Pakar: Kegagalan FTX berarti industri crypto akan menghadapi konsekuensi di Washington, D.C.

Pada tanggal 11 November, ketika Hari Veteran dirayakan di seluruh Amerika Serikat, Sam Bankman-Fried (SBF) mengumumkan bahwa FTX, salah satu bursa cryptocurrency terbesar di dunia berdasarkan volume perdagangan, mengajukan kebangkrutan. Anggota parlemen dan pakar dengan cepat memanfaatkan pecahnya FTX dengan cepat, menyerukan lebih banyak regulasi industri crypto. Sekretaris pers Gedung Putih Karine Jean-Pierre berkata: "Berita terbaru lebih jauh menggarisbawahi kekhawatiran ini [tentang kerugian konsumen] dan menyoroti mengapa regulasi cryptocurrency yang hati-hati memang diperlukan."

Tidak jelas persis apa yang terjadi pada FTX. Laporan bahwa dana klien sebesar $1 miliar hingga $2 miliar telah hilang sangat mengganggu. Tanda-tanda bahaya konsumen dan kesalahan perusahaan yang meluas hanya akan meningkatkan kemungkinan Kongres akan bertindak untuk mengatur industri mata uang kripto. Karena Kongres berupaya mereformasi lingkungan peraturan untuk cryptocurrency, penting bagi pembuat undang-undang untuk memberikan transparansi peraturan tanpa menghalangi inovasi positif.

Masih belum jelas persis apa yang terjadi pada FTX. Laporan bahwa dana klien sebesar $1 miliar hingga $2 miliar telah hilang sangat mengganggu. Tanda-tanda kerugian konsumen yang meluas dan pelanggaran perusahaan hanya akan meningkatkan kemungkinan Kongres akan bertindak untuk mengatur industri crypto. Saat Kongres berupaya merombak lingkungan regulasi seputar cryptocurrency, penting bagi pembuat undang-undang untuk memberikan transparansi regulasi tanpa menghalangi inovasi positif.

Penyortiran acara FTX

SBF pernah menjadi anak emas dunia kripto. Dia memulai karirnya dalam perdagangan kepemilikan tradisional di Jane Street dan meninggalkan Wall Street pada November 2017 untuk mendirikan Alameda Research, sebuah perusahaan perdagangan kuantitatif yang berfokus pada cryptocurrency. Tiga bulan kemudian, dia menjadi terkenal sebagai orang pertama yang memutuskan perbedaan antara harga bitcoin di Jepang dan Amerika Serikat, dan dia dan timnya dikatakan menghasilkan $25 juta per hari. Lebih dari setahun kemudian, dia mendirikan FTX. Lihat saja profil SBF yang sekarang sudah dihapus yang dipuji oleh Sequoia Capital (yang menginvestasikan $214 juta di FTX) untuk melihat bahwa banyak orang menganggapnya sebagai guru keuangan.

SBF akhirnya meninggalkan Alameda untuk fokus pada FTX sambil mempertahankan saham besar di dana tersebut. FTX telah berkembang pesat menjadi salah satu bursa cryptocurrency terbesar di dunia, dengan pendapatan tumbuh lebih dari 1.000% antara tahun 2020 dan 2021. Pada bulan Januari, FTX bernilai $32 miliar. Tetapi pada 2 November, dokumen yang bocor mengungkapkan bahwa Alameda Research memiliki sejumlah besar token FTX. Empat hari kemudian, Changpeng Zhao (CZ), CEO saingan Binance, men-tweet bahwa Binance akan melikuidasi FTT senilai sekitar $2,1 miliar. Pernyataan CZ, dikombinasikan dengan kekhawatiran tentang likuiditas, menyebabkan bank run di FTX.

Menghadapi krisis likuiditas, FTX dan Binance mencapai kesepakatan akuisisi. Namun, Binance menarik diri dari kesepakatan tersebut “sebagai hasil dari uji tuntas perusahaan.” Selama 48 jam berikutnya, SBF mencabut jaminan "aset bagus", meminta $8 miliar kepada investor untuk menyelamatkan perusahaannya, dan menyampaikan permintaan maaf.

Pada 11 November, SBF mengumumkan bahwa FTX, FTX.US, Alameda Research, dan sekitar 130 perusahaan afiliasi lainnya telah mengajukan perlindungan kebangkrutan.

Dampak bencana FTX terhadap konsumen sangat menghancurkan. Dokumen pengadilan menunjukkan bahwa FTX Group mungkin memiliki "lebih dari 1 juta kreditur" dalam kasus kebangkrutan ini, dengan ahli hukum mengklaim bahwa banyak klien mungkin tidak akan pernah mendapatkan kembali uang mereka. Setelah SBF pergi, FTX menunjuk John J. Ray III, yang mengelola likuidasi Enron setelah keruntuhannya, untuk mengawasi proses kebangkrutan.

Kejatuhan menyebar ke Washington, D.C.

Selama beberapa tahun terakhir, di Washington, regulasi mata uang kripto sebagian besar telah dianggap sebagai masalah "nonpartisan", dengan sedikit masalah yang melintasi garis politik sebanyak itu. Pembuat undang-undang, regulator, dan industri umumnya mengakui bahwa cryptocurrency dan teknologi blockchain tidak sesuai dengan struktur peraturan yang ada, meninggalkan sebagian besar industri di area abu-abu peraturan, membuat banyak orang mengeluh tentang peraturan melalui penegakan hukum. Keluhan ini telah membuat anggota parlemen mendorong undang-undang baru yang bertujuan mengklarifikasi aturan jalan untuk cryptocurrency.

Sementara sejumlah undang-undang yang lebih kecil telah diusulkan, dua undang-undang utama berusaha memberikan transparansi kepada industri crypto. Undang-Undang Inovasi Keuangan Bertanggung Jawab yang diusulkan oleh Lummis-Gillibrand menggambarkan yurisdiksi Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity and Futures Trading Commission (CFTC) atas aset digital, memungkinkan bursa untuk mendaftar ke CFTC, dan mengatur stablecoin. dengan persyaratan baru. Undang-Undang Perlindungan Konsumen Komoditas Digital (DCCPA) akan memberikan yurisdiksi eksklusif CFTC atas transaksi komoditas digital, mewajibkan bursa untuk mendaftar ke CFTC, membuat persyaratan pengungkapan baru untuk pialang komoditas digital, dan banyak lagi.

DCCPA disponsori oleh ketua dan ketua DPR dan Komite Pertanian Senat, yang memiliki yurisdiksi atas pasar komoditas, dengan hanya sedikit perbedaan antara RUU versi DPR dan Senat.

Dengan Kongres dalam masa reses, tidak ada RUU yang kemungkinan akan disahkan sebelum akhir tahun. Namun, pembuat undang-undang telah memperjelas bahwa mereka berniat untuk meninjau kembali masalah tersebut tahun depan, dan bencana FTX hanya meningkatkan kemungkinan tindakan legislatif terhadap cryptocurrency.

Selain komentar dari Gedung Putih dan regulator federal, anggota parlemen belum mundur dari FTX. Senator Sherrod Brown, D-Ohio, mengatakan SBF harus dipanggil untuk bersaksi di depan Senat dan mendesak regulator untuk "menindak" industri tersebut. Senator Elizabeth Warren (D-Massachusetts), yang secara historis kritis terhadap cryptocurrency, mengatakan industri ini sebagian besar adalah "asap dan cermin" sebelum menyerukan lebih banyak regulasi.

Anggota Kongres lainnya membuat komentar yang lebih halus tentang FTX. "Pengawasan adalah salah satu fungsi Kongres yang paling penting, dan untuk klien FTX dan untuk rakyat Amerika, kita harus menyelesaikan masalah ini. Kita harus meminta pertanggungjawaban aktor jahat sehingga aktor yang bertanggung jawab dapat menggunakan teknologi untuk membangun sistem yang lebih inklusif." sistem keuangan," kata Rep. Patrick McHenry dari North Carolina. Senator Debbie Stabenow dari Michigan dan John Boozman dari Arizona, sponsor asli DCCPA di Senat, menunjuk bencana FTX sebagai bukti bahwa Kongres harus mengesahkan RUUnya.

Industri crypto juga mendukung insiden FTX untuk mendorong transparansi peraturan yang lebih banyak. CEO Coinbase Brian Armstrong menerbitkan sebuah artikel pada hari FTX mengajukan kebangkrutan, menyerukan regulasi pertukaran yang tepat. "Penting juga untuk memahami mengapa ini terjadi, dan perubahan apa yang perlu kita lakukan jika kita ingin mencegah hal seperti ini terjadi lagi," tulis Armstrong. "Sekarang, Amerika Serikat dihadapkan pada pilihan: jadilah yang pertama memberikan kejelasan, regulasi pengembangan bisnis, atau berisiko kehilangan pendorong utama inovasi dan kesetaraan ekonomi."

pandangan masa depan

Kongres kemungkinan akan bertindak untuk mengatur cryptocurrency dalam tahun depan. Bencana FTX membuat semuanya menjadi kesimpulan sebelumnya.

Saat anggota parlemen menimbang bagaimana mencegah FTX berikutnya, sangat penting bagi mereka untuk menghindari jebakan kebijakan yang didorong oleh kepanikan. Seperti yang telah ditunjukkan oleh banyak orang, kesalahan FTX dan keruntuhan selanjutnya tidak hanya terjadi pada industri crypto. Para ahli dengan cepat membandingkannya dengan Enron dan Lehman Brothers. Seperti yang telah terjadi sejak peristiwa ini, Kongres pertama-tama harus menyelidiki FTX dan kemudian memberlakukan undang-undang untuk meningkatkan transparansi dan menutup celah yang memungkinkan FTX berfungsi sebagaimana mestinya.

Sejauh ini, Kongres dan regulator federal tidak dapat atau tidak mau memberikan peraturan yang jelas untuk industri crypto. Tapi kami juga melihat contoh di mana undang-undang yang dirancang dengan buruk telah menciptakan lebih banyak kebingungan daripada transparansi. Contohnya adalah definisi broker yang tidak jelas dalam Undang-Undang Investasi Infrastruktur dan Pekerjaan AS, yang belum diamandemen.

Karena pembuat undang-undang berulang kali menyusun undang-undang yang menargetkan cryptocurrency, sangat penting bahwa proposal apa pun harus benar-benar difokuskan pada masalah tertentu dalam konteks tertentu. Misalnya, layanan dompet kustodian dan non-kustodian beroperasi secara berbeda dan harus diatur secara berbeda. Lebih penting lagi, pembuat undang-undang tidak boleh mengacaukan aplikasi dengan protokol tempat mereka beroperasi.

Semoga Kongres AS dapat menghindari kepanikan moral dan menggunakan momentum saat ini untuk memberlakukan undang-undang yang akan memberikan transparansi peraturan untuk aplikasi crypto tanpa menghambat inovasi. Konsumen dan inovator Amerika harus mengharapkan itu.