Reverse repo Fed mencapai $2,3T, tetapi apa artinya bagi investor crypto?

Federal Reserve AS (FED) baru-baru ini memulai upaya untuk mengurangi neraca $8,9 triliunnya dengan menghentikan pembelian treasury dan obligasi senilai miliaran dolar. Langkah-langkah tersebut diterapkan pada Juni 2022 dan bertepatan dengan total kapitalisasi pasar crypto turun di bawah $1,2 triliun, level terendah yang terlihat sejak Januari 2021.

Pergerakan serupa terjadi pada Russell 2000, yang mencapai 1.650 poin pada 16 Juni, level yang tidak terlihat sejak November 2020. Sejak penurunan ini, indeks telah naik 16,5%, sementara total kapitalisasi pasar crypto belum dapat merebut kembali level $1,2 triliun. .

Pemutusan yang jelas antara crypto dan pasar saham ini telah menyebabkan investor mempertanyakan apakah neraca Federal Reserve yang berkembang dapat menyebabkan musim dingin crypto yang lebih lama dari yang diharapkan.

FED akan melakukan apa pun untuk memerangi inflasi

Untuk mengatasi penurunan ekonomi yang disebabkan oleh langkah-langkah pembatasan yang diberlakukan pemerintah selama pandemi Covid-19, Federal Reserve menambahkan $4,7 triliun ke obligasi dan sekuritas berbasis hipotek dari Januari 2020 hingga Februari 2022.

Hasil tak terduga dari upaya ini adalah inflasi tinggi selama 40 tahun dan pada bulan Juni, harga konsumen AS melonjak sebesar 9,1% dibandingkan tahun 2021. Pada tanggal 13 Juli, Presiden Joe Biden mengatakan bahwa data inflasi bulan Juni "sangat tinggi". Selanjutnya, ketua Federal Reserve Jerome Powell menyatakan pada 27 Juli:

“Sangat penting bagi kita untuk menurunkan inflasi ke sasaran 2 persen kita jika kita ingin memiliki periode kondisi pasar tenaga kerja yang kuat dan berkelanjutan yang menguntungkan semua.”

Itulah alasan utama bank sentral menarik kegiatan stimulusnya dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Lembaga keuangan memiliki masalah kelimpahan uang tunai

"perjanjian pembelian kembali," atau repo, adalah transaksi jangka pendek dengan jaminan pembelian kembali. Mirip dengan pinjaman yang dijaminkan, peminjam menjual sekuritas dengan imbalan tingkat pendanaan semalam berdasarkan pengaturan kontraktual ini.

Dalam "repo terbalik," pelaku pasar meminjamkan uang tunai ke Federal Reserve AS dengan imbalan Perbendaharaan AS dan sekuritas yang didukung agensi. Sisi pinjaman terdiri dari dana lindung nilai, lembaga keuangan dan dana pensiun.

Jika pengelola uang ini tidak mau mengalokasikan modal untuk meminjamkan produk atau bahkan menawarkan kredit kepada rekanan mereka, maka memiliki begitu banyak uang tunai tidak selalu positif karena mereka harus memberikan pengembalian kepada deposan.

Federal Reserve semalam membalikkan perjanjian pembelian kembali, USD. Sumber: St Louis FED

Pada tanggal 29 Juli, Overnight Reverse Repo Facility dari Federal Reserve mencapai $2,3 triliun, mendekati level tertinggi sepanjang masa. Namun, menyimpan uang tunai sebanyak ini dalam aset pendapatan tetap jangka pendek akan menyebabkan investor kehabisan uang dalam jangka panjang mengingat tingginya inflasi saat ini. Satu hal yang mungkin terjadi adalah likuiditas yang berlebihan ini pada akhirnya akan berpindah ke pasar dan aset berisiko.

Sementara permintaan tertinggi untuk uang tunai parkir mungkin menandakan kurangnya kepercayaan pada kredit rekanan atau bahkan ekonomi yang lesu, untuk aset berisiko, ada kemungkinan peningkatan arus masuk.

Tentu, jika seseorang berpikir ekonomi akan merosot, cryptocurrency dan aset yang mudah menguap adalah tempat terakhir di bumi untuk mencari perlindungan. Namun, pada titik tertentu, investor tersebut tidak akan mengambil kerugian lebih lanjut dengan mengandalkan instrumen utang jangka pendek yang tidak menutupi inflasi.

Pikirkan Reverse Repo sebagai "pajak keselamatan," kerugian yang bersedia ditanggung seseorang untuk risiko serendah mungkin — Federal Reserve. Pada titik tertentu, investor akan mendapatkan kembali kepercayaan pada ekonomi, yang berdampak positif pada aset berisiko atau mereka tidak akan lagi menerima pengembalian di bawah tingkat inflasi.

Singkatnya, semua uang tunai ini menunggu di sela-sela titik masuk, baik real estat, obligasi, ekuitas, mata uang, komoditas, atau kripto. Kecuali jika inflasi tak terkendali hilang secara ajaib, sebagian dari $2,3 triliun ini pada akhirnya akan mengalir ke aset lain.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah semata-mata daripengarang dan tidak serta merta mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan riset sendiri saat membuat keputusan.