هذه المرة، البقرة المقلدة موجودة هنا حقًا

استقرت عملة البيتكوين تدريجيًا وانتعشت هذا الأسبوع بعد أن أكملت قاعها الثاني. على الرغم من أن عملية الارتداد لا تزال شاقة للغاية، إلا أن تأثير صنع المال في السوق قد تحسن بشكل ملحوظ، وهو ما ينعكس بشكل أساسي في جانبين: 1. على الرغم من أن سعر البيتكوين لا يزال يحوم عند 58000 دولار أمريكي، فإن 30٪ من أفضل 100 عملة من حيث القيمة السوقية، عادت العملة إلى مستوى السعر البالغ 65000 دولار أمريكي. 2. في الفترة من 5 سبتمبر إلى 12 سبتمبر، زادت الحصة السوقية للعملات البديلة من 9.13% إلى 9.8%، كما زادت نسبة حجم التداول اليومي من 20.3% إلى 33.5%. %%، السوق مستمر في التخمر. بالإضافة إلى ذلك، على عكس حالات الارتداد السابقة التي كانت تهيمن عليها عملات MEME بشكل أساسي، فإن فوائد هذا الارتداد أوسع نطاقًا، على سبيل المثال، ظهرت العملات من مختلف المجالات مثل BIGTIME وPENDLE وAAVE وSUI وFEI بشكل متكرر على قائمة مكاسب Binance مؤخرًا. . تظهر التجربة التاريخية أنه عندما تتحول الصناديق من التركيز على القيمة المطلقة إلى أخذ مرونة الأسعار في الاعتبار، فإن هذا يشير في كثير من الأحيان إلى أن الرغبة في المخاطرة في السوق آخذة في الارتفاع.

من مستوى المعاملات، ترتبط الزيادة في الرغبة في مخاطر رأس المال ارتباطًا وثيقًا بالتحسن الهامشي في السيولة العالمية. ومع اقتراب بنك الاحتياطي الفيدرالي من الدخول في دورة خفض أسعار الفائدة، انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، وهو أساس تسعير الأصول العالمية، بسرعة منذ نهاية يوليو. وفي الوقت نفسه، ارتفع أيضًا رصيد العملات المستقرة في البورصات بشكل ملحوظ خلال هذه الفترة، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين ذوي البصيرة قد بدأوا في إجراء معاملات خفض أسعار الفائدة مسبقًا. وفقًا لإحصائيات CryptoQuant، كانت المرة الأخيرة التي حدثت فيها زيادة واسعة النطاق في رصيد العملات المستقرة في البورصات في مارس 2024. وفي ذلك الوقت، شهدت العملات البديلة أيضًا ارتفاعًا قويًا، وهو ما يشبه تمامًا الوضع الحالي. اعتبارًا من 12 سبتمبر، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 3.662٪، مسجلاً مستوى منخفضًا جديدًا منذ يونيو 2023. وفقًا لتسعير العقود الآجلة لأسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية، تتوقع السوق أن تبلغ هذه الجولة من تخفيضات أسعار الفائدة 225 نقطة أساس، وبالتالي فإن العائد على سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات لا يزال أمامه مجال للانخفاض في المستقبل.

في الوقت الحالي، لا يزال انتعاش العملات البديلة في مرحلة مختلطة، وجميع القطاعات التي كانت في ذروة البيع بشدة في الماضي تقريبًا لديها فرص للانتعاش التصالحي. على سبيل المثال، شهد قطاع NFT (الأسهم القيادية)، الذي شهد انخفاضًا لمدة عامين، ارتفاعًا في الأسعار الأرضية بشكل عام بنسبة 15٪ -25٪ في الشهر الماضي. شهدت APECOIN، التي اعتبرها السوق ميتة بشكل مزمن، زيادة مضاعفة تقريبًا في هذه الجولة من الانتعاش. ومع ذلك، يعتقد المؤلف أن هذا الارتفاع العام قد لا يستمر طويلاً، وأن الأموال المحدودة في السوق ستتدفق في النهاية إلى تلك القطاعات التي تحسنت أساسياتها أو لا تزال الصناعة تتوسع بسرعة، مثل قادة DeFi القدامى، وDePIN، وRWA، إلخ.

منذ أغسطس، على الرغم من استمرار سعر البيتكوين في التقلب والضعف، إلا أنه كان قريبًا إلى سعر إغلاق عمال المناجم، لكن معدل التجزئة لشبكة بيتكوين يستمر في الحفاظ على مستويات قياسية، مما يشير إلى أن القائمين بالتعدين يواصلون زيادة الاستثمار في الأجهزة والحفاظ على الثقة في اتجاه بيتكوين على المدى الطويل. على سبيل المثال، توقفت شركة Marathon Digital، وهي إحدى أكبر شركات التعدين في العالم، عن بيع البيتكوين منذ يونيو وزادت باستمرار ممتلكاتها من البيتكوين بقيمة 249 مليون دولار في يوليو وأغسطس. قال فريد ثيل، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة Marathon، إن استراتيجية HODL الشاملة للشركة تعتمد على إيمانها الراسخ بقيمة Bitcoin على المدى الطويل وتهدف إلى توفير وسادة أمان لتقلبات السوق غير المتوقعة من خلال تحسين الميزانية العمومية. انطلاقًا من إتمام ماراثون لإصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 300 مليون دولار أمريكي في شهر واحد فقط، فإن المساهمين والدائنين يدعمون بشكل أساسي التحول الاستراتيجي للشركة. إذا أرادت Marathon أن تحذو حذو MicroStrategy وتثبيت قيمة أسهم الشركة بالبيتكوين، فمن المؤكد أنه ستكون هناك جولات متعددة من التمويل في المستقبل.

على الرغم من أن عمال المناجم غالبًا ما يُنظر إليهم على أنهم "البائعون القسريون" للسوق، إلا أن التقلبات في دخلهم يمكن أن تؤثر بشكل كبير على استعدادهم لبيع البيتكوين. عادةً، إذا اعتقد القائمون بالتعدين أن سعر البيتكوين مبالغ فيه خلال فترة معينة، فسوف يميلون إلى بيع المزيد من عملات البيتكوين للحصول على أرباح أعلى. عندما يكون سعر البيتكوين أقل من قيمته الحقيقية، قد يختار القائمون بالتعدين تقليل المبيعات أو "تغطية السوق" مؤقتًا وانتظار تعافي السعر. ولذلك، فإن Puell Multiple، وهو مؤشر يتم حسابه عن طريق قسمة قيمة الإصدار اليومي للبيتكوين (بالدولار الأمريكي) على المتوسط ​​المتحرك لآخر 365 يومًا، غالبًا ما يستخدم لتحليل التغيرات في دورة البيتكوين. عندما يكون مضاعف السعر إلى السعر أقل من 0.5 (المنطقة الخضراء)، فإنه يشير إلى أن السعر قد يكون أقل من قيمته الحقيقية ومناسب للاستثمار؛ بينما عندما يكون المضاعف أعلى من 4 (المنطقة الحمراء)، فإنه يشير إلى أن السعر قد يكون مبالغًا فيه. وهي فرصة ربح مثالية. حاليًا، يبلغ مضاعف السعر إلى الربح لبيتكوين 0.51، وهو عند القيمة الحرجة للتقليل من القيمة، مما يشير إلى أن السوق قد يكون على وشك الدخول في فترة تراكم جديدة.

من حيث التشغيل، ومع اكتمال قاع منتصف المدة، دخل السوق تدريجيًا في مرحلة من الانتعاش المعتدل. وعلى الرغم من أن الانتعاش لم يُظهر ارتفاعًا شبيهًا بالارتفاع في الأراضي الجافة، إلا أن حالة التسخين البطيء هذه هي على وجه التحديد التي تؤكد استدامة السوق الصاعدة. بعد كل شيء، في نمط الأسهم، غالبًا ما يكون كل اندلاع مركز للمشاعر الصعودية إشارة إلى أن السوق يصل إلى ذروته على مراحل. ولذلك، فإن الانجرافات المتكررة والتقدم المطرد هي المظاهر الأكثر مثالية للارتداد السفلي. فقط من خلال الصبر يمكننا أن ننتظر قيام الرب.