Penyerahan sedang berlangsung tetapi pasar belum berada di bawah: Glassnode

Kekayaan Bitcoin didistribusikan dari tangan yang lemah ke tangan yang kuat karena kapitulasi berkelanjutan dari investor ritel dan penambang, menandakan bahwa bagian bawah mungkin sudah dekat.

'The Week On-Chain' terbarulaporan dari firma analisis blockchain Glassnode pada 11 Juli menjelaskan bahwa kapitulasi pasar telah berlangsung selama sekitar satu bulan dan beberapa sinyal lain menunjukkan formasi terbawah dalam harga Bitcoin.

Namun, analis Glassnode menulis bahwa bear market “masih membutuhkan elemen durasi” karena Pemegang Jangka Panjang (LTH), yang cenderung lebih percaya pada Bitcoin sebagai teknologi, semakin menanggung kerugian terbesar yang belum terealisasi.

“Agar bear market mencapai lantai akhir, bagian dari koin yang hilang harus ditransfer terutama kepada mereka yang paling tidak sensitif terhadap harga, dan dengan keyakinan tertinggi.”

Mereka menambahkan bahwa pasar mungkin memerlukan "risiko penurunan lebih lanjut untuk menguji tekad investor sepenuhnya, dan memungkinkan pasar untuk membangun dasar yang tangguh."

Kerugian yang belum direalisasi adalah kerugian dalam nilai dolar dari posisi pemegang sebelum menjual.

Glassnode membuat penilaian ini berdasarkan pengamatan bahwa di bear market sebelumnya pada tahun 2015 dan 2018, LTH memegang lebih dari 34% dariBitcoin (BTC) persediaan yang mengalami kerugian yang belum direalisasi. Proporsi STH hanya menyumbang 3% hingga 4%.

Saat ini, Pemegang Jangka Pendek (STH) memegang 16,2% koin dalam keadaan merugi, sementara LTH memegang 28,5%. Koin dipindahkan ke STH baru yang bertujuan untuk berspekulasi tentang harga tetapi kurang yakin tentang aset tersebut, tambahnya.

Ini menyiratkan bahwa saat LTH meraup lebih banyak koin, mereka harus memiliki tangan berlian, artinya mereka tidak boleh menjual, agar analis mencatat dasar pasar yang sebenarnya.Cointelegraph menggemakan ide ini mengakui bahwa Delphi Digital juga percaya bahwa lebih banyak waktu diperlukan dalam kondisi pasar saat ini untuk menyebutnya sebagai dasar.

Terkait:Meskipun 'bear market terburuk yang pernah ada', Bitcoin telah menjadi lebih tangguh, kata analis Glassnode

Penambang Bitcoin yang menjual koin adalah bukti bahwa pasar dapat menguji kisaran terbawah. Glassnode menunjukkan bahwa penambang telah menjual 7.900BTC sejak akhir Mei tetapi baru-baru ini telah memperlambat pengeluaran menjadi sekitar 1.350 BTC per bulan.

Durasi sekali lagi disorot sebagai faktor penting dalam menentukan di mana dasar pasar berada. Selama bear market 2018-2019, kapitulasi penambang membutuhkan waktu sekitar empat bulan untuk mencapai titik terendah; mereka punyahanya pernah berjualan pada tahun 2022 selama sekitar satu atau dua bulan. Penambang masih menyimpan sekitar 66.900 BTC, jadi "kuartal berikutnya kemungkinan akan tetap berisiko untuk distribusi lebih lanjut kecuali harga koin pulih secara berarti," laporan itu menyimpulkan.

Secara keseluruhan, Glassnode mencatat bahwa pasar terlihat mendekati bagian bawah, menyatakan bahwa "memiliki banyak keunggulan dari tahap selanjutnya dari pasar beruang" tetapi investor harus menyadari bahwa rasa sakit lebih lanjut dapat terjadi.

“Secara keseluruhan, sidik jari dari kapitulasi yang meluas dan tekanan keuangan yang ekstrem sudah pasti terjadi.”

Bitcoin turun 3% selama 24 jam terakhir, turun di bawah $20.000 menjadi $19.939,menurut ke CoinGecko.