سيركل تتقدم بطلب الاكتتاب العام الأولي

تشهد صناعة العملات المشفرة تحولاً محورياً حيث يسعى اللاعبون الرئيسيون إلى الإدراجات العامة.

دائرة، الجهة المصدرة لـ USDC، أعلنت شركة أبل رسميًا عن تقديم طلب طرح عام أولي، وهو ما يشير إلى قوتها في السوق والمشهد التنظيمي المتغير في الولايات المتحدة.

وتخطط الشركة لإدراج أسهمها العادية من الفئة (أ) في بورصة نيويورك تحت الرمز "CRCL"، مع تقييم متوقع يتراوح بين 4 و5 مليارات دولار.

يؤكد الظهور العام الأول لعملة Circle على الدور المتزايد الذي تلعبه العملات المستقرة في النظام المالي.

قال إيرا أورباخ من Offchain Labs:

"إن التقاء البنية التحتية المالية التقليدية والابتكار في تقنية البلوك تشين، كما يتضح من شركات مثل سيركل، يقدم فرصًا جذابة للمستثمرين المؤسسيين."

يشير التفاؤل بشأن اعتماد العملات المستقرة، إلى جانب الوضوح التنظيمي المحتمل، إلى اهتمام قوي من جانب المستثمرين - ليس فقط فيدائرة ولكن في قطاع التوكنات الأوسع.

كتب جيريمي أليير، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للشركة، في رسالة:

في كثير من النواحي، خضعت سيركل لرقابة عامة مكثفة لفترة طويلة. إن تحولها إلى شركة مساهمة عامة هو استمرار لرغبتنا في العمل بأعلى قدر ممكن من الشفافية والمساءلة.

وهذه هي المحاولة الثانية لشركة Circle للطرح العام.

انهار اندماج سابق لشركة SPAC في أواخر عام 2022 بسبب العقبات التنظيمية.

ومنذ ذلك الحين، اتخذت الشركة خطوات استراتيجية لمواءمة نفسها بشكل أوثق مع التمويل العالمي، بما في ذلك إعلانها العام الماضي عن نقل مقرها الرئيسي من بوسطن إلى مركز التجارة العالمي في نيويورك.

الأداء المالي والقدرة التنافسية للصناعة

إن طموحات شركة سيركل في الطرح العام الأولي مدعومة بنمو مالي قوي.

في عام 2024، أعلنت الشركة عن إيرادات بقيمة 1.68 مليار دولار، ارتفاعًا من 1.45 مليار دولار في عام 2023، حيث تنبع الأغلبية من أرباح الاحتياطي المرتبطة بمعاملات USDC.

ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه الزيادة، انخفض صافي الدخل من 268 مليون دولار إلى 156 مليون دولار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى مبلغ 908 مليون دولار الذي دفعته إلىكوين بيس في تكاليف التوزيع.

وبالمقارنة، سجلت عملة Tether المستقرة المنافسة أرباحًا مذهلة بلغت 13 مليار دولار في عام 2024، في حين حققت بورصة العملات المشفرة المدرجة Coinbase دخلًا صافيًا قدره 2.6 مليار دولار على إيرادات بلغت 6.6 مليار دولار.

يسلط هذا التفاوت الضوء على هوامش الربح المنخفضة لشركة Circle - والتي تبلغ حوالي خمس مرات أصغر من هوامش Coinbase، كما أشار Dom Kwok فيX (المعروف سابقًا باسم تويتر).

وأضاف كوك، المحلل السابق في بلاكستون وجولدمان ساكس:

"إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام (كما هو متوقع)، فإن مقاييس سيركل سوف تضعف أكثر."

وفقًا لملفها S-1، فإن 99% من إيرادات شركة Circle تأتي من دخل الفائدة الاحتياطية، مما يجعلها شديدة الحساسية لتقلبات أسعار الفائدة.

وتعترف الشركة بأن الأصول الرقمية التي تنتج عوائد تشكل تهديدًا تنافسيًا ناشئًا، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية.

من المرجح ردا على ذلك،دائرة استحوذت مؤخرًا على شركة Hashnote، وهي شركة مصدرة لصناديق أسواق المال الرمزية، مما يتيح انتقالات أسهل بين النقد والأصول ذات العائد.

مع وصول القيمة السوقية لعملة USDC إلى 60 مليار دولار، عززت Circle مكانتها كمزود رئيسي للعملات المستقرة.

بدعم من المؤسسات المالية الكبرى مثل جي بي مورجان تشيس وسيتي جروب، فإن طرحها العام الأولي قد يضخ المزيد من السيولة والثقة في سوق العملات المشفرة.

تأثير سياسات دعم العملات المشفرة على الصناعة

يعود سبب تقديم شركة Circle لطرحها العام الأولي جزئيًا إلى المشهد التنظيمي المتطور في الولايات المتحدة، حيث تشير السلطات إلى موقف أكثر انفتاحًا تجاه تقنيات blockchain وتنظيم العملات المشفرة.

وقد أدى هذا التحول إلى منح شركات مثل سيركل ثقة أكبر للتوسع داخل السوق المحلية.

ويشير المحللون إلى أنه من الممكن أن يتم قريبًا تقديم لوائح خاصة بالعملات المستقرة، مما يزيد من شرعية دور الجهات المصدرة مثل Circle.

ومن المرجح أن يؤدي المزيد من الوضوح التنظيمي إلى تعزيز ثقة المستثمرين وتشجيع المؤسسات على التبني.

بالإضافة إلى ذلك، دائرة تعزز شراكة تقاسم الإيرادات مع Coinbase مكانتها في السوق، وتسلط الضوء على توافقها الاستراتيجي مع اللاعبين الرئيسيين في الصناعة.

المنافسة في السوق والاتجاهات الناشئة

ربما تهيمن شركة Circle حاليًا على الأضواء بتقديمها للاكتتاب العام الأولي، ولكنها لم تعد شركة العملات المشفرة الوحيدة التي تتطلع إلى التداول العام.

في حين تظل Ripple متورطة في تحقيق مستمر من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، فإن موطئ قدم Circle القوي في سوق العملات المستقرة مكنها من التعامل مع التحديات التنظيمية بسهولة نسبية.

مع إشارة اتجاهات السوق الأوسع إلى زيادة التدقيق علىعملة مستقرة ومع وجود هذه القواعد واللوائح، فإنها ستلعب دوراً محورياً متزايد الأهمية في تشكيل مستقبل التمويل العالمي.

مع توسع المدفوعات الرقمية، أصبحت عملة USDC والعملات المشفرة الأخرى على استعداد لاكتساب قوة جذب كبدائل موثوقة ومنظمة وصديقة للبيئة للعملات الورقية التقليدية.

يمثل الطرح العام الأولي لشركة Circle لحظة محورية لصناعة العملات المشفرة، مما يشير إلى تقارب أعمق بين الأسواق المالية القائمة على تقنية blockchain والأسواق المالية التقليدية.

مع وصول USDC إلى معالم جديدة في السوق والسياسات الداعمة والصديقة للعملات المشفرة التي تغرس ثقة أكبر، فإن Circle في وضع استراتيجي للاستفادة من المشهد المالي المتغير.

ومع ذلك، ومع تقدم الشركة إلى الأمام، فإن التحدي الحقيقي الذي تواجهه يكمن في التعامل مع المنافسة، والتغيرات التنظيمية، وديناميكيات السوق في بيئة ما بعد الطرح العام الأولي.

وسوف يتابع المستثمرون ومحللو السوق هذه التطورات عن كثب، مدركين قدرتها على التأثير على مستقبل العملات المستقرة والتبني الأوسع للأصول الرقمية في التمويل السائد.