BIT：缺乏明确催化剂的情况下，比特币短期内大概率仍将维持区间震荡

BIT 发布今日图表称，比特币常被归类为两类资产：一类是对冲通胀的具，另一类则是与科技股同向波动的高 Beta 风险资产。这两种叙事都能解释部分表现，但不足完覆盖比特币的价格逻辑。相比之下，我们更倾向于从流动性环境与资本流动的角度理解比特币。回顾历史，在流动性充裕，资金成本较低的阶段，比特币通常表现更强；而在流动性收紧时，走势主往承压，背后对应的是利率预期的变化与实际资金的进出。近期，比特币表现出较强的稳定性。无论是利率予页期上修，还是地缘政治事件扰动，均未对价格形成持续性冲击。这在一定程度上反映出，当前市参与仍偏谨慎，成交与资金流向尚未形成明确趋势，比特币对通胀预期以及更广泛风险偏好的短期波动的敏感度也随之下降。经历 2025 年四季度冲高后的深度回撤，当前市场仓位大体已回归常态。在缺乏明确催化剂的情况下，比特币短期内大概率仍将维持区间震荡。不过，对于理解历史规律，能够在消息面扰动频繁而实际波动率仍处低位时进行布局的投资者而言，这样的环境依然意味着机会。