الأصول فائقة الأمان: تقييم BTC هو 90,000 دولار - 210,000 دولار

المؤلف: ليو جياوليان

كانت هناك رياح شرقية في المبنى الصغير الليلة الماضية، وكان لديّ فهم واضح.

بعد ظهر اليوم الثاني عشر، نشر Jiaolian عملاً جديدًا بعنوان "الاقتصاد الجزئي لرموز المرافق العامة للسلسلة العامة" على الحساب الاحتياطي "Liu Jiaolian Pro"، والذي اقترح بشكل إبداعي نعم، إن الأهمية الاقتصادية "لللامركزية" تكمن في تسطيح منحنى العرض. وهذا يعني:كلما ارتفعت درجة اللامركزية في السلسلة العامة، كلما كان منحنى العرض الخاص بها أقرب إلى الأفقي، أي منحنى العرض غير المرن (S0). كما هو موضح في الشكل أدناه:

< p style="text-align: left;">في مساء نفس اليوم، نشرت سلسلة التدريس مقالًا آخر عن 3.12 "المرجع الداخلي: هل ستفتح ترقية Ethereum Cancun مجالًا للارتفاع؟" ""، باستخدام نظرية الاقتصاد الجزئي الرمزية، يتم تحليل التأثير المحتمل لتوسع إيثريوم على سعر إيثريوم.

"اللامركزية" هي "تقنية للأمن". والأمن هنا لا يشمل فقط الأمن الفني، مثل الحماية من التشقق، بل يشمل أيضا، وهو الأهم، الأمن الاقتصادي، مثل الحصانة ضد الفساد، والخلود، والهلاك، والتدهور، والمركزية، والاستهلاك، وليس المصادرة، وما إلى ذلك.

قبل البيتكوين، كان للذهب والدولار الأمريكي القيمة الأكبر وكانا من الأصول الآمنة العالمية. (راجع مقال جياوليان 2022.3.4 "شفق هيمنة الدولار")

بالطبع لكل منهما عيوبه، أو بمعنى آخر، ثغرات أمنية كبيرة . الذهب غير مرضي من حيث الحماية من السرقة والمصادرة (لا تزال مصادرة روزفلت للذهب عام 1933 حية في ذهني، راجع مقالة "الذهب، الذهب" في جياوليان 2023.9.28). يتمتع الدولار الأمريكي بآلية مركزية لا نهائية للإفراط في الإصدار (دوامة بونزي للديون الأمريكية، يرجى الرجوع إلى مقال ""الأكاذيب الأربع الكبرى" للدولار الأمريكي" في Jiaolian 2023.10.12).

تتغلب عملة البيتكوين على جميع عيوبها.

البيتكوين هي أصل آمن للغاية.

باعتبارها أصلًا آمنًا للغاية، فإن منحنى عرض البيتكوين أقرب إلى المستوى غير المرن من جميع السلع والسلع النقدية المعروفة الأخرى (S0)!

ما نتحدث عنه هنا ليس سوق التداول الثانوي لـ BTC، أو سوق المضاربة، بل السوق الأساسي لـ BTC، وخاصة جانب الطلب. هو الجانب التطبيقي.

لدى BTC سوقان رئيسيان، أحدهما في جانب الإنتاج والآخر في جانب الطلب، وهما متصلان من خلال السوق الثانوية. الرسم البياني كما يلي:

M0 -> M2 -> M1

المضاربة السوق M2 وتتمثل مهمتها في تسهيل احتكاك المعاملات بين M0 من جانب الإنتاج وM1 من جانب الطلب، وتحسين كفاءة التداول.

M2 هو سوق حر يتبع بدقة التوازن المرن بين العرض والطلب وله وظيفة اكتشاف الأسعار.

صمم ساتوشي ناكاموتو تصميمًا رائعًا في M0: أولاً، بغض النظر عن كيفية قيام القائمين بالتعدين بتوسيع الإنتاج وزيادة قوة الحوسبة، فلن يتمكنوا من زيادة إنتاج M0 من BTC. ، وينخفض ​​معدل الإنتاج هذا بمقدار النصف كل 4 سنوات تقريبًا.

وقد أدى ذلك إلى صدمة عرض هامشية لـ M2، مما أجبر توازن العرض والطلب على M2 على التغيير.

نظرًا لأن M0 وM2 ليسا موضوعي المناقشة في هذه المقالة، فسوف نتوقف هنا ولن نستمر في التوسع.

دعونا نركز على M1.

تعد عملة البيتكوين من الأصول الآمنة للغاية، وعلى الهامش، يكون منحنى العرض في M1 أفقيًا.

بمعنى آخر، بغض النظر عن مقدار BTC M0 الذي يرسله إلى M1 عبر M2، فلن يغير القيمة الهامشية لـ BTC في M1.

في M1، سيتم تحديد القيمة الهامشية لـ BTC بالكامل من خلال الحد الأعلى لقبول الطلب.

وهذا بفضل تأثير الاكتناز: لأن تكلفة اكتناز BTC تساوي 0 تقريبًا، كما أن الأمان الفائق لـ BTC يتيح للأشخاص الثقة في اكتنازها. إلى الأبد، أي أنه لن تكون هناك مبيعات قسرية، أو قمع للأسعار، أو انخفاض الأسعار إلى ما دون القيمة الحدية.

قياس كمي بسيط: ما هو التقييم الهامشي لـ BTC الذي يمكن للناس قبوله من جانب الطلب؟

معروف: قيمة الاستخدام الرئيسية لـ BTC هي كونها أداة نقل ذات قيمة عبر وطنية وغير مسموح بها ومنخفضة الاحتكاك.

تشير التقديرات الذاتية، في المتوسط، إلى أن السعر الذي يرغب الناس في دفعه مقابل التحويلات الدولية يبلغ حوالي 10 دولارات أمريكية.

من خلال قياس الأداء الموضوعي، يمكن ملاحظة من خلال الاستفسار أن معيار رسوم خدمة التحويل البنكي الدولي لبنك معين هو 1‰ من مبلغ التحويل، بحد أدنى 50 يوان/معاملة وبحد أقصى 1000 يوان/معاملة، بالإضافة إلى رسوم الاتصالات. ومن الواضح أن التقدير الشخصي البالغ 10 دولارات هو بالفعل أقل بكثير من معايير فرض الرسوم الحالية في الصناعة المصرفية.

بعد ذلك، وفقًا للبيانات العامة حول BTC blockchain، يبلغ متوسط ​​رسوم المعاملة الأخيرة 0.00011 BTC (36 sats/vB)، ومتوسط ​​الرسوم هو 0.000047 BTC (14.8 ساتا/فب).

باستخدام البيانات المذكورة أعلاه، يمكن حساب التقييم الهامشي لـ BTC: 10 دولارات / 0.00011 BTC = 90909 دولارًا أمريكيًا / BTC، 10 دولارات / 0.000047 BTC = 212766 دولارًا أمريكيًا / BTC.

أي أن نطاق التقييم الهامشي لـ BTC هو 90,000-210,000 دولار.

يبلغ السعر الحالي لـ BTC في السوق الثانوية أكثر من 70,000 دولار، مما يعني أن السوق الثانوية تدعم المستخدمين في جانب الطلب وتوفر لهم استخدامًا مخفضًا. مصاريف. وهذا يخلق ما يسمى "فائض المستهلك" في الاقتصاد للمستخدمين الذين يستخدمون البيتكوين فعليًا.

وفي الوقت نفسه، يمكننا بسهولة معرفة السبب وراء زيادة أنشطة مثل النقوش التي تسبب ازدحام الشبكة في دخل القائمين بالتعدين، ولكنها تزيد أيضًا من معدل المعالجة. هذا يقلل من القيمة الهامشية لـ BTC ويؤدي في النهاية إلى الإضرار بالقيمة الاقتصادية للنظام بأكمله. (راجع مقالة جياوليان بتاريخ 2023.12.26 "النقش يقتل البيتكوين")