ما يمكن أن تكشفه شبكات بطاقات الائتمان عن فرص ريادة الأعمال المستقرة

المؤلف: Alana، الشريك الاستثماري لـ Variant Fund الترجمة: Golden Finance xiaozou

العملات المستقرة مشتقة من الائتمان. البطاقات هي أكثر طرق الدفع تحويلاً على الإطلاق، حيث تغير طريقة تدفق الأموال. تتمتع العملات المستقرة بالقدرة على تحويل النظام المالي بسبب الرسوم المنخفضة عبر الحدود، والتسوية شبه الفورية، وإمكانية الوصول العالمية. يمكن أن تكون العملات المستقرة أيضًا عملاً مربحًا جدًا لأولئك الذين يستضيفون ودائع بالدولار الأمريكي تدعم الأصول الرقمية.

اليوم، يتجاوز المعروض العالمي من العملات المستقرة 150 مليار دولار. هناك خمس عملات مستقرة بحجم تداول لا يقل عن مليار دولار أمريكي: USDT (Tether)، وUSDC (Circle)، وDAI (Maker)، وFirst Digital USD (Binance)، وPYUSD (PayPal). أعتقد أنه في عالمنا المستقبلي، ستصدر جميع المؤسسات المالية عملاتها المستقرة.

لقد كنت أفكر في الفرص التي سيجلبها نمو العملات المستقرة. أعتقد أن النظر إلى التطورات الناضجة لأنظمة الدفع الأخرى - خاصة شبكات بطاقات الائتمان - قد يقدم بعض الإجابات.

1. ما مدى التشابه بين بطاقات الائتمان وشبكات العملات المستقرة؟

يجب أن تكون جميع العملات المستقرة مثل الدولار الأمريكي بالنسبة للمستهلكين والتجار. ولكن في الواقع، يتعامل كل مصدر للعملة المستقرة مع الدولار الأمريكي بشكل مختلف — نظرًا لاختلاف عمليات الإصدار والاسترداد، والدعم الاحتياطي لكل عرض من العملات المستقرة، والأنظمة التنظيمية المختلفة، وتكرار عمليات التدقيق المالي وما إلى ذلك. ولا شك أن التوفيق بين هذه التعقيدات مهمة صعبة.

لقد رأينا هذا يحدث من قبل مع تطور بطاقات الائتمان. ينفق المستهلكون الأموال باستخدام أصول تكاد تكون قابلة للاستبدال، ولكنها ليست قابلة للاستبدال تمامًا، والتي تمثل الدولارات (وهي قروض بالدولار، ولكن هذه القروض غير قابلة للاستبدال لأن الأشخاص لديهم درجات ائتمانية مختلفة). تتعامل بعض الشبكات (مثل Visa وMastercard) مع تنسيق الدفع للنظام بأكمله. يبدو أصحاب المصلحة في كلا النظامين متشابهين للغاية (أو قد ينتهي بهم الأمر إلى ذلك): المستهلكون، وبنك المستهلك، وبنك التاجر، والتاجر.

قد يساعد المثال التالي في الكشف عن أوجه التشابه في بنية الشبكة.

● لنفترض أنك خرجت لتناول الطعام والدفع ببطاقة الائتمان. كيف تدخل دفعتك إلى حساب المطعم؟

● سيقوم البنك الذي تتعامل معه (جهة إصدار بطاقة الائتمان) بالموافقة على المعاملة وإرسال الأموال إلى بنك المطعم (يسمى البنك المستفيد).

● تدعم شبكة التبادل - مثل Visa أو Mastercard - هذا النوع من تبادل الأموال وتفرض رسومًا بسيطة.

● يقوم بنك الطلب الأول بعد ذلك بإيداع الأموال في حساب المطعم (مطروحًا منها الرسوم).

p>

لنفترض الآن أنك تريد الدفع باستخدام العملات المستقرة. يقوم البنك الذي تتعامل معه (البنك أ) بإصدار عملة AUSD المستقرة. يستخدم بنك هذا المطعم (البنك F) FUSD. هاتان عملتان مستقرتان مختلفتان، على الرغم من أنهما يمثلان الدولار الأمريكي. يقبل بنك المطعم فقط FUSD. كيف يتم تحويل مدفوعات الدولار الأمريكي إلى FUSD؟

يجب أن تبدو العملية مشابهة جدًا لتلك الخاصة بشبكة بطاقات الائتمان:

●  بنك المستهلك (الذي يصدر الدولار الأسترالي) يأذن بالمعاملة.

● تدعم خدمة التنسيق التبادل من AUSD إلى FUSD وقد تفرض رسومًا بسيطة. يمكن أن يتم هذا التبادل بالطرق التالية على الأقل:

الطريقة الأولى: تبادل العملات المستقرة إلى العملات المستقرة في بورصة لامركزية. على سبيل المثال، تقدم Uniswap العديد من هذه المجمعات برسوم منخفضة تصل إلى 0.01%.

الطريقة الثانية: استخدم الدولار الأمريكي لتبادل الودائع بالدولار الأمريكي، ثم قم بإيداع هذه الدولارات في سطر الطلب الأول للحصول على FUSD.

الطريقة الثالثة: يمكن لخدمات التنسيق حساب صافي حركة المرور من بعضها البعض عبر الشبكة، ولكن قد يحدث هذا فقط على نطاق واسع.

● يتم إيداع FUSD في حساب التاجر (بالطبع قد يتم خصم رسوم).

p>

2. أين يمكن الترقية والتفوق؟

ما ورد أعلاه هو أوجه التشابه الواضحة بين شبكات بطاقات الائتمان وشبكات العملات المستقرة في رأيي. كما أنه يوفر إطارًا مفيدًا للتفكير في المكان الذي يمكن أن تبدأ فيه العملات المستقرة في الترقية بشكل هادف والانتقال إلى ما هو أبعد من شبكات بطاقات الائتمان.

الأول هو المعاملات عبر الحدود. إذا كان السيناريو المذكور أعلاه هو قيام مستهلك أمريكي بزيارة أحد المطاعم في إيطاليا - أراد المستهلك الدفع بالدولار وأراد التاجر تحصيل الرسوم باليورو - فإن بطاقات الائتمان الحالية ستفرض رسومًا تصل إلى 3٪. قد تتقاضى عمليات التبادل بين هذه العملات المستقرة في البورصات اللامركزية 0.05٪ فقط (بفارق 60x). إذا تم تطبيق تخفيضات الرسوم بهذا الحجم على نطاق واسع على المدفوعات عبر الحدود، فمن نافلة القول مدى مساهمة العملات المستقرة الإنتاجية في الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

والثاني هو تدفق المدفوعات من المؤسسات إلى الأفراد. يكون الوقت بين تفويض الدفع ومغادرة الأموال فعليًا لحساب الدافع سريعًا: بمجرد التصريح بالدفع، يمكن للأموال مغادرة الحساب. التسوية الفورية أمر ذو قيمة ويريده الجميع. بالإضافة إلى ذلك، لدى العديد من الشركات موظفين منتشرين في جميع أنحاء العالم. ومن المرجح أن يكون تواتر وحجم المدفوعات عبر الحدود أعلى بكثير مما هو عليه بالنسبة للمستهلك الفردي العادي. وينبغي للعولمة المستمرة للقوى العاملة أن توفر زخما قويا في هذا الصدد.

3. أين يمكن أن تظهر الفرص؟

إذا كانت المقارنات بين هياكل الشبكات صحيحة بشكل عام، فقد يساعد ذلك في الكشف عن الأماكن التي قد توجد فيها فرص ريادة الأعمال. في النظام البيئي لبطاقات الائتمان، غطت الشركات الرئيسية التنسيق وابتكار الإصدار ودعم النماذج وما إلى ذلك. قد ينطبق الشيء نفسه على العملات المستقرة.

يصف المثال أعلاه بشكل أساسي دور الترتيب. وذلك لأن نقل الأموال ليس عملاً صغيراً. تبلغ قيمة كل من Visa وMastercard وAmerican Express وDiscover ما لا يقل عن عشرات المليارات من الدولارات. وتتجاوز قيمتها الإجمالية 1 تريليون دولار. يشير الوجود المتوازن لشبكات بطاقات الائتمان المتعددة إلى أن المنافسة صحية وأن السوق كبير بما يكفي لدعم الأعمال الرئيسية. ويبدو أن هناك سببًا للاعتقاد بوجود منافسة مماثلة في تنسيق العملات المستقرة في الأسواق الناضجة. يستغرق الأمر من عام إلى عامين فقط حتى يكون لدينا بنية تحتية كافية لإنجاح العملات المستقرة على نطاق واسع. ولا يزال هناك متسع من الوقت للشركات الناشئة الجديدة لاغتنام هذه الفرصة.

التوزيع مجال آخر يتطلب الابتكار. على غرار الشعبية المتزايدة لبطاقات الائتمان التجارية، قد نشهد ظهور اتجاه مماثل في مجال العملات المستقرة: الشركات التي تتطلع إلى الحصول على عملاتها المستقرة ذات العلامة البيضاء. يمنحك وجود وحدة دفع تحكمًا أكبر في المحاسبة الشاملة، بدءًا من إدارة النفقات وحتى التعامل مع الضرائب الأجنبية والمزيد. هذه لديها القدرة على أن تصبح خطوط أعمال مباشرة لشبكات تنسيق العملات المستقرة، ولكنها يمكن أن تكون أيضًا فرصًا للشركات الناشئة الجديدة تمامًا (على غرار Lithic، على سبيل المثال). يمكن أن يكون المنتج الثانوي للطلب من هذه الشركات هو المزيد من الأعمال الجديدة.

هناك العديد من الطرق لجعل التوزيع أكثر احترافية. النظر في نهج الدرجات. مع العديد من بطاقات الائتمان، يمكن للعملاء دفع الرسوم مقدمًا للحصول على هيكل مكافآت أفضل، فكر في: Chase Sapphire Reserve أو AmEx Gold. تقدم بعض الشركات (عادةً شركات الطيران وتجار التجزئة) بطاقاتهم المخصصة. لن أتفاجأ إذا حدثت تجارب مماثلة مع تصنيف مكافآت العملات المستقرة. ويمكن أن يكون أيضًا وسيلة للشركات الناشئة لاقتحام السوق.

من نواحٍ عديدة، تعزز كل هذه الاتجاهات بعضها البعض. ومع ازدياد تنوع التوزيع، تزداد الحاجة إلى خدمات التنسيق. ومع نضوج شبكات التنسيق، ستصبح الحواجز التي تحول دون المنافسة على جهات الإصدار الجديدة أقل وأقل. كل هذه فرص هائلة وأتمنى أن أرى المزيد من الشركات الناشئة في هذا المجال. وعلى المدى الطويل، سيصل حجم هذه الأسواق إلى تريليونات الدولارات، وينبغي أن تكون قادرة على دعم تطوير العديد من الشركات الكبيرة.