Bank of England: FMI Sandbox Akan Dimulai Dengan DLT Securities Post Trade

https://www.ledgerinsights.com/bank-of-england-fmi-sandbox-dlt-securities/

Selama apidato hari ini, Sir Jon Cunliffe, Deputi Gubernur Bank of England, mengatakan bahwa InggrisKotak Pasir FMI awalnya akan fokus pada sistem penyelesaian efek berbasis DLT. Pada bulan April, kotak pasir peraturan diumumkan sebagai inisiatif bersama antara HM Treasury, Bank of England, dan Financial Conduct Authority yang akan diluncurkan pada tahun 2023.

Cunliffe menguraikan potensi pro dan kontra menggunakan blockchain untuk perdagangan dan penyelesaian sekuritas. Ini termasuk:

• runtuh atau menghilangkan jumlah perantara, secara radikal mengurangi biaya
• proses yang lebih sederhana bisa berarti titik kegagalan yang lebih sedikit, sehingga mengurangi risiko
• penyelesaian instan atau atomik menghilangkan kebutuhan akan netting dan holding margin
• fraksionalisasi dapat meningkatkan likuiditas
• kontrak pintar memungkinkan otomatisasi dan potensi model bisnis baru.

Dia juga menyebutkan potensi risikonya:

• penyelesaian atom membutuhkan uang tunai dan sekuritas berada di tempat yang sama pada saat perdagangan
• jika setiap buku besar sekuritas memiliki tokennya sendiri, hal itu dapat meningkatkan persyaratan likuiditas agregat dan risiko sistemik
• penyelesaian instan tidak menyisakan waktu untuk mengidentifikasi atau memperbaiki kesalahan
• beberapa buku besar dapat menyebabkan fragmentasi
• desentralisasi menciptakan tantangan pengawasan jika tidak ada badan hukum yang akuntabel
• periode transisi ke teknologi baru membawa risiko.

Permintaan utama untuk penyelesaian sekuritas adalah memiliki kas di buku besar. Namun, prinsip infrastruktur pasar keuangan (PFMI) IOSCO merekomendasikan agar transaksi sekuritas diselesaikan dengan uang bank sentral jika memungkinkan.

Cunliffe menyebutkan stablecoin sistemik. “Tapi menurut saya, ada kasus infrastruktur publik di daerah ini. Cadangan bank sentral, sebagai aset penyelesaian memainkan peran kunci dalam ketahanan fungsi pascaperdagangan konvensional,” kata Cunliffe.

Salah satu kemungkinannya adalah menawarkan mata uang digital bank sentral yang ditokenisasi (grosir CBDC) serta jalur transaksinya. Tahun lalu Cunliffe menyatakan diatidak melihat perlunya CBDC grosir untuk penggunaan rumah tangga.

Alternatifnya adalah membuat sistem real time gross settlement (RTGS) yang ada kompatibel dengan sistem DLT. Bank saat ini sedang mengerjakan pembaharuan RTGS dan sedang mempertimbangkan “antarmuka generik ke dalam RTGS yang akan memungkinkan berbagai buku besar terhubung ke sistem, serta membangun sistem tanpa hambatan teknis untuk operasi 24/7,” kata Cunliffe .

Plus, bank sentral dapat mengizinkan mereka yang memiliki akses ke rekening bank sentral untuk memberi token uang. Pada poin terakhir, Bank of England membuat rekening bank jenis omnibus baru yangakhir – didukung oleh 17 institusi – digunakan untuk tokenize British Pounds.

Cunliffe menyimpulkan, “Bukti yang muncul jelas bahwa inovasi teknologi yang telah kita lihat di pasar crypto menawarkan setidaknya kemungkinan transformasi besar dalam infrastruktur pasar keuangan – dan yang dapat menghasilkan keuntungan yang signifikan.”

Sementara itu, UERezim Percontohan DLT mulai berlaku Maret 2023 dan kemarinESMA merilis sebuah laporan pada konsultasi baru-baru ini.