Enam bulan terakhir tidak lebih dari opera sabun keuangan untukcryptocurrency pasar, dengan lebih banyak drama yang tampaknya berlangsung setiap hari. Hingga saat ini, sejak awal Mei, semakin banyak entitas crypto besar yang berjatuhan seperti kartu domino, dengan tren yang kemungkinan akan berlanjut dalam waktu dekat.
Penularan, karena tidak ada kata yang lebih baik, dipicu oleh runtuhnya ekosistem Terra pada bulan Mei, di mana mata uang digital terkait proyek menjadi tidak berharga hampir dalam semalam. Mengikuti acara tersebut, platform pinjaman cryptoCelsius menghadapi kebangkrutan . Kemudian Zipmex, pertukaran cryptocurrency yang berbasis di Singapura,membekukan semua penarikan pelanggan , sebuah langkah yang dicerminkan oleh penyedia layanan keuangan crypto Babel Finance akhir bulan lalu.
Perlu dicatat bahwa sejak Desember 2021, hampir $2 triliun telah hilang dari industri aset digital. Dan, sementara pasar secara keseluruhan - termasuk ekuitas dan komoditas - telah sangat dipengaruhi oleh iklim makro-ekonomi yang berlaku, banyak keruntuhan yang disebutkan di atas pasti memiliki peran dalam menguras crypto yang sedang berlangsung. Sampai saat ini, Ben Caselin, kepala penelitian dan strategi pertukaran crypto AAX, mengatakan kepada Cointelegraph:
“Penularan telah memainkan peran besar dalam penurunan baru-baru ini, tetapi kita tidak dapat mengabaikan kondisi pasar yang lebih luas dan perubahan kebijakan fiskal sebagai faktor penting yang memengaruhi harga. Situasi mengenai Celsius, Three Arrows Capital tetapi juga Terra adalah ekspresif dari sistem dengan leverage berlebihan yang tidak mampu menahan tekanan pasar yang parah. Setidaknya ini harus menjadi peringatan bagi industri ini.”
Dia melanjutkan dengan menambahkan bahwa peningkatan adopsi massal mata uang digital di masa depan harus dilakukan dengan memperluas cakupan crypto di luar “narasi uang sehat” yang berlaku. Caselin menyoroti bahwa pasar secara keseluruhan sekarang perlu memperhitungkan dan menerapkan praktik keuangan yang sehat dan berkelanjutan dalam jangka panjang.
Apa arti kebangkrutan baru-baru ini bagi industri?
Felix Xu, CEO proyek keuangan terdesentralisasi (DeFi) Bella Protocol dan salah satu pendiri ZX Squared Capital, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa bulan lalu telah menjadi semacam "momen Lehman" untuk pasar crypto. Untuk pertama kalinya dalam sejarah, industri ini menyaksikan kebangkrutan manajer aset besar seperti Celsius, Voyager, dan Babel Finance dalam hitungan bulan.
Menurut data penelitian pribadinya, sementara proyek-proyek yang sakit seperti Voyager dan Genesis runtuh karena fakta bahwa mereka paling banyak terpapar Three Arrows Capital (3AC), runtuhnya 3AC, Celsius dan Babel Finance muncul karena praktik manajemen nakal yang terkait dengan aset penggunanya. Xu menambahkan:
“Saya yakin gelombang pertama likuidasi paksa dan penjualan panik kini telah berakhir. Karena manajer aset dan dana mengajukan kebangkrutan, jaminan crypto mereka akan membutuhkan waktu lama untuk dilikuidasi. Di sisi lain, platform peminjaman DeFi seperti MakerDAO, Aave, dan Compound Finance bekerja dengan baik selama penurunan ini, karena jaminan berlebihan dengan aturan likuidasi ketat yang tertulis dalam kontrak cerdas mereka.”
Ke depan, dia percaya bahwa pasar crypto kemungkinan akan bergerak berkorelasi dengan kelas aset lain termasuk ekuitas, dengan industri berpotensi membutuhkan waktu untuk membangun kembali kepercayaan investor yang hilang. Yang mengatakan, menurut pendapat Xu, apa yang terjadi bulan lalu dengan pasar crypto bukanlah hal baru dalam ruang keuangan tradisional. “Kita sudah melihatnya pada krisis keuangan 2008 dan krisis keuangan Asia 1997,” ujarnya.
Terbaru: Metaverse visioner Neal Stephenson sedang membangun blockchain untuk mengangkat pencipta
Hatu Sheikh, salah satu pendiri DAO Maker — penyedia teknologi pertumbuhan untuk startup crypto yang baru lahir dan berkembang — mengatakan kepada Cointelegraph bahwa akibat dari penularan ini sangat negatif tetapi bukan karena alasan yang dibayangkan banyak orang:
“Kerugian utama di sini adalah banyak platform keuangan terpusat yang bangkrut karena penularan aktif di industri. Cara mereka yang tidak berkelanjutan dan seringkali menipu untuk menarik peserta industri baru membawa jutaan orang untuk masuk jauh ke dalam token dan DeFi yang tidak dapat dipertukarkan.”
Dalam pandangan Sheikh, sementara orientasi DeFi mungkin terhenti atau setidaknya melambat dalam waktu dekat, banyak perusahaan modal ventura yang beroperasi di ruangnya telah mengumpulkan miliaran dan dengan demikian mampu terus menyuntikkan dana ke banyak startup yang akan datang. “Kami akan memiliki daftar perusahaan baru yang akan menggantikan peran yang hilang sebagai jalan menuju industri,” katanya.
Kerusakan reputasi pasar yang tak terbantahkan
Misha Lederman, direktur komunikasi untuk peer-to-peer terdesentralisasi dan dompet kripto swasembada Klever, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa kecelakaan baru-baru ini telah benar-benar merusak reputasi industri tetapi percaya bahwa kebangkrutan yang disebutkan di atas telah membantu membersihkan industri dari pemain jahat, menambahkan:
“Ini menghadirkan peluang besar untuk platform blockchain dan komunitas crypto dengan pendekatan inovasi yang digerakkan oleh tanggung jawab, di mana dana pengguna dilindungi dengan segala cara. Sebagai sebuah industri, kami harus lebih baik daripada sistem utang fiat yang ingin kami ganti.”
Pendapat serupa dibagikan oleh Shyla Bashyr, pimpinan hubungan masyarakat dan komunikasi untuk UpLift DAO — platform tanpa izin dan terdesentralisasi untuk penjualan dan pertukaran token — yang memberi tahu Cointelegraph bahwa industri telah terpukul keras dan saat ini diselimuti dengan lebih banyak hal negatif daripada sebelumnya.
Namun, dia yakin skenario seperti itu terkadang diperlukan karena menghadirkan peluang baru untuk membangun produk transparan yang memberikan asuransi tambahan, lindung nilai, dan keamanan untuk investasi masyarakat.
Sheikh menunjukkan bahwa meskipun ada kritik yang merajalela bahwa aplikasi DeFi telah kehilangan miliaran, perlu dicatat bahwa kerugian yang diakumulasikan oleh pemberi pinjaman CeFi jauh lebih tinggi:
“Faktanya tetap bahwa blue chips DeFi yang terkenal sebagian besar tetap tidak terluka, namun kerugian di CeFi berasal dari para pemimpin industri. Namun, karena crypto CeFi adalah batu loncatan dalam perjalanan orang menuju DeFi, adopsi industri akan sangat dirugikan dalam jangka pendek.”
Dia menyimpulkan bahwa “penularan CeFi” pada akhirnya dapat terbukti menjadi katalis yang kuat untuk pertumbuhan mitra desentralisasinya serta validasi kasus penggunaan inti crypto, seperti menjadi kekayaan yang berdaulat sendiri.
Masa depan mungkin tidak semuanya buruk
Ketika ditanya tentang apa yang ada di depan pasar crypto, Narek Gevorgyan, CEO CoinStats, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa terlepas dari kondisi yang berlaku, pasar telah mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang menjanjikan, menyatakan bahwa investor institusi kembali ke lapangan bermain dan arus masuk pertukaran. sedang naik daun.
Dalam hal ini, titan perbankan Citigroup baru-baru inidilepaskan sebuah laporan yang menyatakan bahwa penurunan pasar sekarang dalam resesi, dengan para peneliti mencatat bahwa "fase deleveraging akut" yang baru-baru ini dimainkan telah berakhir, terutama mengingat bahwa sebagian besar pialang besar dan pembuat pasar di dalam industri telah muncul dan mengungkapkan eksposur mereka.
Tidak hanya itu, penelitian ini juga menunjukkan bahwa aliran keluar stablecoin telah dibendung sementara aliran keluar dari dana yang diperdagangkan di bursa kripto juga telah stabil.
Gevorgyan percaya bahwa kepercayaan yang dibangun investor selama beberapa tahun terakhir telah hilang karena peristiwa baru-baru ini. Namun demikian, komunitas blockchain masih memiliki pendanaan yang lebih baik daripada titik mana pun dalam sejarah singkatnya, dengan pengembangan yang kemungkinan besar akan terus berlanjut. Dia kemudian menambahkan:
“Ledakan Terra memicu kehancuran yang membawa beberapa platform CeDeFi bersamanya. Masyarakat menjadi lebih sadar akan kekurangan model CeDeFi. Secara keseluruhan, rangkaian kebangkrutan telah memberi pasar crypto peluang untuk memulai dari awal, karena DeFi2 dan Web3 terus menjadi lebih signifikan. Mungkin Metaverse akan menjadi pusat perhatian dalam konfigurasi baru ini.”
CeFi vs. Menentang
Sheikh percaya bahwa yang terbaik dari CeFi telah kehilangan lebih dari yang terburuk dari DeFi, menyoroti bahwa Bitcoin (BTC ) terus menjadi salah satu aset paling likuid di dunia. Dalam pandangannya, gelombang pengadopsi ritel berikutnya akan memiliki referensi yang mencolok tentang masalah melewatkan hak asuh sendiri, sehingga membuka jalan untuk fokus yang lebih besar pada aplikasi terdesentralisasi, terutama karena pasar terus matang.
Di sisi lain, Bashyr melihat banyak proyek yang dilindungi seperti protokol asuransi dan produk lindung nilai berkembang mulai saat ini. Menurutnya, organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) akan menjadi lebih menonjol dan fungsional, memberikan tata kelola yang nyata dan memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam keputusan penting dengan memberikan suara pada proposal yang membuat perbedaan.
Terbaru: Penyedia penyimpanan terdesentralisasi menggerakkan ekonomi Web3, tetapi adopsi masih berlangsung
Terakhir, menurut pendapat Xu, kebangkrutan telah mengakibatkan jutaan pengguna menyerukan peraturan seperti yang mengatur keuangan tradisional dalam ekonomi kripto global untuk meningkatkan transparansi investasi aset pengguna. Xu menambahkan bahwa karena DeFi tidak mendapat manfaat dari satu titik kontrol sambil menawarkan transparansi penuh dan aturan otonom, DeFi pada akhirnya akan mengambil alih bisnis manajemen aset kripto.
Oleh karena itu, saat kita menuju masa depan yang diganggu oleh ketidakpastian ekonomi, akan menarik untuk melihat bagaimana masa depan pasar kripto berjalan. Ini karena semakin banyak orang terus mencari cara untuk mempertahankan kekayaan mereka — sebagian besar berkat ketakutan resesi yang membayangi cakrawala — dan oleh karena itu menganggap crypto sebagai jalan keluar dari kegilaan.
Alex
Brian
Joy
Weiliang
Miyuki