Glassnode: Penurunan Aktivitas Jaringan Bitcoin Menyarankan Bear Market Lebih Lama

Karena beberapa metrik on-chain Bitcoin tetap berada di wilayah pasar beruang, kelanjutan dari pemulihan harga baru-baru ini akan membutuhkan peningkatan permintaan dan biaya jaringan, kata Glassnode.

Pertumbuhan pasar yang lesu selama seminggu terakhir dinilai oleh perusahaan analitik blockchain Glassnode dalam laporan mingguan blockchain terbaru pada 1 Agustus.

Analis menunjuk pada peningkatan sideways dalam permintaan transaksi, bitcoin aktif tetap dalam "tren penurunan yang jelas," dan pengurangan biaya jaringan sebagai peredam euforia investor atas lonjakan harga bitcoin sebesar 15 persen selama seminggu terakhir.

Laporan dimulai dengan menyoroti karakteristik bear market, termasuk pengurangan aktivitas on-chain dan pergeseran dari investor spekulatif ke pemegang jangka panjang (LTH). Jaringan Bitcoin masih menunjukkan karakteristik ini, kata laporan itu.

Glassnode menulis bahwa penurunan aktivitas jaringan dapat dijelaskan dengan kurangnya permintaan baru untuk jaringan Bitcoin dari pedagang spekulatif relatif terhadap pemegang jangka panjang dan investor dengan tingkat kepercayaan tinggi pada teknologi jaringan. Laporan tersebut menyatakan:

“Selain dari beberapa lonjakan aktivitas selama peristiwa kapitulasi besar, aktivitas jaringan saat ini menunjukkan bahwa masih ada sedikit aliran permintaan baru.”

Permintaan tambahan yang diperlukan untuk mempertahankan kenaikan harga lebih lanjut tidak dapat diamati berbeda dengan minggu lalu, di mana tingkat permintaan yang signifikan tampaknya ditetapkan pada level $20.000 untuk BTC dan menciptakan dasar. Glassnode mengacu pada penurunan jumlah alamat aktif yang stabil sebagai "kondisi permintaan rendah pasar bearish", yang pada dasarnya telah terjadi sejak Desember.

Analisis menemukan kesamaan antara pola permintaan jaringan saat ini dan pola yang terbentuk selama periode 2018-2019. Mirip dengan siklus sebelumnya, permintaan jaringan mengering setelah harga Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada April 2021. Saat harga pulih ke level tertinggi baru sepanjang masa pada November 2021, permintaan meningkat secara signifikan sebelum itu.

Namun, permintaan berada dalam tren menurun sejak November tahun lalu, dengan penurunan tajam selama aksi jual besar-besaran di bulan Mei.

“Jaringan Bitcoin masih didominasi oleh pemegang jangka panjang, dan sejauh ini belum ada pengembalian permintaan baru yang patut diperhatikan.”

Permintaan yang rendah dari orang-orang selain penggemar Bitcoin telah memaksa biaya jaringan ke dalam “wilayah pasar beruang,” tambah Glassnode. Seminggu terakhir ini, biaya harian hanya 13,4 BTC. Sebaliknya, ketika harga mencapai titik tertinggi sepanjang masa April lalu, biaya jaringan harian mencapai 200 BTC.

Dengan asumsi tingkat biaya naik ke tingkat tertentu, itu bisa berarti bahwa permintaan sedang meningkat, membantu mempertahankan "pergeseran struktural konstruktif" lebih lanjut dalam aktivitas di jaringan bitcoin, kata Glassnode.

"Meskipun kami belum melihat kenaikan biaya yang signifikan, mengawasi metrik ini bisa menjadi tanda pemulihan."