عندما يبدأ مليارديرات العملات المشفرة الصينيون بشراء الذهب

إلى الشمال من مطار شانغي في سنغافورة، وعلى بعد اثنتي عشرة دقيقة بالسيارة، تقع واحدة من أكثر الخزائن الخاصة تأمينًا في العالم في نهاية المدرج - Le Freeport.

يُعرف هذا المبنى، الذي تبلغ تكلفته حوالي 100 مليون دولار سنغافوري، باسم "حصن نوكس آسيا". بدون نافذة واحدة، فإنه يحافظ على درجة حرارة ثابتة تبلغ 21 درجة مئوية ورطوبة 55٪ على مدار العام، وهو مناسب تمامًا لتخزين الأعمال الفنية.

خلف الأبواب الفولاذية المحروسة بشدة توجد مئات الملايين من الدولارات من الذهب والفضة، والعديد من الأعمال الفنية النادرة: لا تتطلب إقرارًا جمركيًا ولا ضرائب عند الدخول.

قبل ثلاث سنوات، استحوذ جيهان وو، أحد أصغر مليارديرات العملات المشفرة في آسيا ومؤسس BitDeer، على هذه الخزنة، التي يُشاع أنها كلفت ما يصل إلى 100 مليون دولار سنغافوري، مقابل 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 مليون يوان صيني). وقد أكدت بلومبرج هذه الصفقة في ذلك الوقت، وكان المشتري هو BitDeer، التي يديرها جيهان وو. في ذلك الوقت، سخر القليلون منها باعتبارها "خطأ" من قبل عملاق العملات المشفرة؛ لماذا لا نركز فقط على تعدين البيتكوين على السلسلة بدلاً من شراء قبو خارج السلسلة؟ ولكن عندما يرتفع الذهب إلى ما يزيد عن 4000 دولار للأوقية في عام 2025، ونعود إلى هذا الاستحواذ، فإنه ليس استطرادًا بل رهانًا ذكيًا واستباقيًا. ومع ذلك، لم يكن استحواذ وو جيهان على لو فريبورت يتعلق فقط بالبوابات الخرسانية والفولاذية. فقد تم تصميم هذه القلعة منذ البداية كجيب مرتبط بالأثرياء والمؤسسات: أمن عالي المستوى ومساحات عرض سرية والقدرة على التحايل بأناقة على العديد من الحواجز الجمركية. ويكشف عن حقيقة: هؤلاء الأقطاب الصينيين الذين جمعوا ثروات بين عشية وضحاها من خلال البيتكوين قد وضعوا أنظارهم منذ فترة طويلة على أقدم أصل آمن في تاريخ البشرية: الذهب. دار التقاعد الذهبية في مايو 2010، افتُتح لو فريبورت رسميًا في سنغافورة. تم تصميم المبنى منذ البداية كبنية تحتية، ويقع بجوار المطار، مع ممرات داخلية متصلة مباشرة بالمدرج. يمكن نقل المقتنيات الثمينة من مقصورة الطائرة إلى الخزنة في دقائق معدودة. ويتجلى دعم حكومة سنغافورة في هيكل مساهميها. وكان مجلس التراث الوطني في سنغافورة والمجلس الوطني للفنون من بين المساهمين الأوائل في "لو فريبورت". في ذلك الوقت، كانت سنغافورة تتطور من "ميناء تجاري" إلى "ميناء أصول". أُدرج "لو فريبورت" ضمن خطة المركز العالمي لإدارة الفنون والثروات، ودخل في شراكة مع نظام المستودعات المعفاة من ضريبة السلع والخدمات، ليصبح أحد الخزنات العالمية القليلة التي تجمع بين الإعفاء الضريبي، والوضع المضمون، والتسوية عبر الحدود. في ظل هذا النظام، جذب "لو فريبورت" بسرعة انتباه الأثرياء والمؤسسات حول العالم. لم يقتصر الأمر على احتوائه على كميات كبيرة من الأصول المادية، بل كان أيضًا مفتوحًا لغير السنغافوريين، دون الحاجة إلى إجراءات دخول أو رسوم جمركية. على سبيل المثال، يمكن لتحفة فنية لبيكاسو بقيمة 50 مليون دولار أن توفر عشرات الملايين من الضرائب إذا وُضعت في "لو فريبورت"، بافتراض معدل ضريبي يتراوح بين 10% و30%. بما أن "لو فريبورت" لم تنشر أي صور لخزائنها الداخلية، فلا يمكننا إلا إلقاء نظرة خاطفة على ما بداخلها من خلال الصور التي نشرتها "ذا ريزيرف"، وهي خزنة حديثة الإنشاء مجاورة. ضمت هذه الخزنة في السابق مجموعة من المؤسسات المرموقة، بما في ذلك جي بي مورغان تشيس، أحد أكبر تجار الذهب في العالم؛ و"سي إف إيه إس إس"، التابعة لكريستيز؛ ومؤسسات مالية دولية مثل يو بي إس ودويتشه بنك. وقد نُقلت كميات كبيرة من سبائك الذهب وحُفظت من خلالها. ومع ذلك، ومع تشديد بعض الدول للوائح على السلع الفاخرة والأصول الخارجية، بدأت هذه المؤسسات بالانسحاب من السوق، ودخلت "لو فريبورت" في حالة خسارة طويلة الأمد. ابتداءً من عام ٢٠١٧، صُنفت "لو فريبورت" على أنها "أصل إشكالي" في السوق، وبدأ مالكها بمحاولة بيعها. لم يظهر مشترٍ إلا بعد خمس سنوات - جيهان وو. في ذلك الوقت، كان سوق العملات المشفرة يمر بفترة ركود حقيقية. أثار انهيار عملة LUNA المستقرة الخوارزمية شكوكًا حول نظام الائتمان على السلسلة بأكمله؛ فأفلست شركة Three Arrows Capital، وانهارت لاحقًا كلٌ من Celsius وBlockFi، وامتدت سلسلة تخفيض الديون طبقةً تلو الأخرى، مما أدى في النهاية إلى انهيار إمبراطورية FTX والتعرض الكامل لمخاطر الطرف المقابل. خلال هذه الفترة، استحوذ رائد الأعمال الصيني في مجال العملات المشفرة، جيهان وو، من خلال Bitdeer، على هذه الشركة التي كانت تُعتبر سابقًا "محط أنظار" مقابل حوالي 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 ملايين يوان صيني). شارك وو في تأسيس Bitmain، أكبر شركة مُصنّعة لآلات التعدين في العالم، والتي سيطرت في وقتٍ ما على حوالي 75% من معدل تجزئة بيتكوين العالمي، وكانت من الشخصيات الرئيسية في دورة التعدين السابقة. بعد فصل Bitdeer، تخلى وو عن السيطرة على Bitmain بصفته مقيمًا دائمًا في سنغافورة، مُركزًا جهوده على أعمال Bitdeer في مجال معدل التجزئة والبنية التحتية. لم يُعلّق وو علنًا على عملية الاستحواذ، ولم يُؤكدها إلا عندما سألته بلومبرغ. اليوم، يُعلن الموقع الرسمي لـ"لو فريبورت" بوضوح أنه ليس مجرد خزنة، بل تجربة خاصة حصرية لنخبة مختارة. لنأخذ في الاعتبار أن العاملين في عالم العملات المشفرة يقضون حياتهم بأكملها في البحث عن كيفية حماية مفاتيحهم الخاصة؛ فلطالما كانت مبالغ طائلة من المال محفوظة في خزائن في سنغافورة، بعضها على شكل وثائق ائتمانية عائلية، والبعض الآخر على شكل عبارات تذكارية محفورة على ألواح فولاذية. لا يقتصر الأمر على الأثرياء الصينيين فحسب، بل أصبح الأثرياء الناشئون من الهند وجنوب شرق آسيا أيضًا، بهدوء، زبائن دائمين في "لو فريبورت" التابع لوو جيهان. لم يُفصح "لو فريبورت" علنًا عن قائمة عملائه، ولكن يمكن استخلاص أدلة من معلومات من دور المزادات العالمية: العديد من الأعمال الفنية "تُودع مباشرة في الخزائن" بعد بيعها، ولا تعود إلى السوق أبدًا. تحدث عملية مماثلة في جنوب شرق آسيا، حيث يُحوّل المليارديرات الذين أدرجوا شركاتهم في البورصة جزءًا من عائدات سحب أموالهم مباشرةً إلى "لو فريبورت": تُنقل سبائك الذهب والفضة، والمجوهرات الفاخرة، وساعات باتيك فيليب محدودة الإصدار، والسيارات الكلاسيكية، والأعمال الفنية النادرة مباشرةً من قاعة التداول إلى هذا المستودع السري. ونظرًا لاحتمالية أن يكون بعض القراء "أعضاءً محتملين في الخزنة"، فسأشرح عملية الإيداع هنا. يتمركز حراس أمن مسلحون عند المدخل. يخضع الزوار أولًا لفحص أمني باستخدام جوازات سفرهم للتأكد من أنهم غير مطلوبين أمنيًا، ويُشكلون خطرًا كبيرًا. لدخول منطقة الخزنة الرئيسية، يجب على المرء المرور عبر خمس نقاط تفتيش على الأقل، بما في ذلك التحقق من الهوية، والبيانات الحيوية، والأبواب الواقية من الرصاص، وفحص الممتلكات الشخصية. الخزنة مُجهزة بمئات الكاميرات عالية الدقة، مما يوفر مراقبة على مدار الساعة. أضف إلى ذلك صعوبة الوصول إلى "سبائك فضة وزنها 30 كيلوغرامًا وقطعة ذهب وزنها 12.5 كيلوغرامًا"، وحتى لو اقتحم أحدهم المكان، فلن يتمكن من سرقة أي شيء. فبينما لا يزال الناس في الخارج يتناقشون حول "إمكانية ارتفاع أسعار الذهب أكثر"، يتساءل من في الداخل: كم زجاجة من رومانيه كونتي، بسعر 150 ألف يوان للزجاجة، ينبغي عليهم تخزينها أولاً، وأي رف وصف من زجاجات بيكاسو ورامبرانت ينبغي عليهم تعليقها لتتمكن السيدات من التقاط صور أفضل وترقيمها بشكل أكثر جاذبية. الوجهة النهائية للطبقة العاملة هي حساباتهم في صندوق الادخار المركزي، بينما الوجهة النهائية للمليارديرات الآسيويين هي هذه الجدران الخالية من النوافذ في سنغافورة. وبالطبع، تكمن ميزة قبو الذهب في المساحة المادية التي يشغلها. وللسيطرة بشكل أكبر على سلسلة صناعة الذهب، لا بد من اختراق المنبع. فبينما لا تزال الجدات الصينيات يصطففن في طوابير أمام متاجر الذهب للحصول على خصم 5 يوانات للغرام، يتنافس صانعو المال المرموقون وشركات البلوك تشين الناشئة على الهيمنة: من يملك زمام الأمور في هذا السوق؟ في مايو من هذا العام، قدمت شركة أنتالفا، وهي شركة تكنولوجيا مالية، نشرة اكتتابها إلى ناسداك. في نشرة إصدارها، ذكرت شركة أنتالفا شركة بيتمين، وهي شركة تعدين شارك في تأسيسها "جيهان وو". تنص الوثيقة بوضوح على "نحن الشريك التمويلي الرئيسي لشركة بيتمين". وقّع الطرفان مذكرة تفاهم، اتفقا فيها على أن تستمر بيتمين في الاستعانة بشركة أنتالفا كشريك تمويلي لها، وأن يُحيل الطرفان عملاءهما إلى بعضهما البعض. كانت هذه الشركة تُقدّم سابقًا قروضًا لسلسلة التوريد وتمويلًا للعملاء لشركة بيتمين، أكبر مُصنّع لآلات التعدين في العالم. كان ذلك إرثًا تجاريًا مُتوارثًا من عهد جيهان وو. الآن، وبعد رحيل جيهان وو عن بيتمين، حلّ محلّه مؤسس آخر، جيهان وو، قطب العملات الرقمية من فوجيان، الصين، والمعروف باسم ميكري زان. تؤمن العديد من المناطق في الصين بالذهب، ولكن من بين أولئك الذين يربطون مصيرهم الشخصي به، يتصدر سكان فوجيان هذا التوجه بلا شك: حوّل تشين جينغهي من لونغيان "مناجم أضلاع الدجاج" في فوجيان إلى عملاق تعدين عالمي المستوى، زيجين ماينينغ، الذي ارتفع سعر سهمه عشرة أضعاف. أسس تشو زونغ ون من فوتشينغ شركة تشاو تاي فوك في شويبي، محققًا بذلك تصنيفًا وطنيًا من بين أفضل ثلاثة تصنيفات وطنية بفضل منح الامتيازات التجارية؛ وتحول سكان بوتيان من باعة متجولين يجوبون الشوارع إلى مسيطرين على ما يقرب من نصف تجارة الذهب بالجملة والتجزئة في الصين. مناجم الذهب موجودة في فوجيان، ومتاجر الذهب موجودة فيها، وتجار الذهب منتشرون في كل مكان، مما يدفع المرء حتمًا إلى الشك في أن الذهب يجري في عروق سكان فوجيان. من الواضح أن سلالة زان كيتوان قد اشتعلت، فكيف يمكن لسكان فوجيان أن يفوتوا فرصة تجارة الذهب؟ لقد وجّه نطاقه مباشرةً نحو تيثر، أكبر مُصدر للعملات المستقرة في العالم، والتي أصبحت الآن من بين أكبر 30 مشترٍ عالمي للذهب، وهو "أقطاب الذهب على سلسلة التوريد" حديث العهد. في أكتوبر من هذا العام، أعلنت تيثر عن شراكة مع أنتالفا لبناء "خزانة ذهب على السلسلة"، بهدف جمع 200 مليون دولار أمريكي لإنشاء "نظام ائتمان رقمي مدعوم بالذهب" يعتمد على رمز الذهب XAU₮. ويتشابه تقسيم العمل إلى حد كبير مع تقسيم العمل في فوجيان. تيثر مسؤولة عن ضغط الذهب الحقيقي في شكل رموز وتخزين الاحتياطيات في خزائن سويسرية خاصة؛ بينما أنتالفا مسؤولة عن تحويل هذه الرموز إلى أدوات مالية سائلة، وتصميم هياكل الضمان، وإنشاء منتجات القروض، وإنشاء شبكة من خزائن الذهب في سنغافورة ودبي ولندن، مما يجعل "الذهب على السلسلة" تعهدًا يمكن استبداله بسبائك ذهب مادية في أي وقت. باختصار، إنها "نسخة حديثة من معيار الذهب": تعمل تيثر كدار سك العملة، وأنتالفا كبنك، وقد تغير الوضع من بريتون وودز إلى الخزائن السويسرية. وفقًا لتقارير عامة، خزّنت تيثر بالفعل ما يقارب 80 طنًا من الذهب في خزائن سويسرية، وهو ما يعادل الاحتياطيات الرسمية لبعض الدول الصغيرة والمتوسطة. ومع ذلك، تدّعي تيثر أنه "لأسباب أمنية"، يرفض الخزينة الكشف عن عنوانها المحدد. بخلاف البنوك المركزية التي "تحتفظ بسبائك الذهب في أقبية وتبقيها مخفية لعقود"، يُفكّك XAU₮ ويُضاف إلى سلسلة الكتل، مما يجعله قابلًا للتتبع والتجزئة والتداول والاستخدام كضمان. يُحوّل الذهب، الذي كان ليبقى خاملًا في الأقبية لولا ذلك، إلى نظام "سيولة ديناميكية" يمكن تداوله ورهنه وبيعه بالجملة للمؤسسات. حتى أن شركة أنتالفا، أوريليون، استثمرت 134 مليون دولار لشراء XAU₮ مباشرةً، بهدف أن تصبح "أول شركة خزانة مدرجة تستخدم الذهب المُخزّن على السلسلة كأصل احتياطي". هذا يُعادل إعادة صياغة نهج المال القديم التقليدي المتمثل في "إيداع سبائك الذهب في خزائن سويسرية" إلى "إيداع مبلغ كبير من XAU₮ في الميزانية العمومية لشركة مُدرجة". يُلخص باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، جوهر هذا المنطق بإيجاز: "الذهب والبيتكوين قطبان لنفس المنطق؛ أحدهما أقدم مخزن للقيمة، والآخر أحدثها". كما تُبرز أسعار الذهب هذا النمو السريع الجديد: فقد زاد الاستثمار العالمي في الذهب بأكثر من 50% هذا العام، وتضاعفت القيمة السوقية لـ XAU₮ في الفترة نفسها. يسير الآن، على غير العادة، من يخشون المخاطرة ومن يُحبون المقامرة على نفس المسار. إنهم يحاولون الإجابة على سؤال أكبر: هل يُمكن إحياء أقدم طريقة لتخزين الثروات في تاريخ البشرية على تقنية البلوك تشين؟ في أكتوبر 2025، تجاوزت أسعار الذهب 4000 دولار للأونصة، مسجلةً أعلى مستوى لها على الإطلاق، محققةً مكاسب تجاوزت 50% منذ بداية العام، مما جعله من أفضل فئات الأصول أداءً عالميًا. ظاهريًا، يبدو هذا بمثابة "سوق ذهب صاعد" آخر؛ إلا أن تحليلًا أعمق يكشف عن صراع نفوذ بين ثلاث قوى تُعيد ترتيب مراكزها في سوق الذهب. أولها البنوك المركزية. فعلى مدار السنوات القليلة الماضية، اقتصرت البنوك المركزية العالمية تقريبًا على "الشراء عند انخفاض الأسعار"، مستخدمةً الذهب كشبكة أمان لإلغاء الدولرة والتحوط من العقوبات. ولا تُبالي هذه البنوك بالتقلبات قصيرة الأجل، مُركزةً فقط على سؤال واحد: في أسوأ الأحوال، هل يُمكن استخدام هذا الذهب لمبادلته بالغذاء أو الأسلحة أو الحلفاء؟ أما الصف الثاني، فيضم أثرياء آسيا. فالأموال القادمة من الصين وهونغ كونغ والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا تُراكم بهدوء جدارًا جديدًا من الذهب عبر خزائن في سنغافورة، وأقبية في سويسرا، وصناديق استئمانية عائلية. لم يعودوا يكتفون بشراء بضعة كيلوغرامات من "الذهب الورقي" في البنوك؛ بل يشترون جدارًا كاملًا: بعضهم يودع أمواله في البنوك السنغافورية، بينما يودع آخرون سبائك الذهب مباشرةً في خزائن - يوفر كلا النوعين من الودائع الثابتة مستويات أمان مختلفة تمامًا. يُعد استحواذ وو جيهان على لو فريبورت حلقةً في هذه السلسلة: من تعدين البيتكوين إلى إدارة سبائك الذهب واللوحات الشهيرة للآخرين، ومن "العوائد على السلسلة" إلى "الأمان خارج السلسلة". أما الصف الثالث، فيضم شركات ناشئة في مجال العملات المشفرة. تلعب جيهان وو وأنتالفا وتيثر لعبةً مختلفة: اشترت وو جدران الخزنة، بينما اشترت هي المتغير XAU₮ داخلها. في هذا الهيكل، تُسكّ تيثر الذهب الحقيقي في شكل رموز وتُغلقها في خزنة سويسرية؛ وتُسكّ أنتالفا هذه الرموز في شكل أصول وتُضيفها إلى الميزانيات العمومية للشركات المدرجة وسلال الضمانات للعملاء المؤسسيين. وهكذا، أُعيدت صياغة دور الذهب بهدوء: بالنسبة للبنوك المركزية، يظل هو الضمان النهائي؛ بالنسبة لكبار رجال الأعمال الآسيويين، يُصبح الذهب بمثابة "محفظة عائلية باردة" يمكن توارثها جيلاً بعد جيل؛ وبالنسبة لمستثمري العملات الرقمية الجدد، فهو طبقة من النظام المالي يمكن تنويعها باستمرار لتحقيق فروق أسعار الفائدة وعلاوات السيولة. بالنسبة لمعظم الناس، الذهب مجرد رسم بياني ووزنه؛ أما بالنسبة لهذه الفئات الثلاث، فهو فاتورة شاملة تتعلق بالعائلة والسيادة والأمن القومي. تتغير الروايات واحدة تلو الأخرى، لكن ما هو راسخ في أصولهم الأساسية هو في الواقع عتيق للغاية. ففي النهاية، قد يكون الطريق ملتويًا، وقد تُختلق القصص، لكن رأس المال هو الأكثر صدقًا. بمجرد انتهاء العرض وإضاءة الأنوار، فإن ما يريدونه هو الأمان الذي يمكّنهم من النوم بسلام ليلًا.