CoinDesk dan lainnya telah melaporkan tentang institusi yang menggunakan bitcoin sebagai aset yang dapat diinvestasikan untuk sementara waktu sekarang. (Inilah CoinDesk melaporkan bahwa raksasa asuransi MassMutual beberapa membeli bitcoin pada tahun 2020; inilah saya menulis tentang BlackRock melakukan hal-hal crypto awal tahun ini).
Saya muak dengan itu.
Jadi kolom minggu ini adalah tentang mengapa Wall Street tidak membutuhkan Bitcoin dan mengapa Bitcoin tidak membutuhkan Wall Street.
Ya, saya tahu, ini mungkin terasa aneh. Kripto Panjang & Singkat adalah buletin yang berfokus pada investor tentang crypto, dan masalah yang berpendapat bahwa aset crypto terbesar tidak membutuhkan … investor … mungkin tampak salah tempat. Satu-satunya tandingan saya adalah ini: Jika tesis Anda adalah bahwa Bitcoin tidak membutuhkan investor besar untuk berhasil, setidaknya ada baiknya mempertimbangkan investasi di dalamnya.
Juga saya mungkin melebih-lebihkan untuk efek dramatis …
Korelasi Nyata Antara Bitcoin dan Wall Street
Inilah hal tentang investor institusional – (yang akan saya sebut sebagai “Wall Street” di sini meskipun secara teknis tidak benar) – masuk ke bitcoin: Itu seharusnya menaikkan harga.
Saat Invesco mengelola 5% dari $1,4 triliun asetnya ke dalam bitcoin, semua orang akan melakukan hal yang sama. Lonjakan permintaan, ditambah dengan pasokan bitcoin yang terkenal terbatas, akan membuat harga bitcoin naik ke level yang tak terhitung.
Mungkin itu akan terjadi suatu hari nanti, tetapi belum.
Membungkus banyak nuansa dan memasuki dunia filosofis di mana segala sesuatu hidup dalam ruang hampa, ada dua sisi yang dapat Anda ambil pada poin yang sangat spesifik ini. Entah: “Ha! Wall Street akan kacau jika Wall Street tidak membeli bitcoin,” atau: “Ha! Bitcoin akan kacau jika Wall Street tidak membeli bitcoin.”
Ada juga yang ketiga, (secara subyektif) benar: “Wall Street tidak membutuhkan Bitcoin; Bitcoin tidak membutuhkan Wall Street.”
Wall Street tidak membutuhkan Bitcoin
Dukungan untuk gagasan bahwa Wall Street tidak membutuhkan Bitcoin singkat. Bekas pasar perdagangan budak berubah menjadi seperti sekarang sekitar tahun 1800-an dan sejak itu Wall Street telah dibuat, dan saya menggunakan angka kasar di sini, banyak uang, baik dalam definisi metrik dan imperial. Wall Street tidak mengalami kesulitan menghasilkan uang sebelum Bitcoin dan tentu saja tidak mengalami kesulitan menghasilkan uang selama Bitcoin.
Lebih konkretnya, Wall Street tidak hanya menghasilkan uang dari apresiasi aset yang dipegangnya atas nama investor. Itu juga menghasilkan uang dengan menjual produk keuangan atas nama, untuk dan kepada investor dengan biaya. Wall Street tidak membutuhkan Bitcoin karena tidak peduli seberapa "terlambat", itu akan selalu menemukan cara untuk menghasilkan keuntungan secara finansial.
Bitcoin tidak membutuhkan Wall Street
Dukungan untuk gagasan sebaliknya, bahwa Bitcoin tidak membutuhkan Wall Street, juga singkat. Untuk sesaat, mari kita kesampingkan penggunaan bitcoin dari bitcoin yang membuat pemegangnya kaya (juga dikenal sebagai: “teknologi naik angka”).
Dua minggu lalu, saya menulis bahwa nilai sebenarnya dari Bitcoin berasal dari pemisahannya dari kepala negara. Ide ini juga berlaku untuk pemisahan dari institusi seperti Wall Street. Bitcoin tidak dibuat untuk institusi, itu dibuat sebagai rute di sekitar institusi. Bitcoin adalah uang tanpa perlu perantara pihak ketiga.
Dan tidak ada perantara pihak ketiga yang lebih menguntungkan daripada bankir investasi dan meja perdagangan Wall Street. Tentu, para bankir dan pedagang Wall Street ini tidak merutekan transaksi keuangan sehari-hari dari Anda ke kedai kopi lokal Anda dengan biaya tertentu, tetapi mereka melakukan rute (pada kenyataannya mereka "mengatur" atau "menyarankan," tetapi apa pun) transaksi keuangan sehari-hari antara investor, perusahaan besar dan sejenisnya untuk biaya.
Ya, bitcoin lahir dari keinginan untuk menumbangkan yang pertama, tetapi tidak perlu terlalu banyak imajinasi untuk memperluas subversi ke yang terakhir. Bitcoin tidak membutuhkan Wall Street karena tidak membutuhkan perantara pihak ketiga.
Kembali ke dunia nyata…mungkin mereka memang saling membutuhkan
Mari kita buka nuansa itu dan melangkah keluar dari ruang hampa ke dunia nyata (dan bawa kembali kasus penggunaan "angka naik") untuk menerapkan ide-ide ini dalam praktik.
Namun sebelum itu, saya perlu naik level demi kejelasan (dan untuk mendapatkan sesuatu dari dada saya): Ada cita-cita yang melekat dalam Bitcoin yang mengklaim bahwa keberadaan bitcoin akan membuat semua lembaga keuangan menjadi usang. Idenya adalah bahwa uang luar yang terdesentralisasi, peer-to-peer, yaitu bitcoin</a> akan membuat semua bank, manajer aset, meja perdagangan, pialang, bank sentral, manajer uang, dan pemberi pinjaman perusahaan menghilang. Saya sama sekali tidak menganut gagasan itu.
Saya suka Bitcoin dan berpikir bahwa itu akan mengubah dunia secara berarti dengan memberikan akses universal yang tidak memiliki rekening bank dan yang tidak memiliki rekening bank ke produk keuangan dasar, tetapi saya berpendapat bahwa akan selalu ada penukaran uang, karena menurut saya kita sangat mencintai kedaulatan diri. orang-orang menghargai ketenangan pikiran lepas tangan yang datang dengan mempercayai pihak ketiga dengan setidaknya sebagian dari uang hasil jerih payah mereka, karena setidaknya ada jalan hukum dan sosial jika pihak ketiga yang diketahui itu berperilaku buruk.
Kembali ke topik utama kita
Pertama, Wall Street tidak membutuhkan Bitcoin karena akan terus menghasilkan uang tanpanya. Biaya penasehat dan perdagangan masih akan menghasilkan pendapatan yang konsisten tanpa perusahaan Wall Street menyentuh Bitcoin. Selama produk keuangan yang tidak bernama bitcoin ada (yang akan terjadi selama kita memiliki peradaban dan perang), kita akan memiliki institusi yang mengemas, menerbitkan, membeli, dan menjual produk keuangan tersebut.
Kedua, Bitcoin tidak membutuhkan Wall Street karena akan terus ada tanpa pihak ketiga. Bitcoin akan terus memberikan opsi keluar bagi orang-orang yang hidup di bawah pemerintahan otoriter atau inflasi dua digit dan masih akan tersedia sebagai cara yang efektif untuk menyimpan kekayaan bagi sebagian dari 1,7 miliar orang dewasa yang tidak memiliki rekening bank, untuk 1,2 miliar orang yang tinggal di negara-negara. dengan inflasi dua digit dan untuk 13% orang Amerika yang kekurangan dana.
Namun pada kenyataannya, meskipun mereka tidak saling membutuhkan, mereka tidak akan saling menyakiti. Pelukan penuh Bitcoin oleh Wall Street akan berarti lebih banyak uang untuk Wall Street melalui lebih banyak pendapatan; dan pelukan itu kemungkinan juga akan berarti lebih banyak uang bagi pemegang bitcoin melalui kenaikan harga bitcoin.
Mereka tidak membutuhkan satu sama lain; tapi mereka mungkin lebih baik satu sama lain.