BIT：比特币杠杆出清，市场进入方向选择阶段

比特币期货未平仓合约规模已从 2025 年 10 月约 420 亿美元降至当前约 210 亿美元，显示市场经历了一轮显著去杠杆过程。同时，资金费率近期在-12%至+7%区间大幅波动，不再维持此前长期正值水平，反映多空力量快速切换。分析指出，当前市场杠杆水平处于低位，小规模资金流入亦可能对价格产生放大影响。此外，近期并未出现大规模爆仓，最近一次集中强平发生于 2 月初，当前持仓结构相对稳定。短期来看，比特币尚未形成明确趋势，市场对资金流动及宏观事件变化较为敏感。