Ketua Fed Powell Mengatakan Kenaikan Suku Bunga yang Lebih Kecil Bisa Dimulai pada Desember

https://www.cnbc.com/2022/11/30/fed-chair-jerome-powell-says-smaller-rate-hikes-could-come-in-december.html

Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengkonfirmasi Rabu bahwa kenaikan suku bunga yang lebih kecil kemungkinan akan terjadi bahkan ketika dia melihat kemajuan dalam perang melawan inflasi sebagian besar tidak memadai.

Menggemakan pernyataan baru-baru ini dari pejabat bank sentral lainnya dan komentar pada pertemuan Fed November, Powell mengatakan dia melihat bank sentral dalam posisi untuk mengurangi ukuran kenaikan suku bunga paling cepat bulan depan.

Namun dia memperingatkan bahwa kebijakan moneter kemungkinan akan tetap terbatas untuk beberapa waktu sampai tanda-tanda kemajuan yang nyata muncul pada inflasi.

“Meskipun ada beberapa perkembangan yang menjanjikan, jalan kita masih panjang untuk memulihkan stabilitas harga,” kata Powell dalam sambutan yang disampaikan di Brookings Institution.

Ketua mencatat bahwa langkah kebijakan seperti kenaikan suku bunga dan pengurangan kepemilikan obligasi Fed umumnya membutuhkan waktu untuk melewati sistem.

“Dengan demikian, masuk akal untuk memoderasi laju kenaikan suku bunga kami saat kami mendekati tingkat pengekangan yang cukup untuk menurunkan inflasi,” tambahnya. "Waktu untuk memoderasi laju kenaikan suku bunga mungkin akan datang segera setelah pertemuan Desember."

Wall Street memuji pernyataan itu. Dow Jones Industrial Average ditutup naik 737 poin, atau 2,18%, menghentikan penurunan beruntun tiga sesi. Saham teknologi bernasib lebih baik, dengan Nasdaq Composite meraung 4,41% lebih tinggi.

“Lonjakan pasar ekuitas pada hari itu sebagian merupakan reli bantuan,” tulis Krishna Guha, kepala kebijakan global dan strategi bank sentral di Evercore ISI. “Banyak investor khawatir ketua Fed akan mengambil palu godam max hawkish untuk pelonggaran kondisi keuangan baru-baru ini ... Pembengkakan itu sekarang telah hilang.

Pasar telah memperkirakan sekitar 65% peluang bahwa Fed akan menurunkan kenaikan suku bunganya menjadi setengah dari persentase poin pada bulan Desember, mengikuti empat langkah 0,75 poin berturut-turut, menurut data CME Group. Laju kenaikan suku bunga itu adalah yang paling agresif sejak awal 1980-an.

Setelah pidato Powell, kemungkinan pergerakan setengah poin naik menjadi 77%.

Apa yang masih harus dilihat adalah ke mana Fed pergi dari sana.

Pasar mengambil nada yang lebih dovish dari pidato Powell, dengan suku bunga tertinggi hanya sekitar 5% pada Mei 2023 dan bertaruh bahwa Fed akan memangkas setengah poin pada akhir tahun.

Penetapan harga kemungkinan penurunan suku bunga melawan peringatan Powell bahwa kebijakan restriktif akan tetap berlaku sampai inflasi menunjukkan tanda-tanda surut yang lebih konsisten.

“Mengingat kemajuan kita dalam pengetatan kebijakan, waktu moderasi itu jauh lebih tidak signifikan daripada pertanyaan tentang seberapa jauh kita perlu menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi, dan lamanya waktu yang diperlukan untuk mempertahankan kebijakan pada tingkat yang membatasi. ,” kata Powell.

“Kemungkinan untuk memulihkan stabilitas harga akan membutuhkan kebijakan bertahan pada tingkat yang membatasi untuk beberapa waktu. Sejarah sangat memperingatkan terhadap kebijakan pelonggaran sebelum waktunya,” tambahnya. "Kami akan tetap di jalur sampai pekerjaan selesai."

Pernyataan Powell datang dengan beberapa tanda terhenti bahwa inflasi surut dan pasar tenaga kerja yang sangat ketat mengendur.

Awal bulan ini, indeks harga konsumen mengindikasikan kenaikan inflasi tetapi kurang dari perkiraan para ekonom. Laporan terpisah Rabu menunjukkan pertumbuhan penggajian swasta jauh lebih rendah dari yang diharapkan pada bulan November sementara lowongan kerja juga menurun.

Namun, Powell mengatakan data jangka pendek bisa menipu dan dia perlu melihat bukti yang lebih konsisten.

Misalnya, dia mengatakan para ekonom Fed berharap bahwa indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti pilihan bank sentral pada bulan Oktober, yang akan dirilis Kamis, akan menunjukkan inflasi berjalan pada kecepatan tahunan 5%. Itu akan turun dari 5,1% pada bulan September tetapi masih jauh di atas target jangka panjang Fed 2%.

“Dibutuhkan lebih banyak bukti untuk meyakinkan bahwa inflasi sebenarnya menurun,” kata Powell. "Dengan standar apa pun, inflasi tetap terlalu tinggi."

"Saya hanya akan mengatakan bahwa kita memiliki lebih banyak tempat untuk dicakup," tambahnya.

Powell menambahkan bahwa dia mengharapkan puncak akhir untuk suku bunga – “tarif terminal” – akan “agak lebih tinggi dari yang diperkirakan” ketika anggota Komite Pasar Terbuka Federal yang menetapkan suku bunga membuat proyeksi terakhir mereka pada bulan September. Anggota komite pada saat itu mengatakan mereka mengharapkan tarif terminal mencapai 4,6%; pasar sekarang melihatnya di kisaran 5%-5,25%, menurut data CME Group.

Masalah rantai pasokan yang menjadi inti ledakan inflasi telah mereda, kata Powell, sementara pertumbuhan secara luas telah melambat hingga di bawah tren, bahkan dengan kenaikan tahunan sebesar 2,9% dalam PDB kuartal ketiga. Dia memperkirakan inflasi perumahan akan naik ke tahun depan tetapi kemungkinan akan turun.

Namun, dia mengatakan pasar tenaga kerja telah menunjukkan "hanya tanda-tanda tentatif penyeimbangan kembali" setelah lowongan pekerjaan melebihi jumlah pekerja yang tersedia dengan selisih 2 banding 1. Kesenjangan itu telah ditutup menjadi 1,7 banding 1 tetapi tetap jauh di atas norma historis.

Pasar tenaga kerja yang ketat telah menghasilkan peningkatan besar dalam upah pekerja yang gagal mengimbangi inflasi.

“Untuk lebih jelasnya, pertumbuhan upah yang kuat adalah hal yang baik. Tetapi agar pertumbuhan upah berkelanjutan, itu harus konsisten dengan inflasi 2%,” katanya.

Powell berbicara panjang lebar tentang faktor-faktor yang membuat partisipasi angkatan kerja tetap rendah, faktor kunci dalam mengatasi ketidakseimbangan antara pekerjaan terbuka dan pekerja yang tersedia. Dia mengatakan masalah penting sebagai "pensiun berlebihan" selama pandemi Covid.