Bisakah taruhan besar Hong Kong pada aset digital memikat crypto kembali?

Hong Kong pernah menjadi pusat aktivitas crypto, tetapi kehilangan status itu di tengah tindakan keras yang lebih luas oleh otoritas China terhadap aset digital dan eksodus bakat baru-baru ini selama beberapa tahun tindakan karantina terkait Covid yang sangat ketat.

Dalam upaya untuk mendapatkan kembali posisinya, provinsi tersebut memperkenalkan rezim perizinan baru tahun ini, bertaruh bahwa hal itu dapat menarik kembali pengembang dan perusahaan yang pergi ke Singapura dan tempat lain.

Tapi pengembalian awal terlihat goyah. Perusahaan Crypto dan pengacara mereka sudah menginginkan perubahan pada aturan lisensi baru bahkan sebelum mereka berlaku, dengan alasan rezim yang diusulkan terlalu ketat dan tidak akan menarik perusahaan sekaliber yang dibutuhkan untuk memenuhi tuntutan pemerintah. tujuan memulihkan kota sebagai pusat aset digital.

Kumpulan token kualifikasi yang terbatas yang dapat ditawarkan pertukaran kepada investor ritel, persyaratan penyimpanan dingin yang berat, dan aturan lisensi yang tidak jelas adalah beberapa kekhawatiran yang menurut anggota industri akan mereka soroti ke SFC dalam pengajuan konsultasi, kata orang-orang yang terlibat dalam penyusunan tanggapan kepada The Block.

Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong terlebih dahuludiumumkan rezim lisensi wajib baru untuk pertukaran crypto dan penyedia layanan bulan lalu dan pada saat yang sama melonggarkan larangan perusahaan crypto yang menargetkan investor ritel. Perubahan yang direncanakan dipublikasikan sebagai konsultasi publik, dan anggota industri memiliki waktu hingga akhir Maret untuk menanggapi dengan umpan balik.

Ambisi crypto Hong Kong

"Yang penting rezim ini bisa diterapkan. Ada beberapa hal yang perlu disesuaikan dan diubah agar berfungsi,'' kata William Hallatt, partner di Gibson, Dunn & Kruk. “Itu tidak bekerja dengan baik untuk siapa pun jika Anda berakhir dengan beberapa pemain yang lebih kecil.”

Mendapatkan kerangka kerja lisensi crypto dengan benar adalah bidang kebijakan utama bagi pemerintah kota. Pejabat telah mempertaruhkan banyak energi dan niat baik politik pada kelas aset dan teknologi di belakangnya, dalam upaya memenangkan kembali industri tersebut. Pemimpin senior secara teratur menggembar-gemborkan ambisi crypto kota dalam rapat dan konferensi. Sebagian, rasa urgensi datang dari kesadaran bahwa masih ada peluang untuk meraih mahkota sebagai pusat aset digital teregulasi yang disegani, sementara pasar lain, terutama AS, berjuang untuk mencari tahu bagaimana mereka ingin menangani industri ini.

Baru minggu ini, Christopher Hui, Sekretaris Layanan Keuangan dan Perbendaharaan,diberi tahu KTT Aspen Digital Web 3 bahwa 80 penyedia layanan crypto telah menunjukkan minat untuk beroperasi di Hong Kong sejak aturan baru diusulkan pada akhir Februari.

Rezim peraturan yang sukses akan melihat kisah pengembangan crypto menjadi lingkaran penuh mengingat pemain yang berbasis di China dan Hong Kong pernah menjadi pemimpin dalam ekosistem sampai Beijing mulai menekan pada akhir 2010-an.

"Konsultasi publik sedang berlangsung dan SFC akan mempertimbangkan semua pandangan yang diterima dan menerbitkan kesimpulan konsultasi pada waktunya," kata juru bicara badan pengawas.

pemohon lisensi

Di antara perusahaan yang secara terbuka mengatakan mereka ingin mengajukan izin baru adalahBTS , Huobi,JPEX dan OKX. Bitmex, yang memiliki kehadiran besar di Hong Kong, menolak mengomentari rencananya. Pengacara untuk sektor tersebut mengatakan beberapa bursa internasional melakukan penyelidikan tanpa mengungkapkan nama klien mereka, dengan alasan kota tersebut memiliki daya tarik yang sangat besar bagi perusahaan yang berpikiran global mengingat volume pelanggan China daratan yang telah melakukan perbankan dan berinvestasi di Hong Kong. Orang lain yang berbicara dengan The Block mengatakan mereka berharap pembuat pasar besar juga akan melamar.

Di bawah aturan yang diusulkan, penyedia layanan aset digital yang sudah memiliki struktur perusahaan di Hong Kong dan melakukan ''bermakna'' bisnis di kota dapat mengajukan pengecualian dengan batas waktu 1 Juni, yang memberi mereka waktu lebih lama untuk mengajukan izin atau menutup operasi mereka. Pendatang baru perlu mengajukan izin sebelum melakukan bisnis yang diatur, serupa dengan aturan untuk manajer investasi keuangan tradisional.

Agar model dapat berfungsi, kota ini akan membutuhkan beberapa perusahaan besar untuk menghasilkan likuiditas yang dibutuhkan, kata beberapa orang. Itu mungkin tampak permintaan yang sulit mengingat berita utama negatif di beberapa bursa. Binance, misalnya, berada di bawahpengawasan di AS, dan baru-baru inilaporan oleh CNBC menyarankan perusahaan telah membantu pelanggan menghindari pembatasan China daratan pada aset digital. Proses perizinan, bagaimanapun, akan memberi SFC kesempatan untuk melihat ke bawah tenda dan memaksakan perubahan pada bagaimana perusahaan beroperasi, kata seorang pengacara.

Perubahan yang diminta

Di antara masalah yang ditandai dalam aturan yang diusulkan adalah batasan ketat pada token dan pertukaran layanan berlisensi yang dapat ditawarkan kepada investor ritel. Hanya "aset virtual kapitalisasi besar yang memenuhi syarat" yang termasuk dalam penyedia indeks utama yang dapat dipertimbangkan, menurut kata-kata saat ini. Itu mempersempit daftar menjadi beberapa token, orang mengeluh.

"Ada elemen SFC di sini yang mengatakan kami ingin memulai dari yang kecil dengan ritel dan kami tidak ingin ritel mengambil risiko,'' kata Hallatt. "Mereka bisa mulai dengan eter dan bitcoin dan secara bertahap berkembang."

Masalah lain adalah persyaratan bahwa 98% aset klien disimpan dalam penyimpanan dingin, rasio yang dianggap terlalu memberatkan mengingat kebutuhan likuiditas harian dan kerumitan memindahkan uang klien antara dompet dingin dan panas. Batas hot wallet 10% akan lebih merupakan angka yang dapat dikelola yang harus didorong oleh pengajuan, kata seorang pengacara.

Penyimpanan token dan daftar pendek mata uang digital yang tersedia untuk perdagangan eceran adalah masalah yang diangkat oleh industri selama apa yang disebut proses konsultasi lunak yang terjadi sebelum dokumen konsultasi diterbitkan, kata satu orang yang terlibat dalam pembicaraan tersebut kepada The Block. "Sepertinya SFC tidak menerima ide-ide itu,'' katanya, meminta untuk tidak diidentifikasi berbicara tentang diskusi rahasia dengan regulator.

Joshua Chu, seorang pengacara aset digital dan chief risk officer di Coinllectibles, mengatakan pengajuannya akan menyentuh tidak adanya perdagangan berjangka, yang tetap terlarang bagi investor ritel berdasarkan peraturan yang diusulkan. Futures Crypto adalah alat lindung nilai yang berguna meskipun juga dapat digunakan untuk membuat taruhan dengan leverage tinggi.

Keluhan lebih lanjut adalah penyebutan dalam konsultasi perusahaan crypto yang mendapatkan lisensi ganda di bawah rezim aset digital baru dan ketentuan anti pencucian uang yang ada. Kata-kata tersebut telah membuat khawatir beberapa pelaku industri yang berpendapat bahwa satu lisensi di bawah aturan aset digital sudah mencakup semua masalah AML.

"Masalahnya adalah Anda tidak memiliki regulator global yang ingin menjadi yang pertama. Ini seperti menyelam ke dalam kolam. Anda ingin memastikan kolamnya cukup dalam sehingga kaki Anda tidak patah saat turun," kata Hallatt.