Data On-Chain Ethereum Menyarankan Penurunan Harga ETH Lebih Lanjut

Grafik harga Ethereum (ETH) saat ini melukiskan gambaran bearish, sebagian besar membenarkan penurunan 11% selama sebulan terakhir, tetapi aset keuangan tradisional lainnya menghadapi koreksi harga yang lebih ekstrem selama periode yang sama. ETF Teknologi Invesco China (CQQ) turun 31%, sedangkan Russell 2000 kehilangan 8%.

Untuk saat ini, pedagang khawatir bahwa kehilangan dukungan dari saluran turun di $2.850 dapat menyebabkan penurunan harga yang lebih tajam, tetapi ini akan sangat bergantung pada bagaimana pedagang derivatif memposisikan diri dan metrik on-chain untuk jaringan Ethereum.

Menurut Defi Llama, total nilai terkunci (TVL) dari jaringan Ethereum tetap datar selama 30 hari terakhir di 27 juta ETH. TVL mengukur jumlah token yang disimpan pada kontrak cerdas, termasuk keuangan terdesentralisasi (DeFi), pasar NFT, game, dan aplikasi berisiko tinggi.

Biaya transaksi rata-rata pada jaringan Ethereum telah meningkat menjadi $13 setelah mencapai titik terendah pada $11,50 pada tanggal 20 April, tetapi orang harus menganalisis apakah ini mencerminkan pengurangan penggunaan aplikasi terdesentralisasi (DApps) atau hanya pergeseran pengguna dari tingkat kedua Manfaat dari solusi yang diperluas .

Contango berjangka Ethereum miring ke arah beruang

Pedagang menggunakan data pasar berjangka ethereum untuk memahami bagaimana posisi pedagang profesional, tetapi tidak seperti kontrak berjangka perpetual standar, kontrak triwulanan adalah kendaraan pilihan bagi paus dan pembuat pasar karena mereka menghindari tingkat pendanaan yang tidak stabil.

Ukuran dasar mengukur perbedaan antara kontrak berjangka jangka panjang dan tingkat pasar tunai saat ini. Di pasar netral, premi tahunan untuk Ethereum berjangka harus antara 5% dan 12% untuk memberi kompensasi kepada pedagang karena "mengunci" dana sebelum kontrak berakhir.

Basis berjangka ETH 2% saat ini dengan jelas menunjukkan kurangnya permintaan untuk pembeli dengan leverage. Meskipun tidak persis dalam keterbelakangan (contango negatif), contango tahunan kurang dari 5% umumnya dianggap bearish.

Data ini memberi tahu kami bahwa pedagang profesional telah netral-bearish selama beberapa bulan terakhir, tetapi untuk mengesampingkan faktor eksternal yang dapat memengaruhi data derivatif, data on-chain jaringan Ethereum harus dianalisis. Misalnya, memantau penggunaan jaringan memberi tahu kami apakah kasus penggunaan aktual mendukung permintaan untuk Ethereum.

Metrik on-chain lambat

Menghitung jumlah alamat aktif di jaringan memberikan indikator penggunaan aktif yang cepat dan andal. Tentu saja, metrik ini dapat menyesatkan dengan meningkatnya adopsi solusi lapisan 2, namun dapat berfungsi sebagai titik awal.

Rata-rata saat ini dari 584.477 alamat aktif harian adalah 4% lebih rendah dari 30 hari yang lalu dan jauh di bawah 675.117 pada November 2021. Akibatnya, data menunjukkan bahwa transaksi token Ethereum tidak menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan, setidaknya pada satu tingkat.

Pedagang harus mengandalkan metrik penggunaan DApp, tetapi harus menghindari fokus hanya pada TVL karena metrik ini sebagian besar berfokus pada aplikasi DeFi. Mengukur jumlah alamat aktif memberikan pandangan yang lebih luas.

Alamat aktif untuk Ethereum DApps telah diratakan selama 30 hari terakhir. Secara keseluruhan, datanya sedikit mengecewakan mengingat altchain seperti Solana (SOL) mengalami peningkatan alamat aktif sebesar 34%.

Resistensi saluran dukungan turun di $2.850 mungkin tidak bertahan kecuali ada peningkatan yang cukup besar dalam transaksi Ethereum dan penggunaan DApp, memicu koreksi harga jangka pendek yang lebih dalam.