كشف فخ كهف أفلاطون المتمثل في رموز "التدفق الوهمي/قيمة FDV العالية"

مؤلف المقال:VannaCharmer مُجمع المقال: Block unicorn

في سوق الرموز، الإدراك هو كل شيء. وكما هو الحال في قصة الكهف التي وصفها أفلاطون، فإن العديد من المستثمرين عالقون في الظل ــ مضللين بأوهام مشوهة عن القيمة خلقها جهات خبيثة. ستكشف هذه المقالة كيف تقوم المشاريع الممولة برأس المال الاستثماري بالتلاعب بأسعار الرموز بشكل منهجي. تتضمن الوسائل المحددة ما يلي:

• الحفاظ على "التداول الكاذب" (FALSE Float) للرموز قدر الإمكان.

• اضغط على "كمية الدورة الدموية الحقيقية" (التعويم الحقيقي، لسهولة السحب) قدر الإمكان.

• استخدم حقيقة أن العرض الفعلي للتداول منخفض للغاية لرفع سعر رمزه.

من نموذج "التداول المنخفض / القيمة النقدية العالية" إلى نموذج "التداول الوهمي / القيمة النقدية العالية"

لا، أنا لست رمزًا منخفض التداول / القيمة النقدية العالية! أنا "المجتمع أولاً"

في وقت سابق من هذا العام، تسبب الارتفاع الكبير في عملات Meme في فقدان رموز VC شعبيتها، والتي يشار إليها باسم رموز "التداول المنخفض / FDV العالي". مع ظهور منصات مثل Hyperliquid، أصبحت العديد من رموز VC غير قابلة للاستثمار. ولكن بدلاً من تصحيح العيوب في اقتصاديات الرموز الخاصة بها أو التركيز على تطوير المنتجات الفعلية، كثفت هذه المشاريع جهودها للسيطرة بشكل مصطنع على التداول بينما تدعي العكس تماماً.  

إن خفض حجم التداول مفيد للغاية للمشروع لأنه يجعل التلاعب بالأسعار أمرًا سهلاً. على سبيل المثال، يمكن للمؤسسة صرف الرموز المقفلة من خلال معاملات خلف الكواليس ثم إعادة شرائها في السوق المفتوحة، وهو ما يعتبر فعالاً للغاية من حيث رأس المال. وفي الوقت نفسه، فإن التداول الفعلي المنخفض للغاية سيجعل أسعار الرموز سهلة التلاعب للغاية، مما يتسبب في مواجهة البائعين على المكشوف والمتداولين بالرافعة المالية لمخاطر شديدة.  

فيما يلي بعض الحالات النموذجية (ليست قائمة كاملة):  

1. سلسلة مانترا

هذه هي الحالة الأكثر وضوحا. مشروع بقيمة TVL تبلغ 4 ملايين دولار فقط لديه قيمة DVD تتجاوز 10 مليار دولار؟ الجواب بسيط: إنهم يسيطرون على الغالبية العظمى من العملة المحلية المتداولة. قام فريق Mantra بتخزين 792 مليون OM (90% من الإجمالي) في محفظة واحدة، وكانوا كسولًا جدًا لدرجة أنهم لم يتمكنوا حتى من إخفاء ممتلكاتهم.  

عندما سألت @jp_mullin888، جادل بأن هذه كانت "محفظة تخزين مرآة"، وهو هراء كامل.

إذن كيف نحسب التداول الفعلي للمانترا؟

يمكننا حسابه بالطريقة التالية:

980 مليون (التوزيع المعلن) - 792 مليون (الجزء الذي يسيطر عليه الفريق) = 188 مليون أونصة سائلة

قد لا يكون هذا الرقم 188 مليون أونصة سائلة دقيقًا أيضًا. لا يزال الفريق يحتفظ بجزء كبير من OM، ويقومون أيضًا بالتلاعب بالإسقاطات الجوية من خلال هجمات Sybil لتقليل التداول الفعلي بشكل أكبر. لقد استخدموا حوالي 100 مليون OM لتزييف الإنزال الجوي، والذي يحتاج أيضًا إلى خصمه.

يبلغ العرض الفعلي النهائي للتوزيع 88 مليون OM فقط (على افتراض أن الفريق لا يتحكم في المزيد، ولكن هذا الافتراض خاطئ على الأرجح). وبناء على هذا الحساب، فإن القيمة السوقية الفعلية لعملة Mantra تبلغ 526 مليون دولار فقط، وهو رقم بعيد كل البعد عن 6.3 مليار دولار التي تظهر على موقع CoinMarketCap.   

إن حجم التداول الحقيقي المنخفض للغاية يسمح للفريق بالتلاعب بسهولة بسعر OM وتفجير المراكز القصيرة. يسيطر الفريق على غالبية العرض المتداول ويمكنه رفع السعر أو خفضه حسب رغبته. إن قيام المستثمرين الأفراد ببيع OM على المكشوف يشبه المراهنة ضد @DWFLabs على Dogecoin. أظن أن شركة Tritaurian Capital، الشركة التي أقرضتها @SOMA_finance (@jp_mullin888 هو المؤسس المشارك لشركة SOMA، وتمتلكها شركة Tritaurian جيم بريسلر، رئيس جي بي مورجان تشيس في trade io)، 1.5 مليون دولار، إلى جانب بعض الصناديق وصناع السوق في الشرق الأوسط، قد تكون وراء حركة السعر الحالية. ويؤدي هذا إلى تشديد حجم التداول الحقيقي، مما يجعل حسابه أكثر صعوبة.

2. يقدم هذا المشروع خيارين للمطالبة بالإنزال الجوي: المطالبة به على الشبكة الرئيسية لـ ETH، أو المطالبة به على سلسلة غير متصلة بالإنترنت (بمكافأة صغيرة). ومع ذلك، بعد ساعات قليلة من تلقي الأموال، قام الفريق فجأة بفرض رسوم عالية قدرها 0.015 ETH (حوالي 56 دولارًا أمريكيًا) (باستثناء رسوم الغاز) على متلقي الشبكة الرئيسية لـ ETH، مما أجبر مستخدمي الشبكة التجريبية الصغيرة على الاستسلام.

خفض تخصيص الشبكة الرئيسية لـ ETH بنسبة تزيد عن 80%، ولكن الاحتفاظ بالرسوم المرتفعة.

تم تعليق المجموعة.

حدد موعدًا نهائيًا قصيرًا جدًا للتجميع.

النتيجة واضحة: تم المطالبة بـ 58.7 مليون MOVE فقط، وهو ما يمثل 5٪ من الإنزال الجوي المخطط له (1 مليار).  

وفقًا لبيانات CoinMarketCap، تدعي MOVE أن تداولها يبلغ 2.45 مليار. ومع ذلك، وفقًا للمخطط الدائري الخاص بـ Move، يجب أن يكون هناك 2 مليار رمز فقط قيد التداول بعد الإنزال الجوي (الأساسي + الإنزال الجوي الأولي)، لذا تبدأ المراوغات المشبوهة هنا، حيث يوجد 450 مليون رمز MOVE مفقود. 245 مليون نسخة (التوزيع المطالب به) - 1 مليار نسخة (تخصيص الأساس) - 941 مليون نسخة (الجزء غير المطالب به) = 509 مليون نسخة أو 203 مليون دولار في التوزيع الحقيقي. التوزيع الحقيقي هو 20٪ فقط من التوزيع المطالب به! علاوة على ذلك، أجد صعوبة في تصديق أن 509 ملايين سهم MOVE كلها في أيدي المستثمرين الأفراد، ولكن دعونا نفترض في الوقت الحالي أن هذا هو التداول الحقيقي.  

ماذا فعلت Movement Labs خلال هذه الفترة من التداول الحقيقي المنخفض للغاية؟

• دفعوا لشركة WLFI (صانع السوق) لشراء رموزهم الخاصة

• دفعوا لشركة REX-Osprey للتقدم بطلب للحصول على صندوق تداول متداول لـ MOVE (خدعة بحتة)

• ذهب Rushi (عضو في المشروع) إلى بورصة نيويورك لتقديم عرض

• تواطأ مع الصناديق وصناع السوق لبيع الرموز المقفلة بشكل خاص مقابل النقود للسماح لهم بضخ السوق

• أودع الفريق 150 مليون MOVE في أعلى نقطة في Bybit وقد يبدأ بيعها لاحقًا (كان سعر الرمز في انخفاض منذ ذلك الحين)

على حد تعبير روشي: "نحن مجرد لعبة".

3.

Kaito هو المشروع الوحيد المذكور في هذه المقالة الذي يحتوي على منتج فعلي، ولكن طريقة توزيع الإنزال الجوي الحالية لديها مشاكل مماثلة.

كما أشار CBB، بعد توزيع الإنزال الجوي لكايتو، لم يتلقه سوى عدد قليل من الأشخاص، مما أثر أيضًا على حجم التوزيع الفعلي. دعونا نجري عملية حسابية: وفقًا لـ Coinmarketcap، يبلغ تداول Kaito 241 مليونًا، أو 314 مليون دولار، وفقًا لـ Coinmarketcap. أفترض أن هذا الرقم يشمل: حاملي Binance، وحوافز السيولة، ومخصصات الأساس، والمطالبات الأولية للمجتمع والإنزال الجوي. دعونا نقسمها ونرى ما هو حجم التداول الحقيقي: حجم التداول الحقيقي = 241 مليون كايتو - 68 مليون (الجزء غير المطالب به) + 100 مليون (ممتلكات المؤسسة) = 73 مليون كايتو القيمة السوقية الحقيقية للتداول هي 94.9 مليون دولار أمريكي فقط، وهو أقل بكثير من بيانات CMC.

كايتو هو المشروع الوحيد من بين المشاريع الثلاثة في هذه المقالة الذي يستحق بعض الثقة، لأنه على الأقل لديه منتج مربح، وبقدر ما أعلم، فإن عملياته ليست سيئة مثل Movement وMantra.  

الحل والاستنتاج

• يجب أن يظهر CoinMarketCap و CoinGecko التداول الحقيقي للرموز، بدلاً من البيانات التي اخترعها فريق المشروع.

• يجب على البورصات مثل Binance أن تتخذ التدابير اللازمة لمعاقبة مثل هذا السلوك. تم كسر آلية إدراج العملات الحالية - مثل Movement، حيث يمكن لشركات KOL المدفوعة تضخيم البيانات والغش في إدراج العملات في آسيا.

• يرجى من المتداولين الابتعاد عن هذه الرموز لأن أصحاب المشروع يمكنهم التلاعب بالأسعار حسب الرغبة. إنهم يسيطرون على جميع المعروض المتداول وبالتالي اتجاه الرموز (وليس المشورة المالية).