قصة Stablecoin 2024: التنظيم واضح، وCeFi تدخل اللعبة، ويزدهر كل من السلسلة وخارج السلسلة

جيسي، Golden Finance

في عام 2024، سيكون لدى بعض المراكز المالية الكبرى في العالم لوائح واضحة بشكل متزايد بشأن العملات المستقرة. مع الوضوح التنظيمي جاء انفجار العملات المستقرة.

لقد تغير الوضع الذي يكون فيه USDT هو اللاعب المهيمن تدريجيًا، على سبيل المثال، في عام 2024، ستظهر العملات المستقرة الناشئة مثل USDe. دخلت أيضًا المؤسسات المالية التقليدية الكبرى إلى اللعبة، على سبيل المثال، بدأت شركة Stripe العملاقة للدفع في قبول USDC كوسيلة للدفع. وفي هونغ كونغ، بدأ بنك Standard Chartered أيضًا في استكشاف الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة. مع اقتراب التكامل بين صناعة التشفير والتمويل التقليدي، أصبحت العملات المستقرة تستخدم على نطاق واسع في العالم الحقيقي.

تحدث التغييرات أيضًا على السلسلة، ويظهر USDT على سلسلة Ton بهدوء، على الرغم من أن المبلغ الإجمالي لـ USDC ينمو بشكل مطرد، وقد تغير التوزيع بين السلاسل، وأصبحت السلسلة الأساسية هي الخاصة بها مفضلة جديدة، مع وجود أسهم على Ethereum وSolana، وقد تم إجراء تعديلات، والتي تعكس الاختيارات المتنوعة للمستخدمين وتدفقات رأس المال.

لقد خلق كل ما سبق منافسة أكثر تنوعًا وشراسة في سوق العملات المستقرة في عام 2024.

إشراف واضح

في عام 2024، سيكون هناك إشراف واضح على العملة المستقرة المسار الميزة الأكثر لفتًا للانتباه هي التوضيح التدريجي للإشراف. يوضح هذا ما يجب فعله وما لا يجب فعله بالنسبة للمؤسسات التي تستعد للاستثمار في العملات المستقرة، ومن خلال القواعد، يمكن لهذه المؤسسات التي تستعد لإصدار عملات مستقرة أن تستعرض عضلاتها.

بادئ ذي بدء، في الولايات المتحدة، أوضحت الهيئات التنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تدريجيًا موقفها التنظيمي تجاه العملات المستقرة، وعززت مراجعتها والإشراف على الشركات ذات الصلة بالعملات المستقرة. . على سبيل المثال، يُطلب من مصدري العملات المستقرة الالتزام بمتطلبات التسجيل والامتثال الصارمة لضمان امتثال إصدار وتشغيل العملات المستقرة للقوانين واللوائح. . كما تستمر العمليات التشريعية ذات الصلة بالعملات المستقرة في التقدم، على سبيل المثال، وصل قانون الدفع بالعملات المستقرة إلى مرحلة متقدمة جدًا، وسيوفر تقديم مشروع القانون هذا إطارًا قانونيًا أكثر وضوحًا وتحديدًا للإشراف على العملات المستقرة.

دخل تطوير Hong Kong Web3 أيضًا الذكرى السنوية الثانية له. في عام 2024، سيكون أكبر حدثين في تطوير Hong Kong Web3 هما إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثريوم ودخول العملات المستقرة إلى السوق. مرحلة اختبار وضع الحماية. في مارس 2024، أعلنت سلطة النقد في هونغ كونغ عن إطلاق "وضع الحماية" لمصدري العملات المستقرة، مما يسمح باختبار إصدار العملات المستقرة ضمن بيئة الحماية التنظيمية. تم الإعلان عن قائمة المشاركين في وضع الحماية في يوليو، بما في ذلك شركة JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd.، وشركة Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd.، وبنك Standard Chartered Bank، وما إلى ذلك.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يقدم مكتب الخزانة في هونغ كونغ مسودة تنظيمية للعملات المستقرة القانونية إلى المجلس التشريعي قبل نهاية عام 2024. وتحدد المسودة فترة انتقالية مدتها 6 أشهر ومعايير ترخيص واضحة. تهدف إلى ضمان أن إصدار وتشغيل العملات المستقرة القانونية يتوافق مع المعايير التنظيمية الدولية.

في أوروبا، في الربع الثالث من هذا العام، دخل الاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ بناءً على القواعد الجديدة التي صاغتها هيئة سوق الأصول المشفرة (MiCA)، والتي اقترحت سلسلة من المتطلبات التنظيمية لإصدار وتداول وتداول الأصول المشفرة. تشغيل العملات المستقرة.

في يونيو من هذا العام، وافقت دولة الإمارات العربية المتحدة، وهي منطقة أكثر ودية لتمويل العملات المشفرة من الدول الأخرى في العالم، على إصدار لوائح الإشراف والترخيص للعملات المستقرة، موضحة أن الشركات والتجار في الدولة لا يمكن قبول المعاملات إلا مع Dira. أدى استخدام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي كوسيلة للدفع إلى تعزيز الرقابة على العملات المستقرة في مجال الدفع.

إنها الموافقة خطوة بخطوة على اللوائح المذكورة أعلاه والتي شكلت حجر الزاوية لانتشار مشاريع العملات المستقرة.

الرهانات النشطة من المؤسسات الرائدة والسلاسل العامة في صناعة التشفير

حتى لو لم يكن هناك تنظيم وتم تحريرها تدريجيًا، كانت العملات المستقرة دائمًا ساحة معركة في الصناعة، كما تعمل السلاسل العامة الكبرى والبورصات ومشاريع الدفع على إصدار عملاتها المستقرة.

هذا العام، ومع توضيح اللوائح ووصول السوق الصاعدة، أصبحت المنافسة أكثر حدة، وأصبحت المؤسسات الرائدة أكثر نشاطًا.

لنأخذ Binance كمثال، بعد تعليق عملتها المستقرة الأصلية BUSD من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة في سنواتها الأولى، قامت بمحاولات مختلفة ذات صلة، الأول هو تعزيز التعاون مع FDUSD FD121 Limited، وهي شركة تابعة لشركة First Digital Labs، في 26 يوليو 2023 تم إطلاقها على Binance في نفس اليوم، في البداية، لم تطلق Binance سلسلة من الأنشطة المجانية لدعم العملة المستقرة فحسب، بل زودتها أيضًا بمجموعة متنوعة من خدمات التداول والدعم الوظيفي، بما في ذلك إضافتها إلى Auto-Invest. وظيفة ومنصة تداول P2P وخدمة Binance Convert وما إلى ذلك.

بالنسبة لـ Binance، البورصة الرائدة في الصناعة، تعمل Binance جاهدة للحصول على عملتها المستقرة الخاصة. بالإضافة إلى FDUSD، ستقدم Binance أيضًا TUSD للشركاء في عام 2023.

في ديسمبر 2024، أعلنت Binance عن إنشاء شراكة استراتيجية مع Circle، مُصدر العملة المستقرة USDC، كما استثمرت وأطلقت عملة Lista المستقرة: Lista، كمرحلة ثانية من مشروع Binance Megadrop ، إنها الشركة الرائدة في المسار المركزي للعملات المستقرة على BNB ولديها أشكال أعمال مثل إقراض العملات المستقرة ومحركات التعهد ذات الوضع المزدوج. منذ إطلاق أنشطة مهمة airdrop وBinance، نمت TVL بسرعة.

ليس هذا فحسب، فقد استثمرت Binance أيضًا في Perena، وهو أول بروتوكول للبنية التحتية للعملات المستقرة على شبكة Solana، مع شركة Quine Co وراء البروتوكول، الذي يركز على الأصول الحقيقية.

قامت المشاريع الرائدة الأخرى في الصناعة بتسريع تخطيط مشاريع العملة المستقرة هذا العام، على سبيل المثال، سيتم أيضًا إطلاق العملة المستقرة Ripple USD التي أطلقتها شركة الدفع Ripple في نهاية هذا العام.

تعمل السلاسل العامة الكبرى أيضًا على الترويج للعملات المستقرة المحلية الخاصة بها، مثل TON وSUI وما إلى ذلك. ويعد إطلاق العملات المستقرة على سلاسلها هو الأساس لازدهار التمويل اللامركزي الخاص بها. من أجل تطوير بيئتها الخاصة، يتعين على السلاسل العامة الكبرى أن تتنافس بنشاط على العملات المستقرة.

الابتكار التكنولوجي الناجم عن السوق الصاعدة

في عام 2024، العملة المستقرة المشاريع تتفتح مائة زهرة، والميزة المهمة جدًا هي أن المشاريع المشفرة الأصلية تعمل بنشاط على ابتكار تكنولوجيا العملات المستقرة. إن الابتكار النشط للعملات المستقرة المشفرة الأصلية مدفوع بالسوق الصاعدة.

هذا العام، المشروع النموذجي في مجال البروتوكول والابتكار التكنولوجي هو مشروع Ethena. سيبدأ المشروع عملياته رسميًا في فبراير 2024. وقد تلقى استثمارًا تراكميًا قدره 25 مليون دولار أمريكي من Binance وbybit وOKX وDragonfly Capital وBrevan Howard Digital وPayPal Ventures وغيرها.

في Ethena، هناك ثلاثة أجزاء رئيسية رئيسية، وهي USDe، وsUSDe، وInternet Bonds.

USDe: هي عملة مستقرة قائمة على الإيثريوم ومدعومة بالمشتقات. تسمح Ethena للمستخدمين بإنشاء USDe باستخدام الدولار الأمريكي أو ETH أو الرموز المميزة السائلة كضمان.

sUSDe: المكافآت التي يتم الحصول عليها عن طريق تخزين رقائق التحصيص السائلة ومعدلات التمويل. في البداية 1 sUSDe: 1 USDe، مع مرور الوقت، 1 sUSDe >

سندات الإنترنت: مبنية على USDe، وتجمع بين العائدات من Ethereum، بالإضافة إلى الأموال والفروق الأساسية من المقايضات الدائمة وأسواق العقود الآجلة، وإنشاء أول "سندات" أصلية للعملات المشفرة على السلسلة يمكن استخدامها كسلطات قضائية مسموح بها. أداة ادخار مقومة بالدولار الأمريكي للمستخدمين

الأمر الأكثر ابتكارًا في هذا المشروع هو آلية تثبيت العملة المستقرة، حيث يقوم بشكل أساسي بإجراء ثلاثة إعدادات لتثبيت 1USDe مقابل 1 دولار أمريكي، ومن بينها أكثر ابتكارًا. أحد الإعدادات هو أنه يقوم بتعيين محفظة أصول الرهن العقاري مع آلية التحوط دلتا. هذه طريقة مبتكرة للرهن العقاري تعمل على ربط USDe بالدولار الأمريكي. تشكل كمية متساوية من ETH والعقود الآجلة القصيرة ETH في العملة المستقرة معًا أصول الضمانات. تم تصميم مجموعة الضمانات هذه لتكون "محايدة للدلتا". (دلتا هو مقياس لحساسية أسعار المشتقات للتغيرات في سعر الأصل الأساسي)

في ظل هذا الإعداد، عندما يرتفع سعر ETH، تزداد قيمة المركز الطويل ETH، ولكن القيمة من العقود الآجلة لـ ETH، تزداد القيمة وفقًا لذلك، حيث سيتكبد المركز القصير خسائر عندما يرتفع السعر. وبما أن كمياتها مخصصة بكميات متساوية، فإن هذين التغييرين في القيمة يلغي كل منهما الآخر. بنفس الطريقة، عندما ينخفض ​​سعر ETH، تنخفض القيمة الطويلة لـ ETH الفورية وتزداد قيمة العقود الآجلة القصيرة ETH، والتي يمكن أن تعوض بعضها البعض أيضًا. ونتيجة لذلك، يمكن أن تظل قيمة أصول الرهن العقاري مستقرة نسبيًا على الرغم من تقلبات أسعار ETH، وبالتالي توفير قاعدة قيمة مستقرة للدولار الأمريكي.

وبفضل هذا الابتكار على وجه التحديد، بالإضافة إلى عمليات الإنزال الجوي والأنشطة التسويقية القوية، أصبح المعدل السنوي لـ sUSDe مرتفعًا. منذ بداية العام، نمت قيمة TVL الخاصة بـ Ethena بسرعة، ووفقًا لبيانات DeFiLlama، تصل قيمة TVL الخاصة بها حاليًا إلى 5.641 مليار دولار أمريكي.

بالإضافة إلى Ethena، هناك أيضًا بعض الابتكارات الأخرى، مثل إطلاق Lista، وهو بروتوكول إقراض لامركزي للعملات المستقرة مفتوح المصدر ورمزه الأصلي هو Lista. فهو يسمح للمستخدمين بالحصول على حصة وسيولة في Lista وإقراض lisUSD مقابل مجموعة متنوعة من الضمانات اللامركزية. يتمثل ابتكار هذا المشروع في توفير حل جديد لقضايا كفاءة رأس المال التي تواجهها العملات المستقرة ذات الضمانات المفرطة.

المؤسسات المالية التقليدية تدخل اللعبة

العملات المستقرة، باعتبارها الكأس المقدسة التشفير، في كل سوق صاعدة، سيتم إنتاج بعض المشاريع والابتكارات الجديدة. الفرق الأكبر بين عام 2024 والأسواق الصاعدة السابقة هو دخول المؤسسات المالية التقليدية أو عمالقة الدفع. وينبع هذا من تخفيف الرقابة والدمج التدريجي للتشفير في الحياة الواقعية.

المثالان الأكثر شيوعًا لدخول الشركات المالية التقليدية العملاقة هما العملة المستقرة بالدولار الأمريكي PYUSD التي أطلقتها شركة الدفع العملاقة Paypal، واستحواذ شركة الدفع العملاقة Stripe على منصة العملة المستقرة Bridge في عام 2024 مقابل 1.1 مليار دولار أمريكي. .

يعتمد PYUSD بنسبة 100% على الودائع بالدولار الأمريكي، وأوراق الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وما يعادلها من النقد. تم إطلاقه لأول مرة على Ethereum في عام 2023 وتم إطلاقه على Solana في مايو 2024. فيما يتعلق بحالات الاستخدام المحددة، يمكن حاليًا للمستخدمين المؤهلين في الولايات المتحدة تحويل PYUSD بين PayPal والمحافظ الخارجية المتوافقة، واستخدام PYUSD لإجراء عمليات دفع من نظير إلى نظير، واختيار PYUSD للدفع عند الخروج، وتبادل العملات المشفرة المدعومة من PayPal مع PYUSD Convert . يمكن أيضًا استخدام PYUSD لمدفوعات P2P عبر الحدود على Xoom، مما يوفر للمستخدمين طريقة تحويل أسرع وأقل تكلفة عبر الحدود والمزيد.

في وقت مبكر من 10 أكتوبر 2024، أعلنت Stripe رسميًا أنها ستدعم الدفع بالعملة المستقرة USDC، مما يسمح للمستخدمين من أكثر من 150 دولة حول العالم بإجراء تحويلات مستقرة للعملة من خلال Ethereum و Solana و مضلع. في نوفمبر 2024، أطلقت Stripe وظيفة الدفع بين الشركات من خلال عملة مستقرة. يمكن للمستخدمين إنشاء وإرسال فواتير يمكن دفعها بعملة مستقرة على Stripe، مما يلبي احتياجات المؤسسات من طرق دفع أكثر كفاءة ومنخفضة التكلفة عبر الحدود. المعاملات واحتياجات السيناريوهات الأخرى.

في هونغ كونغ، دخل بنك Standard Chartered Bank وJD Coin Chain Technology (هونج كونج) وما إلى ذلك بالفعل في العملة المستقرة لدولار هونج كونج. ولا شك أن دخول شركات الدفع التقليدية والشركات المالية العملاقة سيمكن من استخدام العملات المستقرة على نطاق أوسع في العالم الحقيقي.

هذا العام هو عام انفجار العملات المستقرة. وبالنظر إلى المستقبل، ومع توضيح الإشراف والابتكار المستمر للتكنولوجيا، سيصبح دور العملات المستقرة أكثر أهمية، سواء في الخارج. التمويل المتسلسل أو خارج السلسلة كلما كان ذلك أكثر أهمية.