لماذا قد يتردد عمالقة التكنولوجيا مثل أمازون في اعتماد البيتكوين؟

المؤلف: دانييل راميريز-إسكوديرو، CoinTelegraph، من إعداد: Deng Tong، Golden Finance.

تمتلك شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Amazon الكثير من الأموال النقدية المتاحة - 87 مليار دولار في العام الماضي - ويتم إنفاق هذه الأموال. فقدت القوة الشرائية.

قدم المركز الوطني لأبحاث السياسة العامة (NCPPR)، وهو مركز أبحاث مقره واشنطن العاصمة، اقتراحًا للمساهمين لاعتماد البيتكوين كحل. ومع ذلك، ما إذا كان عمالقة التكنولوجيا سيستفيدون من هذا لا يزال غير واضح.

قامت NCPPR بالترويج لهذه الإستراتيجية في Microsoft وAmazon. وفي كلتا الحالتين، يعتقد مركز الأبحاث أن دمج البيتكوين في خزائنه من شأنه أن يحمي الأصول النقدية وقيمة المساهمين من التأثير.

ينص الاقتراح على أن المستهلكين الذين يحددون معدل التضخم عند 4.95% مؤشر الأسعار (CPI) هو "مؤشر ضعيف للغاية" لانخفاض قيمة العملة الحقيقية ويشير إلى أن التضخم الحقيقي قد يكون أعلى مرتين.

النقود المتوفرة من Microsoft وAmazon، 1996-2024. المصدر: Companiesmarketcap

تمتلك مايكروسوفت 78 مليار دولار نقدًا، بينما تمتلك أمازون 87 مليار دولار. في حين أن البيتكوين يمكن أن يوفر تحوطًا محتملاً، فهل تفوق المخاطر الفوائد؟

على الرغم من الدعم الذي قدمه خبير الحبوب البرتقالية مايكل سايلور، رئيس شركة MicroStrategy لاستخبارات الأعمال، صوت مساهمو Microsoft بأغلبية ساحقة ضد اقتراح احتياطي بيتكوين المقدم من NCPPR، مما يدل على أن تقلبه المزعوم هو عامل سلبي.

سوف تتخذ أمازون قرارًا بعد ذلك. فهل سيكون هذا التصويت مختلفا؟

أمازون ليست شركة تكنولوجيا محافظة مثل Microsoft

نيك، الرئيس التنفيذي لشركة التكنولوجيا المالية Valereum Nick Cowan يشير إلى أنه قد تكون هناك أوجه تشابه بين شركتي مايكروسوفت وأمازون كعمالقة التكنولوجيا، لكن أساليبهما مختلفة تمامًا.

" قد تختلف أصوات المساهمين في أمازون بالفعل عن أصوات مايكروسوفت بسبب سمعة أمازون في الابتكار وتحمل المخاطر ".

على الرغم من أن Microsoft كانت دائمًا متحفظة في سياساتها المالية والاستراتيجية، تتمتع أمازون بسجل حافل في تبني التقنيات الناشئة واستكشاف الاستثمارات الجديدة.

"على عكس Microsoft، قد لا يكون استعداد أمازون العالي للابتكار هو نفسه قال كوان: "نظرًا لإمكانية تنويع عملة البيتكوين،".

قد تقوم أمازون بالتصويت على مقترح NCPPR في اجتماع المساهمين السنوي في مايو 2025. ويحث الاقتراح الشركة على تخصيص المزيد من الأصول الخطرة أكثر من النسبة المعتادة البالغة 1-2% من محفظة الشركة.

"على أقل تقدير، يجب على أمازون تقييم مزايا الاحتفاظ ببعض، حتى 5% فقط، من أصولها بالبيتكوين."

يعتقد كوان أن هذه النسبة غير مرجحة. وقال: "بالنسبة لشركة بحجم أمازون، فإن تخصيص 5٪ لبيتكوين يعد أمرًا طموحًا وغير واقعي على الأرجح. في حين أن عملة البيتكوين توفر التنويع، فإن تقلبها وافتقارها إلى فوائد ملموسة مما يجعل من الصعب تبريرها على هذا المستوى، فهو يعتقد أن "الأصغر حجمًا". قد تحظى التخصيصات التجريبية واسعة النطاق المشابهة لنهج تيسلا بمزيد من دعم المساهمين." جلبت مشتريات سيلا من بيتكوين في عام 2021 أرباحًا كبيرة للشركة. في البداية، اشترت Tesla ما قيمته 1.5 مليار دولار من البيتكوين لكنها باعت 70% من مركزها الأولي.

على الرغم من ذلك، لا تزال Tesla تحتفظ باحتياطياتها من البيتكوين (9,720 BTC)، والتي تبلغ قيمتها أكثر من 1.3 تريليون دولار.

تمتلك أمازون مليارات الدولارات من الأموال النقدية المتاحة، لذا يمكنها بسهولة تخصيص مبلغ مماثل لشركة تسلا.

بينما قد ترغب NCPPR بصدق في أن تتبنى أمازون ومايكروسوفت بيتكوين، قال كوان إن الإستراتيجية الأوسع هي تضخيم الرسالة القائلة بأن بيتكوين يمكن النظر إليها على أنها أداة تحوط من التضخم "لخلق زخم محتمل للقبول المؤسسي لبيتكوين".

هل يحتاج عمالقة التكنولوجيا إلى البيتكوين كخزانة لهم؟

حققت MicroStrategy تقدمًا كبيرًا في دمج Bitcoin في جوهر استراتيجيتها المالية.

بدأت الشركة بشراء البيتكوين في 12 أغسطس. في 11 ديسمبر 2020، تم الاستحواذ على 21.454 بيتكوين مقابل 250 مليون دولار. ومنذ ذلك الحين، ارتفع سعر سهمها من 14 دولارًا إلى 411 دولارًا، وارتفعت قيمتها السوقية من 1.3 مليار دولار إلى ما يقرب من 100 مليار دولار.

إن رهان مايكل سايلور على استخدام البيتكوين كوسيلة للتحوط من التضخم يفوق التوقعات بكثير، فلماذا لا يتبع عمالقة التكنولوجيا نموذج سايلور المالي؟

ومع ذلك، يختلف نهج MicroStrategy بشكل كبير ويستخدم الكثير من النفوذ، مما يجعل استراتيجيتها أكثر عدوانية من استراتيجية Tesla. تعتبر استراتيجية الشراء والاحتفاظ أكثر خطورة.

تاريخ القيمة السوقية لشركة MicroStrategy من عام 1998 إلى عام 2024. المصدر: Companiesmarketcap

علاوة على ذلك، فإن نسبة البيتكوين إلى إجمالي قيمتها السوقية تحول أسهمها إلى وكيل بيتكوين ذي رافعة مالية.

وفقًا للمقال، تبلغ القيمة السوقية لشركة أمازون 2.4 تريليون دولار أمريكي وتبلغ القيمة السوقية لشركة مايكروسوفت 3.3 تريليون دولار أمريكي، لذا فإن تأثير اعتماد البيتكوين الخاص بها سيكون مختلفًا عن MicroStrategy.

يعتقد كوان أن أمازون ليست في عجلة من أمرها لاعتماد البيتكوين لأن "أعمالها الأساسية قوية". في حين أن إعادة تخصيص بعض أو كل احتياطياتك النقدية إلى بيتكوين يمكن أن تكون بمثابة تحوط ضد التضخم، إلا أن هناك مخاطر في الانحراف عن استراتيجيتك المالية الحالية، والتي قد ينظر إليها بعض المساهمين على أنها مسؤولية محتملة لنموذج أعمالهم المربح.

"احتفظ بأصول متقلبة مثل Bitcoin بدلاً من الاستثمار في البحث والتطوير أو الفرصة سيكون لتكلفة الاستحواذ تأثير كبير على هذا القرار."

وقال: "إن استثمار معظم الأموال في بيتكوين قد يؤثر على قدرة أمازون على الاستثمار في بيتكوين. ومن خلال القدرة على تمويل مجالات النمو الرئيسية مثل AWS، والتطورات في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية اللوجستية، صوت المساهمون على المطالبة بـ "موازنة عمليات الاستحواذ على أصول المضاربة مع الاستثمارات في الابتكارات الرئيسية التي تحدد الميزة التنافسية لشركة Amazon".

يمكن أن تعيق مشكلات سمعة البيتكوين المساهمين

يجب على شركات التكنولوجيا الكبرى أيضًا أن تأخذ في الاعتبار التصور العام لأن وسائل الإعلام الرئيسية لديها تأثير كبير على علامتها التجارية وسعر السهم. على الرغم من تحسن سمعة البيتكوين بشكل كبير، إلا أنها لا تزال مرتبطة بأصول التداول المضاربة، وإساءة الاستخدام المحتملة، والمخاوف البيئية.

"قد يؤدي خطاب العلاقات العامة السلبي إلى حجب الفوائد الاقتصادية المحتملة، لا سيما في ضوء تركيز أمازون على المبادرات البيئية والاجتماعية والحوكمة وحاجتها إلى الحفاظ على جاذبية واسعة بين أصحاب المصلحة."

< p>لقد أحدثت أمازون ثورة في نموذج الأعمال من خلال توصيل المنتجات بسرعة إلى عتبة العملاء. ومع ذلك، فإن التأثير البيئي لهذا النموذج مذهل، حيث ينتج أكثر من 709 مليون رطل من النفايات البلاستيكية، وفقًا لتقرير عام 2022 الصادر عن مجموعة أوشيانا البيئية.

التزمت الشركة بخفض صافي انبعاثات الكربون إلى الصفر بحلول عام 2040، أي قبل عقد من هدف اتفاقية باريس.

تعرض استهلاك البيتكوين المرتفع للطاقة أثناء عملية التعدين لانتقادات شديدة من قبل دعاة حماية البيئة. ومع ذلك، فإن الأمور تتغير مع فحص البنية التحتية للتعدين بشكل أكثر شمولاً. وعلى الرغم من هذا التحول، فإن خطر حدوث رد فعل عكسي في العلاقات العامة لا يزال قائما.

يجب على المساهمين في أمازون أن يقرروا ما إذا كان بإمكان الشركة تحقيق نتائج إيجابية مماثلة لـ Tesla أو MicroStrategy باستخدام Bitcoin للتحوط ضد التضخم، أو ما إذا كان ينبغي عليها تجنب المخاطر والتركيز على نموذج أعمالها الأساسي.