. - بناء حلقة مغلقة بيئيًا: يمكن أن تكون النقاط يمكن استبدالها بسلع أو خدمات محدودة لتعزيز احتكار المنصة.  

      المخاطر: يؤدي التضخم المفرط إلى انخفاض قيمة النقاط (مثل "خفض النقاط" مما يؤدي إلى خسارة المستخدم).  

-   استغلال البيانات: 

بيانات سلوك المستخدم هي يتم تحديدها كميًا من خلال نظام النقاط واستخدامها للتسويق الدقيق. 2.3 مقارنة النماذج الاقتصادية

|خصائص النموذج؛ |   RWA                  |   نظام النقاط  |

|   ترسيخ القيمة | التدفق النقدي للأصول خارج السلسلة (مثل الإيجار والأرباح) | تسعير السلع/الخدمات داخل النظام البيئي للمنصة|

|   السيطرة على التضخم | إصدار الرموز محدود بحجم الأصول | مطلوب تعديل ديناميكي لإصدار النقاط ورصيد الاستهلاك|

| ;  تقلبات الأسعار| تتأثر بأساسيات الأصول ومعنويات السوق| مستقرة عادةً، وتعتمد على تنظيم المنصة| ; آلية الخروج  | معاملات السوق الثانوية، استرداد الأصول الأساسية  | مقتصرة على التبادل داخل النظام البيئي أو منتهية الصلاحية|

الفصل 3: الامتثال و التحديات القانونية 3.1 إطار الامتثال لـ RWA - النزاعات المتعلقة بسمات الأوراق المالية: إذا كانت الرمز يمثل الحق في الدخل، فيمكن اعتباره بمثابة أمان (مثل اختبار Howey الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية). - مسار الامتثال: من خلال الإعفاء من Reg D/S أو الامتثال لـ STO (عرض رموز الأوراق المالية).  

-   الصراعات التنظيمية عبر الحدود: 

- تعارض القوانين بين موقع الأصول ومكان الإصدار وولاية المستثمر. -     الحالة: يتطلب قانون MiCA التابع للاتحاد الأوروبي من الجهات المصدرة لـ RWA العمل بموجب ترخيص.  

-   التعاون خارج السلسلة على السلسلة: 

-   المعاملة الضريبية: 

- ما إذا كان الإصدار تعتبر النقاط "دخلًا" يتم تحديده بموجب قوانين الضرائب المحلية. 3.3 ملخص مقارنة الامتثال

|بعد المخاطر   |   RWA      |   نظام النقاط    |< /p>

|   التحديات الأساسية     | الامتثال لقانون الأوراق المالية، والتنسيق التنظيمي عبر الحدود  | تجنب وصفك بالعملة أو الأوراق المالية || الهيئات التنظيمية | الهيئات التنظيمية المالية (SEC، MAS، إلخ) | هيئات حماية المستهلك , دائرة الضرائب|

|   تكاليف الامتثال    | عالية (تتطلب قانونيًا وتدقيقًا وتراخيص) | منخفضة (تعتمد على على منصة الانضباط الذاتي) | العقوبات النموذجية | غرامات عالية، إنهاء المشروع      | دعاوى المستخدمين، وإلحاق الضرر بسمعة العلامة التجارية | الفصل 4: تنفيذ التكنولوجيا والبناء البيئي 4.1 مجموعة تكنولوجيا RWA - اختيار Blockchain:

- السلاسل العامة (مثل Ethereum) مناسبة بالنسبة للأصول عالية السيولة، في حين أن سلاسل الكونسورتيوم (مثل Hyperledger) مناسبة للتعاون بين المؤسسات. - المكونات الرئيسية: - Oracle (Chainlink): مزامنة بيانات الأصول خارج السلسلة (مثل مؤشر أسعار المساكن). - العقد الذكي: تنفيذ تلقائي لتوزيعات الأرباح والتصفية (مثل توزيع إيجارات العقارات). - حماية الخصوصية: يخفي دليل عدم المعرفة (ZKP) معلومات المعاملات الحساسة. 4.2 التنفيذ الفني لنظام النقاط - الهندسة المعمارية المركزية - الحل التقليدي: MySQL+API، مناسب للأنظمة البيئية الصغيرة. - المخاطر: نقطة فشل واحدة، والتلاعب بالبيانات.  

-   محاولة بلوكتشين: 

- نقاط سلسلة التحالف (مثل نقاط Ant Chain "Ant Points") لتحسين الشفافية وقدرات مكافحة العبث. - التحدي: تحقيق التوازن بين قيود TPS وتجربة المستخدم. 4.3 مقارنة المشاركين في النظام البيئي

| الأدوار|  RWA                |   نظام النقاط  |

| الجهة المصدرة   ;| حامل الأصول (المؤسسة، الصندوق) | مشغل المنصة (التجارة الإلكترونية، الخطوط الجوية) |

| المستثمرون | المستثمرون المؤسسيون/الأفراد المؤهلون | مستخدمو المنصة | مقدمو الخدمات | مكاتب المحاماة، وكالات التدقيق، البورصات   | بوابات الدفع وشركات تحليل البيانات  | الجهات التنظيمية| الهيئات التنظيمية المالية  ;               | وكالة حماية المستهلك     |

-- -

-   ترميز العقارات: 

     الحالة؛  : تقوم شركة RealT بتقسيم العقارات الأمريكية إلى رموز ERC-20، ويمكن للمستثمرين الحصول على دخل من الإيجار.  

-   تداول ائتمان الكربون: 

   ; الحالة: يقوم بروتوكول Toucan بتحويل أرصدة الكربون إلى رموز BCT لتحسين سيولة السوق.  

-   تمويل سلسلة التوريد: 

   ; الحالة: يستخدم Propy NFT لتمثيل ملكية العقارات وتسريع المعاملات عبر الحدود. 5.2 سيناريوهات تطبيق نظام النقاط - صناعة التجزئة :

دراسة حالة: نقاط "بطاقة الهدايا النجمية" من ستاربكس تعزز عمليات إعادة الشراء والاحتفاظ بالأعضاء.  

-   اقتصاد اللعبة  : 

  ;  الحالة: على الرغم من أن نقاط SLP الخاصة بـ Axie Infinity تتمتع بخصائص تداول، إلا أن نطاق الاسترداد محدود للغاية. - حوكمة المجتمع: - حوكمة المجتمع:  الحالة: يتم استخدام نقاط مجتمع Reddit (رموز ERC-20) للتصويت والمكافأة. 5.3 إمكانية دمج المشهد - رمزية النقاط: تحويل مركزي نقاط إلى أصول على السلسلة (مثل NFT) للسماح بالتداول عبر الأنظمة الأساسية.  

   التحديات: هناك حاجة إلى حل قضايا الامتثال وترسيخ القيمة. - حوافز مختلطة من RWA+points: المستخدمون المشاركون يمكن للمستثمرين في RWA كسب نقاط، والتي يمكن استبدالها بحقوق الاشتراك ذات الأولوية للأصول الموجودة على السلسلة.

---

الفصل السادس: الاتجاهات والتحديات المستقبلية؛

- الاتجاهات؛ ：

-    التحدي: 

- التنظيم إن التفتت يعوق التنقل العالمي. - يعتمد تأكيد ملكية الأصول خارج السلسلة على المؤسسات المركزية (مثل مكاتب تسجيل الملكية). 6.2 مستقبل نظام النقاط - الاتجاه: < - رمزية النقاط: قابلية التشغيل المتبادل بين الأنظمة الأساسية من خلال تقنية البلوكشين (مثل دمج نقاط الخطوط الجوية والفنادق). - التسعير الديناميكي: تعمل خوارزميات الذكاء الاصطناعي على تعديل قيمة النقاط في الوقت الفعلي (مثل نسب الاسترداد العائمة بناءً على العرض والطلب). - التحديات: - التمويل المفرط يؤدي إلى التدقيق التنظيمي ( على سبيل المثال، يتم حظر السوق الثانوية للنقاط). - مخاطر انتهاك خصوصية المستخدم وإساءة استخدام البيانات. 6.3 الاندماج النهائي: التآزر بين RWA والنقاط الاحتمالات: - تعمل النقاط بمثابة "اعتمادات حوكمة" لنظام RWA البيئي. على سبيل المثال، يمكن لأولئك الذين يحملون النقاط المشاركة في التصويت على الأصول. - يتم توزيع دخل RWA في شكل نقاط لتعزيز جذب المستخدم (مثل تحويل أرباح رمز العقارات إلى نقاط منصة).  

-  الحواجز: 

- تعارضات السمات القانونية (النقاط المطلوبة لتجنب وصفها بالأمن). - الاختلافات في البنية التقنية (RWA تتطلب مستوى عاليًا من الأمان، وتتطلب النقاط مستوى عاليًا من التزامن).   

الخلاصة

يمثل RWA ونظام النقاط نوعين من الاقتصاد الرقمي . النموذج: - RWA عبارة عن ترقية للأصول من "المادية إلى الافتراضية"، وجوهرها هو كسر حاجز السيولة؛ >

-   النقاط هي مستخدم أداة تشغيل من "السلوك إلى القيمة"، وجوهرها هو بناء دورة اقتصادية مغلقة.  

في المستقبل، قد تصبح الحدود بين الاثنين غير واضحة - يمكن دعم النقاط بأصول حقيقية من خلال الرمز المميز، بينما يمكن لـ RWA توسيع قاعدة مستخدميها من خلال نظام النقاط . لكن هذه العملية تتطلب حل الصراعات الأساسية بين الامتثال والتكنولوجيا والنماذج الاقتصادية. ولا يمكن إطلاق العنان للإمكانات الحقيقية لـ "دمج الافتراضي والواقعي" إلا من خلال العثور على نقطة التوازن.

جزئيًا بمساعدة الذكاء الاصطناعي.