إن الاستراتيجيات الدفاعية التقليدية التي اتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي "لخفض أسعار الفائدة غير الركود" لن تنجح بعد الآن

مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير النقدي للمرة الأولى منذ أربع سنوات، هل تغيرت قواعد التداول الخاصة بخفض أسعار الفائدة في سوق الأوراق المالية؟

بشكل عام، عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتعزيز الاقتصاد، يميل المستثمرون إلى اختيار الأسهم الدفاعية والأسهم ذات الأرباح المرتفعة، وتجنب أسهم النمو، بما في ذلك تلك الموجودة في الأسهم. قطاع التكنولوجيا، المعرض لتأثيرات الاقتصاد الكلي.

ومع ذلك، نظرًا لأن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا عند خفض سعر الفائدة هذه المرة، فإن خفض سعر الفائدة سيؤدي إلى قيادة أسهم التكنولوجيا للمكاسب، والأسهم حيث وصل السوق إلى مستوى قياسي، والاقتصاد مستمر في النمو، وتوقعات أرباح الشركات آخذة في التحسن.

انطلاقًا من تدفق رأس المال بعد خفض سعر الفائدة، يتحول المستثمرون من الأسهم الدفاعية إلى الأسهم الدورية.

وفقًا لبيانات الوساطة الرئيسية من مجموعة جولدمان ساكس، اشترت صناديق التحوط أسهم TMT (التكنولوجيا والإعلام والاتصالات) للأسبوع الثالث على التوالي الأسبوع الماضي، بصافي المركز الأكبر في أربعة أشهر، في حين شهدت الأسهم الدفاعية أكبر صافي بيع لها في أكثر من شهرين، حيث شهدت أسهم المرافق أكبر تدفق خارجي في أكثر من خمس سنوات.

قال فرانك مونكام، كبير مديري المحافظ في Antimo:

"الاحتياطي الفيدرالي هو في وضع جيد جدًا في البيئة المالية، يعد اختيار خفض أسعار الفائدة بشكل كبير في ظل ظروف فضفاضة بمثابة إشارة واضحة للسوق بضرورة تبني موقف هجومي."

"الدفاع التقليدي." قد لا تتمتع الأسهم، مثل المرافق أو الأسهم الاستهلاكية، بجاذبية كبيرة."

لماذا يختلف هذا التخفيض عن التاريخ؟

لماذا يُطلق على هذا التخفيض في سعر الفائدة اسم "خفض سعر الفائدة غير الركودي"؟

حدثت ثماني من دورات التيسير التسع منذ عام 1970 عندما تباطأت أرباح الشركات، وفقًا لبيانات بنك أوف أمريكا. لكن سافيتا سوبرامانيان، رئيس قسم الأسهم والاستراتيجية الكمية بالبنك، كتب في مذكرة للعملاء: ما يحدث الآن هو أن الأرباح آخذة في التوسع، وهو أمر جيد للأسهم الدورية والأسهم الكبيرة.

وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يخفض أسعار الفائدة بسبب الركود، كما قال سوبرامانيان:

"ليس لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي قواعد لعب - فكل دورة تيسير تختلف عن الأخرى."

ومع ذلك، واستنادًا إلى دورات خفض أسعار الفائدة التاريخية، في كل مرة يخفض فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، غالبا ما يدفع السوق بشكل عام إلى الارتفاع.

تظهر بيانات بنك أوف أمريكا أنه في غياب الركود، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز بمعدل 21٪ في العام الذي تلا أول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 1970. .

تبديل نمط الاستثمار: أصبحت البنوك والتكنولوجيا والعقارات شائعة

لذا، هذا وقت الاحتياطي الفيدرالي ما هو نوع أسلوب الاستثمار الذي نتج عن "خفض أسعار الفائدة غير الركود"؟

كما قال سوبرامانيان، يتجه المستثمرون إلى الأسهم الدورية والأسهم الكبيرة وقطاعات الصناعة الأخرى التي تشهد نموًا.

بالاستفادة من التأثير المحفز لبيئة مريحة على الاستهلاك، من المتوقع أيضًا أن تحقق صناعات مثل العقارات والسيارات النمو. قال فيل بلانكاتو، الرئيس التنفيذي لشركة Ladenburg Thalmann Asset Management:

"سترى مستهلكين متحمسين - حيث ستؤدي معدلات الرهن العقاري المنخفضة إلى تحفيز الاستهلاك، سواء كان ذلك في سوق الإسكان أو سوق الإسكان. سوق السيارات."

لا تزال أسهم المرافق أيضًا ساخنة في استراتيجيات التداول التقليدية، حيث يزيد ازدهار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من جاذبية القطاع. في الواقع، ارتفعت أسعار المرافق بنسبة 26% هذا العام، مما يجعلها ثاني أفضل القطاعات أداءً على مؤشر ستاندرد آند بورز.