观点：美股回调已到位，年底反弹可期

瑞银证券交易部门表示，美国股市的抛售可能已告一段落，为年底反弹奠定了基础。上周，由于投资者对美联储进一步宽松政策的前景存疑，并从拥挤的 AI 交易中撤出，股市大幅下挫。标普 500 指数和纳斯达克 100 指数较 10 月底的历史高点分别下跌约 4%和 7%，双双跌至 100 日均线附近。但瑞银认为，随着基准指数在这一关键技术位获得支撑、系统性基金的抛售基本平息，且下月美联储降息预期看似重回正轨，未来股市有望走强。“我们的观点是，当前的去风险阶段目前已告一段落，”瑞银股票衍生品对冲基金销售主管迈克尔·罗马诺（Michael Romano）在上周日发布的报告中写道。纽约联储主席威廉姆斯上周五发表讲话称，他认为近期仍有再次降息的空间，这一表态扭转了市场情绪，使交易员再次倾向于下月降息。瑞银一只追踪“美联储降息受益股”的篮子上周五上涨 4.6%，创下 8 月以来最大单日涨幅。周一，美股三大指数齐涨，此前美联储理事沃勒声称他支持 12 月降息。罗马诺预计，标普 500 指数将在年底前升至 7000 点附近，他认为 11 月的市场洗盘已充分重置仓位，为后续上涨创造了条件。他强调了 AI 龙头英伟达（NVDA）的强劲业绩，以及支持芯片出口的政治言论——包括美国总统特朗普就这家科技巨头与中国的芯片交易展开的相关讨论。系统性基金的资金流向似乎也已企稳，包括波动率控制基金在内的机构已开始转向买入。这位策略师预计，近期的回调可能已使市场步入一个特殊的 12 月——动量股有望迎来强势表现。瑞银的多空动量篮子 11 月累计下跌 14%。他表示，11 月通常是动量策略表现最差的月份之一，而 12 月可能会扭转这一局面。（金十）