Chainalysis baru saja merilis laporan tahun 2023Laporan Geografi Mata Uang Kriptoyang merinci tren adopsi kripto di seluruh dunia dan mengelompokkannya berdasarkan wilayah dan alasannya.

Saya telah meliput laporan tentang wilayah tertentu sebelumnya, seperti laporan mereka tentangAsia Timur.

Tetapi laporan tersebut, yang sekarang dirilis secara keseluruhan, memiliki beberapa informasi menarik jika digabungkan. Di seluruh dunia, adopsi kripto telah terpukul - tetapi ada cahaya di ujung terowongan, karena di beberapa daerah, adopsi kripto sebenarnya naik meskipun pasar sedang turun.

Mengapa ini penting? Karena ini menunjukkan bahwa kripto telah menemukan kasus penggunaan yang mungkin selain dari spekulasi yang telah membuat industri ini menjadi terkenal. Dan ini, dalam jangka panjang, mungkin terbukti menjadi sesuatu yang membantu menyelamatkan industri ini agar tidak masuk ke dalam tumpukan sampah sejarah.

Kasus Penggunaan Kripto yang Tidak Akan Mati

Crypto telah ada selama lebih dari satu dekade - dan setiap tahun, tampaknya ada kasus penggunaan baru yang ditemukan, menjanjikan untuk membawa industri ini menjadi pusat perhatian dan ke tingkat yang lebih tinggi, hanya untuk mati dalam satu atau dua musim.

Sebagian besar keberhasilan yang telah ditemukan oleh 'kasus penggunaan' ini dan perhatian yang telah mereka dapatkan belum terbukti berkelanjutan.

Hampir tak terelakkan, kegembiraan awal berkembang menjadi hype, dan hype menjadi spekulasi yang gila, hanya untuk pengecekan realitas yang terjadi dan untuk setiap kemajuan yang telah dibuat dibatalkan dalam hitungan hari ketika harga token anjlok dan para pendukung proyek menghapus investasi sebagai kerugian total.

Hal ini telah memberikan reputasi kepada industri kripto sebagai industri yang tidak menawarkan apa-apa selain spekulasi - dan untuk alasan yang baik. Ketika sesuatu terjadi sekali, seseorang mungkin dibenarkan untuk mengatakan bahwa itu adalah sebuah kebetulan - kejadian yang hanya terjadi sekali dan tidak mungkin terulang kembali. Namun, ketika pola yang sama terulang kembali dengan cara yang berbeda dan dalam konteks yang berbeda, dasar apa yang tersisa untuk mempertahankan pendapat para pengkritik bahwa pola-pola hype, spekulasi, dan keruntuhan yang cepat bukanlah sebuah pengecualian, melainkan sebuah norma? Dan siapa yang bisa menyalahkan mereka jika mereka mengatakan bahwa sebagian besar industri ini secara keseluruhan hanyalah angin lalu?

Pasar bearish saat ini tidak terkecuali - setelah awal yang menjanjikan, ekosistem Terra-Luna runtuh, dan beberapa runtuhnya profil tinggi lainnya seperti 3 Arrows Capital dengan cepat menyusul. Runtuhnya FTX setengah tahun kemudian tentu saja tidak membantu, dengan SBF didakwa atas tuduhan penipuan setelah tampaknya memimpin dalam mengatur kripto.

Pasar bearish yang berkepanjangan tentu saja telah memakan korban - kecuali, seperti yang ditunjukkan oleh Chainalysis, di negara-negara berpenghasilan menengah ke bawah.

Ironisnya, adopsi kripto meningkat di negara-negara ini, hampir mencapai level yang terlihat selama pasar bullish tahun lalu.

Laporan Chainalysis menyatakan bahwa 'negara-negara LMI telah mengalami pemulihan terbesar dalam adopsi kripto akar rumput selama setahun terakhir. Faktanya, LMI adalah satu-satunya kategori negara yang total adopsi akar rumputnya tetap di atas angka pada Q3 2020.

Pakistan, khususnya, telah mengalami tingkat inflasi yang tinggi selama setahun terakhir, dan warganya telah beralih ke kripto sebagai cara untuk mempertahankan nilai riil tabungan mereka.

Venezuela juga telah melihat peningkatan penggunaan mata uang kripto, karena para emigran yang melarikan diri dari penindasan politik dan kekerasan beralih ke kripto untuk pengiriman uang dan kelompok aktivis menggunakan kripto untuk mengirim donasi kepada warga Venezuela.

Jelas bahwa selama pasar bearish ini, salah satu kasus penggunaan kripto yang paling signifikan adalah salah satu yang tertua dan paling bertahan lama - penggunaannya sebagai lindung nilai terhadap inflasi.

Mengapa Kelompok Pendapatan Menengah ke Bawah Mengadopsi Crypto?

Negara-negara LMI mungkin memiliki insentif terbesar untuk mengadopsi mata uang kripto.

Dalam karya penting Linz dan Stepan yang berjudul "Problems of Democratic Transition and Consolidation", mereka mencatat bahwa banyak negara yang gagal dalam transisi menuju demokrasi mungkin telah memiliki sistem negara atau birokrasi yang berfungsi, namun sistem ini mungkin tidak selalu bekerja dengan cara yang sama dengan sistem demokrasi. Sebaliknya, sistem-sistem tersebut mungkin telah diselewengkan atau disesuaikan untuk memenuhi kebutuhan sempit mereka yang berkuasa.

Secara teoritis, negara-negara seperti itu mungkin lebih mungkin masuk ke dalam kelompok LMI - pembangunan ekonomi ada tetapi terbatas pada apa yang bermanfaat bagi mereka yang memegang kekuasaan politik, dengan faktor-faktor seperti korupsi atau klientelisme yang menghambat pertumbuhan yang cepat.

Mereka yang tidak memiliki sistem pemerintahan yang fungsional dapat masuk dalam kelompok berpenghasilan rendah, sementara mereka yang sudah bergerak menuju sistem pemerintahan yang lebih demokratis atau bahkan mereka yang sudah menjadi negara demokrasi dapat masuk dalam kelompok berpenghasilan menengah ke atas atau kelompok berpenghasilan tinggi.

Bagaimanapun, teori modernisasi menyatakan bahwa ketika negara-negara menjadi modern, tuntutan untuk perubahan demokratis menjadi lebih kuat dan semakin tidak mungkin untuk diabaikan. Argumen Acemoglu dan Robinson dalam 'Why Nations Fail' berpusat pada poin ini juga, dengan alasan bahwa tanpa jaminan perlindungan hak milik pribadi dan kebebasan demokratis, orang tidak melihat alasan untuk mengambil risiko kewirausahaan dan membangun bisnis, karena tidak ada jaminan bahwa negara tidak akan begitu saja mengambil alih keuntungan mereka dan membiarkan mereka kembali ke titik awal.

Oleh karena itu, negara-negara LMI berada di 'titik manis' untuk adopsi kripto - warga negara tidak memiliki kebebasan demokratis yang cukup untuk melakukan perubahan nyata, termasuk dalam kebijakan ekonomi, sementara pemerintah mereka tidak mau atau tidak mampu menciptakan perubahan yang diinginkan warga negara.

Sementara itu, mata uang kripto, khususnya stablecoin, dihadirkan sebagai sarana untuk menghindari masalah tersebut dan menyelesaikan masalah inflasi dan akses ke mata uang asing.

Hasilnya adalah mata uang kripto ini digunakan sebagai pengganti mata uang fiat lokal - bukan sebagai alat spekulasi bahwa mata uang kripto ini akan naik nilainya, tetapi sebagai cara agar bisnis sehari-hari dapat terus beroperasi. Ini adalah bonekaisasi ekonomi dalam semua hal kecuali nama.

Seberapa Berkesinambungankah Adopsi Kripto Ini?

Oleh karena itu, kita harus berhati-hati dalam merayakannya terlalu dini.

Meskipun adopsi kripto memang sedang meningkat di negara-negara LMI, kita juga harus memahami bahwa jika alasan adopsi adalah pemerintah yang menindas, maka keberlanjutan pertumbuhan ini patut dipertanyakan dalam jangka panjang.

Jika kita percaya bahwa semua pemerintahan pada akhirnya menjadi pemerintahan demokratis liberal, maka kripto akan kehilangan sebagian besar kilaunya sebagai lindung nilai terhadap inflasi begitu kebijakan ekonomi yang masuk akal dan tepat diterapkan. Inilah sebabnya mengapa negara-negara berpenghasilan tinggi dan menengah ke atas tidak memiliki adopsi akar rumput yang kuat - insentifnya tidak ada.

Dengan semakin banyaknya negara yang melakukan transisi menuju demokrasi, insentif untuk adopsi kripto akan mati - dan industri ini sekali lagi harus menemukan alasan lain untuk keberadaan kripto.