تحرك لجنة الأوراق المالية والبورصات ضد Coinbase يظهر الفراغ التنظيمي في العملات المشفرة

ترجمة: Block unicorn

مرحبًا بكم في البداية الرسمية للفراغ التنظيمي للعملات المشفرة. وهذا هو المكان الذي نجد أنفسنا فيه الآن، حيث تقول Coinbase، أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، إنها توصلت إلى اتفاق مع موظفي لجنة الأوراق المالية والبورصات لرفض دعوى قضائية تزعم أن الشركة تدير بورصة أوراق مالية غير قانونية (على الأقل هذا ما تقوله Coinbase - سيتعين علينا انتظار لجنة الأوراق المالية والبورصات لتأكيد هذا الخبر بعد تصويت اللجنة). ارتفع سعر سهم Coinbase بنسبة 2.2% صباح يوم الجمعة الماضي في الولايات المتحدة. وتمثل هذه الأخبار خطوة مهمة إلى الأمام في التطورات التنظيمية لصناعة العملات المشفرة، خاصة وأن الصناعة يبدو أنها دخلت فراغًا تنظيميًا بعد أن قررت لجنة الأوراق المالية والبورصات إسقاط دعواها القضائية الطويلة الأمد ضد Coinbase. وقال الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس، براين أرمسترونج، في منشور على موقع X إن الفصل يعني أن كوين بيس لن تدفع أي غرامات أو تجري أي تغييرات على أعمالها، مضيفًا أن الشركة أنفقت حوالي 50 مليون دولار للتقاضي في القضية. يبدو أن الهيئة التنظيمية المالية العليا أوقفت مؤقتًا تطبيق قواعد الأوراق المالية التي وضعتها منذ عقد من الزمان فيما يتعلق بالعملات المشفرة، في انتظار أن يكتب الكونجرس قواعد جديدة - إذا أقر الكونجرس أي قواعد على الإطلاق. ومن المرجح أن تستمر هذه المداولات في الكونجرس لبعض الوقت. في الأساس، تم وعد شركات العملات المشفرة بإعفاءات تنظيمية بينما حاولت فرقة العمل المشفرة التابعة لترامب معرفة الاتجاه التالي الذي يجب أن تسلكه الصناعة.

في حين أن كل هذا يبدو متفائلاً لصناعة العملات المشفرة، إلا أن الأمور ليست كلها وردية. اليوم رأينا بعض التذكيرات بالمخاطر التي تواجه العملات المشفرة: بعد ساعتين فقط من إصدار Coinbase للأخبار الجيدة، أكدت Bybit، ثالث أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم، أنها تعرضت لهجوم من القراصنة بقيمة تزيد عن مليار دولار، وهو أكبر حادث قرصنة في تاريخ العملات المشفرة.

عندما يحدث مثل هذا الاختراق، قد يسحب المستثمرون المذعورون أموالهم على نطاق واسع، مما قد يكون ضربة قاتلة للبورصة إذا لم يكن لديها أموال كافية للتعامل مع طلبات السحب. وفي الوقت الحالي، قال الرئيس التنفيذي لشركة Bybit، بن تشو، إن البورصة لديها أموال أكثر من كافية لتغطية المبلغ المخترق وما زالت تعالج عمليات السحب بشكل طبيعي. ومع ذلك، انخفضت أسعار كل من البيتكوين والإيثريوم بالتزامن، في حين انخفضت أسهم كوين بيز - التي ارتفعت في الصباح بعد أنباء تحرك لجنة الأوراق المالية والبورصات - بنسبة 8% في تعاملات بعد الظهر.

قد يستغرق الأمر أيامًا أو أسابيع حتى يصبح هذا الوضع واضحًا وحتى تظهر أي آثار جانبية. وبالإضافة إلى الكشف عن المخاطر الكامنة في العملات المشفرة، يُظهر الاختراق أيضًا أن الضمانات الحالية للمؤسسات المالية التقليدية يمكن أن تحميها من مخاطر العملات المشفرة. ويمثل هذا بعض الراحة للبنوك وبورصات الأوراق المالية التقليدية، التي تظل خاضعة لتنظيم صارم من جانب لجنة الأوراق المالية والبورصات والهيئات التنظيمية المصرفية الفيدرالية.

كانت الشركات تزعم أن صناعة العملات المشفرة تتمتع الآن بميزة غير عادلة فيما يتعلق بالتنظيم. على سبيل المثال، اشتكت ناسداك خلال اجتماع مع فريق العمل في وقت سابق من هذا الشهر، مطالبة لجنة الأوراق المالية والبورصات بتحديد موعد نهائي واضح لهذه الحالة من "عدم التدخل" في بورصات العملات المشفرة. أعرب مشغل البورصة في وقت سابق عن رغبته في إطلاق عملات مشفرة. وتتطلع البنوك أيضًا إلى إطلاق خدمات العملات المشفرة للتجار والمستثمرين الكبار، ربما لتجنب فقدان العملاء المهتمين بالعملات المشفرة لصالح بورصات العملات المشفرة وشركات التداول. لكنهم ما زالوا بحاجة إلى موافقة الجهات التنظيمية المصرفية للقيام بذلك.

هذا الأسبوع، طلب تحالف رئيسي من جماعات الضغط المصرفية من إدارة ترامب إيجاد طريقة لضمان عدم تفويت اللعبة. لا تسلط هذه السلسلة من الأحداث الضوء على هشاشة صناعة العملات المشفرة فحسب، بل تعكس أيضًا مزايا المؤسسات المالية التقليدية من حيث التنظيم وتدابير الحماية. مع استمرار سوق العملات المشفرة في التطور وتبلور البيئة التنظيمية تدريجيًا، تظل كيفية تحقيق التوازن بين الابتكار والمخاطرة في المستقبل قضية تستحق الاهتمام.