المؤلف: مايكل نادو، تقرير Defi؛ تم إعداده بواسطة: Deng Tong، Golden Finance
فرضيتنا هي أنه في النهاية سيكون هناك عدد قليل من سلاسل الكتل من الطبقة الأولى التي ستحقق اعتمادًا جماعيًا.
وجهة نظرنا هي:
لقد حققت عملة البيتكوين الاحتكار "عملة الإنترنت" أو "الذهب الرقمي" كمخزن عالمي للقيمة.
تشير تأثيرات شبكة Ethereum إلى أن L1 أصبح احتكارًا عالميًا لـ "متاجر التطبيقات مفتوحة المصدر".
لقد رسخت Solana مكانتها بقوة باعتبارها ثاني أكبر شبكة عقود ذكية.
نعتقد أن هذه الأصول الثلاثة يجب أن تشكل الأساس لمحفظة عملات مشفرة جيدة الإنشاء. وبطبيعة الحال، هذه كلها أسهم ذات رأس مال كبير. من غير المرجح أن تأتي أكبر المكاسب في هذه الدورة من هذه الأصول الثلاثة.
على العكس من ذلك، من المرجح أن تتفوق الأسهم الصغيرة ذات بيتا العالية على الأداء مقارنة بهذه الأصول. وهي استثمارات ذات مخاطر/مكافآت عالية ويمكن أن تكون بمثابة "صلصة ساخنة" لمحفظة ذات تخصيصات أقل.
ولكن ما مدى صعوبة تحديد الأصول الفائزة؟
في هذا الأسبوع، سنكشف الغموض ونوضح لك مدى صعوبة تجاوز الأصول الأصلية من المستوى الأول L1.
في مجال التمويل، يعتبر بيتا مقياسًا لتقلبات السهم بالنسبة إلى السوق بشكل عام أو الأصل القياسي. في هذه الحالة، نستخدم أصول L1 الرائدة كمقاييس مرجعية: ETH وSOL.
بيتا من 1 = يتحرك الأصل قيد الاختبار بما يتماشى مع الأصل القياسي .
القيمة التجريبية > تعني أن الأصل المُقاس أكثر تقلبًا من الأصل القياسي. على سبيل المثال، يعني الأصل الذي يحتوي على بيتا 1.5 أنه إذا ارتفع الأصل القياسي بنسبة 5%، فإن الأصل الذي يتم قياسه سيرتفع بنسبة 7.5%. لذلك، إذا انخفض الأصل القياسي بنسبة 5٪، فمن المتوقع أن ينخفض الأصل الذي يحتوي على بيتا 1.5 بنسبة 7.5٪.
تعني القيمة التجريبية < 1 أن الأصل الذي تم اختباره أقل تقلبًا من الأصل القياسي. على سبيل المثال، من المتوقع أن يتحرك الأصل ذو بيتا 0.5 بنسبة 50٪، أو نصف قيمة الأصل القياسي.
تشير النسخة التجريبية السلبية إلى أن الأصل المقاس يتحرك في الاتجاه المعاكس للأصل القياسي. على سبيل المثال، إذا ارتفع المؤشر بنسبة 1%، فمن المتوقع أن ينخفض الأصل الذي لديه بيتا -0.1 بنسبة 0.1%.
نحن نستخدم الإصدار التجريبي لمساعدتنا على فهم المخاطر/العوائد على الأصول المختلفة وكأداة لإدارة المحافظ - خاصة أثناء الأسواق الصاعدة، تميل الأصول ذات الإصدار التجريبي المرتفع إلى تحقيق الأداء الأفضل.
يرجى ملاحظة أنه يتم تحليل البيانات المجمعة في تقرير هذا الأسبوع مقابل قيم بيتا اليومية والأسبوعية والشهرية للتأكد من اكتمالها. ومع ذلك، ينصب تركيزنا على البيانات الشهرية لأنها تزيل بعض الضجيج من الأطر الزمنية الأقصر - وتميل إلى أن تكون أكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي الأفق الزمني الأطول.
تعتمد الأصول المختارة على مشاريع ذات أساسيات قوية، ويتم تضمين العملات المعدنية الكبيرة في التحليل.
أخيرًا، تعتمد البيانات على مراجعة مدتها عام واحد، حيث نريد فقط أن نرى كيفية أداء هذه الأصول في ظل ظروف السوق الصاعدة الحالية (كتنبؤ بما قد يحدث لاحقًا في الدورة).
بدون مزيد من اللغط، فلنبدأ في النظر إلى البيانات.
يعد الإصدار التجريبي لـ Pepe مقابل ETH هو الأعلى بين جميع الأصول عبر جميع الفترات الزمنية. يبدو أن الأمر مشابه لكيفية تداول Shiba Inu في الدورة الأخيرة.
يمتلك MakerDAO أدنى إصدار تجريبي مقابل ETH على الإطلاق. تشير النسخة التجريبية الشهرية البالغة 0.39 إلى أنه إذا تضاعفت قيمة ETH، فإن MKR سترتفع بنسبة 39٪ فقط.
بشكل عام، يحتوي على 1) الأساسيات، 2) ملاءمة سوق المنتج، 3) تأثير ليندي، 4) عادةً ما تحتوي أقوى المشاريع من العلامات التجارية القوية على إصدارات تجريبية أقل لـ ETH، مما يشير إلى مخاطر أقل (وربما اتجاه صعودي أقل).
في العام الماضي، تم تحديد 4 فقط من أصل تفوقت 9 أصول على ETH - مما يوضح مدى صعوبة التغلب على الأصول الرائدة في مجال العملات المشفرة (معظم شركات رأس المال الاستثماري تكافح للتغلب على المعيار).
يبرز MakerDAO هنا لأنه يحتوي على أدنى بيتا (يشير إلى انخفاض المخاطر) ولكنه تفوق على إيثريوم بنسبة 39٪ خلال العام الماضي.
ENS الترتيب التجريبي الشهري الثاني -منخفض (.74)، لكنه يحتل المرتبة الثانية في الأداء مع ETH خلال العام الماضي. مرة أخرى، يشير هذا إلى انخفاض المخاطر ولكن الأداء الممتاز.
DeFi OG بما في ذلك Chainlink استمر في المنافسة مع إيثريوم.
Pepe هو النظام البيئي لـ Ethereum لهذا دورة الأصول المعلقة في النظام.
لقد اخترنا مرة أخرى الأصول ذات الأساسيات القوية وتناسب سوق المنتجات مع حالات الاستخدام المتعددة.
*يرجى ملاحظة أن الرموز المميزة WIF وJUP وJITO وPYTH وDRIFT تم تداولها علنًا منذ أقل من عام. يتم قياس الأداء مقارنة بـ SOL على أساس طول فترة وجود الأصل في السوق.
استنادًا إلى اتجاهات السوق اليومية، تأثير Bonk وWIF على SOL معامل بيتا هو الأعلى. ومع ذلك، يتمتع كلا الأصلين بإصدارات تجريبية سلبية بناءً على تقلبات السوق الأسبوعية والشهرية. ويشير هذا إلى أنه على مدى الأطر الزمنية الأطول، يرتبط كلا الأصلين عكسيا بـ SOL.
من منظور حركة السوق الشهرية، يعد Jupiter وMarinade الأصول الوحيدة في هذه المجموعة التي تتمتع بمعامل بيتا إيجابي قدره أصول. يشير هذا إلى أن SOL نفسها شديدة التقلب - حيث أن القيمة السوقية الأصغر في النظام البيئي تكون أقل تقلبًا على الإطار الزمني الشهري.
في هذه الدورة، من الصعب حقًا تجاوز SOL. ارتفعت العملة بنسبة 638٪ في الماضي.
كان Bonk هو الأصل الوحيد الذي تفوق في الأداء عند تداوله علنًا على مدار العام (بدأت WIF التداول في الربع الرابع وبدأت JUP التداول في الربع الأول). لقد فعلت ذلك بطريقة ضخمة، تصل إلى 87x(!).
من الجدير بالذكر أن بعض المشاريع تتفوق بشكل كبير على SOL في فترة زمنية قصيرة. على سبيل المثال، ارتفعت قيمة كل من Marinade وOrca بمقدار 10 أضعاف في ستة أسابيع في الربع الرابع من العام الماضي - مما يسلط الضوء على الحاجة إلى إدارة الأصول الأصغر بشكل فعال.
هناك سبب وراء مواجهة معظم شركات رأس المال الاستثماري صعوبة في تجاوز الأصول الرائدة في مجال العملات المشفرة. هذا صعب حقًا. إذا لم تكن تدرس السوق على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، أو لم يكن لديك ميزة الاستراتيجيات الكمية، أو لم يكن لديك إمكانية الوصول إلى عملية التداول المثالية في مرحلة التأسيس، فمن الأفضل أن تقوم بالتخصيص بشكل صارم للأصول الأولية.
تهانينا لأولئك الذين استثمروا مبكرًا في Bonk العام الماضي وتمسكوا به. من المحتمل أنك تتفوق في الأداء على معظم مديري الأموال الأعلى أجرًا في العالم. سنلاحظ أنه على تويتر المشفر، يبدو أن هناك إجماعًا أكبر على أن WIF هو أفضل رمز مميز لـ Solana meme في هذه الدورة - من حيث المشاعر. ومع ذلك، فإن بونك فاق التوقعات بكثير. نعتقد أن لديها فرصة جيدة لمواصلة هذا الزخم في وقت لاحق من الدورة.
هل تريد معرفة ما هو الإصدار التجريبي من SOL مقابل مؤشر S&P 500 خلال العام الماضي (باستخدام البيانات الشهرية)؟ 8.37(!). ولهذا السبب كانت تجارة الدورة حتى الآن.
يرجى الأخذ في الاعتبار أن هناك الكثير من الفروق الدقيقة التي يجب التدقيق فيها في كيفية تقديم البيانات في هذا التقرير (تتعلق بشكل أساسي بالفترة الزمنية للقياس). وكما ذكرنا سابقاً، فإن بعض الأصول تحقق أداءً جيداً لفترة قصيرة من الزمن، لتنتهي العام عند مستوى أقل بكثير من مستوياتها القياسية - مما يؤكد الحاجة إلى إدارة نشطة.
يسلط هذا التقرير الضوء على مدى صعوبة تجاوز العملات البديلة المستوى الأول . ومع ذلك، فقد ارتفعت العملات البديلة تاريخيًا في المراحل الأخيرة من الدورات الصعودية - ونتوقع أن يحدث ذلك لاحقًا في الدورة. ضع في اعتبارك أنه قد تكون المشاريع الجديدة هي التي تحقق نتائج جيدة في نهاية المطاف - مثل Celestia أو Monad أو Berachain (لم يتم إطلاق المشروعين الأخيرين بعد).
نعتقد أنه سيكون من الحكمة التعرف على بعض العناصر الأكبر حجمًا عملات ميمي ذات جودة عالية (نحن نحتفظ بونك).
قررت شركة Kraken وقف دعم XMR في أيرلندا وبلجيكا بسبب لوائح الاتحاد الأوروبي. يتوقف التداول والودائع في 10 مايو، ويتم حذفها من القائمة في 10 يونيو. وسيتم تحويل الأرصدة إلى BTC. يظل سعر Monero ثابتًا وسط التدقيق التنظيمي العالمي. البورصات في جميع أنحاء العالم تتكيف مع اللوائح.
Xu Linأصبح مستقبل Bakkt على المحك بينما تبحر في المياه المضطربة في سوق الأسهم. ومع تزايد الضغوط من بورصة نيويورك والمشاكل المالية المستمرة، تواجه الشركة معركة شاقة لاستعادة الاستقرار وثقة المستثمرين.
Berniceيرمز حذف Zcash وMonero إلى التحديات المتزايدة التي تواجهها الصناعة في سعيها للتوافق مع النظام المالي العالمي الذي يقدر الخصوصية والشفافية. ومع اقتراب الموعد النهائي للامتثال، يراقب مجتمع العملات المشفرة باهتمام، ويتوقع كيفية إدارة هذا التوازن وما ينتظرنا في المستقبل بالنسبة للعملات الرقمية التي تركز على الخصوصية.
Kikyoقررت Coinbase، إحدى بورصات العملات المشفرة الرائدة، إنهاء دعمها لـ Bitcoin SV (BSV)، وهي عملة مشفرة مثيرة للجدل ظهرت نتيجة للشوكة الصلبة من Bitcoin Cash.
Aaron
Coinlive تعمل عمليات التبادل مثل Binance و BitMEX و OKX على الحد من عمليات الإيداع والسحب لأهم عملات Solana المستقرة ، بدون تفسير.
Crypto Potatoتم ربط Huobi ارتباطًا وثيقًا بعملة HUSD المستقرة الصغيرة نسبيًا منذ إطلاقها في عام 2018.
Others韩国的加密法规要求交易所执行严格的KYC和AML准则，主要加密交易所过去也曾将下降其他隐私币。
Cointelegraphتتطلب لوائح العملة المشفرة في كوريا الجنوبية أن تقوم البورصات بفرض إرشادات صارمة لمعرفة عميلك (KYC) و AML ، كما قامت عمليات تبادل العملات المشفرة الرئيسية بشطب عملات الخصوصية في الماضي أيضًا.
Cointelegraphعلقت Binance عمليات السحب لـ LUNA و UST وسط فقدان عملة UST المستقرة ربطها بالدولار الأمريكي يوم الثلاثاء.
Cointelegraph