摩根士丹利：黄金对美元霸权的挑战“看不到尽头”

摩根士丹利表示，美元在全球体系中的角色正持续、逐步地被削弱，但由于可信的替代货币仍然有限，在日益多极化的世界中，黄金已成为对美元最大的挑战者。根据摩根士丹利的研究，美元的国际影响力已在多项指标上出现下降，包括其在各国央行外汇储备中所占比例下滑，以及在企业和新兴市场主权发行中的使用占比减少。尽管如此，美元仍然占据全球储备中最大的份额，这表明目前还没有具有实质意义的挑战者出现。然而，一旦将黄金纳入考量，情况就发生了变化。黄金在各国央行持有资产中的占比已从约 14%上升至 25%—28%，且这一上升趋势“没有任何放缓的迹象”。风险溢价以及对冲行为将持续对美元形成压力，同时支撑黄金需求。此外政策因素对“去美元化”的推动作用目前处于“中性至略有加速”的状态，而这些政策在短期内的演变，将决定去美元化趋势最终会走多远。(金十)