لقد تم كسر الدورة التي استمرت أربع سنوات. كيف تستثمر في العملات المشفرة في ظل الوضع الطبيعي الجديد؟

المؤلف: هاوتيان

لقد انتهيت للتو من الدردشة مع بعض الرجال الكبار في الدائرة، وكان الجميع يناقشون نفس الشيء...

نظرية "دورة مدتها أربع سنوات" أصبحت قديمة تمامًا!

إذا كنت لا تزال متمسكًا بأمل الثراء السريع ولا تزال تحلم بـ "فرصة الفوز عشر مرات أو مائة مرة في سوق صاعدة"، فقد تكون السوق قد تخلى عنك تمامًا. لماذا؟

لأن الأموال الذكية اكتشفت منذ فترة طويلة سرًا: لم تعد العملات المشفرة قابلة للتطبيق على مجموعة واحدة من اللعب، بل هناك 4 دورات لعب مختلفة تمامًا تعمل في وقت واحد؟:

إن الإيقاع وطريقة اللعب ومنطق كسب المال في كل دورة لعب مختلفة تمامًا.

دورة البيتكوين الفائقة: المستثمرون الأفراد خارج اللعبة، وقد يكون السوق الصاعد البطيء الذي يستمر لعقد من الزمان أمرًا لا مفر منه

"النص" الخاص بدورة النصف التقليدية؟ غير فعالة تماما! تطورت عملة البيتكوين من مجرد "هدف مبالغ فيه" إلى "تخصيص الأصول المؤسسية". إن حجم رأس المال ومنطق التخصيص في وول ستريت والشركات المدرجة وصناديق الاستثمار المتداولة يختلفان تمامًا عن طريقة "التبديل بين الصعود والهبوط" التي يتبعها مستثمرو التجزئة.

ما هي التغييرات الرئيسية؟ يقوم المستثمرون الأفراد ببيع أسهمهم على نطاق واسع، في حين تدخل الصناديق المؤسسية التي تمثلها شركة MicroStrategy السوق بشكل محموم. تعمل عملية إعادة البناء الأساسية لهيكل الشريحة على إعادة تعريف آلية اكتشاف سعر BTC وخصائص التقلب.

ما الذي يواجهه المستثمرون الأفراد؟ الضغط المزدوج على "تكلفة الوقت" و"تكلفة الفرصة". يمكن للمؤسسات أن تتحمل فترة احتفاظ تتراوح من 3 إلى 5 سنوات للانتظار حتى تتحقق القيمة طويلة الأجل لعملة البيتكوين، ولكن ماذا عن المستثمرين الأفراد؟ ومن الواضح أنه من المستحيل أن يكون لدينا مثل هذا القدر من الصبر والقدرة على التخطيط المالي.

في رأيي، من المرجح أن نشهد سوقًا صاعدًا بطيئًا للغاية لعملة البيتكوين يستمر لأكثر من عشر سنوات. معدل العائد السنوي مستقر في نطاق 20-30%، لكن التقلبات اليومية انخفضت بشكل كبير، مما يجعله أشبه بأسهم التكنولوجيا ذات النمو الثابت. أما ما هو الحد الأعلى لسعر البيتكوين؟ ومن وجهة نظر المستثمرين الأفراد اليوم، أصبح من الصعب التنبؤ بذلك.

دورة الانتباه قصيرة الموجة في MEME: من جنة الأحياء الفقيرة إلى مجال تقطيع الكراث الاحترافي

إن نظرية الثور طويلة الأمد في MEME صالحة بالفعل. خلال فترة نافذة التعبير السردي التقني، سوف يتعاون سرد MEME دائمًا مع إيقاع العواطف والأموال والانتباه لملء "الفراغ الممل" في السوق.

ما هو جوهر الميم؟ إنها وسيلة مضاربة لتحقيق "الإشباع الفوري". ليست هناك حاجة إلى ورقة بيضاء، أو التحقق الفني، أو خريطة طريق. إن مجرد رمز قادر على جعل الناس يبتسمون أو يتردد صداه معهم هو أمر كافٍ. من ثقافة القطط والكلاب إلى الميم السياسي، ومن تغليف مفهوم الذكاء الاصطناعي إلى حضانة الملكية الفكرية المجتمعية، تطور الميم إلى سلسلة صناعة كاملة "للتسييل العاطفي". والأسوأ من ذلك هو أن خصائص MEME "القصيرة والمسطحة والسريعة" تجعلها مقياسًا لمشاعر السوق وخزانًا للأموال. عندما تكون الأموال وفيرة، تصبح MEME أرض الاختبار المفضلة للأموال الساخنة؛ عندما تكون الأموال نادرة، يصبح MEME الملاذ الآمن المضاربي الأخير.

ولكن الواقع قاسٍ. يتطور سوق الميمات من "كرنفال شعبي" إلى "منافسة احترافية". وتتزايد صعوبة تحقيق الأرباح للمستثمرين الأفراد العاديين في هذا الدوران عالي التردد بشكل كبير. ربما تصبح قصص اللاعبين الشباب الذين يصنعون الأساطير من خلال الجلوس ساكنين أقل شيوعًا. إن دخول الاستوديوهات والعلماء واللاعبين الكبار من شأنه أن يجعل هذه "جنة العشوائيات" السابقة منغلقة على ذاتها إلى حد كبير.

قفزة سردية التكنولوجيا إلى الأمام في الدورة الطويلة: الشراء في قاع وادي الموت، بدءًا من 10 مرات في 3 سنوات؟

هل اختفى السرد التكنولوجي؟ لا يوجد. إن الابتكارات التي تواجه حواجز تقنية حقيقية، مثل توسيع الطبقة 2، وتكنولوجيا ZK، والبنية الأساسية للذكاء الاصطناعي، وما إلى ذلك، تتطلب من 2 إلى 3 سنوات أو حتى فترة أطول من وقت البناء قبل رؤية النتائج الفعلية. وتتبع مثل هذه المشاريع دورة غارتنر الضجيجية وليس دورة المشاعر في سوق رأس المال ــ وهناك عدم توافق زمني أساسي بين الاثنين. السبب وراء انتقاد السوق للسرديات التكنولوجية هو أنها مبالغ في تقديرها عندما يكون المشروع لا يزال في المرحلة المفاهيمية، ثم يتم التقليل من شأنها في مرحلة "وادي الموت" عندما تبدأ التكنولوجيا في الظهور حقًا. ويحدد هذا أن إصدار القيمة للمشاريع التكنولوجية يقدم خصائص قفزة غير خطية. بالنسبة للمستثمرين الذين يتمتعون بالصبر والحكم الفني، فإن نشر مشاريع التكنولوجيا القيمة حقًا في مرحلة "وادي الموت" قد يكون أفضل استراتيجية للحصول على عوائد زائدة. لكن الشرط الأساسي هو أن تكون قادرًا على تحمل فترة الانتظار الطويلة، وتعذيب السوق، والسخرية المحتملة.

دورة قصيرة من النقاط الساخنة الصغيرة المبتكرة: فترة نافذة من 1 إلى 3 أشهر، تختمر فيها الرواية الرئيسية للموجة الصاعدة

قبل تشكيل الرواية الفنية الرئيسية، تدور العديد من الروايات الصغيرة بسرعة، من RWA إلى DePIN، ومن AI Agent إلى AI Infra (MCP+A2A)، وقد يكون لكل نقطة ساخنة صغيرة فترة نافذة من 1 إلى 3 أشهر فقط. يعكس هذا التشرذم السردي والتناوب عالي التردد القيود المزدوجة المتمثلة في ندرة الاهتمام في السوق الحالية وكفاءة البحث عن الريع الرأسمالي. في الواقع، ليس من الصعب أن نجد أن دورة السرد الصغيرة النموذجية تتبع نموذجًا مكونًا من ست مراحل: "التحقق من المفهوم → اختبار رأس المال → تضخيم الرأي العام → دخول الخوف من تفويت الفرصة → السحب على المكشوف من التقييم → سحب رأس المال". هل تريد الاستفادة من هذا النموذج؟

يكمن المفتاح في الدخول خلال مراحل "إثبات المفهوم" إلى "اختبار رأس المال"، والخروج في ذروة "دخول الخوف من تفويت الفرصة".

إن المنافسة بين السرديات الصغيرة هي في الأساس لعبة محصلتها صفر للحصول على موارد الاهتمام. ولكن هناك روابط تقنية وتقدم مفاهيمي بين السرديات. على سبيل المثال، يعد بروتوكول MCP (بروتوكول سياق النموذج) ومعيار التفاعل A2A (الوكيل إلى الوكيل) في AI Infra في الواقع إعادة بناء تقنية لسرد AI Agent. إذا استطاع السرد اللاحق أن يواصل النقاط الساخنة السابقة، فسوف يشكل رابطًا منهجيًا للترقية ويؤدي حقًا إلى حلقة مغلقة مستدامة للقيمة في عملية الربط. من المرجح جدًا أن تولد قصة فائقة ذات اتجاه تصاعدي كبير مماثل لـ DeFi Summer.

من خلال هيكل السرد الصغير الحالي، من المرجح أن يحقق مستوى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الاختراقات أولاً. إذا كان من الممكن دمج التقنيات الأساسية مثل بروتوكول MCP، ومعيار الاتصالات A2A، وقوة الحوسبة الموزعة، والمنطق، وشبكة البيانات، وما إلى ذلك بشكل عضوي، فسيكون لديها القدرة على بناء سرد فائق مماثل لـ "صيف الذكاء الاصطناعي".

أعلاه.

بشكل عام، فقط من خلال التعرف على طبيعة دورات اللعب الأربع المتوازية يمكننا العثور على الاستراتيجية المناسبة في إيقاعاتها الخاصة. ليس هناك شك في أن التفكير الأحادي في "الدورة الأربعية" لم يعد قادراً على مواكبة تعقيدات السوق اليوم. قد يكون التكيف مع الوضع الطبيعي الجديد المتمثل في "دورات اللعب المتعددة بالتوازي" هو المفتاح لتحقيق الأرباح الحقيقية في سوق الثيران هذا.