ما هي الدوافع وراء ارتفاع CRV من 0.2 دولار إلى 1.1 دولار؟

المؤلف: مصدر DeFi Cheetah: X، @DeFi_Cheetah الترجمة: Shan Ouba، Golden Finance

ارتفعت قيمة CRV من 0.2 دولار إلى 1.1 دولار خلال شهر واحد. ماذا حدث؟ تتشكل شركة Curve Finance لتكون البوابة الرئيسية للأموال المؤسسية في التمويل اللامركزي، ويمكن أن يتوسع $crvUSD بشكل كبير بسبب تدفقات رأس المال المؤسسي الضخمة.

خلفية المشكلة

إطلاق BlackRock $ BUIDL (خزانة الولايات المتحدة المرمزة، صندوق خزانة الولايات المتحدة المرمز) ومع ذلك، نظرًا للمتطلبات التنظيمية، لا يمكن لحاملي $BUIDL سوى نقل الرموز المميزة إلى مستثمرين آخرين معتمدين مسبقًا. وهذا يعني أن معاملات BUIDL $ معزولة تمامًا عن نظام DeFi البيئي.

من خلال منصة Elixir، يمكن لحاملي $BUIDL سك $deUSD عن طريق الرهان بـ $BUIDL (أي $sBUIDL). وبشكل حاسم، وعلى غرار $USDe، اختارت Elixir Curve Finance كمركز سيولة أساسي لـ $deUSD. وكان لهذا الاختيار عواقب بعيدة المدى.

p>

التأثير المحتمل: رأس المال المؤسسي يدخل التمويل اللامركزي

حاليًا، يصل حجم أصول $BUIDL إلى551 مليون دولار، من المتوقع أن تكون هذه هي الدفعة الأولى من رأس المال المؤسسي التي تدخل التمويل اللامركزي. مع توسع هذا الاتجاه، قد تتدفق أيضًا المزيد من سندات الخزانة الأمريكية الرمزية إلى التمويل اللامركزي، وهناك احتمال كبير بأن يتم تحقيق هذه الأموال من خلال Curve Finance.

يعتبر تدفق رأس المال المؤسسي ذا أهمية كبيرة لأعمال $crvUSD:

• رأس المال من المحتمل أن يتم شراء $crvUSD ورهانه للتمتع بعائد سنوي يبلغ حوالي 15%.

• يأتي هذا الدخل من دخل الفوائد على $crvUSD، مما يخلق تأثير دولاب الموازنة ذاتي التعزيز.

تأثير تأثير دولاب الموازنة

مصدر هذا دخل الفوائد رفع الطلب في الأسواق الصاعدة. على سبيل المثال، على منصة DeFi Saver، يمكن للمستخدمين استخدام $crvUSD للتداول مقابل BTC $ أو $ETH أو ضمانات أخرى.

بمجرد أن تقوم المؤسسات التي تمتلك $BUIDL أو غيرها من سندات الخزانة المرمزة بإصدار $deUSD أو عملات مستقرة أخرى على منصة Curve، يمكنها بسهولة تحويل تلك الأموال. استخدمها لشراء $crvUSD وتقاسمها للحصول على عوائد عالية دون تقييد.

قد يشعر الكثير من الأشخاص بالقلق من أنه مع زيادة عدد المشاركين، سينخفض ​​معدل العائد بشكل ملحوظ. ولكن في الواقع، يظهر تأثير دولاب الموازنة هنا:

• كلما زاد عدد الأشخاص الذين يشترون ويشاركون في $crvUSD، سيكون سعر $crvUSD أعلى من 1 دولار.

• سوف تقوم Pegkeeper بصك المزيد من الدولارات crvUSD، مما يؤدي إلى زيادة ديون Pegkeeper وخفض أسعار الفائدة.

• في السوق الصاعدة، سيؤدي الطلب الضخم على الاقتراض مرة أخرى إلى دفع سعر $crvUSD إلى ما دون 1 دولار، وبالتالي زيادة عائد الرهن العقاري وجذب المزيد من الأشخاص للمشاركة في مما أدى مرة أخرى إلى زيادة الطلب على الاقتراض.

يمكن لآلية دولاب الموازنة ذاتية التعزيز أن تساعد $crvUSD على تحقيق توسع هائل. يضمن التعديل الديناميكي لآلية سعر الفائدة الخاصة بها أنها جذابة دائمًا في تغيرات السوق.

p>

في الوقت الحالي، لا يتمثل عنق الزجاجة الرئيسي لـ $crvUSD في عدم كفاية الطلب على الاقتراض، ولكن في عدم كفاية ضغط الشراء أو حالات الاستخدام الفعلي لاستيعاب ضغط البيع الناجم عن عمليات الدورة أو المعاملات ذات الرافعة المالية بشكل فعال. إذا ظل $crvUSD أقل من دولار واحد لفترة طويلة، فإن سعر الفائدة المرتفع سوف يردع المشاركين المحتملين الآخرين.

الفرص التي توفرها BlackRock وElixir

$BUIDL من BlackRock وElixir يوفران آفاقًا مشرقة لتأثير دولاب الموازنة لـ $crvUSD:

• يحقق المستثمرون المؤسسيون عوائد كبيرة من دخل الفوائد لـ $crvUSD؛

• أدى الطلب المتزايد على الإيرادات المؤسسية إلى دفع تطور حجم $crvUSD.

هذا وضع مربح للجانبين، مما يشير إلى إمكانية التكامل العميق بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي. ومع استمرار تدفق رأس المال المؤسسي، من المرجح أن ترتفع قيمة CRV أكثر. إذا كان من الممكن إطلاق العنان لتأثير دولاب الموازنة لـ $crvUSD بالكامل، فإن إمكانات التوسع الخاصة به ستكون غير قابلة للقياس.