ما الذي تسبب في تحول سوق العملات المشفرة؟

المؤلف: مارسيل بيكمان، مترجم CoinTelegraph: دينغ تونغ، Golden Finance

في 21 أكتوبر، انخفض سعر البيتكوين إلى 67000 دولار، مما أدى إلى محو مكاسب الأيام الثلاثة السابقة. وقال بعض المحللين إن أحد أسباب التراجع هو أن المستثمرين خفضوا تعرضهم لعملة البيتكوين بسبب المخاوف بشأن التأثير على الأسواق التقليدية. ومع ذلك، تظل مؤشرات مشتقات البيتكوين مستقرة للغاية.

على الرغم من المخاوف من أن العديد من الاقتصادات قد تفقد زخمها أو أن الثقة في قدرة الحكومات على إعادة تمويل الديون تتضاءل، الطلب على مشتقات البيتكوين كأدوات تحوط لا يزال مستقرًا. وإذا توقع الحيتان أو المراجحون المزيد من الانخفاضات، فإن هذه المؤشرات ستعكس تقلبات أكبر.

لا تظهر العقود الآجلة للبيتكوين أي علامات على الرهانات الهبوطية

في السوق المحايدة حيث تتراوح أسعار العقود الآجلة للبيتكوين عادةً بين 5% و10%، وقد تأثرت بشكل طفيف فقط في 21 أكتوبر. تعكس الزيادة في أسعار العقود الآجلة الشهرية لـ BTC إطالة دورة التسوية، مع تجاوز الأقساط 10٪ مما يشير إلى معنويات صعودية.

علاوة سنوية لعقود بيتكوين الآجلة لمدة شهرين. المصدر: laevitas.ch

ظل القسط السنوي (السعر الأساسي) في أكتوبر أعلى من 9%. في الحادي والعشرين من الشهر الجاري، أعادت عملة البيتكوين اختبار الدعم عند 67000 دولار. ومع ذلك، قبل القفز إلى الاستنتاجات، من المهم التأكد مما إذا كان هذا الشعور يقتصر على سوق العقود الآجلة للبيتكوين. استنادًا إلى مخطط الأسعار فقط،يبدو أن حركة سعر البيتكوين تعكس أداء سوق الأسهم خلال اليوم.

العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 (الأخضر) مقابل العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 (الأخضر) Bitcoin/USD (الأزرق) لون). المصدر: TradingView

صرح عارف حسين، رئيس الدخل الثابت في T. Rowe Price، لبلومبرج أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عام واحد "سيختبر عتبة 5٪ على مدى الأشهر الستة المقبلة". شهور." ومع قيام المستثمرين ببيع السندات، ترتفع العائدات، مما يشير إلى أن المتداولين يبحثون عن عوائد أعلى.

وأشار حسين إلى أن الحكومة ستغرق السوق "بطوفان من الديون الجديدة" بينما يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تقليص ميزانيته العمومية للحد من التضخم ومنع الاقتصاد من الانهاك. وتجاوزت تكاليف الفائدة على الديون الأمريكية تريليون دولار على أساس سنوي، مما دفع البنك المركزي إلى النظر في خفض أسعار الفائدة.

لم تنفصل أسعار البيتكوين بعد عن الأسهم

وسط حالة عدم اليقين في بيئة الاقتصاد الكلي، والخوف، وعدم اليقين، يؤثر الشك (FUD) بشكل كبير على اتجاهات أسعار البيتكوين.

على الرغم من أن عملة البيتكوين تعتبر بشكل عام غير مرتبطة بالأسواق التقليدية (فقد أظهرت انفصالًا كاملاً عن فترة مؤشر S&P 500) لكن الارتباط لمدة 40 يومًا خلال الشهر الماضي يظل أعلى من 80%، مما يشير إلى أن فئتي الأصول تتحركان معًا بشكل وثيق.

ارتباط البيتكوين لمدة 40 يومًا مع العقود الآجلة لمؤشر S&P 500. المصدر: TradingView

على عكس منتصف يوليو إلى منتصف سبتمبر، عندما أظهرت Bitcoin ارتباطًا سلبيًا أو ضئيلًا مع مؤشر S&P 500، تشير البيانات الأخيرة إلى أن كلا السوقين مدفوعان بعوامل مماثلة. إن الارتباط المتزايد بين البيتكوين والذهب، والذي تجاوز 80٪ في 3 أكتوبر، يدعم هذه الفرضية أيضًا.

يعزز سوق خيارات البيتكوين أيضًا الحجة الداعمة لمرونة المشتقات. يشير مؤشر انحراف دلتا بنسبة 25٪ إلى أن خيارات البيع (البيع) يتم تداولها بسعر مخفض مقارنة بخيارات الاتصال (الشراء) المكافئة.

إمالة خيارات البيتكوين لمدة شهر واحد ووضعها. المصدر: Laevitas.ch

عادةً، بين -7% و+7%. يعتبر محايدًا والمؤشر الحالي يقع على حدود الأسواق المحايدة إلى الأسواق الصاعدة.

باختصار،لا يراهن متداولو المشتقات المالية على رد فعل ذعر البيتكوين تجاه الأحداث الأخيرة انخفاض الأسعار. إذا توقع المتداولون المزيد من الانخفاضات في الأسعار، فسوف يتحول التحيز نحو الصفر أو أعلى. بشكل عام، تستمر مشتقات البيتكوين في إظهار المرونة.