ما هي الآفاق التي سيجلبها ترامب للعملات المشفرة؟ قال هذا أكثر من عشرة من أباطرة رأس المال الاستثماري

المؤلف: يوجيتا خاطري، The Block؛ المترجم: Tao Zhu، Golden Finance

في الأيام القليلة الماضية، كانت هناك زوبعة في عالم العملات المشفرة بعد فوز دونالد ترامب بالانتخابات، Bitcoin The تجاوز سعر العملة علامة 93000 دولار. وبالعودة إلى عام 2018، عندما بدأت الكتابة عن العملات المشفرة لأول مرة، كان من الجنون أن أرى أن سعر البيتكوين كان حوالي 3000 دولار فقط. ولكن ها نحن ذا، نشهد المستقبل يتكشف.

لقد تحدثت مع أكثر من عشرة من مستثمري رأس المال الاستثماري في مجال العملات المشفرة، وعلى الرغم من أن الإثارة المحيطة بفوز ترامب وصعود عملة البيتكوين لا يمكن إنكارها، فإن معظمهم ملتزمون بخططهم طويلة المدى. ومع ذلك، يقوم البعض بتعديل نهجهم لإيلاء اهتمام أكبر للاتجاهات والتغيرات الجديدة في المشهد السياسي والسوقي.

"أعتقد أن الصناعة على حق في أن تكون منتشية،" 1kx Lasse Clausen، الشريك المؤسس لـ . "يجب أن تكون مطلعًا على الصناعة حتى تفهم حقًا حجم تدمير الابتكار على يد الحكومة السابقة، والآن بعد أن أصبح المؤسسون أحرارًا في المحاولة مرة أخرى، لا يزال الغرباء يقللون من عدد المنتجات المثيرة التي ستنشئها الصناعة."< /p>

a16z crypto توافق أريانا سيمبسون، الشريك العام، على ذلك وجهة نظر كلاوسن، مشيرًا إلى"كانت السنوات القليلة الماضية تمثل تحديًا لصناعة العملات المشفرة." ومع ذلك، فهيتتوقع حدوث "تحول كبير في السياسة" سيفيد منشئي وشركات web3 بشكل كبير.

نظرًا للوضوح المتوقع من تنظيم العملات المشفرة في ظل إدارة ترامب، يتوقع المستثمرون أن يبدأ المزيد من المؤسسين في المغامرة في مجال web3. في وقت سابق من هذا الأسبوع، قامت شركة Portal Ventures، التي أسسها إيفان فيشر، المستثمر السابق في Insight Partners، بجمع 75 مليون دولار لصندوقها الثاني ، الذي يدير أكثر من 80 دولارًا مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM)، ستستثمر حصريًا في الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة في مرحلة ما قبل التأسيس. أخبرني فيشر أنه يتوقع تكرار المؤسسين الذين باعوا أعمالهم سابقًا ويمتلكون مئات الملايين من الدولارات، لكنهم كانوا مترددين في دخول مجال العملات المشفرة بسبب المخاطر القانونية والتنظيمية، الآن بعد أن لقد وضحت البيئة التنظيمية المخاطر، وابدأ في دخول هذا المجال. وقال فيشر: "سنرى كبار المؤسسين يبدأون في دخول مجال العملات المشفرة بشكل أكبر."

CoinFund أخبرني المؤسس والشريك الإداري والرئيس التنفيذي جيك برخمان أن شركتهيستعد لما يسميه "الدورة الفائقة" في سوق العملات المشفرة. قال برخمان إن CoinFund تتمتع برأس مال جيد في المشاريع الاستثمارية التأسيسية ورأس المال الاستثماري والسيولة، مضيفًا أن الشركة قامت بتوسيع فريقها الاستثماري بستة موظفين جدد هذا العام، خمسة منهم انضموا خلال العامين الأخيرين. إلى ثلاثة أشهر.

المراهنة على العملات المشفرة AI وDeFi والمزيد

بالنظر إلى المستقبل، تضع شركات رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة أنظارها على المجالات ذات الإمكانات العالية مثل الذكاء الاصطناعي المشفر، والتمويل اللامركزي، وترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، والبنية التحتية، والعملات المستقرة، والمدفوعات، وأكثر.

يرى العديد من المستثمرين أن التقاطع بين العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي هو المستقبل التالي. الاتجاه التحويلي. يصف إد رومان، المؤسس المشارك والشريك الإداري لشركة Hack VC، الذكاء الاصطناعي المشفر بأنه " أكبر تغيير في العملات المشفرة في الوقت الحالي." الفئة الأكثر جاذبية بلا منازع" وتتصور مجموعة متعددة الطبقات من الذكاء الاصطناعي على شبكة الإنترنت تعمل على زيادة كفاءة تكلفة شبكات الحوسبة اللامركزية. قال رومان: "إنها سوق تبلغ قيمتها تريليون دولار عندما يتعلق الأمر بخدمة عملاء web2". "الذكاء الاصطناعي ليس موضة (مثل NFT). الذكاء الاصطناعي يخلق قيمة تجارية حقيقية وقد يكون الابتكار التكنولوجي الأكثر أهمية بعد الهواتف المحمولة والإنترنت."

ومع ذلك، قال رومان، صحة تعتمد فئة الذكاء الاصطناعي المشفر بشكل كبير على صحة فئة web2 AI، المستوحاة من NVIDIA. ونتيجة لذلك، يراقب Hack VC عن كثب NVIDIA باعتبارها "وكيلًا فضفاضًا" للذكاء الاصطناعي المشفر.

يرى بالدر بومانز، كبير مسؤولي المعلومات والشريك الإداري في Maven 11 Capital، أن نمو الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي المشفر يحظى بتفضيل خاص هو بروتوكول DePIN المعتمد على الذكاء الاصطناعي والذي يوفر الحساب للتدريب على نماذج الذكاء الاصطناعي. وأضاف بروخمان من CoinFund أن معظم مستثمري التجزئة الذين يتطلعون إلى التعرض للذكاء الاصطناعي من المرجح أن يفعلوا ذلك من خلال العملات المشفرة في العام المقبل. "عملات الذكاء الاصطناعي نادرة، ولكن الطلب عليها مرتفع. صيف عام 2025 هو صيف الذكاء الاصطناعي اللامركزي (deAI)."

هناك تركيز آخر للمستثمرين وهو عودة التمويل اللامركزي DeFi مع زيادة التبني المؤسسي. أشار رومان من Hack VC إلى أن التمويل اللامركزي عانى مؤخرًا من ارتفاع أسعار الفائدة، مما يجعل سندات الخزانة الأمريكية أكثر جاذبية. ومع ذلك، أضاف رومان أن تخفيضات ترامب المتوقعة في أسعار الفائدة يمكن أن تجعل التمويل اللامركزي أكثر قدرة على المنافسة مقابل الأدوات المالية التقليدية (TradFi) مثل سندات الخزانة. ويرى أن التمويل اللامركزي "فرصة لا تتكرر إلا مرة واحدة في العمر" لتبسيط التمويل.

أشار Clausen من 1kx إلى أن مؤسسات TradFi قد تعمل الآن على جلب RWA إلى السلسلة واستخدام أسس DeFi على أساس منشأة واسعة النطاق. قال كلاوسن: "فكر في مدى سوء التداول والمقاصة والتسوية في TradFi، في حين أن تداول DEX هو تداول فوري ثلاثي في ​​واحد دون أي مخاطر على الطرف المقابل، ولا يوجد احتيال يمكن التحقق منه علنًا من قبل مشغل التبادل "إنه مثل الصيد بالديناميت؛ إنه ليس عادلاً حتى."

يعتقد إريك تشانغ، الشريك الإداري في Nomad Capital والمدير التنفيذي السابق لـ Binance، أيضًا أن التمويل اللامركزي مستعد للنمو، خاصة وسط النشاط المتجدد في العملات البديلة والتحديات المستمرة التي تواجهها البورصات المركزية.

يتوقع الشريك العام لشركة Galaxy Ventures Will Nuelle والشريك العام BlockTower Capital ورئيس رأس المال الاستثماري Thomas Klocanas أيضًا توسيع فئة DeFi وRWA والعملات المستقرة والمدفوعات.

"بعد تولي ترامب منصبه، أصبح من الواضح أن أحد أكبر العوائق التي تحول دون اعتماد العملات المستقرة في العالم قالت نويل: "مساحة المدفوعات - العلاقات المصرفية التي تتفاعل مع الأنظمة الورقية - أصبحت أسهل". "أملنا/توقعنا هو أن البنوك التي تقدم خدمات قانونية للعملات المشفرة لن تخشى انتقام مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) أو الوكالات الأخرى، الأمر الذي من شأنه أن يخفف من قدرة البنوك على الاندماج مع حالات الاستخدام المتنامية بشكل واضح "

تكتسب التطبيقات التي تواجه المستهلك وفئات البنية التحتية قوة جذب أيضًا. قال سيمبسون من شركة a16z crypto: "أنا متحمس بشكل خاص لإطلاق تطبيقات المستهلكين للعملات المشفرة، حيث تأثرت هذه الفئة سلبًا بشكل خاص بسياسات الإدارة المنتهية ولايتها، ما زلنا متحمسين للغاية بشأن DePIN والتطوير المستمر للبنية التحتية المشاريع المثيرة للاهتمام "

ألفارو جراسيا، شريك في Borderless Capital. كما أنه يسلط الضوء على النمو المحتمل في مجال DeFi وDePIN مع تحول هيمنة Bitcoin إلى العملات البديلة. يظل جراسيا، الذي يدير صندوق DePIN بقيمة 100 مليون دولار، متفائلًا بشكل خاص بشأن هذه الفئة، مشيرًا إلى أن الصندوق لا يزال لديه حوالي 70 مليون دولار متاحًا وسيقوم بتوزيعه على مدار العامين أو الثلاثة أعوام القادمة.

وأضاف كلاوسن من 1kx أن البنية التحتية والبرمجيات الوسيطة وتطبيقات المستهلك هي فئات تركز عليها شركته، وخاصة تطبيقات المستهلك التي تتطلب التكامل المصرفي وكانت تخضع في السابق لقيود تنظيمية.

يعرب آدم وينيك، العضو المنتدب لشركة Finality Capital Partners، عن تفاؤله بشأن البنية التحتية الرأسية، مع التركيز على إعادة الفرضية وتكنولوجيا المعرفة الصفرية الشركات الناشئة هي مجال التركيز الرئيسي. قال ميكو ماتسومورا، الشريك الإداري لشركة Gumi Cryptos Capital، إنه يركز على مشاريع البنية التحتية "الوسيطة" التي تهدف إلى حل "مشاكل الأشخاص العاديين" بدلاً من "مشاكل تشفير الأشخاص العاديين".

وفي الوقت نفسه، تعتبر البنية التحتية أقل إثارة بالنسبة لبعض المستثمرين. أشار بومانز من Maven 11 إلى أن الشركة حولت تركيزها إلى الاستثمارات على مستوى التطبيق على مدار الـ 12 شهرًا الماضية بسبب الارتفاع القوي للسلسلة الشاملة وأدت التحسينات المستمرة في الحزم المعيارية إلى القضاء على اختناقات التوسع الهائلة.

قال فيشر، من Portal Ventures، إن شركته تفتقر إلى مشاريع البنية التحتية، مفضلاً بدلاً من ذلك تفضيل الشركات التجارية الناشئة التي تتمتع بمزايا توزيع واضحة وطلب قوي من المستخدمين.

ذكر تشانغ من Nomad Capital أيضًا أن الشركة أصبحت أكثر حذرًا في الطريقة التي تستخدم بها رأس المال في مشاريع البنية التحتية، وخاصة شبكات الطبقة الأولى والطبقة الثانية. وقال: "معظم مشاريع البنية التحتية هي في الأساس "ميمات البنية التحتية" وغالباً ما يعتمد نجاحها على قدرة الفريق المؤسس على إدارة السرد والعلامة التجارية بشكل فعال". "ومع ذلك، فإن عدد الفرق التي يمكنها التفوق في هذه الديناميكية الفريدة لا يزال محدودًا."

مخاطر إدارة ترامب

بينما أعطت رئاسة ترامب مساحة للعملات المشفرة التي تجلب التفاؤل المتجدد، لكن العديد من أصحاب رأس المال الاستثماري يحذرون من المخاطر المحتملة التي قد تؤثر على مسار الصناعة.

يعرب كلوسن من 1kx عن قلقه بشأن سياسات الهجرة التي ينتهجها ترامب، الاعتقاد بأن انخفاض قد يؤدي عرض العمالة إلى ارتفاع الأجور مما قد يضر بالأصول المحفوفة بالمخاطر مثل العملات المشفرة.

أشارت Nuelle of Galaxy Ventures إلى أن إذا "أصبح ترامب حرًا للغاية في صناعة العملات المشفرة"، فقد يكرر ذلك فشل FTX. وقال إن التشريعات المتوازنة بين الحزبين والوضوح العام بشأن حالة الأصول الرقمية سيخلقان القيمة الأكثر استقرارًا على المدى الطويل.

أكد تشانغ من Nomad Capital أنه إذا تم تقديم مقترحات جريئة مثل أن تصبح Bitcoin عملة أمريكية، فإن "تأثير ترامب" "قد يكون هناك فقدان للزخم. فشلت الأصول الاحتياطية الإستراتيجية في صرفها بسرعة. وقال إن التوقعات التي لم تتحقق قد تقلل من حماسة السوق.

قال رومان من شركة Hack VC أيضًا إن أحد أهم الأسئلة التي لم تتم الإجابة عليها هو: هل ستكون الولايات المتحدة نشطة؟ هل تقوم بتخزين عملات البيتكوين الجديدة، أو ببساطة الاحتفاظ بعملات البيتكوين المضبوطة؟ يمكن أن تكون أي من النتيجتين بمثابة فوز للعملات المشفرة. العمل بنشاط على بناء أسهم البيتكوين، والتي يمكن أن تصبح معيارًا جديدًا، وتؤثر على البلدان الأخرى وتؤثر على سياساتها، الأمر الذي سيكون بمثابة فوز أكبر للعملات المشفرة.