Bullish Musiman BTC Dikacaukan oleh Penurunan Berlanjut di 'Indeks Likuiditas USD'

Oktober telah menjadi bulan yang baik untuk bitcoin (BTC) dan pedagang mungkin menantikan untuk memanfaatkan musim bullish, setelah melihat mata uang kripto bertahan stabil melalui gejolak pasar tradisional baru-baru ini.

Bitcoin telah menunjukkan kinerja positif pada bulan Oktober dalam delapan dari 12 tahun terakhir, dengan pengembalian rata-rata sekitar 30%. menurut data historis yang bersumber dari charting platform TradingView. Dengan kata lain, Oktober telah menghasilkan pengembalian positif 66% dari waktu.

Namun, salah satu indikator yang melacak likuiditas dolar AS menyerukan kehati-hatian di pihak pembeli.

Apa yang disebut Indeks Kondisi Likuiditas USD telah merosot ke level terendah 19 bulan sebesar $5,7 triliun, menurut grafik yang disediakan oleh TradingView.

"Likuiditas [dolar] bersih Fed jatuh dari tebing, angin sakal yang jelas untuk harga aset kripto," Lewis Harland, seorang peneliti di Decentral Park Capital, mengatakan dalam pembaruan pasar harian.

Indeks menilai tingkat likuiditas dolar berdasarkan interaksi tiga faktor – ukuran neraca Federal Reserve, Treasury General Account (TGA) dan saldo repo terbalik yang disimpan di New York Fed.

Likuiditas menurun ketika neraca Fed berkontraksi, TGA dan saldo repo naik. Sebaliknya, perluasan neraca Fed dan penurunan saldo TGA dan repo menunjukkan peningkatan likuiditas dolar.

The Fed memulai siklus pengetatan pada bulan Maret awal tahun ini dan telah menaikkan biaya pinjaman sebesar 300 basis poin sejak saat itu. Bank sentral kemungkinan akan menaikkan lebih lanjut, mengambil suku bunga acuan menjadi 4,7% dalam beberapa bulan mendatang. Selanjutnya, bank mengurangi ukuran neraca dengan kecepatan bulanan sebesar $90 miliar.

Sejak 2021, harga tertinggi dan terendah bitcoin bertepatan dengan puncak dan palung lokal dalam indeks likuiditas dolar, seperti yang dijelaskan Arthur Hayes, salah satu pendiri dan mantan CEO crypto spot dan derivatif pertukaran BitMEX, dalam posting blog 23 Agustus sambil menelepon bitcoin, "ukuran likuiditas USD bertenaga tinggi."

Dengan indeks likuiditas dolar yang tergelincir ke level terendah tahun ini, peluang tampak bertumpuk terhadap bitcoin yang menorehkan keuntungan di bulan Oktober yang bullish secara musiman.

"Ini mungkin sedotan terakhir yang mematahkan punggung unta," Harland menulis, mengacu pada kemungkinan slide kapitulasi terakhir dalam bitcoin setelah pengetatan likuiditas dolar yang berkelanjutan.

Bitcoin berpindah tangan pada $19.630 pada waktu pers. Sejak 21 September, pembeli dan penjual tidak mau memimpin aksi harga, meninggalkan kisaran cryptocurrency antara $18.000 dan $20.000.